Με τις αμερικανικές μετοχές να βρίσκονται στη μέση ενός όχι ευχάριστου μήνα, οι επενδυτές την ερχόμενη εβδομάδα θα έχουν στραμμένο το βλέμμα στην καταναλωτική δύναμη ενόψει της Black Friday που θα ανοίξει ουσιαστικά την εορταστική περίοδο αγορών.
Το ράλι των μετοχών έχει σταματήσει τον Νοέμβριο, με τον S&P 500 να σημειώνει πτώση άνω του 4% μέχρι στιγμής κατά τη διάρκεια του μήνα. Τα ισχυρά τριμηνιαία αποτελέσματα της Nvidia που ανακοινώθηκαν την Πέμπτη δεν ήταν αρκετά ώστε να καθησυχάσουν τις αγορές, οι οποίες «τρακουνήθηκαν» από τις ανησυχίες για αυξημένες αποτιμήσεις που διατυπώθηκαν δημόσια από προσωπικότητες της Wall Street και τα ερωτήματα για αποδόσεις τεράστιων εταιρικών επενδύσεων σε υποδομές τεχνητής νοημοσύνης.
Στο μικροσκόπιο οι καταναλωτικές δαπάνες
Οι καταναλωτικές δαπάνες, οι οποίες αποτελούν περισσότερο από τα δύο τρίτα της οικονομικής δραστηριότητας των ΗΠΑ, θα βρεθούν πλέον στο μικροσκόπιο της Wall Street.
Η εβδομάδα συναλλαγών θα διακοπεί από την αργία των Ευχαριστιών την Πέμπτη, ακολουθούμενη από τη Black Friday, στη συνέχεια την Cyber Monday και τις προσφορές για τις εορταστικές αγορές Χριστουγέννων και Πρωτοχρονιάς.
Πρόσφατες μετρήσεις έχουν δείξει πτώση στο καταναλωτικό κλίμα, ενώ οι επενδυτές δεν έχουν στα χέρια τους άλλα κρίσιμα δεδομένα, λόγω του lockdown της κυβέρνησης. Αυτό ακριβώς είναι που μπορεί να δώσει μεγαλύτερη σημασία φέτος στις ενδείξεις που θα δημιουργήσουν οι επόμενες ημέρες σε σχέση με την ακτανάλωση.
«Ολόκληρη η περίοδος των εορταστικών αγορών θα είναι μια σημαντική ένδειξη για το πού βρισκόμαστε με τον καταναλωτή και τι σημαίνει αυτό για την οικονομία», σχολίασε το Reuters ο Chris Fasciano, επικεφαλής στρατηγικής αγοράς στο Commonwealth Financial Network..
Μια… αμφίδρομη σχέση
Η απόδοση της χρηματιστηριακής αγοράς θα μπορούσε να επηρεάσει τον τρόπο με τον οποίο οι καταναλωτές ξοδεύουν κατά τη διάρκεια των εορτών, ιδιαίτερα εκείνοι με υψηλότερα εισοδήματα που επενδύουν περισσότερο σε μετοχές.
«Εάν υπάρξει υποχώρηση εκεί, μεγάλο μέρος του πλούτου στα ανώτερα εισοδήματα βρίσκεται στην χρηματιστηριακή αγορά… οπότε θα έχει ενδιαφέρον να δούμε αν ξοδεύουν όπως έκαναν στο παρελθόν», δήλωσε ο Doug Beath, παγκόσμιος στρατηγικός αναλυτής μετοχών στο Wells Fargo Investment Institute.
Οι ισολογισμοί των νοικοκυριών βρίσκονται «σε πολύ ισχυρή θέση», ωστόσο η επιβράδυνση της αύξησης της απασχόλησης θα μπορούσε να ασκήσει πίεση στις δαπάνες των γιορτών, δήλωσε ο Michael Pearce, αναπληρωτής επικεφαλής οικονομολόγος των ΗΠΑ στην Oxford Economics.
Καθοριστική η αγορά εργασίας
«Ο πιο σημαντικός παράγοντας για τις καταναλωτικές δαπάνες είναι η υγεία της αγοράς εργασίας», πρόσθεσε ο ίδιος.
Τα στοιχεία από την καθυστερημένη μηνιαία έκθεση για την απασχόληση που δημοσιεύθηκε την Πέμπτη έδειξαν ότι η αύξηση της απασχόλησης στις ΗΠΑ επιταχύνθηκε τον Σεπτέμβριο. Αλλά το ποσοστό ανεργίας αυξήθηκε σε υψηλό τετραετίας, στο 4,4%.
Ο επίμονος πληθωρισμός, με τους εισαγωγικούς δασμούς να συμβάλλουν σε υψηλότερες τιμές, θα μπορούσε επίσης να επηρεάσει τις δαπάνες, δήλωσε ο Pearce.
Μια άλλη ένδειξη για τον καταναλωτή θα έρθει με την ανακοίνωση των λιανικών πωλήσεων στις ΗΠΑ για τον Σεπτέμβριο την Τρίτη. Η έκθεση αυτή έχει καθυστερήσει μαζί με άλλες κυβερνητικές ανακοινώσεις λόγω του 43ήμερου ομοσπονδιακού lockdown που έληξε τις προηγούμενες μέρες.
Η Fed
Η εισροή συσσωρευμένων δεδομένων τις επόμενες εβδομάδες θα μπορούσε να αυξήσει περαιτέρω την αστάθεια για τους επενδυτές, καθώς αξιολογούν την υγεία της οικονομίας και τις προοπτικές ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ θα μειώσει τα επιτόκια στη συνεδρίασή της στις 9-10 Δεκεμβρίου.
Μετά την έκθεση για την απασχόληση του Σεπτεμβρίου, η οποία θα είναι η τελευταία μηνιαία ανακοίνωση για την απασχόληση πριν από την επόμενη συνεδρίαση της Fed, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης των κεφαλαίων της Fed αργά την Πέμπτη αντανακλούσαν μια πιθανότητα 67% ότι η κεντρική τράπεζα θα διατηρήσει σταθερά τα επιτόκια τον Δεκέμβριο μετά από δλύο αλλεπάλληλες μειώσεις 25%.
Οι οικονομολόγοι της Morgan Stanley δήλωσαν την Πέμπτη ότι δεν αναμένουν πλέον από την Fed να χαλαρώσει τα επιτόκια τον Δεκέμβριο, αλλά προβλέπουν τρεις μειώσεις το 2026.
«Η πορεία των επιτοκίων πολιτικής παραμένει σε μεγάλο βαθμό εξαρτώμενη από τα δεδομένα», ανέφεραν οι οικονομολόγοι της Morgan Stanley σε σημείωμά τους. «Κατά την άποψή μας, μια μικτή έκθεση σημαίνει ότι η επιτροπή θα θέλει να δει περισσότερα δεδομένα πριν κάνει ένα άλλο βήμα».
