Τι ετοιμάζει η Euronext τη νέα χρονιά στο ΧΑ, βάζουν στόχους για στεγαστικά οι ελληνικές τράπεζες, η κινητικότητα στην Premia, το αγκάθι της κυπριακής προεδρίας, ο απολογισμός του Τσάφου

Η στήλη σας εύχεται καλή χρονιά, με υγεία και πολλές επιτυχίες.

Επιτυχίες και στη χρηματιστηριακή μας αγορά… και συνέχιση των αποδόσεων του 2025, που ήταν μια χρονιά που έδωσε πολλές συγκινήσεις και εντυπωσιακά κέρδη.

Διόλου αμελητέο το ότι το Χρηματιστήριο Αθηνών κατέγραψε την καλύτερη επίδοση από το 2019 με άνοδο 44% και τον τραπεζικό δείκτη να ξεχωρίζει με +78,3%.

Το ΧΑ βρέθηκε ανάμεσα στις πέντε κορυφαίες αγορές παγκοσμίως, με έντονη άνοδο στον Γενικό Δείκτη που από τις 1.469 μονάδες στην αρχή του έτους έκλεισε στις 2.120.

Η αγορά κατάφερε να απορροφήσει αναταράξεις και γεωπολιτικές πιέσεις, με την αύξηση της ρευστότητας, των συναλλαγών και της συμμετοχής των επενδυτών να συμβάλλουν σε μια σταθερά ανοδική εικόνα.

Και τώρα τι;

Καθοριστικό βήμα για την αγορά αποτέλεσε η εξαγορά της ΕΧΑΕ στην Euronext, η οποία μέσα στο νέο έτος θα φέρει μεγάλες αλλαγές σε ότι γνωρίζουμε.

Θεωρητικά, ανοίγει ο δρόμος για μεγαλύτερη πρόσβαση σε ξένους επενδυτές, αναβάθμιση υποδομών και αύξηση της διεθνούς ορατότητας.

Και εκεί που μετράμε σε μερικές δεκάδες χιλιάδες τους ενεργούς κωδικούς της Λ. Αθηνών, περί τις 29 χιλ., θα έχει ενδιαφέρον να δούμε τι νέα κεφάλαια θα έρθουν με την ένταξη του ΧΑ στο οικοσύστημα της Euronext.

Μια ένταξη που θα ολοκληρωθεί βέβαια μέσα στο 2027, αλλά σίγουρα θα δούμε πολλές αλλαγές και φέτος.

Ήδη δηλαδή οι ομάδες της Euronext, ειδικά στο τεχνολογικό μέτωπο, έχουν αρχίσει συνεργασία με στελέχη της ΕΧΑΕ, προκειμένου να ενημερωθούν για τον τρόπο λειτουργίας της ελληνικής αγοράς.

Όπως μαθαίνω οι επαφές μέχρι τώρα είναι καθαρά αναγνωριστικές, χωρίς οι “Γάλλοι” να έχουν ανοίξει ακόμη τα χαρτιά τους για τα βήματα που θα γίνουν.

Εντούτοις, αυτό που αφήνουν να εννοηθεί είναι ότι θέλουν να δώσουν ώθηση στην ελληνική αγορά, μια εξέλιξη win – win και για τις δύο πλευρές.

Νέο αφήγημα

Το 2026 βρίσκει τις ελληνικές τράπεζες και σε φάση μετάβασης από την κλασική τραπεζική χρηματοδότηση προς ένα πιο σύνθετο μοντέλο εσόδων.

Μετά λοιπόν από την απόκτηση της Εθνικής Ασφαλιστικής από την Τράπεζα Πειραιώς, την ανάκτηση της Eurolife από την Eurobank, και τις κινήσεις της Alpha Bank με ΑΧΙΑ και Astrobank, δεν αποκλείεται να δούμε κι άλλα deals μικρά και μεγάλα.

Αλλά η πιστωτική επέκταση – κυρίως στα εταιρικά δάνεια – έχει ήδη δώσει ώθηση στην κερδοφορία και αναμένεται να συνεχιστεί.

Νέες πηγές εσόδων, με bancassurance, private banking και wealth management θα είναι στο επίκεντρο.

Στεγαστική… ανάσα

Αυτό που μαθαίνει η στήλη πάντως είναι ότι οι διοικήσεις ήδη έχουν δώσει σήμα για στεγαστικά δάνεια.

Στα οποία παρά τη μείωση επιτοκίων και τις ανταγωνιστικές προσφορές, οι νέες συμβάσεις παραμένουν περιορισμένες λόγω υψηλών τιμών ακινήτων και κόστους κατασκευής.

Σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία εννεαμήνου, οι εκταμιεύσεις στεγαστικών δανείων διαμορφώνονται σε 1,7 δισ. ευρώ, με τις τράπεζες να τοποθετούν τον πήχη στα 2,4 δισ. ευρώ του 2025, ήτοι αύξηση της τάξεως του 30% σε ετήσια βάση.

Όπως μαθαίνω όμως ο πήχης που εξετάζουν οι τραπεζικές διοικήσεις για τα στεγαστικά είναι να καλύπτουν το 15% – 20% των δανειακών χαρτοφυλακίων τους.

Μπήκαν θεσμικοί;

Σε έναν αγώνα δρόμου για τις αξιοποιήσεις των εμπορικών ακινήτων μαθαίνω βρίσκεται και ο κλάδος των ΑΕΕΑΠ. Και αυτό διότι υπάρχουν κάποια έργα που έχουν ξεπεράσει τα χρονοδιαγράμματα των “εξόδων” συγκρατώντας και τις αποδόσεις τους.

Επίσης η αυξανόμενη επενδυτική διάθεση και οι διατηρούμενες ελλείψεις προσφοράς ακινήτων ευνοούν κινήσεις από τον κλάδο.

Δεν είναι τυχαίο ότι η Premia τις τελευταίες συνεδριάσεις εμφάνισε ισχυρή δυναμική, καθώς παραμένει η ΑΕΕΑΠ με το μεγαλύτερο discount.

Έδειξε δηλαδή σημάδια να αλλάξει επίπεδο, με τέσσερις συνεδριάσεις ισχυρής συναλλακτικής δραστηριότητας και ανοιχτό το δρόμο για την περιοχή 1,55-1,60 ευρώ.

Το γεγονός ότι η πρόσφατη κίνηση στον τίτλο συνοδεύτηκε από μεγάλους όγκους συναλλαγών, ενισχύει την εκτίμηση πως θεσμικά κεφάλαια εισέρχονται πλέον στη μετοχή, ενδεχομένως και με πακέτα που θα αυξήσουν τη διασπορά.

Ως «τελευταία των Μοϊκανών» στον κλάδο που συνεχίζει να επιχειρεί γεφύρωση του χάσματος με την εσωτερική της αξία, η οποία υπερβαίνει τα 2 ευρώ, η Premia μένει υπό στενή παρακολούθηση από την αγορά για πιθανή συνέχιση της ανοδικής της πορείας.

Έρχονται κι άλλες συμφωνίες

Ψηλά είναι και ο πήχης για τον όμιλο AKTOR, ο οποίος αφού ανακοίνωσε στην εκπνοή την απόκτηση του 51% της Sun Force Two, που διαθέτει χαρτοφυλάκια φωτοβολταϊκών 140 MW σε λειτουργία και 200 MW υπό ανάπτυξη, ετοιμάζει κι άλλες συμφωνίες.

Ουσιαστικά η συνολική ισχύς του χαρτοφυλακίου της AKTOR είναι στα 380 MW, αλλά ο όμιλος εξετάζει ήδη το ενδεχόμενο εξαγοράς και δεύτερου χαρτοφυλακίου έργων υπό ανάπτυξη ισχύος 150 MW, ενισχύοντας ακόμη περισσότερο την παρουσία του στην αγορά.

Ήδη θυμίζω ότι διατηρεί πολύ υψηλούς ρυθμούς επέκτασης, συμπεριλαμβανομένης και της υφιστάμενης συνεργασίας με τη ΔΕΗ Ανανεώσιμες για έργα 1.300 MW, ενώ έχει επενδυτικό πλάνο 1,4 δισ. ευρώ έως το 2028 και συνολικό pipeline έργων 2,4 GW (ΑΠΕ και αποθήκευση).

Κυπριακή προεδρία

Για να μείνω τώρα στα ενεργειακά, με την Κύπρο να έχει αναλάβει πλέον την Προεδρία του Συμβουλίου της ΕΕ, το επόμενο εξάμηνο αναμένεται να δοθεί έμφαση σε άμυνα, μεταναστευτικό, αλλά και ενέργεια.

Το έργο της ηλεκτρικής διασύνδεσης Ελλάδας–Κύπρου–Ισραήλ (Great Sea Interconnector) θα παραμείνει στο προσκήνιο, καθώς παρότι η συμφωνία Μητσοτάκη–Χριστοδουλίδη για επικαιροποίηση των μελετών βιωσιμότητας έδωσε πολιτικό χρόνο στην κυπριακή πλευρά, μέχρι σήμερα δεν έχει παρουσιαστεί συγκεκριμένο χρονοδιάγραμμα ή οδικός χάρτης για τη συνέχιση του έργου.

Και το ζήτημα θυμίζω είναι πλέον ευρωπαϊκό και όχι καθαρά τριμερές.

Ισχυρό και το επενδυτικό ενδιαφέρον, καθώς φέρεται για τον GSI να εκδηλώνει ισχυρό επενδυτικό ενδιαφέρον το αμερικανικό DFC, γεγονός που υποδηλώνει ότι παραμένει ένα έργο γεωπολιτικής και ενεργειακής σημασίας με προοπτική να αποτελέσει εμβληματική ευρωπαϊκή διασύνδεση υπό την κυπριακή προεδρία.

Τα δύσκολα

Αλλά μεταξύ των δύσκολων θεμάτων που θα κληθεί να διαχειριστεί η Κυπριακή Προεδρία είναι το Πολυετές Δημοσιονομικό Πλαίσιο και τα θέματα της ανταγωνιστικότητας.

Το επόμενο εξάμηνο αναμένονται διαπραγματεύσεις για περίπου 330 νομοθετικά θέματα, σχεδόν τα μισά νέες προτάσεις – μια περίοδος υψηλής θεσμικής έντασης και καθοριστικών αποφάσεων για το μέλλον της Ευρώπης.

Επίσης, η Λευκωσία δίνει ιδιαίτερη σημασία στην προώθηση της ατζέντας για τη Διεύρυνση της ΕΕ, από την Ουκρανία και τη Μολδαβία, μέχρι τις χώρες των Δυτικών Βαλκανίων.

Γεμάτη χρονιά

Πάντως ο υφυπουργός Περιβάλλοντος και Ενέργειας Νίκος Τσάφος έκανε τον απολογισμό του 2025, μιλώντας για μία χρονιά γεμάτη ενεργειακές εξελίξεις και θετικές τομές.

Η Ελλάδα πλέον είναι σταθερά εξαγωγική στο ηλεκτρικό ρεύμα χάρη στην ισχυρή παραγωγή από ήλιο και άνεμο, πετυχαίνοντας ανταγωνιστικότερες τιμές έναντι των γειτονικών χωρών.

Η διασύνδεση της Κρήτης, η εισαγωγή αποθήκευσης ενέργειας, ο περιορισμός ρευματοκλοπών και η δυναμική τιμολόγηση με έξυπνους μετρητές δημιουργούν προϋποθέσεις περαιτέρω μείωσης κόστους, ενώ στις υποδομές φυσικού αερίου η Ελλάδα εξελίσσεται σε κομβικό παίκτη για την απεξάρτηση της ΝΑ Ευρώπης από τη Ρωσία, προχωρώντας ταυτόχρονα στην πρώτη ερευνητική γεώτρηση μετά από τέσσερις δεκαετίες.

Σε ευρωπαϊκό επίπεδο

Ο Νίκος Τσάφος θύμισε και πως οι ελληνικές θέσεις στην αγορά ηλεκτρικής ενέργειας υιοθετούνται πλέον σε ευρωπαϊκό επίπεδο, την ώρα που το Ταμείο Ανάκαμψης μπαίνει στην τελική ευθεία με ισχυρές επενδύσεις σε εξοικονόμηση, καινοτομία και υποδομές. Παράλληλα σχεδιάζονται το Ταμείο Απανθρακοποίησης Νησιών και το Κοινωνικό Κλιματικό Ταμείο, ενώ ανοίγουν νέες αγορές όπως υδρογόνο, CCS, βιομεθάνιο και υπεράκτια αιολικά.

Παρότι οι τιμές στην Ελλάδα δεν έχουν ακόμη φτάσει το επίπεδο των χωρών του ευρωπαϊκού «βαθμού Α», η χώρα κατέγραψε την 10η υψηλότερη χονδρική τιμή το 2025 – αισθητά βελτιωμένη σε σχέση με το 2024 και πολύ μακριά από την κορυφή του 2019.