Τα μέταλλα γνωρίζουν μια άνθηση. Το αλουμίνιο θα μπορούσε να είναι το επόμενο που θα λάμψει.
Ο χρυσός ξεπέρασε τα 4.000 δολάρια ανά ουγγιά αυτή την εβδομάδα και το ασήμι πλησίασε σε ιστορικό υψηλό , ενώ η πλατίνα έχει αυξηθεί περίπου 80% μέχρι στιγμής φέτος. Πέρα από τα πολύτιμα μέταλλα, τα βιομηχανικά μέταλλα όπως ο χαλκός έχουν σημειώσει ισχυρές επιδόσεις τα τελευταία χρόνια. Το αλουμίνιο, παρά τις πολλές χρήσιμες ιδιότητές του, έχει σε μεγάλο βαθμό μείνει στο… περιθώριο. Αλλά αυτό θα μπορούσε να αλλάξει σύντομα.
Το αλουμίνιο έχει εφαρμογές σε διάφορους ταχέως αναπτυσσόμενους τομείς. Μαζί με τον χαλκό, το λίθιο και τον χάλυβα, είναι ένα από τα τέσσερα βασικά μέταλλα που απαιτούνται για τη μετάβαση σε νέες πηγές ενέργειας, σύμφωνα με το BloombergNEF. Ωστόσο, η ηλεκτρική ενέργεια είναι επίσης μια κρίσιμη εισροή στην παραγωγή αλουμινίου και η ίδια η ενέργεια γίνεται όλο και πιο σπάνια.
Όπως υπογραμμίζει η Wall Street Journal, το αλουμίνιο παρουσιάζει πλεόνασμα για το μεγαλύτερο μέρος των τελευταίων δύο δεκαετιών, καθώς η Κίνα -ο μεγαλύτερος προμηθευτής και καταναλωτής του μετάλλου στον κόσμο- αύξησε επιθετικά την παραγωγική της ικανότητα χρησιμοποιώντας φθηνή ενέργεια από άνθρακα. Αυτό βοήθησε στη συγκράτηση των τιμών, ακόμη και όταν η ζήτηση αυξήθηκε. Οι τιμές του αλουμινίου έχουν αυξηθεί κατά περίπου 44% κατά την περίοδο αυτή, ενώ του χαλκού έχουν αυξηθεί περισσότερο από 160%.
Το ενδιαφέρον για επενδύσεις σε αλουμίνιο
Αυτό θα μπορούσε να εξηγήσει την έλλειψη ενδιαφέροντος για επενδύσεις που σχετίζονται με το αλουμίνιο. . Το προϊόν αλουμινίου που διαπραγματεύεται στο χρηματιστήριο έχει λιγότερα από 40 εκατομμύρια δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία υπό διαχείριση, ενώ το προϊόν χαλκού έχει περισσότερα από 1 δισεκατομμύριο δολάρια. Μετοχές παραγωγών αλουμινίου όπως η Alcoa και η Norsk Hydro διαπραγματεύονται με τιμή μικρότερη από 13 φορές τα κέρδη τους σε μελλοντικά 12μηνα, φθηνότερα από ονόματα με έκθεση σε χαλκό, όπως η Glencore και η Southern Copper , οι οποίες διαπραγματεύονται με τιμή μεγαλύτερη από 30 φορές.
Το πλεόνασμα του μετάλλου, ωστόσο, αναμένεται να μετατραπεί σε έλλειμμα, καθώς η Κίνα πλησιάζει το αυτοεπιβαλλόμενο όριο παραγωγικής ικανότητας των 45 εκατομμυρίων τόνων ετησίως.
Η αυξανόμενη τιμή του χαλκού —που έχει αυξηθεί πάνω από 20% φέτος— είναι ένας ακόμη λόγος για τον οποίο η ζήτηση για αλουμίνιο θα μπορούσε να αυξηθεί
Οι αναλυτές της Citi αναμένουν ταχεία μείωση του παγκόσμιου πλεονάσματος πρωτογενούς αλουμινίου έως το 2026 και στη συνέχεια έλλειμμα περίπου 1,4 εκατομμυρίων τόνων, που αντιπροσωπεύει περίπου το 2% της πρωτογενούς κατανάλωσης, ξεκινώντας από το 2027. Η Wood Mackenzie αναμένει έλλειμμα από το 2028 και διάρκεια περίπου πέντε ετών, σύμφωνα με τον Uday Patel, ανώτερο διευθυντή έρευνας στην εταιρεία ενεργειακής έρευνας.
Ο ρόλος του βωξίτη
Το μετάλλευμα βωξίτη, η κύρια πηγή αλουμινίου, βρίσκεται σε αφθονία στον φλοιό της γης. Αλλά η μετατροπή του σε αλουμίνιο απαιτεί πολλή ηλεκτρική ενέργεια. Το ενδιάμεσο προϊόν διύλισης του μεταλλεύματος – η αλουμίνα – πρέπει να υποβληθεί σε ηλεκτρόλυση σε ένα χυτήριο για να διασπαστεί ο ισχυρός δεσμός του αλουμινίου με το οξυγόνο. Ένα νέο χυτήριο αλουμινίου χρησιμοποιεί παρόμοια ποσότητα ηλεκτρικής ενέργειας κάθε χρόνο με τη Βοστώνη ή το Νάσβιλ του Τενεσί, σύμφωνα με την Ένωση Αλουμινίου.
Το μέταλλο δεν έχει την ίδια αγωγιμότητα με τον χαλκό, αλλά είναι ελαφρύτερο και έχει πολύτιμες εφαρμογές στην ηλεκτρική ενέργεια και τα ηλεκτρικά οχήματα. Τα ηλεκτρικά οχήματα αποτελούν τη μεγαλύτερη πηγή ζήτησης αλουμινίου κατά τη διάρκεια της ενεργειακής μετάβασης, σύμφωνα με στοιχεία της Wood Mackenzie. Το μέταλλο έχει νόημα για τα ηλεκτρικά οχήματα επειδή έχει υψηλή αναλογία αντοχής προς βάρος και μπορεί να βοηθήσει στη μείωση του βάρους ενός αυτοκινήτου, επεκτείνοντας την αυτονομία. Το αλουμίνιο είναι επίσης ένα σημαντικό συστατικό σε ορισμένα βενζινοκίνητα αυτοκίνητα.
Και, σύμφωνα με το BloombergNEF, είναι το μέταλλο με τη δεύτερη μεγαλύτερη εισροή στην ηλιακή ενέργεια μετά τον χάλυβα. Έχει γίνει υποκατάστατο του χαλκού στις γραμμές μεταφοράς ηλεκτρικής ενέργειας επειδή είναι φθηνότερος, ελαφρύτερος και έχει επαρκή αγωγιμότητα, σύμφωνα με την εταιρεία συμβούλων εμπορευμάτων SFA (Oxford). Μια άλλη χρήση είναι στα κέντρα δεδομένων, όπου το αλουμίνιο χρησιμοποιείται σε ψύκτρες, συστήματα ψύξης και στις ίδιες τις κατασκευές.
Η αυξανόμενη τιμή του χαλκού —που έχει αυξηθεί πάνω από 20% φέτος— είναι ένας ακόμη λόγος για τον οποίο η ζήτηση για αλουμίνιο θα μπορούσε να αυξηθεί. Ο γίγαντας της εξόρυξης BHP έχει δηλώσει ότι ο λόγος τιμής χαλκού προς αλουμίνιο πρέπει να είναι περίπου 3,5 έως τέσσερις φορές πριν υπάρξει μεγαλύτερη υποκατάσταση του αλουμινίου. Αυτός ο λόγος ήταν κατά μέσο όρο 3,5 φορές την τελευταία δεκαετία, αλλά ο χαλκός σήμερα είναι περίπου 3,9 φορές ακριβότερος από το αλουμίνιο.
Τα παιχνίδια της Κίνας με το αλουμίνιο
Ακόμα και καθώς η ζήτηση αναμένεται να αυξηθεί κατακόρυφα, η προσφορά αλουμινίου είναι πιθανό να περιοριστεί από την ηλεκτρική ενέργεια.
Η Κίνα, ο μεγαλύτερος προμηθευτής στον κόσμο, είναι απίθανο να ανατρέψει το όριο παραγωγής αλουμινίου, σύμφωνα με την Γιενιού Γιάο, στρατηγικό σύμβουλο μετάλλων στην Citi. Είπε ότι υπάρχουν δύο βασικοί λόγοι: Η χώρα παίρνει στα σοβαρά τον περιορισμό των εκπομπών άνθρακα και δίνει προτεραιότητα σε βιομηχανίες υψηλής αξίας όπως η τεχνητή νοημοσύνη, η οποία από μόνη της χρησιμοποιεί έντονα την ενέργεια.
Σε άλλες πιθανές χώρες παραγωγής όπως η Ινδονησία, η ενέργεια αποτελεί επίσης περιοριστικό παράγοντα. Τα νέα χυτήρια πιθανότατα θα απαιτήσουν νέους σταθμούς παραγωγής ενέργειας με καύση άνθρακα, τους οποίους οι δυτικές τράπεζες δεν έχουν μεγάλη όρεξη να χρηματοδοτήσουν, λέει η Γιάο.
Οι φιλοδοξίες της ίδιας της Αμερικής στον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης καθιστούν επίσης απίθανο τα εγχώρια χυτήρια να επιστρέψουν δυναμικά στην παλιά τους δόξα.
Το σκραο αλουμινίου μπορεί να βοηθήσει, αλλά αυτό δεν θα είναι αρκετό. Σε πολλές εφαρμογές, πρέπει να αναμειχθεί με πρωτογενές αλουμίνιο για να πληρεί τα σωστά πρότυπα ποιότητας. Όλα αυτά συνθέτουν μια τέλεια καταιγίδα για το μέταλλο σε όλα, από τα κουτιά αναψυκτικών μέχρι το αλουμινόχαρτο. Στον νέο κύκλο ανόδου των εμπορευμάτων, το αλουμίνιο θα μπορούσε να είναι το επόμενο καυτό υλικό.
