Η «ανάσα» διόρθωσης στο Χρηματιστήριο Αθηνών ήρθε τελικά, και εν μέρει ήταν και φυσιολογική μετά τον εντυπωσιακό μήνα που χάρισε υψηλές αποδόσεις και εννέα συνεχόμενους ανοδικούς μήνες στον γενικό δείκτη.
Η αντίσταση στις 2.100 μονάδες αποδεικνύεται δύσβατη, καθώς η διεθνής συγκυρία – με αιχμή την πολιτική κρίση στη Γαλλία που κλονίζει τις αγορές της Ευρωζώνης – δεν προσέφερε το απαραίτητο ήρεμο περιβάλλον για να στηριχθούν περαιτέρω υψηλές αποτιμήσεις.
Παρ’ όλα αυτά, η εγχώρια αγορά έδειξε αντοχές, κρατώντας τη στήριξη στις 2.075 μονάδες και αποφεύγοντας – προς το παρόν – μια δοκιμασία χαμηλότερων επιπέδων.
Αντίστοιχη εικόνα παρατηρήθηκε και στον τραπεζικό δείκτη, που παρά τις πιέσεις δεν απειλήθηκε σοβαρά.
————————————
Στο «αύριο»
Το ενδιαφέρον πλέον στρέφεται στις επόμενες συνεδριάσεις, καθώς θα κριθεί αν το εντυπωσιακό ανοδικό σερί μπορεί να συνεχιστεί και για δέκατο μήνα ή αν η αγορά θα χρειαστεί μια περίοδο «χωνέματος» για να ξαναβρεί τον ρυθμό της.
Οι συναλλακτικοί όγκοι και η διαθέσιμη ρευστότητα παραμένουν σε υποστηρικτικά επίπεδα, δημιουργώντας την αίσθηση ότι η διόρθωση είναι περισσότερο τεχνικής φύσης, με τις πιθανότητες να γέρνουν προς ένα σενάριο σταδιακής σταθεροποίησης προτού δοθεί νέα κατεύθυνση.
Άλλωστε, ακόμη και στη χθεσινή συνεδρίαση, δεν έλειψαν οι τίτλοι που διαφοροποιήθηκαν θετικά, όπως η Optima Bank που έκλεισε με κέρδη 1%, αλλά και η Aegean που όχι μόνο κατάφερε να ανατρέψει το αρνητικό πρόσημο της και να κλείσει θετικά, αλλά και να κατακτήσει τα 15 ευρώ, που αποτελούν και ιστορικά υψηλά της μετοχής.
————————–
Όταν «παίζεις» συνεχώς…
Όλα αυτά βέβαια υπό την αίρεση ότι ο Αμερικανός πρόεδρος θα σταματήσει να «παίζει» και με την ανεξαρτησία της Federal Reserve.
Και δεν σας κρύβω ότι η στήλη διατηρεί κάποιες προσδοκίες ζωντανές, παρά την αιφνιδιαστική απόφαση του Ντόναλντ Τραμπ να αποπέμψει με άμεση ισχύ το μέλος του ΔΣ της Fed, Λίζα Κουκ, επικαλούμενος κατηγορίες για απάτη σε στεγαστικά δάνεια.
Όχι τόσο ότι η κίνηση αυτή, που ανοίγει τον δρόμο στον Αμερικανό πρόεδρο να ορίσει αντικαταστάτη πιο «φιλικό» σε μειώσεις επιτοκίων, αλλά το ότι οι ανησυχίες των επενδυτών αποτυπώθηκαν στα ομόλογα.
Τα μακροπρόθεσμα κρατικά ομόλογα των ΗΠΑ πιέστηκαν, με το χάσμα αποδόσεων μεταξύ βραχυπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων τίτλων να εκτινάσσεται σε υψηλά τριετίας.
Και όπως μας «δίδαξε» η προ μηνών εμπειρία… ο Τραμπ δίνει βάση στην πορεία των ομολόγων.
Ήταν αυτή που τον οδήγησε να ανακρούσει το δασμολογικό τσουνάμι του Απριλίου…
————————
Δεν πτοούνται οι Γάλλοι
Το ακριβώς αντίθετο βέβαια συμβαίνει στη Γαλλία, που όπως βλέπω οι δυνάμεις της αντιπολίτευσης δεν «καταλαβαίνουν» από κόστη δανεισμού.
Θα τη ρίξουν, όπως διεμήνυσαν την κυβέρνηση Μπαϊρού, με τη στήλη να γίνεται αποδέκτης εκτιμήσεων ακόμη και για νέες πρόωρες εκλογές στη Γαλλία.
Τώρα πώς θα καλυφθεί το κόστος εξυπηρέτησης του χρέους που αυξάνεται ραγδαία, ουδείς γνωρίζει…
Ο Μπαϊρού πάντως το δήλωσε, ότι φέτος θα φτάσει τα 66 δισ. και το 2026 τα 75 δισ. ευρώ!
Και με ένα έλλειμμα 5,4% του ΑΕΠ φέτος, δύσκολη η επόμενη ημέρα για τη δεύτερη οικονομία της Ευρωζώνης.
————————————-
Κόκκινα και ρυθμισμένα δάνεια
Τώρα στα δικά μας, μπορεί να δόθηκε η αίσθηση μιας εθιμοτυπικής συνάντηση, αλλά η σύσκεψη των επικεφαλής του τραπεζικού συστήματος, παρουσία υψηλών κυβερνητικών στελεχών είχε πολλή… διαχείριση του ιδιωτικού χρέους.
Στο ίδιο τραπέζι βρέθηκαν ο αντιπρόεδρος της κυβέρνησης Κωστής Χατζηδάκης, οι υπουργοί Κυριάκος Πιερρακάκης και Γιώργος Φλωρίδης, η υποδιοικητής της Τράπεζας της Ελλάδος Χριστίνα Παπακωνσταντίνου, καθώς και οι CEOs των ελληνικών τραπεζών.
Όπως πληροφορείται η στήλη, το κύριο αντικείμενο ήταν ο απολογισμός της μέχρι τώρα μείωσης των «κόκκινων» δανείων, ενώ συζητήθηκαν και περαιτέρω μέτρα για να βελτιωθούν οι μηχανισμοί ρύθμισης.
Παράλληλα, τέθηκε στο μικροσκόπιο η εικόνα των δανείων σε ελβετικό φράγκο, ενόψει της επικείμενης ρύθμισης, αλλά και η ανάγκη διευκόλυνσης της πώλησης του αποθέματος ακινήτων, καθώς οι καθυστερήσεις στους πλειστηριασμούς δημιουργούν υστέρηση εσόδων και επηρεάζουν την αποτελεσματικότητα του προγράμματος «Ηρακλής».
Fed
Προτάσεις και από τους servicers
Θυμίζω εδώ ότι οι όποιες παρεμβάσεις στο κομμάτι των πλειστηριασμών αφορούν το υπουργείο Δικαιοσύνης, ενώ οι διευκολύνσεις στην αγορά ακινήτων εμπίπτουν στην αρμοδιότητα του υπουργείου Εθνικής Οικονομίας.
Έτσι οι servicers, οι επιδόσεις των οποίων διαμορφώνουν τα έσοδα από τις τιτλοποιήσεις που στηρίχθηκαν στον «Ηρακλή», έχουν ήδη καταθέσει στην κυβέρνηση συγκεκριμένες προτάσεις, ώστε να επιταχυνθεί η ταχύτερη διαχείριση του ιδιωτικού χρέους.
———————————
Στη μάχη της λειψυδρίας
Σε ένα άλλο μέτωπο τώρα, παρουσία του υπουργού Περιβάλλοντος και Ενέργειας Σταύρου Παπασταύρου, υπεγράφη χθες συμφωνία μεταξύ της ΕΤΕπ και της ΕΥΔΑΠ για πιστωτική γραμμή ύψους 250 εκατ. ευρώ, προκειμένου να ενταθούν οι προσπάθειες αντιμετώπισης της λειψυδρίας.
Οι πόροι αυτοί θα κατευθυνθούν σε έργα υποδομής που θα ενισχύσουν την επάρκεια νερού, με τον συνολικό προϋπολογισμό να φτάνει τα 514 εκατ. ευρώ, σηματοδοτώντας την πιο ουσιαστική μέχρι σήμερα παρέμβαση για την αντιμετώπιση ενός προβλήματος που παίρνει όλο και πιο πιεστικές διαστάσεις.
Σημαντική ώθηση στην ουσία δόθηκε στην ΕΥΔΑΠ, με τη στήλη να περιμένει να δει πώς θα τα αξιοποιήσει.
Ειδικά στο μέτωπο της τεχνολογίας και της καινοτομίας, όπου θα πρέπει να βγει νικήτρια η ΕΥΔΑΠ.
—————————-
Εξαγωγική δύναμη
Διότι θα σας φέρω ένα παράδειγμα game change που έφερε η καινοτομία.
Πρόκεται για την Παπαστράτος, που έχει ήδη μετατραπεί σε ένα από τα πιο δυναμικά παραδείγματα ελληνικής βιομηχανίας με διεθνή προσανατολισμό, αξιοποιώντας την τεχνολογία και την καινοτομία.
Σήμερα, περισσότερα από το 90% των παραγόμενων θερμαινόμενων ράβδων καπνού εξάγονται σε πάνω από 40 χώρες, με την Ιαπωνία, τη Γερμανία και την Πολωνία να ξεχωρίζουν ως βασικές αγορές.
Αλλά…
Στον ορίζοντα εμφανίζονται σύννεφα που ενδέχεται να επηρεάσουν την εξαγωγική δυναμική της εταιρείας.
Η επικείμενη αναθεώρηση της Φορολογικής Οδηγίας EU 2011/64 απειλεί να ανατρέψει το σταθερό και διακριτό φορολογικό πλαίσιο που ισχύει σήμερα στην Ελλάδα για τις διάφορες κατηγορίες καπνικών και προϊόντων νικοτίνης.
Εάν δηλαδή η ΕΕ προχωρήσει σε αυξημένους συντελεστές ή σε αλλαγές που θα καταστήσουν ακριβότερα τα θερμαινόμενα προϊόντα καπνού, τότε οι ελληνικές εξαγωγές προς τις ευρωπαϊκές αγορές μπορεί να δεχθούν σοβαρό πλήγμα.
Το γεγονός αυτό ενδέχεται να φρενάρει την ανοδική πορεία που σημειώνεται τα τελευταία χρόνια, όχι μόνο για την Παπαστράτο, αλλά και για όλο τον κλάδο.
—————————-
Ρουμανικό αποτύπωμα
Στο μεταξύ, η ΔΕΗ προχωρά με εντατικούς ρυθμούς την κατασκευή του μεγάλου αιολικού πάρκου της στην επαρχία Vaslui της ανατολικής Ρουμανίας, ισχύος 140 MW, όπου ήδη ξεκίνησε η τοποθέτηση των πρώτων ανεμογεννητριών.
Το έργο, θυμίζω θα ολοκληρωθεί στο τέλος του 2025 με συνολικά 23 ανεμογεννήτριες, ενώ εκτιμάται ότι θα παράγει ετησίως 370 GWh, επαρκείς για την κάλυψη των αναγκών περίπου 100.000 νοικοκυριών, ενώ θα αποτρέπει την εκπομπή 215.000 τόνων CO₂, ενισχύοντας παράλληλα την οργανική ανάπτυξη του χαρτοφυλακίου ΑΠΕ του Ομίλου.
Στόχος του Ομίλου είναι η εγκατεστημένη ισχύς από ΑΠΕ να ανέλθει σε 11,8 GW έως το 2027.
