Edison: Καταλύτης ανάπτυξης για τον ΟΛΘ ο Προβλήτας 6

Τη σημασία της ολοκλήρωσης του Προβλήτα 6 για τον Οργανισμό Λιμένος Θεσσαλονίκης τονίζει σε σημερινό note της η Edison, εκτιμώντας συνολικά ότι η ελληνική εισηγμένη προσφέρει μια ελκυστική ισορροπία ανάπτυξης κερδών μέσω της επέκτασης δυναμικότητας, με έκθεση σε υποδομές και μια σταθερή απόδοση μερίσματος.

Οι επενδυτές έχουν την ευκαιρία να επωφεληθούν από την αυξανόμενη αξία του λιμένα Θεσσαλονίκης, καθώς ο Προβλήτας 6 αναμένεται να αποτελέσει τον κύριο καταλύτη για την ανάπτυξη και την ενίσχυση της ανταγωνιστικότητας στην περιοχή.

Σταθερή ανάπτυξη

Κατά την Edison, ο ΟΛΘ παρουσίασε σταθερή ανάπτυξη για το πρώτο εξάμηνο του 2025, με αύξηση εσόδων 10,2% σε ετήσια βάση, κυρίως λόγω της ενίσχυσης της δραστηριότητας στο τομέα των κοντέινερ.

Το περιθώριο EBITDA για το πρώτο εξάμηνο του 2025 ανήλθε στο 45,3%, από 43,4% το αντίστοιχο διάστημα του 2024. Η διοίκηση δήλωσε ότι η βελτίωση του περιθωρίου υποστηρίχθηκε από τη λειτουργική μόχλευση και την αποδοτικότητα των κεφαλαίων.

Οι κεφαλαιουχικές δαπάνες (Capex) ήταν σχετικά υψηλές, φτάνοντας τα 5,2 εκατ. ευρώ για το πρώτο εξάμηνο του 2025, δηλαδή το 9,8% των ετήσιων πωλήσεων, σε σχέση με το 13,2% του 2023 και το 19,5% του 2022.

Η διοίκηση ανέφερε επίσης την συνεχιζόμενη πρόοδο για την ολοκλήρωση της επέκτασης του Προβλήτα 6, η οποία αναμένεται να αυξήσει σημαντικά τη δυναμικότητα και να ενισχύσει τη μακροπρόθεσμη ανταγωνιστικότητα του λιμένα Θεσσαλονίκης.

Προβλήτας 6, ο κύριος καταλύτης για το μέλλον

Οι επενδυτές συνεχίζουν να επικεντρώνονται στην πρόοδο του έργου επέκτασης του Προβλήτα 6, με στόχο την ολοκλήρωσή του μέχρι το τέλος του 2025. Η διοίκηση εκτιμά ότι το έργο θα κοστίσει περίπου 150 εκατ. ευρώ και θα αυξήσει τη δυναμικότητα του ομίλου.

Σημαντικό είναι ότι ο Προβλήτας 6 θα διαθέτει ικανότητα για ελλιμενισμό υπερμεγέθων πλοίων κοντέινερ, με δυνατότητα χωρητικότητας έως και 24.000 TEU, κάτι που θα επιτρέψει στον ΟΛΘ να ανταγωνιστεί πιο αποτελεσματικά με τον κύριο ανταγωνιστή της, το Λιμάνι του Πειραιά. Μόλις τεθεί σε λειτουργία, αναμένεται να ενισχύσει σημαντικά τις διακινήσεις και τα περιθώρια κέρδους.

Αύξηση 75% στην τιμή της μετοχής το 2025

Στα αποτελέσματα του πρώτου εξαμήνου του 2025, η διοίκηση επανέλαβε την θετική πρόβλεψη για το υπόλοιπο της χρονιάς, με μέτρια αύξηση των όγκων κοντέινερ και περαιτέρω βελτίωση στην αποδοτικότητα.

Η διοίκηση τόνισε ότι η υποκείμενη ζήτηση παραμένει σταθερή και το περιβάλλον τιμών είναι ισχυρό σε όλους τους βασικούς τομείς της δραστηριότητας. Η πρόσφατη άνοδος της τιμής της μετοχής (από 20,5 ευρώ στην αρχή του Ιανουαρίου 2025) αντανακλά τη βελτίωση των λειτουργικών επιδόσεων και την αυξανόμενη εμπιστοσύνη των επενδυτών στην ιστορία της μακροπρόθεσμης επέκτασης δυναμικότητας.

Στην τρέχουσα τιμή των 35 ευρώ, ο ΟΛΘ διαπραγματεύεται με αναλογία P/E 13x για το 2026 και απόδοση μερίσματος 5,4%, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις του LSEG.