Η δραστηριότητα συγχωνεύσεων και εξαγορών παγκοσμίως αναζωπυρώνεται, με αρκετές μεγάλες συμφωνίες στο τρίτο τρίμηνο να ενισχύουν τη δυναμική τους από τις αρχές του έτους.
Με την επιστροφή Τραμπ στον Λευκό Οίκο, οι αγορές ανέμεναν ότι ένα κύμα απορρύθμισης και ένα φιλικό προς τη φορολογία περιβάλλον θα πυροδοτούσαν μια έξαρση συμφωνιών. Ωστόσο, οι φόβοι για ύφεση, τα γεωπολιτικά σημεία ανάφλεξης και οι ανησυχίες για τους δασμούς κράτησαν τα διοικητικά συμβούλια λίγο επιφυλακτικά.
Τώρα, φαίνεται να έχουν αφήσει στην άκρη αυτές τις ανησυχίες, οδηγώντας σε μια απότομη αύξηση των συγχωνεύσεων και εξαγορών, ενισχυμένες από τις προσδοκίες για μείωση των επιτοκίων και τα αυξημένα αποθέματα μετρητών των ιδιωτικών κεφαλαίων.
Σύμφωνα με στοιχεία που παρείχε η πλατφόρμα χρηματοπιστωτικών αγορών Dealogic, το τρίτο τρίμηνο σημείωσε αύξηση της δραστηριότητας συγχωνεύσεων και εξαγορών φέτος, με συνολική αξία συμφωνιών στα 1,29 τρισεκατομμύρια δολάρια, σε σύγκριση με 1,06 τρισεκατομμύρια δολάρια στο δεύτερο τρίμηνο και 1,1 τρισεκατομμύριο δολάρια στο πρώτο τρίμηνο.
Το πρώτο εξάμηνο χαρακτηρίστηκε από μικρότερες, μεσαίες συμφωνίες, ενώ το τρίτο τρίμηνο είδε την επιστροφή των συναλλαγών μεγάλης αξίας.
«Μετά από μια ταραγμένη άνοιξη, η αύξηση των megadeals και η αυξανόμενη όρεξη για στρατηγική επανατοποθέτηση ενίσχυσαν τη δραστηριότητα συγχωνεύσεων και εξαγορών (M&A) στο τρίτο τρίμηνο, δίνοντας στους dealmakers ελπίδα για ένα δυνατό φινάλε στο 2025», ανέφερε σε πρόσφατη έκθεση η εταιρεία πληροφοριών για συγχωνεύσεις και εξαγορές (M&A).
Deals αξίας 3,4 δισ. το πρώτο εννιάμηνο
Η εννεάμηνη παγκόσμια αξία των συμφωνιών ανήλθε σε πάνω από 3,4 τρισεκατομμύρια δολάρια – μια αύξηση 32% σε ετήσια βάση και η ισχυρότερη επίδοση από το 2021 σύμφωνα με την Mergermarket. Τεράστια deals αξίας 10 δισεκατομμυρίων δολαρίων ή περισσότερο οδήγησαν στην αύξηση, με 49 τέτοιες συναλλαγές να έχουν ανακοινωθεί μέχρι στιγμής φέτος, η υψηλότερη που έχει καταγραφεί εδώ και εννέα μήνες, σύμφωνα με τα στοιχεία της εταιρείας.
Το τρίτο τρίμηνο παρουσίασε δύο σημαντικές στιγμές για το παγκόσμιο τοπίο συγχωνεύσεων και εξαγορών: την εξαγορά της Norfolk Southern από την Union Pacific ύψους 85 δισεκατομμυρίων δολαρίων τον Ιούλιο, και την πιο πρόσφατη συμφωνία εξαγοράς ύψους 55 δισεκατομμυρίων δολαρίων από την Electronic Arts από το Public Investment Fund of Saudi Arabia, την Silver Lake και την Affinity Partners — η μεγαλύτερη εξαγορά με μόχλευση στην ιστορία.
«Η βασική διαφορά τώρα είναι ότι οι ηγέτες έχουν μετατοπιστεί από μια «λειτουργία αναμονής» σε «λειτουργία δράσης», δήλωσε στο CNBC ο αντιπρόεδρος της EY-Parthenon Americas, Μιτς Μπερλίν. «Έχουν αποδεχτεί ότι η υψηλή γεωπολιτική και εμπορική αβεβαιότητα είναι η νέα κανονικότητα και εξετάζουν τον επόμενο κύκλο ανάπτυξής τους».
Συσσωρευμένη ζήτηση για συγχωνεύσεις και εξαγορές
Σύμφωνα με την EY-Parthenon, το 48% των CEOs που συμμετείχαν σε έρευνα τον Αύγουστο σχεδιάζουν περισσότερες συμφωνίες, δείχνοντας σταθερή δέσμευση για περαιτέρω εξαγορές.
Οι αρχικές δημόσιες προσφορές σημείωσαν άνοδο περίπου 12% σε ετήσια βάση από τις αρχές Σεπτεμβρίου, σύμφωνα με την ενδιάμεση έκθεση προοπτικών συγχωνεύσεων και εξαγορών της JPMorgan, λόγω της ισχύος στους τομείς της fintech και της βιομηχανίας, καθώς και της ανανεωμένης όρεξης για κορυφαίες τεχνολογικές εισαγωγές.
Ο όμιλος Jefferies Financial Group ανακοίνωσε πρόσφατα τις τρίτες καλύτερες τριμηνιαίες συμβουλευτικές αμοιβές, σηματοδοτώντας ότι οι μηχανές επενδυτικής τραπεζικής της Wall Street ξαναπήραν μπρος.
Σύμφωνα με την εταιρεία συμβούλων διαχείρισης Bain, η παγκόσμια βιομηχανία ιδιωτικών κεφαλαίων κάθεται αυτή τη στιγμή πάνω σε 1,2 τρισεκατομμύρια δολάρια σε μη επενδυμένα κεφάλαια.
Δεν πρόκειται για επανάληψη εύκολου χρήματος το 2021
Παρατηρητές της αγοράς δήλωσαν στο CNBC ότι η μείωση του Σεπτεμβρίου από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ έδωσε στις εταιρείες την εμπιστοσύνη ότι το κόστος χρηματοδότησης μπορεί να έχει κορυφωθεί.
Όταν η Ομοσπονδιακή Τράπεζα σηματοδοτεί ότι τα επιτόκια πιθανότατα έχουν φτάσει στο μέγιστο, αυτή η σαφήνεια διευκολύνει την τιμολόγηση των συμφωνιών, τον σχεδιασμό των δομών χρηματοδότησης και την προώθηση των συναλλαγών συγχωνεύσεων και εξαγορών.
Η άνθηση των συμφωνιών που εκτυλίσσεται, ωστόσο, δεν αποτελεί επανάληψη της φρενίτιδας του εύκολου χρήματος του 2021. Η δραστηριότητα συγχωνεύσεων και εξαγορών μικρής και μεσαίας κεφαλαιοποίησης παραμένει υποτονική, παρεμποδιζόμενη από κενά αποτίμησης και ένα περιβάλλον εξόδου που είναι ιδιαίτερα πιο δύσκολο για τους μικρότερους παίκτες που είναι πιο εκτεθειμένοι στην αστάθεια της πολιτικής Τραμπ
Ενώ τα έξοδα χρηματοδότησης αναμένεται να μειωθούν, προς το παρόν οι χορηγοί εξακολουθούν να αντιμετωπίζουν αυξημένο κόστος, ενώ οι προσδοκίες των πωλητών βασίζονται στις αποτιμήσεις του 2021, δήλωσε η ομάδα πληροφοριών της Mergermarket.
Για να αντιμετωπίσουν αυτές τις αντιξοότητες, οι χορηγοί και οι εταιρείες χρησιμοποιούν πιο δημιουργικές δομές συμφωνιών, συμπεριλαμβανομένων κοινοπραξιών με επιλογές εξαγοράς και οχημάτων συνέχισης, μεταξύ άλλων μεθόδων, δήλωσε η Mergermarket. Ένα όχημα συνέχισης είναι ένα επενδυτικό ταμείο που δημιουργεί μια εταιρεία ιδιωτικών κεφαλαίων για να αγοράσει μία ή περισσότερες εταιρείες χαρτοφυλακίου από ένα ταμείο που πλησιάζει στο τέλος του κύκλου ζωής του, επιτρέποντάς του να διακρατήσει αυτά τα περιουσιακά στοιχεία για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα.
