Η Wall Street σε νέα ιστορικά υψηλά: Γιατί οι αμερικανικοί δείκτες παραμένουν επενδυτικά ελκυστικοί

S&P 500: Επικράτηση Σταθερότητας Παρά τις Αμφιβολίες

O S&P 500 αποδεικνύει ξανά τον ρόλο του ως βαρόμετρο της αμερικανικής οικονομίας, επιβεβαιώνοντας πως οι φόβοι για ύφεση ήταν υπερβολικοί.

Η κίνηση προς νέα ιστορικά υψηλά αποτυπώνει διάχυτη εμπιστοσύνη ότι η ανάπτυξη παραμένει ανθεκτική, ακόμα και σε περιβάλλον μέτριου πληθωρισμού.

Το δεδομένο που το επιβεβαιώνει είναι η εκτίμηση της Fed για ρυθμό ανάπτυξης ΑΕΠ στο 3,3% για το τρίτο τρίμηνο, σημαντικά υψηλότερο από τις αρχικές προβλέψεις.

Σε αυτό το πλαίσιο, η Fed μπορεί να συνεχίσει τις σταδιακές μειώσεις επιτοκίων χωρίς να απειλήσει την ανάπτυξη, ενώ ιστορικά ο S&P 500 αποδίδει θετικά τους 12 μήνες που ακολουθούν τον κύκλο χαλάρωσης.

Nasdaq: Η Τεχνολογία Ως Κεντρικός Μοχλός

Το αφήγημα της Τεχνητής Νοημοσύνης δεν έχει εξαντληθεί, αλλά μόλις ξεκινά να ενσωματώνεται στις πραγματικές αποτιμήσεις.

Η διαρκής κεφαλαιακή εισροή σε μετοχές ημιαγωγών, cloud και data centers υποδηλώνει ότι οι επενδυτές στοιχηματίζουν σε μακροχρόνια αύξηση παραγωγικότητας.

Το δεδομένο που ενισχύει αυτή τη θέση είναι το Goldman Sachs TMT AI Basket, που ξεπέρασε τα 29 τρισ. δολάρια σε κεφαλαιοποίηση, ενώ οι κορυφαίες εταιρείες του Nasdaq καταγράφουν διαρκή διεύρυνση στα περιθώρια κερδοφορίας.

Το γεγονός ότι hedge funds πραγματοποίησαν τον Σεπτέμβριο τη μεγαλύτερη αγορά τεχνολογικών μετοχών των τελευταίων τριών ετών δείχνει ότι η ζήτηση παραμένει ισχυρή.

Η τεχνολογία δεν λειτουργεί πλέον ως αποσπασματικός κλάδος, αλλά ως βασικός κινητήρας του γενικού δείκτη.

Dow Jones: Σταθερή Σύνδεση με την Πραγματική Οικονομία

Η άνοδος του Dow Jones αποτελεί επιβεβαίωση πως το ράλι δεν περιορίζεται στις εταιρείες υψηλής τεχνολογίας, αλλά αποκτά πραγματικό βάθος και σύνδεση με την αμερικανική βιομηχανία.

Τα δεδομένα δείχνουν πως οι τράπεζες και οι ενεργειακοί κολοσσοί στήριξαν την ανοδική κίνηση, με θετικές ανακοινώσεις κερδών και αναθεωρήσεις προς τα πάνω σε προσδοκίες μερισμάτων.

Παράλληλα, η βιομηχανική παραγωγή και οι δείκτες PMI παραμένουν στη ζώνη ανάπτυξης, ενισχύοντας την αίσθηση ότι η πραγματική οικονομία στηρίζει τις αγορές.

Έτσι, ο Dow λειτουργεί ως αντίβαρο στη μεταβλητότητα της τεχνολογίας, εξασφαλίζοντας μια πιο ισορροπημένη εικόνα για τους επενδυτές.

Russell 2000: Η Απόδειξη Διάχυσης του Ράλι

Η ένδειξη υγιούς bull market δεν είναι μόνο οι νέες κορυφές του Nasdaq, αλλά η συμμετοχή των μετοχών μικρότερης κεφαλαιοποίησης.

Ο Russell 2000 δείχνει ότι η μείωση επιτοκίων ήδη περνά στις επιχειρήσεις με περιορισμένη πρόσβαση σε κεφάλαια, ενισχύοντας την κερδοφορία τους.

Το δεδομένο είναι η επιστροφή του δείκτη σε ιστορικά υψηλά, με αυξημένους όγκους συναλλαγών και διευρυμένη συμμετοχή κλάδων πέραν της τεχνολογίας.

Παραδοσιακά, οι μικρές κεφαλαιοποιήσεις υπεραποδίδουν σε περιόδους ανάπτυξης ΑΕΠ και χαμηλότερου κόστους χρηματοδότησης, γεγονός που στηρίζει την εκτίμηση ότι το ράλι έχει γερά θεμέλια.

Η διάχυση της ανόδου μειώνει τον κίνδυνο συγκέντρωσης σε λίγες μετοχές και προσδίδει ανθεκτικότητα.

Μακροοικονομικό Περιβάλλον: Ομόλογα, Πολιτική και Ρίσκο

Το μακροοικονομικό σκηνικό παραμένει το βασικό θεμέλιο που τροφοδοτεί τις αγορές, παρά τις προκλήσεις.

Το δεδομένο που επιβεβαιώνει την εικόνα είναι η σταθεροποίηση των αποδόσεων των αμερικανικών 10ετών ομολόγων, που παρά την τελευταία μείωση επιτοκίων της Fed κινούνται ανοδικά, περιορίζοντας τη δυνατότητα περαιτέρω χαλάρωσης.

Αυτό δείχνει ότι οι αγορές τιμολογούν μεν μείωση βραχυπρόθεσμων επιτοκίων, αλλά παραμένουν επιφυλακτικές ως προς τον πληθωρισμό.

Παράλληλα, οι εταιρικές αποδόσεις κινούνται σε ιστορικά χαμηλά spreads, κάτι που αντανακλά ισχυρή ζήτηση για ρίσκο και επενδυτική αισιοδοξία.

Στο επίπεδο της οικονομίας, η ανθεκτική αγορά εργασίας και η ισχυρή κατανάλωση συνεχίζουν να τροφοδοτούν το αφήγημα ανάπτυξης.

Οι καταναλωτικές δαπάνες παραμένουν υψηλές, ενώ τα δεδομένα απασχόλησης δείχνουν χαμηλή ανεργία και σταθερή δημιουργία νέων θέσεων.

Σε αυτό το περιβάλλον, η Fed βρίσκεται σε λεπτή ισορροπία: αν προχωρήσει σε υπερβολικά γρήγορη χαλάρωση, υπάρχει κίνδυνος αναζωπύρωσης του πληθωρισμού. Αν καθυστερήσει, μπορεί να ασκήσει πίεση στην αγορά εργασίας.

Ωστόσο, για τις αγορές, το γεγονός ότι η νομισματική πολιτική έχει εισέλθει σε κύκλο χαλάρωσης αρκεί για να τροφοδοτήσει την ανοδική ορμή.

Συμπέρασμα

Η εικόνα που σχηματίζεται είναι πως οι αμερικανικοί δείκτες στηρίζονται όχι μόνο από την τεχνολογική υπερορμή, αλλά και από ευρύτερη μακροοικονομική ανθεκτικότητα.

Ο S&P 500 λειτουργεί ως βαρόμετρο σταθερότητας, ο Nasdaq αποτυπώνει την επενδυτική πίστη στην AI, ο Dow δείχνει σύνδεση με την πραγματική οικονομία, και ο Russell 2000 επιβεβαιώνει διάχυση της ανόδου.

Ταυτόχρονα, τα δεδομένα για το ΑΕΠ, τις αποδόσεις ομολόγων και την κατανάλωση προσδίδουν στο ράλι μια βάση που ξεπερνά το αφήγημα «τεχνολογικής φούσκας».

Με τα ιστορικά δεδομένα να δείχνουν θετική απόδοση των δεικτών σε περιβάλλον μείωσης επιτοκίων και με την οικονομία να αποδεικνύεται ανθεκτική, το προφίλ ρίσκου-απόδοσης παραμένει ελκυστικό.

Το ράλι μπορεί να έχει δρόμο μπροστά του, αρκεί να συνεχιστεί η ισορροπία μεταξύ νομισματικής χαλάρωσης και ελεγχόμενου πληθωρισμού.

Ο Συμεών Μαυρουδής είναι Διαχειριστής Α/Κ και ιδιωτικών χαρτοφυλακίων στη Fast Finance ΑΕΠΕΥ