Το θετικό μακροοικονομικό περιβάλλον της Ελλάδας, η επαναφορά της σε επενδυτική βαθμίδα από όλους τους οίκους αξιολόγησης, καθώς και η υγιή αύξηση της κερδοφορίας των περισσότερων εισηγμένων εταιρειών, ήταν σύμφωνα με την Piraeus Securities οι λόγοι της εξαιρετική χρονιάς που έκλεισε το χρηματιστήριο Αθηνών, το 2025.
Συγκεκριμένα, ο Γενικός Δείκτης ολοκλήρωσε το 2025 με άνοδο 44,3%, υπεραποδίδοντας σημαντικά έναντι του STOXX Europe 600, ο οποίος ενισχύθηκε κατά 16,7%. Αξιοσημείωτο είναι ότι σε βάθος πενταετίας ο Γενικός Δείκτης έχει καταγράψει σωρευτικά κέρδη 162%.
Ο δείκτης FTSE Large Cap σημείωσε άνοδο 50%, ενώ ο FTSE Mid Cap ενισχύθηκε κατά 21%.
Οι τράπεζες οδήγησαν το ράλι
Κινητήρια δύναμη της αγοράς αποτέλεσε ο τραπεζικός κλάδος, με τον σχετικό δείκτη να καταγράφει άνοδο 78%. Ξεχώρισε η Alpha Bank, η οποία υπεραπέδωσε σημαντικά με άνοδο 122%, ενώ ακολούθησαν η Τράπεζα Πειραιώς (+77%), η Τράπεζα Κύπρου (+73%), η Εθνική Τράπεζα (+70%) και η Eurobank (+54%).
Ιδιαίτερα θετική ήταν και η εικόνα μικρότερων τραπεζών, με την Credia Bank να καταγράφει άνοδο 136% και την Optima Bank να ενισχύεται κατά 79%.
Κέρδη και εκτός τραπεζών
Πέραν του τραπεζικού κλάδου, στους μεγάλους κερδισμένους της χρονιάς, σύμφωνα με την Piraeus Securities, συγκαταλέγονται οι ElvalHalcor (+96%), AVAX (+95%), Cenergy (+59%), Motor Oil (+52%), ΔΕΗ (+48%) και Aegean Airlines (+41%).
Η χρηματιστηριακή υπενθυμίζει ότι στις κορυφαίες επενδυτικές της επιλογές (Top Picks) για το 2025 περιλαμβάνονταν όλες οι τράπεζες, με προτίμηση στην Alpha Bank λόγω του υψηλότερου περιθωρίου ανόδου, καθώς και οι ΔΕΗ, Motor Oil, Titan (+31%), η οποία κατέγραψε ισχυρό ράλι προς το τέλος του έτους, και Metlen (+32%), όπου καταγράφηκε κατοχύρωση κερδών μετά την έντονη άνοδο που προηγήθηκε λόγω της εισαγωγής στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου.
Ο μέσος ημερήσιος όγκος συναλλαγών αυξήθηκε σημαντικά στα 216 εκατ. ευρώ, από 137 εκατ. ευρώ το 2024.
Ορόσημο η εξαγορά του ATHEX από τη Euronext
Το 2025 αποτέλεσε επίσης ορόσημο για την ελληνική κεφαλαιαγορά, καθώς το Χρηματιστήριο Αθηνών εξαγοράστηκε από τη Euronext, εξέλιξη που ενισχύει τη διεθνή του θέση.
Για το 2026, ωστόσο, η Piraeus Securities διατηρεί πιο επιφυλακτική στάση, λόγω του αβέβαιου διεθνούς περιβάλλοντος και των αυξημένων αποτιμήσεων στις παγκόσμιες αγορές, εκτιμώντας ότι η χρονιά θα χαρακτηρίζεται από αυξημένη μεταβλητότητα.
Παρά τις διεθνείς προκλήσεις, το Χρηματιστήριο Αθηνών αναμένεται να συνεχίσει να επωφελείται από ελκυστικές αποτιμήσεις (περίπου 11,5 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2026 για το σύμπαν κάλυψης) και από υγιή μερισματική απόδοση, κοντά στο 4%.
Σε επίπεδο επιμέρους επιλογών, η χρηματιστηριακή εξακολουθεί να προτιμά τις τράπεζες, ενώ από τις μη χρηματοοικονομικές μετοχές ξεχωρίζει τη ΔΕΗ, τη Jumbo, τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ και την Titan Cement.
Τέλος, η πιθανή αναβάθμιση της ελληνικής αγοράς σε καθεστώς ανεπτυγμένης αγοράς ενδέχεται να επηρεάσει τις ξένες επενδυτικές ροές και τις κατανομές κεφαλαίων κατά τη διάρκεια του έτους.
