Εν μέσω νέων πολιτικών κλυδωνισμών στην Γαλλία, και με τον Ντόναλντ Τραμπ να ανεβάζει και πάλι τους «δασμολογικούς τόνους», οι αξιωματούχοι της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας αναμένεται σήμερα να ανακοινώσουν την απόφασή τους για τη νομισματική πολιτική. Καθώς η απόφαση για διατήρηση των επιτοκίων στα τρέχοντα επίπεδα θεωρείται εν πολλοίς ειλημμένη, το ενδιαφέρον στρέφεται στις δηλώσεις της Κριστίν Λαγκάρντ, για τις μελλοντικές κινήσεις.
Και θεωρείται βέβαιο, ότι η πρόεδρος της ΕΚΤ θα δεχθεί ερωτήσεις και για τη κατάσταση στη δεύτερη μεγαλύτερη οικονομία της περιοχής. Με την ΕΚΤ να αποτελεί την πρώτη γραμμή άμυνας της νομισματικής ζώνης σε περίπτωση κρίσης χρέους, οι δηλώσεις της Λαγκάρντ θα αναλυθούν για ενδείξεις σχετικά με την προθυμία της να βοηθήσει στον περιορισμό της αναταραχής που προέρχεται από τη χώρα, στην οποία κάποτε διετέλεσε υπουργός Οικονομικών.
Την περασμένη εβδομάδα, εξέφρασε την ανησυχία της για τους κινδύνους κατάρρευσης της κυβέρνησης, προειδοποιώντας ότι η πολιτική αναταραχή σε οποιαδήποτε χώρα της ευρωζώνης επηρεάζει τις αγορές. «Οι πολιτικές εξελίξεις και η εμφάνιση πολιτικών κινδύνων έχουν προφανή αντίκτυπο στην οικονομία, στον τρόπο με τον οποίο οι χρηματοπιστωτικές αγορές αξιολογούν τον κίνδυνο χώρας και ως εκ τούτου αποτελούν πηγή ανησυχίας για εμάς», δήλωσε σε ραδιοφωνική συνέντευξη.
Ο Άντριου Κένινγκχαμ, επικεφαλής οικονομολόγος για την Ευρώπη στην Capital Economics, δήλωσε στο AFP ότι δεν περιμένει η Λαγκάρντ να «πει κάτι ουσιαστικό» σχετικά με τη Γαλλία και ότι η κρίση είναι απίθανο να επηρεάσει τις αποφάσεις τους για τα επιτόκια προς το παρόν.
Το βλέμμα στη Λαγκάρντ
Εκτός αυτού, με ιδιαίτερο ενδιαφέρον αναμένονται και οι εκτιμήσεις της για τον πληθωρισμό, συμπεριλαμβανομένων των πρώτων τριμηνιαίων προβλέψεων της ΕΚΤ από τότε που η Ευρωπαϊκή Ένωση κατέληξε σε εμπορική συμφωνία με τις ΗΠΑ που όρισε δασμούς στα προϊόντα της ένωσης στο 15%.
Η απόφαση πολιτικής μπορεί να συνοδεύεται από ένα μήνυμα ότι δεν υπάρχει σαφής εικόνα για το πού θα διαμορφωθεί στη συνέχεια το κόστος δανεισμού της ευρωζώνης. Οι αξιωματούχοι συμφώνησαν τον Ιούλιο ότι σκοπίμως δεν παρέχουν περισσότερες πληροφορίες για τις επόμενες κινήσεις επί του θέματος, αν και ένα κρίσιμο στοιχείο στην επόμενη κίνησή τους θα είναι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, η οποία τώρα προετοιμάζεται για μείωση των επιτοκίων, μία εβδομάδα αργότερα.
«Η ΕΚΤ δεν βιάζεται να μειώσει ξανά τα επιτόκια. Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής περιμένουν σαφέστερα σημάδια για το πώς η οικονομία ανταποκρίνεται στις εμπορικές αντιξοότητες και ο υποκείμενος πληθωρισμός δεν έχει ακόμη μειωθεί όσο θα ήθελαν», σχολιάζει ο Ντέιβιντ Πάουελ, ανώτερος οικονομολόγος στο Bloomberg Economics
Οι αποφάσεις
Η ετυμηγορία της ΕΚΤ θα σηματοδοτήσει τη δεύτερη συνεχόμενη συνεδρίαση στην οποία η κεντρική τράπεζα των 20 χωρών που χρησιμοποιούν το ευρώ διατηρεί αμετάβλητο το βασικό επιτόκιο καταθέσεων στο 2%.
Η παύση έρχεται μετά από περισσότερο από ένα χρόνο περικοπών, καθώς η ΕΚΤ άλλαξε πορεία από την αντιμετώπιση της απότομης αύξησης του πληθωρισμού στην προσπάθεια στήριξης της ασθμαίνουσας οικονομίας της ευρωζώνης.
Ο πληθωρισμός έχει σταθεροποιηθεί στην ευρωζώνη, κυμαινόμενος γύρω από τον στόχο του 2% της κεντρικής τράπεζας τους τελευταίους μήνες.
«Οποιαδήποτε αλλαγή στα επιτόκια πολιτικής θα αποτελούσε μεγάλη έκπληξη», αναφέρουν αναλυτές της HSBC.
Στις Ηνωμένες Πολιτείες, εν τω μεταξύ, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ αναμένεται ευρέως να μειώσει τα επιτόκια αυτόν τον μήνα μετά από μια μακρά περίοδο αναμονής, καθώς επιδιώκει να στηρίξει την αγορά εργασίας και μετά από συνεχείς πιέσεις από τον Πρόεδρο Ντόναλντ Τραμπ.
Οι ολοένα και πιο ζοφερές προοπτικές στη Γερμανία, όπου τα πρόσφατα στοιχεία έχουν διαψεύσει τις ελπίδες για ισχυρή ανάκαμψη της μεγαλύτερης οικονομίας της ευρωζώνης, μπορεί επίσης να επηρεάσουν τους υπολογισμούς της ΕΚΤ καθώς εξετάζει την επόμενη κίνηση των επιτοκίων της.
Η συμφωνία δίνει «σαφήνεια»
Εν τω μεταξύ, η αβεβαιότητα σχετικά με τους δασμούς που κρατούσε την ΕΚΤ σε εγρήγορση για μήνες έχει υποχωρήσει αφότου ο Τραμπ σύναψε συμφωνία με την ΕΕ τον Ιούλιο, με τα περισσότερα αγαθά από το μπλοκ να αντιμετωπίζουν δασμό 15%.
Η συμφωνία «παρέχει κάποια σαφήνεια», δήλωσε η HSBC. Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της ΕΚΤ θα παραμείνουν σε εγρήγορση σχετικά με τις επιπτώσεις στην εξαρτώμενη από τις εξαγωγές ευρωζώνη — οι διαπραγματεύσεις για τις λεπτομέρειες συνεχίζονται, ενώ ορισμένοι τομείς παραπονιούνται ότι αντιμετωπίζουν υψηλότερους δασμούς από τους αναμενόμενους.
Ο αντίκτυπος της πρόσφατης ενίσχυσης του ευρώ έναντι του δολαρίου θα μπορούσε επίσης να βρεθεί στο επίκεντρο της συνάντησης.
Ένα ισχυρότερο ευρώ καθιστά τις εισαγωγές φθηνότερες και θα μπορούσε να περιορίσει περαιτέρω τον πληθωρισμό — εντείνοντας τις ανησυχίες ότι οι αυξήσεις των τιμών καταναλωτή θα μπορούσαν να καταλήξουν κάτω από τον στόχο του 2% για μεγάλο χρονικό διάστημα.
Έκλεισε ο κύκλος;
Η πλειοψηφία των οικονομολόγων που συμμετείχαν σε δημοσκόπηση του Reuters αναφέρουν ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα ολοκλήρωσε τη μείωση των επιτοκίων, καθώς οι σταθερές οικονομικές προοπτικές και ο πληθωρισμός κοντά στον στόχο την τοποθετούν σε μια άνετη θέση.
Οι οικονομολόγοι διχάστηκαν τον περασμένο μήνα σχετικά με την πιθανότητα περαιτέρω μειώσεων των επιτοκίων, αλλά τα πρόσφατα στοιχεία έχουν μεταβάλει το κλίμα.
Ο πληθωρισμός παραμένει κοντά στον στόχο του 2% της ΕΚΤ, η οικονομία συνεχίζει να δείχνει ανθεκτικότητα και η ανεργία βρίσκεται σε ιστορικά χαμηλό επίπεδο.
Αυτό έρχεται σε αντίθεση με την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, η οποία σταθμίζει τον κίνδυνο υψηλότερου πληθωρισμού έναντι μιας αποδυναμωμένης αγοράς εργασίας, ενώ παράλληλα αντιμετωπίζει σοβαρά ερωτήματα σχετικά με την ανεξαρτησία της.
Μια ισχυρή πλειοψηφία οικονομολόγων – 66 από τους 69 – στη δημοσκόπηση του Reuters που πραγματοποιήθηκε από την 1η έως τις 4 Σεπτεμβρίου προέβλεψε ότι η ΕΚΤ, η οποία μείωσε το επιτόκιο καταθέσεων κατά συνολικά 200 μονάδες βάσης μεταξύ Ιουνίου 2024 και Ιουνίου 2025, θα διατηρούσε το επιτόκιο στο 2% στις 11 Σεπτεμβρίου για δεύτερη συνεχόμενη συνεδρίαση.
Αυτό ήταν σύμφωνο με τις εκτιμήσεις της αγοράς, αλλά σε αντίθεση με τις προσδοκίες για μείωση του επιτοκίου της Fed κατά 25 μονάδες βάσης αυτόν τον μήνα.
«Η ΕΚΤ έχει τελειώσει τώρα και απλώς θα μείνει εδώ για λίγο… δεν υπάρχει καμία πίεση προς χαλάρωση σε αυτό το σημείο», δήλωσε ο Κλάους Βίστεσεν, επικεφαλής οικονομολόγος της ευρωζώνης στην Pantheon Macroeconomics.
«Ο πληθωρισμός βρίσκεται πλέον κοντά στον στόχο και η ανεργία εξακολουθεί να βρίσκεται σε ιστορικά χαμηλό επίπεδο. Αυτή είναι μια ομαλή προσγείωση. Σε ένα τέτοιο περιβάλλον, είναι απολύτως φυσικό για την κεντρική τράπεζα να εκμεταλλευτεί την ευκαιρία να κάνει ένα βήμα πίσω και να περιμένει να τελειώσει».
Σχεδόν το 60% των οικονομολόγων, 40 από τους 69, προέβλεψαν ότι η ΕΚΤ θα διατηρήσει τα επιτόκιά της φέτος, ενώ μια μικρή πλειοψηφία – 33 από τους 58 – είδε το επιτόκιο να διαμορφώνεται στο 2% ή υψηλότερα μέχρι το τέλος του 2026.
