Lamda Development: Αρχίζει σήμερα η Δημόσια Προσφορά για το ομόλογο 500 εκατ. ευρώ

Από σήμερα, 12 Νοεμβρίου, ξεκινά η δημόσια προσφορά για την έκδοση ομολόγου της Lamda Development, συνολικού ύψους έως 500 εκατ. ευρώ, η οποία θα διαρκέσει μέχρι την Παρασκευή 14 Νοεμβρίου. Η απόδοση κυμαίνεται από 3,8% έως 4,1%.

Σύμφωνα με την ανακοίνωση της εταιρείας, το διοικητικό της συμβούλιο έχει εγκρίνει την έκδοση κοινού ομολογιακού δανείου (ΚΟΔ), το οποίο θα είναι διάρκειας επτά ετών και θα διαιρεθεί σε 500.000 άυλες, κοινές, ονομαστικές ομολογίες, με ονομαστική αξία €1.000 η καθεμία. Η συνολική αξία του ομολόγου θα κυμανθεί από 400 εκατ. ευρώ έως 500 εκατ. ευρώ, ανάλογα με τη ζήτηση που θα εκδηλωθεί στην περίοδο της δημόσιας προσφοράς.

Η εταιρεία προγραμματίζει τη διάθεση των ομολόγων προς το σύνολο του επενδυτικού κοινού στην Ελλάδα, τόσο σε ειδικούς όσο και σε ιδιώτες επενδυτές, μέσω της ηλεκτρονικής πλατφόρμας του Χρηματιστηρίου Αθηνών (Η.ΒΙ.Π.). Οι τίτλοι θα εισαχθούν προς διαπραγμάτευση στην Κατηγορία Τίτλων Σταθερού Εισοδήματος της Ρυθμιζόμενης Αγοράς του Χ.Α.

Τα σχέδια της LAMDA Development

Η LAMDA Development αναμένει ότι η έκδοση του ομολόγου θα ενισχύσει την κεφαλαιακή της θέση και θα προσφέρει ευκαιρίες για τους επενδυτές να συμμετάσχουν σε μία στρατηγική ανάπτυξης, καθώς η εταιρεία συνεχίζει τις επενδύσεις της στον τομέα των ακινήτων και της ανάπτυξης υποδομών. Εξού και σχεδιάζει να κατευθύνει τα αντληθέντα κεφάλαια κυρίως εντός του project του Ελληνικού. Ιδιαίτερη έμφαση θα δοθεί στις οικιστικές αναπτύξεις, οι οποίες προγραμματίζεται να ολοκληρωθούν έως το 2030.

Υπενθυμίζεται εδώ ότι σε πρόσφατο note της, η Eurobank Equities είχε χαρακτηρίσει το έργο στο Ελληνικό ως ένα αυτοχρηματοδοτούμενο αναπτυξιακό έργο, με τη φάση 1 να προχωρά, αν και με ορισμένες καθυστερήσεις που μεταθέτουν την ολοκλήρωσή του για το 2027-28. Η φάση 1 καλύπτει περίπου 400.000 τ.μ. οικιστικών χώρων, εμπορικές, αθλητικές, εκπαιδευτικές και επιχειρηματικές εγκαταστάσεις, καθώς και την ανακαινισμένη μαρίνα.

Σύμφωνα με την Eurobank Equities, η LAMDA διατηρεί λογική μόχλευση, με το καθαρό χρέος για το πρώτο εξάμηνο του 2025 να ανέρχεται σε περίπου 680 εκατ. ευρώ (συμπεριλαμβανομένων των μισθώσεων). Αναμένεται ότι το καθαρό χρέος του ομίλου θα διαμορφωθεί περίπου στα 640 εκατ. ευρώ μέχρι το τέλος του 2025, αυξανόμενο ήπια στα 672 εκατ. ευρώ το 2026, καθώς η ανάπτυξη του εμπορικού κέντρου Ellinikon ξεκινά.

Οι ισχυρές λειτουργικές εισροές μετρητών και η σταδιακή εκτέλεση έργων αναμένεται να βοηθήσουν στη διατήρηση της μόχλευσης σε ελεγχόμενα επίπεδα, με το καθαρό χρέος/προσαρμοσμένο EBITDA να κυμαίνεται γύρω από το 4x για τα έτη 2025-2027 και να αυξάνεται σε 5-7x μέχρι το 2029, παρά την αυξημένη δαπάνη κεφαλαίων (1,8 δισ. ευρώ στο μοντέλο της Eurobank).

Η κατανομή

Σύμφωνα με την ανακοίνωση της έκδοσης, το επιτόκιο των ομολόγων θα προσδιοριστεί μέσω της διαδικασίας του «Book Building» από τους συντονιστές κύριους αναδόχους και θα κυμαίνεται εντός του εύρους από 3,8% έως 4,1%. Το τελικό επιτόκιο και η απόδοση θα ανακοινωθούν την επόμενη εργάσιμη ημέρα μετά την ολοκλήρωση της προσφοράς, δηλαδή τη Δευτέρα, 17 Νοεμβρίου 2025.

Τουλάχιστον το 30% των ομολόγων θα διατεθεί για την ικανοποίηση των εγγραφών των ιδιωτών επενδυτών, που σημαίνει ότι σε περίπτωση πλήρους κάλυψης του ΚΟΔ, τουλάχιστον 150.000 ομόλογα θα διατεθούν σε ιδιώτες. Το υπόλοιπο 70% θα κατανεμηθεί μεταξύ ειδικών και ιδιωτών επενδυτών, με το τελικό ποσοστό κατανομής να εξαρτάται από τη ζήτηση και τα κριτήρια κατανομής που θα καθοριστούν.

Τέλος, για να εγκριθεί η έκδοση του ομολόγου, πρέπει να καλυφθεί το ποσό των 400 εκατ. ευρώ. Εάν η ζήτηση δεν φτάσει αυτό το ποσό, η έκδοση του ομολογιακού δανείου θα ακυρωθεί και οι επενδυτές θα αποδεσμεύσουν την αξία της συμμετοχής τους εντός δύο εργάσιμων ημερών.