Κάτι στην αμερικανική οικονομία δεν ταιριάζει και αυτό ανησυχεί τους υπεύθυνους για τον έλεγχο του πληθωρισμού και τη διατήρηση της αγοράς εργασίας σε καλή κατάσταση.
Οι αμερικανικές εταιρείες έχουν επιβραδύνει σημαντικά τις προσλήψεις τους φέτος, διστάζοντας να επενδύσουν χωρίς να γνωρίζουν τις πλήρεις επιπτώσεις των ριζικών οικονομικών πολιτικών του Προέδρου Ντόναλντ Τραμπ. Η οικονομία έχασε θέσεις εργασίας τον Ιούνιο και τον Αύγουστο, και ο μέσος ρυθμός αύξησης των θέσεων εργασίας για το τρίμηνο που έληξε τον Σεπτέμβριο ήταν μόνο περίπου 62.000, σύμφωνα με το Υπουργείο Εργασίας.
Ωστόσο, η παραγωγικότητα των εργαζομένων, ένας βασικός μοχλός της οικονομικής παραγωγής, παραμένει υψηλή. Και το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν, το οποίο περιλαμβάνει όλα τα αγαθά και τις υπηρεσίες που παράγονται στην οικονομία, παρέμεινε ισχυρό.
Ο προσβληματισμός στην ομοσπονδιακή τράπεζα των ΗΠΑ
Αυτή η διχοτομία μεταξύ μιας αναπτυσσόμενης οικονομίας και μιας χαλαρής αγοράς εργασίας αποτελεί ένα δίλημμα για τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, περιπλέκοντας τις προσπάθειές τους να αποφασίσουν αν η οικονομία χρειάζεται ψύξη ή τόνωση.
«Η απόκλιση μεταξύ της σταθερής οικονομικής ανάπτυξης και της αδύναμης δημιουργίας θέσεων εργασίας δημιούργησε ένα ιδιαίτερα δύσκολο περιβάλλον για τη λήψη πολιτικών αποφάσεων», σημείωσαν οι αξιωματούχοι της Fed στη συνεδρίασή τους τον Οκτώβριο, σύμφωνα με τα πρακτικά που δημοσιεύθηκαν την Πέμπτη.
Μια αναπτυσσόμενη οικονομία, που ενισχύεται από ανθεκτικούς καταναλωτές και μαζικές επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη, θα έπρεπε να ωθεί την πρόσληψη προσωπικού, ειδικά τώρα που η Fed έχει αρχίσει να μειώνει το κόστος δανεισμού. Ωστόσο, αυτό δεν έχει συμβεί και υπάρχουν φόβοι ότι δεν θα συμβεί.
«Όσον αφορά τη νομισματική πολιτική, το επόμενο έτος θα επικεντρωθεί στο πώς θα αντιμετωπιστεί η επέκταση της ανεργίας», δήλωσε ο Ryan Sweet, επικεφαλής οικονομολόγος της Oxford Economics για τις ΗΠΑ, στο CNN. «Πώς θα προσπαθήσετε να κάνετε τις επιχειρήσεις να προσλάβουν περισσότερο προσωπικό;»
Ισχυρό ΑΕΠ – αδύναμη απασχόληση
Η πρόσφατη σειρά ρεκόρ υψηλών επιδόσεων στο χρηματιστήριο υποδηλώνει ότι πολλές αμερικανικές επιχειρήσεις είναι αισιόδοξες όσον αφορά την αξία της τεχνητής νοημοσύνης. Ωστόσο, αυτή η εμπιστοσύνη δεν έχει μεταφραστεί μέχρι στιγμής σε αύξηση του εργατικού δυναμικού τους.
Σύμφωνα με στοιχεία του Υπουργείου Εμπορίου, οι επιχειρηματικές δαπάνες για εξοπλισμό επεξεργασίας πληροφοριών και λογισμικό αντιπροσώπευαν το 4,4% του ΑΕΠ το δεύτερο τρίμηνο, ελαφρώς κάτω από το υψηλό επίπεδο που είχε επιτευχθεί το 2000, όταν οι επιχειρήσεις αύξησαν παρόμοιες επενδύσεις κατά τη διάρκεια της έκρηξης των dot-com. Οι σταθερές καταναλωτικές δαπάνες φέτος έχουν επίσης διατηρήσει τα κέρδη των εταιρειών σε υψηλά επίπεδα.
«Οι εταιρείες επενδύουν πολλά σε αυτή τη νέα τεχνολογία, αλλά μερικές φορές αυτό σημαίνει μείωση άλλων δαπανών, όπως οι προσλήψεις», δήλωσε ο Eugenio Alemán, επικεφαλής οικονομολόγος της Raymond James. Πρόσθεσε ότι οι ισχυρές επενδύσεις σε τεχνητή νοημοσύνη πιθανότατα συνεχίστηκαν το τρίτο τρίμηνο και αναμένεται να κορυφωθούν κάποια στιγμή το επόμενο έτος.
Shutdown
Η διακοπή λειτουργίας της κυβέρνησης πιθανότατα έπληξε το ΑΕΠ του τρέχοντος τριμήνου, που εκτείνεται από τον Οκτώβριο έως τον Δεκέμβριο, αλλά η αμερικανική οικονομία αναμένεται να ανακτήσει το μεγαλύτερο μέρος αυτών των απωλειών στις αρχές του επόμενου έτους.
Εν τω μεταξύ, η αγορά εργασίας των ΗΠΑ έχει παρεμποδιστεί από τις σημαντικές αλλαγές στην πολιτική του προέδρου Τραμπ από την αρχή του έτους.
«Ήταν μια δύσκολη χρονιά για την απασχόληση, ακριβώς λόγω των αλλαγών στην εμπορική και μεταναστευτική πολιτική που επηρεάζουν τόσο την προσφορά όσο και τη ζήτηση εργασίας», δήλωσε ο James Ragan, διευθυντής έρευνας διαχείρισης περιουσίας στη DA Davidson.
Μια επέκταση χωρίς απασχόληση μπορεί να μετατραπεί γρήγορα σε ύφεση.
Δεν είναι σαφές εάν οι μειώσεις των επιτοκίων μπορούν τελικά να αντισταθμίσουν τις διαβρωτικές επιπτώσεις των σημαντικών αλλαγών πολιτικής που έχουν πυροδοτήσει την αβεβαιότητα για την ενίσχυση της πρόσληψης προσωπικού, σύμφωνα με τους οικονομολόγους.
«Ευτυχώς, δεν βλέπουμε πολλές απολύσεις, γιατί έτσι μετατρέπεται μια επέκταση χωρίς απασχόληση σε ύφεση», δήλωσε ο Sweet. «Η οικονομία μπορεί να αναπτυχθεί χωρίς να δημιουργηθούν πολλές θέσεις εργασίας, αλλά η αύξηση της παραγωγικότητας πρέπει να είναι ικανοποιητική».
Απασχόληση και επέκταση
Οι αξιωματούχοι της Fed αναμένεται να προχωρήσουν σε μερικές ακόμη μειώσεις των επιτοκίων έως το 2026, σύμφωνα με τις τελευταίες οικονομικές προβλέψεις τους από τον Σεπτέμβριο.
Το πρόβλημα με την επέκταση χωρίς απασχόληση
Μια επέκταση χωρίς απασχόληση μπορεί να μετατραπεί γρήγορα σε ύφεση.
«Είσαι πολύ ευάλωτος σε οτιδήποτε πάει στραβά», δήλωσε ο Sweet. «Η αγορά εργασίας είναι η γραμμή άμυνας σου, και αν αυτή αρχίσει να φθείρεται, τότε το παιχνίδι τελειώνει».
Αυξάνει επίσης τον κίνδυνο η Fed να διαπράξει λάθος πολιτική.
Σε ομιλία του τον περασμένο μήνα, ο κυβερνήτης της Fed Christopher Waller περιέγραψε τη διαφορά μεταξύ του ΑΕΠ και της αύξησης της απασχόλησης ως «σύγκρουση» που θα πρέπει να επιλυθεί — για καλό ή για κακό.
