Γιατί ανεβαίνει ο χρυσός

Ο χρυσός διαγράφει μια λαμπερή πορεία επιδόσεων δίνοντας στους επενδυτές απόδοση 58% από τον Ιανουάριο του 2024.

Το πολύτιμο μέταλλο ξεπέρασε τα 1.000 δολάρια την ουγγιά μετά την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση, τα 2.000 δολάρια κατά τη διάρκεια της πανδημίας και τα 3.000 δολάρια όταν τα σχέδια της κυβέρνησης Τραμπ για την επιβολή δασμών έπληξαν τις παγκόσμιες αγορές τον Μάρτιο. Οι μεγαλύτερες τράπεζες της Wall Street αναμένουν ότι ο χρυσός θα συνεχίσει την ανοδική πορεία του και το 2026.

Πέρα από τους βασικούς καταλύτες που δίνουν καύσιμα στην άνοδο του πολύτιμου μετάλλου ήτοι το δολάριο, οι αποπληθωρισμένες αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων και η ζήτηση από ιδιώτες επενδυτές το ράλι του χρυσού οφείλεται σε δύο επιπλέον ιδιαίτερα σημαντικούς παράγοντες.

Οι κεντρικές τράπεζες αγοράζουν χρυσό με τον ταχύτερο ρυθμό των τελευταίων δεκαετιών και πλέον τα αποθέματα τους θυμίζουν την εποχή του Bretton Woods. Το έναυσμα δόθηκε με την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία και συνεχίστηκε με τη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή, καθώς ο γεωπολιτικός κίνδυνος ρίχνει το βάρος του στις αποφάσεις των κεντρικών τραπεζών. Το πιστοποίησε και έρευνα που διενήργησε η UBS σε διαχειριστές αποθεματικών τραπεζών καθώς για πρώτη φορά εδώ τριάντα χρόνια οι γεωπολιτικές εξελίξεις και όχι η οικονομία είναι η κύρια πηγή ανησυχίας για τους κεντρικού τραπεζίτες.

Επιπλέον η συσσώρευση χρυσού στα θησαυροφυλάκια εντάσσεται στο πλαίσιο της προσπάθειας να μειώσουν την εξάρτηση τους από το δολάριο καθώς ανησυχούν ότι το αμερικανικό νόμισμα χάνει τα σκήπτρα του βασιλιά των νομισμάτων. Η Κίνα εδώ και μια δεκαετία χτίζει το αποθεματικό της σε μπάρες χρυσού που εκτιμάται ότι είναι το έκτο στον κόσμο και συνεχίζει τις αγορές παρά την άνοδο της τιμής του πολύτιμου μετάλλου.

Τα αποθεματικά μπορεί να κάνουν πιο στιβαρό το γιουάν, να αυξήσουν το μερίδιο της χώρας στην παγκόσμια αγορά χρυσού, η αποθήκευση ξένων αποθεματικών στα θησαυροφυλάκια της να δημιουργήσει μια αγορά spot χρυσού που ανταγωνίζεται τις καθιερωμένες αγορές, κινήσεις που βοηθάνε την Κίνα να οικοδομήσει σιγά σιγά μια εναλλακτική πρόταση στην οικονομική κυριαρχία των ΗΠΑ και να απεξαρτηθεί από το δολάριο.

Τα υψηλά δημοσιονομικά ελλείμματα και το δημόσιο χρέος επίσης τροφοδοτούν τα κέρδη του κίτρινου μετάλλου. Οι κεντρικοί τραπεζίτες, μεγάλοι θεσμικοί επενδυτές αλλά και οργανισμοί έχουν εκφράσει την ανησυχία τους δημόσια ή σε ιδιωτικές συνομιλίες και έρευνες ότι τα κρατικά χρέη δεν είναι βιώσιμα. Το δημόσιο χρέος των ΗΠΑ αλλά και τα διογκούμενα δημοσιονομικά ελλείμματα έχουν αναδείξει το σενάριο που μέχρι τώρα φαινόταν αδιανόητο: την πιθανότητα της αναδιάρθρωσης του αμερικανικού χρέους.

Στο πλαίσιο αυτό μια σειρά από επενδυτές χτίζουν το χαρτοφυλάκιο επενδύοντας στο χρυσό ως αντιστάθμισμα στον κίνδυνο που προκύπτει από τα δημόσια χρέη.