Goldman Sachs: Οι επενδυτές είναι επιφυλακτικοί για το ράλι των ευρωπαϊκών μετοχών

Επιφυλακτικοί όσον αφορά το ράλι των ευρωπαϊκών μετοχών είναι οι διεθνείς επενδυτές, σύμφωνα με τους στρατηγικούς αναλυτές της Goldman Sachs Group Inc.

Σε συνέντευξή τους στο Bloomberg, οι στρατηγικοί αναλυτές Sharon Bell και Christian Mueller-Glissmann υπογράμμισαν ότι οι διαχειριστές κεφαλαίων εξέφρασαν ανησυχία για την υστέρηση της Ευρώπης σε μια εποχή που η τεχνητή νοημοσύνη οδηγεί ανοδικά την Wall Street και η Κίνα έχει καλύτερες επιδόσεις στις αναδυόμενες αγορές.

«Η Ευρώπη έχει μετακινηθεί στο κάτω μέρος της λίστας αγορών επειδή υπάρχουν τόσες πολλές άλλες περιοχές που δείχνουν καλύτερη δυναμική» τόνισε ο Mueller-Glissmann. «Όλοι είναι αρκετά επιφυλακτικοί για το αν η Ευρώπη θα δαπανήσει τα χρήματα», πρόσθεσε ο Bell. «Υπάρχει η αίσθηση ότι ‘θέλω να το δω πραγματικά αντί να μου λένε απλώς ότι θα συμβεί’».

Ο δείκτης Stoxx 600 της Ευρώπης είχε ξεπεράσει σε επιδόσεις τους Αμερικανούς ομολόγους του το πρώτο τρίμηνο, καθώς η Γερμανία, η μεγαλύτερη οικονομία της περιοχής, δεσμεύτηκε να διαθέσει εκατοντάδες δισ. ευρώ για επενδύσεις σε άμυνα και υποδομές.

Ωστόσο, ο δείκτης αναφοράς των ευρωπαϊκών αγορών έχει χάσει το προβάδισμά του τις τελευταίες εβδομάδες, καθώς οι επενδυτές στρέφονται ξανά σε αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία εν μέσω ενδείξεων ανθεκτικής οικονομικής ανάπτυξης και αναμενόμενων μειώσεων των επιτοκίων. Ο ανανεωμένος ενθουσιασμός γύρω από την Τεχνητή Νοημοσύνη τροφοδοτεί επίσης τις τεχνολογικές εταιρείες. Ο S&P 500 έχει σημειώσει άνοδο 12% φέτος, ενώ ο Stoxx 600 έχει αυξηθεί 8,6% και είναι κάτω από το υψηλό του Μαρτίου.

Πρόσφατη έρευνα της Bank of America Corp. διαπίστωσε ότι η κατανομή σε ευρωπαϊκές μετοχές μειώθηκε τον Σεπτέμβριο. Από την άλλη πλευρά, οι διαχειριστές κεφαλαίων δεν είναι εντελώς απαισιόδοξοι, καθώς η δημοσκόπηση δείχνει ότι κανένας συμμετέχων δεν αναμένει μειώσεις άνω του 5%.

Το επενδυτικό πρόγραμμα της Γερμανίας

Οι δύο στρατηγικοί αναλυτές της Goldman σημείωσαν ότι παρά τον σκεπτικισμό σχετικά με το προτεινόμενο πρόγραμμα δαπανών της Γερμανίας, τα σχέδια παρείχαν μια δημοσιονομική άγκυρα, καθιστώντας τους επενδυτές «λιγότερο ανήσυχους για ακραία σενάρια αρνητικής εξέλιξης» για την περιοχή.

Η Γερμανία προβλέπει να δαπανήσει εκατοντάδες δισεκατομμύρια ευρώ για τον εκσυγχρονισμό των υποδομών και των ενόπλων δυνάμεων, σε κινήσεις που θα πρέπει να ενισχύσουν την παραγωγή. Ωστόσο υπάρχουν φωνές που αμφισβητούν πώς οι δημόσιες δαπάνες θα ενισχύσουν την κερδοφορία των επιχειρήσεων. Οι επικριτές υποδηλώνουν επίσης ότι μέρος των χρημάτων θα μπορούσε να χρησιμοποιηθεί ως υποκατάστατο των προϋπολογισμών των κρατών αντί να τροφοδοτήσει πρόσθετες επενδύσεις.

«Ακούω πολλούς πελάτες να λένε ότι η πιθανότητα αρνητικών επιτοκίων στην Ευρώπη την επόμενη δεκαετία είναι πολύ, πολύ χαμηλή, κάτι που είναι καλό για τις τράπεζες» σημείωσε η Mueller-Glissmann. «Σίγουρα βλέπετε ανθρώπους να αναγνωρίζουν ότι υπάρχει δημοσιονομική στήριξη, αλλά δεν είναι διατεθειμένοι να πληρώσουν για το ανοδικό σενάριο».

Η Bell αναμένει ότι τα εταιρικά κέρδη θα αυξηθούν κατά 4% και 6% τα επόμενα δύο χρόνια, αντίστοιχα, υποστηριζόμενα από τη βελτίωση της οικονομικής ανάπτυξης. Προβλέπει ότι ο Stoxx 600 θα αυξηθεί κατά περίπου 5% τους επόμενους 12 μήνες.

«Εάν η Ευρώπη τηρήσει τα τρία τέταρτα των υποσχέσεών της, θα έλεγα ότι η αγορά θα τα πάει πολύ καλά» κατέληξε.