Στο επίκεντρο μιας από τις μεγαλύτερες και πιο αμφιλεγόμενες προσπάθειες ιδιωτικοποίησης στον κόσμο βρίσκεται πλέον η Elliott Management, ένα από τα πιο σημαντικά «ακτιβιστικά» επενδυτικά ταμεία στον κόσμο, αφού απέκτησε σημαντικό μερίδιο στην Toyota Industries.
Η Toyota Industries, η οποία κατασκευάζει περονοφόρα ανυψωτικά, ανταλλακτικά αυτοκινήτων και μηχανήματα ύφανσης, αποκάλυψε σε έγγραφο την Τρίτη ότι η Elliott είχε αποκτήσει μερίδιο άνω του 3% μέχρι τα τέλη Σεπτεμβρίου. Αυτή η θέση, είπαν άτομα στους Financial Times, έχει έκτοτε αυξηθεί σε λίγο κάτω από 5%.
Ο Elliott ενημέρωσε τη διοίκηση ότι η τιμή των 16.300 γιεν ανά μετοχή που προσφέρει η Toyota Motors για την εξαγορά της εταιρείας είναι πολύ χαμηλή.
Οι μετοχές της Toyota Industries έχουν αυξηθεί σχεδόν 36% φέτος, κλείνοντας στα 17.250 γιεν την Τρίτη.
Σε δήλωση που εξέδωσε την Τρίτη, ο Elliott επιβεβαίωσε «μια σημαντική επένδυση στην Toyota Industries και ότι έχει μοιραστεί τις απόψεις του με τη διοικητική ομάδα της εταιρείας, το διοικητικό συμβούλιο και άλλα μέλη σχετικά με την προτεινόμενη συναλλαγή».
Η Elliott πρόσθεσε ότι «πιστεύει ότι η προτεινόμενη συναλλαγή υποτιμά σημαντικά την Toyota Industries και αντικατοπτρίζει μια διαδικασία που στερείται διαφάνειας και δεν ανταποκρίνεται στις ορθές πρακτικές διακυβέρνησης».
Επικρίσεις για την εταιρική διακυβέρνηση
Η Toyota Industries δήλωσε: «Συνεχίζουμε να διατηρούμε έναν ειλικρινή και σεβασμό διάλογο με τους μετόχους μας και θα συνεχίσουμε να το κάνουμε».
Νωρίτερα φέτος, η Toyota Motors προχώρησε στην πώληση της μεγαλύτερης θυγατρικής της με μια συμφωνία ύψους 4,7 τρισ. γιεν (30,6 δισ. δολάρια), η οποία περιλαμβάνει 1 δισ. γιεν από τα προσωπικά κεφάλαια του προέδρου Akio Toyoda και έχει προκαλέσει σφοδρή κριτική από επενδυτές και ειδικούς σε θέματα εταιρικής διακυβέρνησης.
Οι ίδιοι άνθρωποι επισημαίνουν την κατάσταση ως απόδειξη ότι, παρά την δεκαετή πρόοδο στην μεταρρύθμιση της διακυβέρνησης, ακόμη και μερικές από τις μεγαλύτερες και πιο προσεκτικά ελεγχόμενες εταιρείες της Ιαπωνίας παραμένουν ανθεκτικές στην αλλαγή.
Η αποδέσμευση των διασταυρούμενων μετοχικών συμμετοχών μεταξύ της Toyota και της θυγατρικής της θα απαντούσε στους μακροχρόνιους επικριτές που λένε ότι τέτοιες ρυθμίσεις έχουν προστατεύσει εταιρείες και διοίκηση με χαμηλές επιδόσεις, παρέχοντάς τους εγγυημένη υποστήριξη.
Ωστόσο, αυτή η προτεινόμενη συμφωνία από την Toyota έχει δει θεσμικούς επενδυτές, ιδιωτικά και δημόσια, να επικρίνουν την υποτιθέμενη έλλειψη διαφάνειας και την αντιληπτή χαμηλή αξία.
Τον περασμένο μήνα, η Ασιατική Ένωση Εταιρικής Διακυβέρνησης δημοσίευσε μια επιστολή που απέστειλε στα διοικητικά συμβούλια της Toyota και της Toyota Industries καλώντας τα να παράσχουν περισσότερες πληροφορίες σχετικά με τη μεθοδολογία αποτίμησης που χρησιμοποιήθηκε στην κίνηση ιδιωτικής ανάληψης, να ποσοτικοποιήσουν τις συνέργειες και να εξηγήσουν πώς το διοικητικό συμβούλιο «επέβλεψε και αντιμετώπισε ζητήματα σύγκρουσης συμφερόντων».
Η Toyota Industries έχει υποστηρίξει προηγουμένως ότι η αποτίμηση κρίθηκε δίκαιη με βάση τις αξιολογήσεις εξωτερικών συμβούλων της εταιρείας και της ειδικής επιτροπής της.
Ο Τογιόντα έχει επίσης αρνηθεί ότι η συμφωνία ενισχύει τον έλεγχό του στην εταιρεία και δήλωσε ότι θα επιτρέψει στην Toyota Industries να επιδιώξει μακροπρόθεσμη ανάπτυξη.
