Πίσω του θα αφήσει σιγά σιγά τις χριστουγεννιάτικες γιορτές το ελληνικό χρηματιστήριο, μετά τις αναγνωριστικές κινήσεις της Δευτέρας, αλλά και τις πυκνές διεθνείς εξελίξεις.
Τόσο σε εβδομαδιαίο όσο και σε ετήσιο επίπεδο όμως ήδη τα διαγράμματα δείχνουν μια αγορά που χτίζει σταδιακά θετικό momentum, με τις τράπεζες να λειτουργούν εκ νέου ως βασικός μοχλός ανόδου.
Σαφώς όμως χρειάζεται μια περίοδο να “χωνέψει” τα νέα υψηλά δεκαεξαετίας, με την κεφαλαιοποίηση να προσεγγίζει στα 150 δισ. ευρώ
Θετικό επίσης το γεγονός ότι η απόδοση του ελληνικού 10ετούς κινείται στο 3,64%, με το spread έναντι του γερμανικού τίτλου να διαμορφώνεται στις 73 μονάδες βάσης.
Επίπεδα που υποδηλώνουν διατήρηση της εμπιστοσύνης προς το ελληνικό ρίσκο, με το κόστος δανεισμού να παραμένει ελεγχόμενο και να λειτουργεί υποστηρικτικά για το επενδυτικό κλίμα στο Χρηματιστήριο.
——-
Το χρέος και το «μαξιλάρι»
Στο μεταξύ, στα…ψιλά πέρασε το γεγονός πως ο ΟΔΔΗΧ προχώρησε σε ακόμη μια πρόωρη αποπληρωμή δανείων πριν από 20 ημέρες.
Έχοντας λάβει το «πράσινο φως» από τον ESM, αποπληρώθηκαν ευρωπαϊκά δάνεια του Greek Loan Facility (GLF), με κυμαινόμενο επιτόκιο που λήγουν μεταξύ 2033 και 2041, ύψους 5,287 δισ. ευρώ. Η συγκεκριμένη κίνηση προστέθηκε στις προηγούμενες αποπληρωμές, οι οποίες ξεκίνησαν από το 2018 και επί εποχής της κυβέρνησης Τσίπρα.
Ποιος είναι όμως ο απώτερος στόχος; Σύμφωνα με στελέχη που γνωρίζουν τις αγορές αλλά και τα… κουμπιά του δυσβάσταχτου ελληνικού δημοσίου χρέους, ο στόχος είναι η βελτίωση της βιωσιμότητας του χρέους και η μείωση της έκθεσης σε κυμαινόμενο επιτόκιο.
Μία ακόμη πρόωρη αποπληρωμή
Μάλιστα, η στήλη πληροφορείται πως ακόμη μια νέα πρόωρη αποπληρωμή ύψους 8,8 δισ. ευρώ προετοιμάζεται εντός του 2026, με στόχο να μειωθούν περαιτέρω αυτές οι ακριβές υποχρεώσεις του πρώτου μνημονίου.
Μόνο από την αποπληρωμή στις 15 Δεκεμβρίου του 2025, η ελάφρυνση από τους τόκους υπολογίζεται σε 1,6 δισ. ευρώ. Και με αυτόν τον τρόπο αναμένεται να συνεχίσει ο ΟΔΔΗΧ, έχοντας παράλληλα το γνωστό ταμειακό «μαξιλάρι», το οποίο είναι λόγο κάτω από τα 40 δις. ευρώ και εγγυάται πως η χώρα είναι σε θέση να πορεύεται, πατώντας στα πόδια της.
——–
ΟΠΑΠ – Allwyn… Η ώρα της κρίσης
Σαφώς τα βλέμματα σήμερα, 7 Ιανουαρίου, είναι στη κρίσιμη γενική συνέλευση του ΟΠΑΠ, η οποία θα κρίνει το μέλλον της συγχώνευσης με την Allwyn (απορρόφηση της Allwyn από τον ΟΠΑΠ).
Οι μέτοχοι καλούνται να τοποθετηθούν επί των όρων της διασυνοριακής μετατροπής, με το διακύβευμα να είναι υψηλό, όχι μόνο θεσμικά, αλλά και χρηματιστηριακά.
Όσοι μέτοχοι καταψηφίσουν τη συμφωνία, κατοχυρώνουν δικαίωμα εξόδου (exit option) στην τιμή των 19,04 ευρώ ανά μετοχή, με περιθώριο ενός μήνα για την άσκησή του.
Αντιθέτως, όσοι προτίθενται να υπερψηφίσουν, θα έπρεπε να το πράξουν εγγράφως έως, χτες, 6 Ιανουαρίου.
Εάν το ποσοστό των μετόχων που ασκήσουν έγκυρα το δικαίωμα εξόδου υπερβεί το 5% του μετοχικού κεφαλαίου, τότε η διασυνοριακή μετατροπή ματαιώνεται.
——-
Στο μικροσκόπιο των ξένων η Metlen
Στο μεταξύ, κάτω από τα ραντάρ φαίνεται ότι έχουν περάσει και ορισμένες σημαντικές κινήσεις ξένων στη μετοχή της Metlen.
Και οι εντολές αυτές δεν είναι μόνο απόρροια των τελευταίων κινήσεων της διοίκησης στο μέτωπο της διαχείρισης των έργων, αλλά και λόγω των εξελίξεων στην αγορά αλουμινίου.
Η τιμή του μετάλλου στο τρίμηνο LME καταγράφει ένα μίνι ράλι, φτάνοντας τα 3.130 δολ./τόνο, επίπεδα που συνιστούν υψηλό άνω της τριετίας.
Και όπως τονίζουν και οι περισσότεροι αναλυτές, η πορεία δεν αναμένεται να αντιστραφεί, τουλάχιστον στο άμεσο μέλλον, εξαιτίας του συνδυασμού περιορισμένης προσφοράς και ισχυρής βιομηχανικής ζήτησης από κλάδους όπως η αυτοκινητοβιομηχανία, η αεροναυπηγική και οι κατασκευές.
———-
Το βιομηχανικό ρεύμα
Και μιας και αναφέρθηκα στο αλουμίνιο και τη βαριά βιομηχανία, μαθαίνω ότι κανένας δεν έχει ιδέα τι έχει απογίνει εκείνη η περιβόητη κυβερνητική αναγγελία για παρέμβαση στο βιομηχανικό ρεύμα…
Κάπου ανάμεσα στην οδό Μεσογείων και τις Βρυξέλλες πηγαινόερχεται…
Ας ελπίσουμε ότι θα βγει λευκός καπνός… από τις διαπραγματεύσεις
——–
Στον αντίποδα…
Καθόλου καλά δεν έχει αρχίσει η χρονιά για τη μετοχή της Coca-Cola HBC, η οποία κατέγραψε ένα ιδιαίτερα άσχημο διήμερο, αιφνιδιάζοντας την αγορά.
Μάλιστα, η αρνητική βραχυπρόθεσμη εικόνα έρχεται σε αντίθεση με τις εκτιμήσεις της Morgan Stanley, η οποία πρόσφατα αναβάθμισε τη σύστασή της σε Overweight, θέτοντας τιμή στόχο τις 4.400 πένες (50,1 ευρώ), επιβεβαιώνοντας τη θετική της στάση για το μεσοπρόθεσμο επενδυτικό αφήγημα της εταιρείας, παρά τις ενδείξεις επιβράδυνσης σε επιμέρους αγορές.
Στο μεταξύ, στις 19 Ιανουαρίου έχει προγραμματιστεί η Γενική Συνέλευση στην Ελβετία, με αντικείμενο την απόκτηση της Coca-Cola Beverages Africa, εξέλιξη που παρακολουθούν στενά οι επενδυτές, χωρίς όμως να αναμένονται εκπλήξεις.
Πάντως, σε επίπεδο αποτίμησης, η Coca-Cola HBC διαπραγματεύεται με P/E 15,9 φορές για το 2025, το οποίο μειώνεται σε 14,6 φορές το 2026 και 13,3 φορές το 2027.
Παράλληλα, η μερισματική απόδοση εκτιμάται στο 2,8% το 2026.
————
Τέλος εποχής
Ένα μεγάλο κεφάλαιο κλείνει, ένα νέο ανοίγει στην ΕΛΙΝΟΙΛ. Κι επειδή πίσω από τις εταιρείες και τις επιδόσεις τους βρίσκονται άνθρωποι, για την περίπτωση της ΕΛΙΝΟΙΛ θα αναφερθώ στον Γιάννη Αληγιζάκη.
Και αναφέρομαι σε εκείνον, καθώς όπως μαθαίνω, σήμερα θα ανακοινωθεί η τοποθέτηση από τους μετόχους της ΕΛΙΝΟΙΛ νέου διευθύνοντος συμβούλου. Θέση την οποία κατείχε εδώ και περίπου 20 χρόνια ο Αληγιζάκης, μαζί και με αυτή του προέδρου της εισηγμένης.
Φτάνει, λοιπόν, το τέλος μίας εποχής για την εταιρεία πετρελαιοειδών, η οποία επί των ημερών Αληγιζάκη διπλασίασε το μερίδιο της στην αγορά από το 4,5% στο 9% και πολλαπλασίασε τον τζίρο από τα 800 εκατ. στα 3 δισ. ευρώ.
Το παρασκήνιο
Ο Αληγιζάκης παραμένει στο ΔΣ της εισηγμένης ως Πρόεδρος, μη εκτελεστικός και θα έχει στην ευθύνη του τα θέματα του κλάδου και των θεσμών.
Διευθύνων Σύμβουλος τοποθετείται ο Ιωάννης Διαμαντόπουλος εκ των έμπειρων στελεχών της ΕΛΙΝΟΙΛ, ο οποίος είχε υπό την εποπτεία του τη διεύθυνση στερεών καυσίμων.
Η εισηγμένη ανακοίνωσε στο ΧΑ προχθές 5 Ιανουαρίου τις αποφάσεις της έκτακτης γενικής συνέλευσης των μετόχων, σύμφωνα με την οποία εξελέγη νέο Δ.Σ. με τετραετή θητεία. Τα μέλη ανακοινώθηκαν (χωρίς τις θέσεις τους) και η νέα προσθήκη είναι ο Ιωάννης Διαμαντόπουλος.
Οι πληροφορίες από την αγορά των πετρελαιοειδών, αναφέρουν ότι ο Αληγιζάκης, ο οποίος κράτησε όρθια και ενίσχυσε τη θέση της ΕΛΙΝΟΙΛ στην αγορά μέσα από τρεις κρίσεις (οικονομική, πανδημίας και ενεργειακή), είχε δηλώσει στους μετόχους την οικογένεια Καρνέση την πρόθεση του να μη συνεχίσει μετά το τέλος της θητείας του (2027) στη θέση του διευθύνοντος συμβούλου.
Οι αποφάσεις της ΓΣ των μετόχων ήρθαν νωρίτερα, ενώ άλλες πηγές σημειώνουν ότι ο νέος διευθύνων σύμβουλος Γιάννης Διαμαντόπουλος θα υλοποιήσει τις νέες στρατηγικές επιλογές των βασικών μετόχων – που πλέον είναι η νεότερη γενιά της οικογένειας Καρνέση – για την πορεία της εισηγμένης στην νέα και ιδιαίτερα αβέβαιη εποχή για τον κλάδο των πετρελαιοειδών…
—————-
Επιτάχυνση
Η εν πολλοίς αναμενόμενη την έγκριση από τη Ρυθμιστική Αρχή Αποβλήτων Ενέργειας και Υδάτων (ΡΑΑΕΥ) του απαιτούμενου ρυθμιζόμενου εσόδου για το 2025, ύψους 411,1 εκατ. ευρώ, έκλεισε μια σημαντική εκκρεμότητα για τον ΑΔΜΗΕ.
Ο οποίος πλέον αρχίζει μία νέα φάση πυκνών εξελίξεων, καθώς με την ολοκλήρωση της διαδικασίας, ο ΑΔΜΗΕ είναι πλέον έτοιμος να προχωρήσει στην επόμενη φάση του στρατηγικού του μετασχηματισμού.
Μετασχηματισμός που επιταχύνει και τις διαδικασίες για την κεφαλαιακή ενίσχυση που απαιτείται για την υλοποίηση των μεγάλων έργων διασύνδεσης.
Όπως σας έχει πληροφορήσει προ ημερών η στήλη, η κυβέρνηση θα αποφασίσει για την αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου, με τις αποφάσεις να αναμένονται μέχρι το τέλος Ιανουαρίου ή αρχές Φεβρουαρίου.
Το συνολικό ποσό που χρειάζεται για τη χρηματοδότηση αυτών των έργων εκτιμάται σε 1,1 δισ. ευρώ.
————-
Ανεβάζει η UniCredit
Μία ανάσα από το 30% είναι το ποσοστό της UniCredit στην Alpha Bank και πιο συγκεκριμένα στο 29,8%.
Η στήλη έχει ρωτήσει και έχει ξαναρωτήσει τις πηγές της για τις μετοχικές, ξεκαθαρίζω, προθέσεις της UniCredit, αλλά οι απαντήσεις που έχει πάρει έχουν να κάνουν με τη στρατηγική συνεργασία των δύο ομίλων.
Καλοδεχούμενη φυσικά, ουδείς μπορεί να υποστηρίξει το αντίθετο.
Όμως είναι και αυτό το ποσοστό της JP Morgan που η αγορά δεν μπορεί να το παραβλέψει.
Παρούσα και με «option» για παραπάνω
Σας θυμίζω ότι προ μηνός, η Alpha Bank είναι γνωστοποιήσει ότι η JP Morgan κατέχει, έμμεσα, το 3,45% των δικαιωμάτων ψήφου της τράπεζας, μέσω 79,9 εκατ. μετοχών.
Το ενδιαφέρον όμως βρίσκεται αλλού. Η αμερικανική τράπεζα κατέχει και χρηματοοικονομικά προϊόντα τα οποία, υπό προϋποθέσεις, μπορούν να οδηγήσουν στην απόκτηση επιπλέον 89,7 εκατ. μετοχών, ήτοι ακόμη 3,88%.
Με απλά λόγια, η JP Morgan διατηρεί option για ουσιαστικά διπλασιασμό της θέσης της.
Προφανώς η στήλη ψιχανεμίζεται εξελίξεις στον όμιλο της Alpha Bank, αλλά δεν μπορώ να σας κρύψω ότι τα στόματα είναι κλειστά.
————
Παίζοντας με το χρόνο
Στο πολιτικό μέτωπο, ο κυβερνητικός εκπρόσωπος Παύλος Μαρινάκης έχει προαναγγείλει για σήμερα ανακοινώσεις από την κυβέρνηση για τους αγρότες, αλλά όπως μαθαίνω δεν θα κρύβουν εκπλήξεις.
Ουσιαστικά η κυβέρνηση παίζει με το χρόνο, αφού απλά θα ανακοινώσει… εξειδίκευση ήδη προαναγγελθέντων μέτρων και όχι για νέο πακέτο ικανοποίησης των αιτημάτων αγροτών.
Οι ανακοινώσεις δεν θα γίνουν από τον πρωθυπουργό, αλλά από υπουργό, με πιθανή συμμετοχή και άλλων κυβερνητικών στελεχών.
Καλά θα πάει και αυτό… προσδεθείτε.
