Οι μετοχές των ευρωπαϊκών τραπεζών κατέγραψαν ένα ισχυρό ράλι το 2025 κερδίζοντας τον τίτλο του πρωταγωνιστή στο ταμπλό των ευρωαγορών με τους αναλυτές να αναμένουν να συνεχίσουν τις επιδόσεις και το 2026.
Ο ευρωπαϊκός δείκτης Stoxx 600 έχει κερδίσει 16% φέτος, κατακτώντας ιστορικά υψηλά ενώ ξεπέρασε τον S&P 500 σε όρους δολαρίου στην πορεία. Οι τράπεζες έχουν σημειώσει άνοδο 65% και οδεύουν να καταγράψουν την πιο απότομη ετήσια αύξηση από το 1997. Οι αποδόσεις τους τροφοδοτήθηκαν από την ισχυρή κερδοφορία αλλά και τις πληρωμές προς τους μετόχους.
«Ένα εκλεκτικό μείγμα μετοχών έχει ξεπεράσει τις προσδοκίες» εξηγεί στο Bloomberg ο Peter Oppenheimer, επικεφαλής παγκόσμιας στρατηγικής μετοχών στην Goldman Sachs. Από την άλλη πλευρά, οι μετοχές που έμειναν πίσω «ήταν εκείνες που εκτέθηκαν στις επίκαιρες αντιξοότητες της χρονιάς: υψηλότερους δασμούς, ασθενέστερο δολάριο και κινεζικό ανταγωνισμό» πρόσθεσε.
Οι στρατηγικοί αναλυτές σημειώνουν ότι μια σειρά από παράγοντες θα ευνοήσουν τις ευρωπαϊκές μετοχές το 2026 συμπεριλαμβανομένης της χαμηλής έκθεσης σε μια πιθανή φούσκα στις μετοχές υψηλής κεφαλαιοποίησης του κλάδου της Τεχνολογίας που οδηγούν την κερδοφορία στην άλλη άκρη του Ατλαντικού.
«Ο φόβος για περαιτέρω αδυναμία του δολαρίου, ένα ακόμη σημαντικό χάσμα αποτίμησης έναντι των ΗΠΑ και ένα θετικό μακροοικονομικό υπόβαθρο θα πρέπει επίσης να αποτελούν καλό οιωνό για τις ευρωπαϊκές μετοχές το 2026» σημειώνει ο Ulrich Urbahn, επικεφαλής στρατηγικής και έρευνας πολλαπλών περιουσιακών στοιχείων στην Berenberg. «Ωστόσο, για να αποδώσουν ξανά καλά οι ευρωπαϊκές μετοχές, τα κέρδη πρέπει επίσης να αυξηθούν το επόμενο έτος».
Οι κερδισμένοι και οι χαμένοι του 2025, σύμφωνα με το Bloomberg, είναι οι ακόλουθοι:
Οι τράπεζες
Τα κέρδη των ευρωπαϊκών πιστωτικών ιδρυμάτων ενισχύθηκαν από τα ισχυρά έσοδα από προμήθειες και συναλλαγές και το μειωμένο κόστος, με τις μετοχές να κλέβουν την παράσταση στο ταμπλό των ευρωαγορών. Οι μετοχές των Banco Santander SA, Societe Generale SA και Commerzbank AG οδεύουν να καταγράψουν την καλύτερη χρονιά στην ιστορία τους.
Οι ευρωπαϊκές τράπεζες λειτουργούν σε ένα «τέλειο περιβάλλον» και θα συνεχίσουν να σημειώνουν άνοδο, σύμφωνα με τους αναλυτές της JPMorgan. «Μπαίνουμε στο 2026 με μια συνεχή και επιβεβαιωμένη θετική άποψη για τις ευρωπαϊκές τράπεζες», έγραψε η ομάδα, που επικαλείται την βελτιούμενη οικονομία μαζί με σταθερά επιτόκια, πληθωρισμό και ανεργία.
Ο τομέας της άμυνας
Αν και το τέλος της χρονιάς βρίσκει τις μετοχές του αμυντικού κλάδου να κινούνται πτωτικά καθώς επηρεάζονται από τις εξελίξεις των ειρηνευτικών συνομιλιών για τον πόλεμο στην Ουκρανία το 2025 είναι μια καλή χρόνια. Οι μετοχές κατέγραψαν ράλι δια χειρός Ντόναλντ Τραμπ που απαίτησε από τις ευρωπαϊκές χώρες να αυξήσουν τις αμυντικές δαπάνες τους.
The Rheinmetall AG logo can be seen in front of the headquarters.
Η καλύτερη χρονιά της βρετανικής εταιρείας κατασκευής πολεμικών πλοίων Babcock International Group Plc της χάρισε άνοδο στον δείκτη FTSE 100 του Λονδίνου. Η γερμανική εταιρεία κατασκευής όπλων και πυρομαχικών Rheinmetall AG σημείωσε επίσης την μεγαλύτερη άνοδο που έχει καταγραφεί ποτέ, κερδίζοντας είσοδο στον δείκτη αναφοράς Euro Stoxx 50. Η εταιρεία ανάπτυξης αμυντικών συστημάτων Indra Sistemas SA ήταν η μετοχή με την καλύτερη απόδοση στην Ισπανία, σημειώνοντας άνοδο περίπου 180%.
«Η επόμενη βασική εξέλιξη το 2026 θα είναι οι λεπτομερείς αμυντικοί προϋπολογισμοί σε επίπεδο χώρας, οι οποίοι θα πρέπει να οδηγήσουν σε δυναμική παραγγελιών και ανοδική πορεία στις εκτιμήσεις κερδών, υποστηριζόμενες από ενημερώσεις καθοδήγησης της εταιρείας», έγραψαν οι αναλυτές της Morgan Stanley, Ross Law και Marie-Ange Riggio.
Οι εταιρείες εξόρυξης
Χρυσός και ασήμι έλαμψαν με τις επιδόσεις τους το 2025, καθώς οι γεωπολιτικές εντάσεις οδηγούν τους επενδυτές σε ασφαλή επενδυτικά καταφύγια. Ταυτόχρονα οι αυξανόμενες ανάγκες ηλεκτροδότησης για τα data centers της AI έχουν οδηγήσει το χαλκό σε ιστορικά υψηλά.
Η μετοχή της εταιρείας εξόρυξης χρυσού και ασημιού Fresnillo Plc ήταν η μετοχή με την καλύτερη απόδοση στον βρετανικό δείκτη FTSE 100 το 2025, σημειώνοντας πενταπλασιασμό της μετοχής. Η μετοχή της πολωνικής εταιρείας παραγωγής χαλκού και ασημιού KGHM Polska Miedz SA υπερδιπλασιάστηκε.
Η Pandora υπό πίεση
Στον αντίποδα η κοσμηματοποιία Pandora A/S πιέστηκε, καθώς το ράλι του ασημίου αύξησε το κόστος του. Η μετοχή υποχώρησε κατά 47%, και βρέθηκε στους τίτλους του δείκτη Stoxx Europe 600 με τις χειρότερες επιδόσεις, επηρεασμένη επίσης από ανησυχίες σχετικά με τους δασμούς, αφού η Ταϊλάνδη, ένας σημαντικός κόμβος παραγωγής, έγινε στόχος δασμών από την κυβέρνηση Τραμπ.
Η Puma καταρρέει
Απώλειες της τάξης του 50% καταγράφει η μετοχή της Puma SE με το 2025 να είναι η μαύρη χρόνια. Η υστέρηση στους στόχους κερδοφορίας, το πρόγραμμα μείωσης του κόστους, οι απολύσεις , καθώς και οι υψηλοί δασμοί στο Βιετνάμ, σημαντικό κέντρο παραγωγής επιβάρυναν την χρηματιστηριακή πορεία της.
Κατασκευαστές αυτοκινήτων και χημικά
Ο υποδείκτης αυτοκινήτων και ανταλλακτικών της Ευρώπης σημείωσε πτώση για δεύτερη χρονιά για πρώτη φορά από το 2002. Οι αυτοκινητοβιομηχανίες καλούνται να διαχειριστούν την υποτονική ζήτηση, το αυξημένο κόστος που προκλήθηκε από τους δασμούς και τον ανταγωνισμό από τους Κινέζους κατασκευαστές. Παράλληλα αντιμετωπίζουν τη μετάβαση σε ηλεκτρικά οχήματα αν και η ζήτηση για προσιτά μοντέλα EV από την AG και την Renault AG που μόλις κυκλοφόρησαν έχει πυροδοτήσει ανάκαμψη.
Η υποχώρηση της ζήτησης για αυτοκίνητα εν μέσω δασμών και μιας αδύναμης οικονομίας έχει επίσης επηρεάσει αρνητικά τις εταιρείες που παρέχουν επιστρώσεις και υλικά φινιρίσματος. Η κατασκευάστρια χρωμάτων Akzo Nobel NV μείωσε τις προβλέψεις της για τα κέρδη της τον Οκτώβριο, καθώς οι πελάτες που επλήγησαν άμεσα από τους πρόσθετους δασμούς περιόρισαν τις δαπάνες. Η υποτονική ανάπτυξη επηρέασε αρνητικά τον κατασκευαστικό τομέα, ενώ οι εταιρείες χημικών προϊόντων αντιμετωπίζουν επίσης υπερπροσφορά ορισμένων προϊόντων.
Οι δυσκολίες της WPP
Η διαφημιστική εταιρεία WPP Plc αναμένεται να είναι η εταιρεία με την χειρότερη απόδοση του έτους στον δείκτη Stoxx 600, καθώς έπρεπε να αντιμετωπίσει την αποχώρηση του διευθύνοντος συμβούλου, την απώλεια σημαντικών συμβολαίων προς ανταγωνιστές και τον υποβιβασμό της από τον δείκτη FTSE 100.
Η WPP μείωσε τις προβλέψεις της, καθώς αντιμετώπισε ανησυχίες ότι η τεχνητή νοημοσύνη θα οδηγούσε τους πελάτες να σταματήσουν να προσλαμβάνουν εξειδικευμένες διαφημιστικές εταιρείες. Η γενετική τεχνητή νοημοσύνη είχε επίσης αρνητικό αντίκτυπο στις Wolters Kluwer NV και RELX Plc, καθώς οι επενδυτές ανησυχούσαν ότι η ταχέως εξελισσόμενη τεχνολογία θα μπορούσε να καταστήσει τα ερευνητικά εργαλεία λιγότερο χρήσιμα.
Novo Nordisk
Η Novo Nordisk A/S έχει σημειώσει σημαντική υστέρηση για δεύτερη συνεχόμενη χρονιά, με πτώση 48% σε αυτό που θα ήταν η χειρότερη χρονιά της. Αντιμετωπίζει έντονο ανταγωνισμό από ανταγωνιστές που προσφέρουν φθηνότερες εκδόσεις αντιγράφων των φαρμάκων απώλειας βάρους Wegovy και Ozempic, καθώς και προκλήσεις από τον αμερικανικό ανταγωνιστή Eli Lilly & Co.
Αντίθετα, η γαλλική βιοτεχνολογική εταιρεία Abivax SA είχε μια εντυπωσιακά επιτυχημένη χρονιά μετά την ανακοίνωση θετικών δεδομένων για το πειραματικό της φάρμακο για τη θεραπεία μιας χρόνιας φλεγμονώδους νόσου του εντέρου. Η μετοχή έχει αυξηθεί κατά περίπου 1.700%, καθιστώντας την εύκολα το μέλος με την καλύτερη απόδοση του Stoxx 600.
