Την περασμένη Παρασκευή όλοι έβλεπαν τα υψηλά έτους, στις 2.135 μονάδες, και μόλις τρεις συνεδριάσεις αργότερα έχει έρθει η καταστροφή!
Φυσικά αναφέρομαι στο ελληνικό χρηματιστήριο, το οποίο επέστρεψε στα γνώριμα ύδατα που παλινδρομούσε ολόκληρο τον Σεπτέμβριο.
«Βοήθησε» σε αυτό και το κλίμα στις διεθνείς αγορές, αλλά επουδενί δεν ήταν ο κύριος λόγος.
Ο κύριος λόγος είναι οι αλλαγές στις θέσεις μεγάλων χαρτοφυλακίων που είδαμε μετά από πυκνές και εξαιρετικά περίπλοκες στην αξιολόγηση εξελίξεις.
Και αυτό που μεταφέρουν στη στήλη έμπειροι διαχειριστές είναι… «προσδεθείτε».
Αναταράξεις
Ήταν κάτι που σας είχα γράψει και την περασμένη εβδομάδα, ότι με την αναβάθμιση του χρηματιστηρίου θα δούμε πολλές αλλαγές θέσεων.
Και ήδη αυτό έχει αρχίσει με πολλά χαρτοφυλάκια να έχουν ήδη αρχίσει τις κινήσεις τους.
Οι οποίες μεγεθύνθηκαν και τις εξελίξεις που είχαμε και θα έχουμε σε επιχειρηματικό μέτωπο.
Ψυχραιμία λοιπόν και αυτά που ίσχυαν την περασμένη Παρασκευή δεν αναιρέθηκαν σήμερα, Πέμπτη.
Η επιλογή καλών εταιρειών είναι η στρατηγική που πάντα ανταμείβει.
——————————–
Οι συντηρητικοί
Για παράδειγμα, η αλλαγή του χαρακτήρα του ΟΠΑΠ, μετά τη συμφωνία με την Allwyn, από μερισματοφόρος μετοχή σε μετοχή ανάπτυξης, έχει φέρει τις δικές της αναταράξεις.
Από την άλλη, ο Διεθνής Αερολιμένας και η Aegean κεντρίζουν τα βλέμματα.
Ο ΔΑΑ έχει ΔΑΑ είχε μερισματική απόδοση τον Απρίλιο στο 8,4%, ενώ εκτιμάται ότι για την επόμενη τριετία η μερισματική του απόδοση θα κινηθεί πάνω από 6%.
Η Aegean δείχνει επίσης να αφυπνίζεται, έστω και άτσαλα, καθώς είναι πλέον βέβαιο ότι θα επαναλάβει το φετινό μέρισμα και για τη χρήση του 2025, ίσως και υψηλότερο.
———————-
Ήρθε και η αναβάθμιση
Και για να μην πάμε μακριά, μετά και το πολύπλοκο σχέδιο εξαγοράς της Bally’s International Interactive από την Intralot, η Moody’s αναβάθμισε την πιστοληπτική αξιολόγηση της σε B2 από Caa1, με σταθερό outlook, αναγνωρίζοντας τη βελτίωση του επιχειρηματικού προφίλ και της ρευστότητάς της.
Ο οίκος επισημαίνει ότι η εταιρεία έχει μειώσει το βραχυπρόθεσμο ρίσκο αναχρηματοδότησης μέσω της αποπληρωμής δανείων ύψους 230 εκατ. δολαρίων, ενώ επωφελείται από την ενίσχυση της κλίμακας και τη διαφοροποίηση δραστηριοτήτων στον κλάδο του gaming.
Η Moody’s εκτιμά ότι η εξαγορά θα ενισχύσει τα περιθώρια κερδοφορίας και τις ταμειακές ροές, οδηγώντας σε μείωση της μόχλευσης κάτω από το 4 το 2026, αν και προειδοποιεί για κινδύνους εκτέλεσης, ανανέωσης συμβάσεων και ρυθμιστικές αβεβαιότητες.
——————-
Ο θάνατος του «Εμποράκου» στο ΧΑ
Για να περάσουν λίγο πιο… ευχάριστα τώρα αυτές οι αναταράξεις, η στήλη συστήνει στο επενδυτικό κοινό, ειδικά το εγχώριο να δει το «Θάνατο του Εμποράκου» του Άρθουρ Μίλερ.
Διότι έτσι ήσυχα και αθόρυβα γίνονται οι μεγάλες αλλαγές και ξαφνικά βρισκόμαστε αντιμέτωποι με μια πραγματικότητα τελείως διαφορετική από αυτή που είχαμε συνηθίσει.
Προφανώς αναρωτιέστε σε τι αναφέρομαι, αν και νομίζω ότι όλοι καταλάβατε ότι το «καμπανάκι» είναι για την τροπολογία για τις δημόσιες προτάσεις και την έξοδο από το ελληνικό χρηματιστήριο.
Διότι οι αλλαγές, που πλέον ισχύουν από 1η Οκτωβρίου, αλλάζει τη λειτουργία του ελληνικού χρηματιστηρίου.
Με λίγα λόγια…
Μέχρι σήμερα, η διαγραφή μιας εταιρείας από το χρηματιστήριο απαιτούσε τη συγκέντρωση τουλάχιστον 95% των μετοχών από τον βασικό μέτοχο, προστατεύοντας έτσι τα δικαιώματα της μειοψηφίας.
Με το νέο πλαίσιο, αρκεί μια αυξημένη πλειοψηφία στη Γενική Συνέλευση για να αποφασιστεί η αποχώρηση από το ταμπλό, δίνοντας έτσι πλήρη έλεγχο στους μεγαλομετόχους.
Και φυσικά η χρονική συγκυρία αυτής της αλλαγής δεν ήταν τυχαία.
Η Euronext έχει προτείνει μια ανταλλαγή μετοχών με την ΕΧΑΕ, όπου οι μέτοχοι της ΕΧΑΕ θα ανταλλάξουν 20 μετοχές τους με μία της Euronext.
Για τους μικρομετόχους αυτό σημαίνει ότι αναγκάζονται να ανταλλάξουν τη θέση τους σε μια υγιή ελληνική εταιρεία με σαφείς προοπτικές ανάπτυξης και με όρους που δεν καθόρισαν οι ίδιοι, με μετοχές άλλης εταιρείας.
Δεν είναι μόνο η ΕΧΑΕ
Και μπορεί όλων το μυαλό να πάει στην περίπτωση της ΕΧΑΕ, αλλά δεν αφορά μόνο αυτήν.
Ουσιαστικά ανοίγει το δρόμο για άλλες εισηγμένες να ακολουθήσουν, επικαλούμενες την «οικονομική αποτελεσματικότητα» και τη «διοικητική απλοποίηση».
Και όπως λένε αρκετοί εγχώριοι αναλυτές, η απώλεια της προστασίας της μειοψηφίας δεν αφορά απλά νομικές λεπτομέρειες, αλλά την ίδια την εμπιστοσύνη των επενδυτών στις αγορές.
Αν χαθεί αυτή η προστασία και εμπιστοσύνη… πως μπορούμε να μιλούμε για συμμετοχή των Ελλήνων μικρομετόχων στο ελληνικό χρηματιστήριο;
—————–
Έδωσε το «ok»
Πάντως, το διοικητικό συμβούλιο της ΕΧΑΕ έδωσε, όπως αναμενόταν φυσικά, το «πράσινο φως» στη δημόσια πρόταση της Euronext, κρίνοντας ότι η συμφωνία είναι προς το συμφέρον της εταιρείας και των μετόχων της.
Το Δ.Σ. χαρακτηρίζει το αντάλλαγμα —είκοσι μετοχές της ΕΧΑΕ για κάθε μία μετοχή της Euronext— «δίκαιο και εύλογο» από χρηματοοικονομικής άποψης, ενώ εκτιμά ότι η πρόταση ενισχύει τη θέση της εταιρείας στο ευρωπαϊκό χρηματιστηριακό οικοσύστημα.
Παράλληλα, τονίζεται πως τα στρατηγικά σχέδια της Euronext θα έχουν θετική επίδραση στη δραστηριότητα της ΕΧΑΕ, χωρίς να αναμένονται αρνητικές συνέπειες για την απασχόληση ή τα εργασιακά δικαιώματα.
Η κίνηση του Euronext εκλαμβάνεται ως ψήφος εμπιστοσύνης στη δυναμική της ελληνικής κεφαλαιαγοράς και στο θεσμικό της πλαίσιο, με τη συμφωνία να ανοίγει τον δρόμο για την εντονότερη ευρωπαϊκή διασύνδεση του ελληνικού χρηματιστηρίου, αναφέρεται.
Η άτυπη δέσμευση…
Αυτό που έκανε εντύπωση πάντως στη στήλη είναι η πρόταση της έκθεσης ότι «εφόσον, μετά τη λήξη της Περιόδου Αποδοχής, η Euronext κατέχει τον Ελάχιστο Αριθμό Μετοχών, αλλά κατέχει Μετοχές της Εταιρείας που αντιπροσωπεύουν λιγότερο από το 90% των δικαιωμάτων ψήφου της Εταιρείας σύμφωνα με το Νόμο, τότε οι Μετοχές της Εταιρείας θα συνεχίσουν να διαπραγματεύονται στο ΧΑ».
Μήνυμα;
———————————
Ψήφος εμπιστοσύνης
Και μιας και μιλάμε για εμπιστοσύνη, μαθαίνω ότι πάει εξαιρετικά και το βιβλίο προσφορών (θα κλείσει σήμερα) στο πράσινο ομόλογο της ΔΕΗ και όπως μου λένε οι πηγές μου ο Γιώργος Στάσσης έχει και έναν επιπλέον λόγο να χαίρεται.
Διότι η χρονική στιγμή συμπίπτει με την προσπάθεια που κάνει προκειμένου να καλύψει τις ανάγκες του μεγάλου επενδυτικού του προγράμματος.
Και φυσικά το αποτέλεσμα του πράσινου ομολόγου θα είναι και η ψήφος εμπιστοσύνης στο πρόγραμμα.
Οι πρώτες ενδείξεις, λοιπόν, δείχνουν ότι οι προσφορές «τρέχουν» εξαιρετικά, με τους επενδυτές να δείχνουν θερμή ανταπόκριση και το επιτόκιο να διαμορφώνεται στην περιοχή του 4,5% έως 5%.
Τα έσοδα θα κατευθυνθούν στην αποπληρωμή υφιστάμενων senior ομολογιών με ρήτρα αειφορίας, αλλά και στη χρηματοδότηση νέων, επιλέξιμων πράσινων έργων, σύμφωνα με το πλαίσιο πράσινης χρηματοδότησης της εταιρείας.
Θυμίζω ότι στις 4 Νοεμβρίου η ΔΕΗ ανακοινώνει τα οικονομικά αποτελέσματα του εννεαμήνου.
Επίσης, μετά το δεύτερο δεκαπενθήμερο του Νοεμβρίου πιθανόν να λάβει χώρα και η Capital Markets Day της ΔΕΗ.
————————-
Έρχεται και νέο χτύπημα…
Αφού έχουν ήδη «νιώσει» τους νέους κανόνες της Ελλάδα, οι βραχυχρόνιες μισθώσεις μπαίνουν πλέον και στο στόχαστρο της Κομισιόν.
Το ζήτημα της στέγασης είναι ήδη στην «καυτή» ατζέντα των Βρυξελλών, με την Ευρωπαϊκή Επιτροπή να ετοιμάζει τους πρώτους κανόνες για την αντιμετώπιση του φαινομένου των βραχυχρόνιων μισθώσεων τύπου Airbnb και Booking, που έχει εκτινάξει τα ενοίκια και μετατρέψει πολλές ευρωπαϊκές πόλεις σε τουριστικά θεματικά πάρκα.
Ο πρώτος Επίτροπος Στέγασης στην ιστορία της ΕΕ, ο Δανός Νταν Γιόργκενσεν, προειδοποίησε ότι η στεγαστική κρίση έχει πάρει πλέον διαστάσεις κοινωνικής κρίσης και ότι αν οι ευρωπαϊκές πολιτικές δεν δώσουν λύσεις, «οι λαϊκιστές θα κερδίσουν».
Το νέο σχέδιο, που θα παρουσιαστεί τον Δεκέμβριο, νωρίτερα δηλαδή απ’ ό,τι είχε αρχικά προβλεφθεί, θα περιλαμβάνει μέτρα για προσιτή στέγαση, έλεγχο των βραχυχρόνιων μισθώσεων και μεγαλύτερη ευελιξία στις κρατικές ενισχύσεις.
——————
Γιατί μας αφορά η σύγκρουση ΗΠΑ – Κίνας
«Όταν μαλώνουν τα βουβάλια την πληρώνουν τα βατράχια» λέει μια παροιμία. Και αυτό φοβούνται οι Έλληνες λιανέμποροι πως θα συμβεί στην περίπτωση του εμπορικού πολέμου ΗΠΑ – Κίνας που φαίνεται να αναζωπυρώνεται.
Όπως λένε παράγοντες από τον κλάδο του εμπορίου, πιθανή κλιμάκωση της σύγκρουσης μεταξύ των δυο υπερδυνάμεων και κυρίως οι περιορισμοί που θα βάλει στο Πεκίνο η Ουάσιγκτον θα έχει τεράστια επίπτωση στην Ευρώπη. Συγκεκριμένα εκτιμούν πως οι κινεζικές εταιρείες θα αναζητήσουν διέξοδο στις αγορές της Γηραιάς Ηπείρου, προκειμένου να καλύψουν τη χασούρα από την αμερικάνικη αγορά.
«Η παραγωγική μηχανή της Κίνας είναι τεράστια και δεν μπορεί να φρενάρει. Γιατί θα υποστεί τεράστια ζημιά. Έτσι θα αναζητήσει νέες περιοχές για να επεκταθεί και να διοχετεύσει τα προϊόντα της…», σημειώνουν.
Η κινεζική απόβαση συμβαίνει ήδη, με τις Temu και Shein να έχουν κάνει άλματα και να κερδίζουν όλο και μεγαλύτερα μερίδια.
Η απάντηση της Ευρώπης με την επιβολή κάποιων δασμών στα δέματα από την Ασία, όπως λένε, είναι ανεπαρκής και μάλιστα έρχεται με τεράστια καθυστέρηση…
