Όλο και περισσότεροι οικονομολόγοι εκφράζουν την ανησυχία για το αν και πότε η γερμανική οικονομία θα ξαναλειτουργήσει ως η ατμομηχανή της ευρωπαϊκής οικονομίας.
Η χώρα αποφάσισε να δημιουργήσει ένα επενδυτικό ταμείο ύψους 500 δισ. ευρώ με στόχο της χρηματοδότηση των δαπανών της άμυνας και της διαχείρισης κλιματικής αλλαγής. Επιπλέον εξαιρεί αμυντικές δαπάνες από τον δημοσιονομικό κανόνα της που είναι γνωστός φρένο χρέους.
Οικονομολόγοι και αναλυτές καλοδέχτηκαν τις αποφάσεις της γερμανικής κυβέρνησης θεωρώντας ότι θα τονώσουν την αναιμική ανάπτυξη της μεγαλύτερης οικονομίας της ευρωζώνης και κατ’ επέκταση την ευρωπαϊκή οικονομία.
Η χώρα κατέγραψε συρρίκνωση της οικονομικής δραστηριότητας τόσο το 2023 όσο και το 2024, με το 2025 επίσης να ξεκινά με χαμηλό ρυθμό. Ενώ το ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 0,3% το πρώτο τρίμηνο, συρρικνώθηκε κατά 0,3% τους επόμενους τρεις μήνες, σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία.
Η οικονομία της ευρωζώνης γενικότερα αντιμετωπίζει επίσης δυσκολίες, καταγράφοντας ανάπτυξη 0,6% το πρώτο τρίμηνο, που επιβραδύνθηκε σε μόλις 0,1% τους επόμενους τρεις μήνες. Το μέλος του δ.σ. της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, Μάρτινς Κάζακς, μιλώντας στο CNBC νωρίτερα αυτόν τον μήνα είπε ότι «η μεγάλη ελπίδα βρίσκεται στη Γερμανία» όσον αφορά τις δημοσιονομικές δαπάνες που θα ενισχύσουν την οικονομία της ευρωζώνης το επόμενο έτος. Αλλά φαίνεται όλο και πιο ασαφές αν αυτό θα υλοποιηθεί.
«Στη Γερμανία, χρειάζεται χρόνος για να δαπανηθούν χρήματα»
Ο Χόλγκερ Σμίντινγκ, επικεφαλής οικονομολόγος της Berenberg, δήλωσε στο CNBC ότι μια «σημαντική αύξηση» στις αμυντικές παραγγελίες και τις επενδύσεις σε υποδομές είχε ξεκινήσει στη Γερμανία. «[Αλλά] δεν το βλέπουμε ακόμη έντονα στα πραγματικά στοιχεία για την παραγωγή», είπε.
«Συνολικά, όλα προχωρούν όπως περιμέναμε μετά τη μεγάλη μεταρρύθμιση του φρένου χρέους. Οι πραγματικές δαπάνες είναι πιο αργές από ό,τι ανέμεναν πολλοί από τους πιο ενθουσιώδεις σχολιαστές.Στη Γερμανία, χρειάζεται χρόνος για να δαπανηθούν χρήματα».
Εν τω μεταξύ, η Φραντσίσκα Πάλμας, ανώτερη οικονομολόγος για την Ευρώπη στην Capital Economics, επεσήμανε ότι αναμένει ένα «πολύ υψηλότερο έλλειμμα» στη Γερμανία τα επόμενα χρόνια ως αποτέλεσμα της δαπανών μαζί με ορισμένα πιθανώς απρόβλεπτα αποτελέσματα. «Κάτι που ίσως έχει περάσει λίγο απαρατήρητο είναι ότι η κυβέρνηση δεν αυξάνει μόνο τις δαπάνες για την άμυνα και τις υποδομές, αλλά χρησιμοποιεί επίσης μέρος του πρόσθετου δημοσιονομικού χώρου για τη χρηματοδότηση άλλων δαπανών», είπε.
Αυτό περιλαμβάνει, για παράδειγμα, τη χρηματοδότηση των μειώσεων του φόρου ηλεκτρικής ενέργειας για τις επιχειρήσεις, αλλά και την κάλυψη του υψηλότερου κόστους συντάξεων, υγειονομικής περίθαλψης και κοινωνικών παροχών, επεσήμανε η Πάλμας.
«Πράγματα όπως οι μειώσεις του φόρου ηλεκτρικής ενέργειας θα εξακολουθούν να έχουν θετικό αντίκτυπο στην οικονομία, αλλά οι πρόσθετες δαπάνες για την υγειονομική περίθαλψη και τις συντάξεις δεν θα ενισχύσουν την οικονομία, δεδομένου ότι αντικατοπτρίζουν κυρίως την αύξηση του κόστους λόγω δημογραφικών στοιχείων» σημείωσε.
Ενώ η Πάλμας είπε ότι οι αλλαγές θα βοηθήσουν την οικονομία της Γερμανίας να αναπτυχθεί το 2026, προειδοποίησε ότι η επέκταση μπορεί να μην είναι τόσο ισχυρή όσο προβλέπουν πολλοί οικονομολόγοι.
Ψαλιδίζονται οι εκτιμήσεις για την ανάπτυξη
Μεγάλα γερμανικά οικονομικά ινστιτούτα έχουν πρόσφατα μειώσει τις οικονομικές τους προβλέψεις για τη χώρα και τώρα αναμένουν ανάπτυξη λίγο πάνω από 1% στη συνέχεια. έτος.
Εν τω μεταξύ, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αναμένει ότι η ευρωζώνη θα αναπτυχθεί κατά 1% το 2026. Ο Schmieding του Berenberg υπολογίζει ότι τα δημοσιονομικά κίνητρα στη Γερμανία θα προσθέσουν περίπου 0,3% στον ρυθμό ανάπτυξης της χώρας, κάτι που, όπως λέει, θα ενισχύσει την οικονομία της ευρωζώνης κατά 0,1 ποσοστιαία μονάδα.
Η Πάλμας προβλέπει ότι η ανάπτυξη της Γερμανίας θα προσθέσει περίπου 0,2% στην οικονομία της ευρωζώνης το 2026. Πέρα από τη Γερμανία, αρκετοί άλλοι παράγοντες αναμένεται να επηρεάσουν την ανάπτυξη της ευρωζώνης το επόμενο έτος.
Σε αυτούς περιλαμβάνονται οι πρόσφατες μειώσεις επιτοκίων από την ΕΚΤ, όπως υποστηρίζει, καθώς και η ισχυρή ανάπτυξη από την Ισπανία, η οποία έχει ενισχυθεί από τη μετανάστευση και την αύξηση της απασχόλησης.
«Από την άλλη πλευρά, οι δασμοί των ΗΠΑ είναι πιθανό να αποτελέσουν ένα μικρό βάρος για την οικονομία (πιστεύουμε ότι θα αφαιρέσουν περίπου το 0,2% από το ΑΕΠ)», είπε. «Και στη Γαλλία, η δημοσιονομική σύσφιγξη θα επηρεάσει επίσης την ανάπτυξη».
Ωστόσο, η ανάκαμψη της Γερμανίας θα πρέπει να έχει αλυσιδωτές επιπτώσεις που θα υπερβαίνουν το ΑΕΠ, επεσήμανε ο Schmieding. «Η μετάβαση της Γερμανίας από τη μίνι ύφεση μέχρι τα μέσα του 2024 σε σημαντική ανάπτυξη από τα τέλη του 2025 και μετά θα έχει μέτρια θετική επίδραση στην εμπιστοσύνη στους γείτονές της. Άλλωστε, η Γερμανία είναι συνήθως ο σημαντικότερος εμπορικός τους εταίρος», είπε.
