Οι ανακοινώσεις των τεσσάρων ευρωπαϊκών κεντρικών τραπεζών σχετικά με τα επιτόκια την Πέμπτη ήταν όπως αναμενόταν: η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, η Norges Bank της Νορβηγίας και η Riksbank της Σουηδίας διατήρησαν τα επιτόκιά τους, ενώ η Τράπεζα της Αγγλίας (ΒοΕ) τα μείωσε.
Ωστόσο, υπήρχαν ενδείξεις για το τι μας επιφυλάσσει το 2026. Ακολουθούν τέσσερα βασικά συμπεράσματα όπως τα συμπυκνώνει το αμερικανικό οικονομικό και επιχειρηματικό δίκτυο CNBC.
Η ψήφος για μείωση επιτοκίου κατά 25 μονάδες βάσης στην ΒοE ήταν με την ελάχιστη δυνατή διαφορά
1. Η Τράπεζα της Αγγλίας ψήφισε υπέρ της μείωσης, αλλά με μικρή διαφορά
Οι αγορές θεωρούσαν ότι η μείωση των επιτοκίων από την Τράπεζα της Αγγλίας ήταν δεδομένη, με τις αγορές μελλοντικής εκπλήρωσης να υποδηλώνουν πιθανότητα σχεδόν 98%. Ωστόσο, η ψήφος για μείωση κατά 25 μονάδες βάσης ήταν με την ελάχιστη δυνατή διαφορά: 5-4. Αρκετοί αξιωματούχοι ζήτησαν προσοχή, επικαλούμενοι τους συνεχιζόμενους κινδύνους για τον πληθωρισμό.
Η Meghan Greene, μέλος της επιτροπής που καθορίζει τα επιτόκια, η οποία ήταν μεταξύ των τεσσάρων που αντιτάχθηκαν στη μείωση, υποστήριξε ότι υπήρχαν ενδείξεις ότι ο πληθωρισμός των υπηρεσιών κινδύνευε να αυξηθεί, ενώ ο πληθωρισμός των βασικών αγαθών παρέμενε στα προ Covid επίπεδα.
Ο Jack Meaning, επικεφαλής οικονομολόγος της Barclays U.K., δήλωσε στο CNBC ότι η τράπεζα προχώρησε σε μια «αυστηρή μείωση», προσθέτοντας ότι ο πήχης θα μπορούσε να είναι υψηλότερος για μελλοντικές μειώσεις.
2. Οι προβλέψεις της ΕΚΤ φαίνεται να δικαιολογούν τη διατήρηση των επιτοκίων
Οι τελευταίες προβλέψεις της ΕΚΤ φαίνεται να υποστηρίζουν τους Ευρωπαίους αξιωματούχους που έχουν δηλώσει ότι τα επιτόκια βρίσκονται σε «καλό επίπεδο», με τις προοπτικές ανάπτυξης να αναβαθμίζονται και τον πληθωρισμό να επιστρέφει στον στόχο του 2% το 2028.
Η πρόεδρος Κριστίν Λαγκάρντ δήλωσε ότι η οικονομία της ευρωζώνης έχει δείξει «ανθεκτικότητα», ενώ ο Αλ Κάτερμολ, διαχειριστής χαρτοφυλακίου σταθερού εισοδήματος της Mirabaud Asset Management, δήλωσε ότι οι προοπτικές είναι «ελαφρώς καλύτερες» από το αναμενόμενο, πράγμα που σημαίνει ότι η επιτροπή θα «κλίνει περισσότερο προς την αυστηρή πολιτική».
Η Κριστίν Λαγκάρντ, πρόεδρος της ΕΚΤ
3. Η επόμενη απόφαση της ΕΚΤ θα μπορούσε να είναι μια αύξηση
Η απόφαση της ΕΚΤ να διατηρήσει αμετάβλητο το επιτόκιο πολιτικής της δεν αποτέλεσε έκπληξη για τους επενδυτές, καθώς τα ανθεκτικά οικονομικά στοιχεία υποδηλώνουν ότι τα επιτόκια θα παραμείνουν στατικά.
Ωστόσο, οι επενδυτές αναφέρουν ότι, αυξάνοντας τις προοπτικές ανάπτυξης για την ευρωζώνη, η τράπεζα ενδέχεται να έχει θέσει τις βάσεις για την επόμενη κίνησή της, που θα είναι μια αύξηση των επιτοκίων, όπως υπαινίχθηκε το μέλος του διοικητικού συμβουλίου Ίζαμπελ Σνάμπελ.
Η Σνάμπελ δήλωσε στο Bloomberg ότι αισθάνεται «αρκετά άνετα» με τις προσδοκίες ότι η επόμενη κίνηση θα μπορούσε να είναι μια αύξηση των επιτοκίων, «αν και όχι στο άμεσο μέλλον».
«Η επικρατούσα άποψη είναι ότι ο κύκλος μείωσης των επιτοκίων έχει σε μεγάλο βαθμό ολοκληρωθεί και ότι η δυναμική ανάπτυξης της Ευρώπης βασίζεται πλέον κυρίως στη δημοσιονομική πολιτική. Κάποιοι προτείνουν ακόμη και ότι η ΕΚΤ θα μπορούσε να αρχίσει να αυξάνει ξανά τα επιτόκια μέχρι το τέλος του 2026», σημείωσε ο Kevin Thozet, μέλος της επενδυτικής επιτροπής της γαλλικής εταιρείας διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων Carmignac.
4. Μην περιμένετε την
Erik Thedeen, διοικητής της Riksbank
να κινηθεί σύντομα
Η Riksbank της Σουηδίας αναθεώρησε προς τα πάνω τις οικονομικές της προοπτικές, προβλέποντας πλέον ανάπτυξη 2,9% για το επόμενο έτος, σε σύγκριση με το 2,7% που προέβλεπε προηγουμένως.
Αυτό έχει ενισχύσει τις προσδοκίες ότι η κεντρική τράπεζα δεν θα μεταβάλει τα επιτόκια σύντομα, με τους αξιωματούχους να προβλέπουν τελική αύξηση μετά από διατήρηση των επιτοκίων στα ίδια επίπεδα καθ’ όλη τη διάρκεια του επόμενου έτους.
Ο διοικητής της Riksbank, Erik Thedéen, δήλωσε στο CNBC ότι η Σουηδία βρίσκεται σε «αρκετά καλή θέση», με την ανάπτυξη να επιταχύνεται, ενώ ο επικεφαλής οικονομολόγος της SEB, Jens Magnusson, δήλωσε ότι η χώρα έχει «μία από τις πιο ελπιδοφόρες προοπτικές ανάπτυξης για το επόμενο έτος».
