Η «χρυσή» 8άδα του 2026, έκλεισε στόματα η Coca Cola, έχασε τις εκτιμήσεις η Jumbo, ο γόρδιος δεσμός του Τσάφου, χτύπησε… καμπάνα η Eurobank

Λίγα «εκατοστά» από το στρογγυλό +10% βρίσκεται ο τραπεζικός κλάδος από την αρχή του έτους… δηλαδή μέσα σε τέσσερις συνεδριάσεις.

Και αν η στήλη είχε μια συστολή να μιλήσει για January effect τόσο νωρίς, πλέον δεν περνά απαρατήρητο ότι έχουν μπει τόσα κεφάλαια σε αυτές τις τιμές.

Φυσικά δεν μπήκαν για ένα «γρήγορο» trading, αλλά κάτι βλέπουν.

—————-

Διίστανται οι απόψεις

Προφανώς αυτό που είδε η Deutsche Bank και αποτιμά φθηνά τον ελληνικό τραπεζικό κλάδο.

Κατά τους υπολογισμούς της, οι ελληνικές τράπεζες παραμένουν φθηνότερες, με μέσο δείκτη P/E περίπου 20% χαμηλότερο από τον ευρωπαϊκό τραπεζικό κλάδο για το 2027, κυρίως λόγω της χαμηλής προσοχής των επενδυτών εξαιτίας της κατάστασής τους ως αναδυόμενες αγορές (EM).

Οι αναλυτές της μάλιστα βλέπουν ότι η αναβάθμιση του MSCI σε Ανεπτυγμένη Αγορά (DM) το 2026 θα διευρύνει σημαντικά την βάση επενδυτών.

Κάτι βέβαια που δεν το συμμερίστηκε η HSBC, η οποία θεωρεί ότι πολλοί από τους θετικούς καταλύτες έχουν ήδη προεξοφληθεί, από τη βελτίωση των μερισμάτων και τις αναβαθμίσεις πιστοληπτικής ικανότητας έως κινήσεις μικρής κλίμακας στον τομέα των συγχωνεύσεων και εξαγορών.

Εκροές

Μάλιστα, η HSBC, αναφέρθηκε και στην αναβάθμιση της ελληνικής αγοράς στις ανεπτυγμένες από τον οίκο FTSE Russell, με ισχύ από τις 21 Σεπτεμβρίου 2026.

Αν και η εξέλιξη αυτή θεωρείται θεσμικά σημαντική και ενισχύει το κύρος της ελληνικής αγοράς, η HSBC θεωρεί ότι ο πραγματικός αντίκτυπος στις ροές κεφαλαίων είναι μάλλον αρνητικός (μια εκτίμηση που έχει διατυπώσει στο παρελθόν και η JP Morgan).

Εκτίμησε, δε, τις παθητικές εκροές σχεδόν στα 400 εκατ. δολαρίων…

Για να σας δώσω όλη την εικόνα όμως, η JP Morgan, η οποία και αυτή θεωρεί αρνητική εξέλιξη την αναβάθμιση έχει δει εισροές 962 εκατ. δολαρίων!

Μπερδευτήκατε; Με το δίκιο σας…

Γι’ αυτό η στήλη σας συστήνει πριν οποιαδήποτε κίνηση να χρησιμοποιείτε όλα τα εργαλεία ανάλυσης και να αναζητάτε αξίες.

Που υπάρχουν στο ελληνικό ταμπλό.

————

Οκτώ τίτλοι με διψήφιες αποδόσεις

Δεν είναι τυχαίο άλλωστε ότι οκτώ τίτλοι της αγοράς έχουν ήδη διψήφιες αποδόσεις μέσα σε τέσσερις συνεδριάσεις.

Εριουργία 3Α, Evropi, Κεκροψ, Autohellas, Εθνική, Πειραιώς, Eurobank, ΕΛΧΑ και Ιντρακόμ.

Και όλες συνοδευόμενες από έντονη φημολογία περί συζητήσεων για συμφωνίες, με τον τραπεζικό κλάδο φυσικά να πρωταγωνιστεί.

—————-

Συνεχίζονται τα πακέτα στην Alpha Bank

Αν μπορούσε όμως να δοθεί βέβαια ένα label στην εβδομάδα αυτή που διανύει το ΧΑ είναι αυτό της Alpha Bank.

Διότι βρίσκεται σε εξέλιξη η μετατροπή των παράγωγα τα οποία κρατούσε η JP Morgan για λογαριασμό της UniCredit στην τράπεζα, εκτοξεύοντας τον τζίρο της αγοράς επί δύο συνεδριάσεις.

Τα τελευταία πακέτα που διακινήθηκαν αφορούσαν συνολικά το 2,65% του μετοχικού κεφαλαίου της τράπεζας, ενώ άλλαξαν χέρια στην τιμή των 3,52 ευρώ ανά μετοχή, που αντιστοιχεί σε discount 8,33% σε σχέση με το χθεσινό κλείσιμο της μετοχής της Alpha Bank στα 3,84 ευρώ.

Η UniCredit είχε αρχίσει τη διαδικασία της μετατροπής των παραγώγων με ποσοστά κοντά στο 20% και πλέον, μετά και τις τελευταίες κινήσεις, φαίνεται να έχει κατέβει αισθητά, κοντά στο 13%.

O CEO της Alpha Bank Βασίλης Ψάλτης και ο CEO της Unicredit Andra Orcel

————–

Έκλεισε στόματα…

Μία μόνο συνεδρίαση χρειάστηκε η Coca-Cola HBC για να «σβήσει» το κακό ξεκίνημα της χρονιάς, με τη μετοχή να καταγράφει χθες άλμα 4,7% και να επαναφέρει τη συζήτηση στα θεμελιώδη και όχι στην πρόσκαιρη νευρικότητα των πρώτων ημερών του Ιανουαρίου.

Η αντίδραση δεν είναι τυχαία, φυσικά, καθώς οι επενδυτές έχουν στραμμένο το βλέμμα τους στην έκτακτη Γενική Συνέλευση της 19ης Ιανουαρίου στην Ελβετία, όπου θα κριθεί η μεγάλη εξαγορά της Coca-Cola Beverages Africa.

Θυμίζω ότι, βάσει της συμφωνίας η Coca-Cola HBC AG θα αποκτήσει το 75% της Coca-Cola Beverages Africa, καταβάλλοντας συνολικά περί τα 1,6 δισ. δολάρια, μέσω συνδυασμού μετρητών και μετοχών.

Το 41,52% αποκτάται από την The Coca-Cola Company έναντι 1,3 δισ. δολαρίων σε μετρητά, ενώ το υπόλοιπο 33,48% από την Gutsche Family Investments έναντι περίπου 308 εκατ. δολαρίων και 21 εκατ. νέων μετοχών.

———-

Πάλι έκανε τη διαφορά

Στο μεταξύ, η Jumbo έδωσε πρώτη μια εικόνα των επιδόσεών της για το 2025, και παρά τις έντονες πιέσεις στην εφοδιαστική αλυσίδα, σημείωσε αύξηση πωλήσεων 7,22%.

Χαμηλότερα όμως των προβλέψεων της αγοράς, η οποία έβλεπε αύξηση 7,6%.

Μέχρι και τον Νοέμβριο ο ρυθμός ανάπτυξης κινείτο κοντά στο 8%, ωστόσο ο Δεκέμβριος, παραδοσιακά ο πιο κρίσιμος μήνας, αποδείχθηκε «αδύναμος κρίκος», με την αύξηση να περιορίζεται στο 4,14%.

Βρήκε το λόγο…

Πάντως, δεν ξέρω, αλλά το σχόλιο της εισηγμένης πώς ήταν τα αγροτικά μπλόκα εκείνα που περιόρισαν την αύξηση του Δεκεμβρίου, δεν φαίνεται να πείθει…

Γεμάτα τα ταμεία

Στο μεταξύ, ο όμιλος επιστρέφει και πάλι ρευστό στους μετόχους, συγκαλώντας Έκτακτη Γενική Συνέλευση στις 4 Φεβρουαρίου 2026 για την έγκριση διανομής 67,18 εκατ. ευρώ (0,50 ευρώ ανά μετοχή), με αποκοπή στις 23 Μαρτίου, επιβεβαιώνοντας ότι, παρά τις αναταράξεις, τα ταμειακά αποθέματα παραμένουν ισχυρά.

—————-

Το βιομηχανικό ρεύμα

Η αλήθεια είναι ότι υπάρχει πολύ γκρίνια από την ελληνική βιομηχανία για το κόστος ενέργειας. Και γκρίνια για την καθυστέρηση στη λήψη των μέτρων που έχουν συζητηθεί και συμφωνηθεί με την κυβέρνηση.

Και ο ΟΤ έχει αναδείξει ουκ ολίγες φορές τις ανησυχίες και την αγωνία των εκπροσώπων των ελληνικών βιομηχανιών.

Οι διαπραγματεύσεις

Το θέμα το χειρίζεται ο αρμόδιος υφυπουργός Ενέργειας Νίκος Τσάφος. Και όπως μαθαίνω βρίσκεται σε διαπραγματεύσεις με την DG Comp της Ευρ. Επιτροπής για το ελληνικό σχήμα στήριξης της βιομηχανίας απέναντι στο ενεργειακό κόστος.

Όπως πληροφορούμαι δε, το ιταλικό μοντέλο που έχουν ζητήσει οι Έλληνες βιομήχανοι να εφαρμοστεί και στη χώρα μας συναντά δυσκολίες…

Και η ελληνική πλευρά πλέον κοιτάζει και άλλα μέτρα, πιο εύκολα…

Τα μέτρα σε χώρες στην Ευρώπη

Πέραν αυτού, όπως μου σημειώνουν αρμόδιες πηγές, η Γερμανία αν κι έχει ανακοινώσει τη λήψη μέτρων, και πάει με το εγκεκριμένο πλαίσιο της Ε.Ε. το λεγόμενο CISAF. Λύση την οποία δεν ήθελαν Έλληνες βιομήχανοι. Το πακέτο δε, στη Γερμανία δεν έχει ακόμα κλειδώσει…

Σε ό,τι αφορά την τελευταία συμφωνία της γαλλικής EDF με τον πολυεθνικό όμιλο της χαλυβουργίας ArcelorMittal δεν είναι ξεκάθαρο, μου λένε οι ίδιες πηγές αν θα είναι τόσο φθηνό το ρεύμα…

Ο δείκτης βιομηχανικής παραγωγής

Χωρίς βέβαια, να αμφισβητεί κανείς το υψηλό ενεργειακό κόστος που επωμίζονται οι ελληνικές βιομηχανίες έναντι των ευρωπαϊκών, μου επισημαίνουν ότι αν δει κάποιος τα στοιχεία της Eurostat για τον δείκτη βιομηχανικής παραγωγής (μεταποίηση) στην Ελλάδα αυτός κινείται έντονα ανοδικά έναντι της Γερμανίας και της Ιταλίας…

————-

Πρόοδος μεν, αλλά…

Όχι ότι δεν ήταν γνωστό, αλλά τα στοιχεία το επιβεβαίωσαν…

Η Ελλάδα συνεχίζει να καταγράφει πρόοδο στο Ταμείο Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας, αλλά τα αποτελέσματα παραμένουν απογοητευτικά σε σύγκριση με τον ευρωπαϊκό μέσο όρο.

Παρά το γεγονός ότι η χώρα παραμένει ο μεγαλύτερος αναλογικά δικαιούχος πόρων από το Ταμείο, με τα κονδύλια του να αντιστοιχούν στο 16% του ΑΕΠ της το 2023, η πρόοδος στην εκπλήρωση των στόχων και των οροσήμων είναι αργή και αποτυγχάνει να καλύψει τον ευρωπαϊκό μέσο όρο.

Όπως συνόψισε η Eurobank, μάλιστα, η Ελλάδα έχει ολοκληρώσει μόλις το 46,6% των οροσήμων, με αποτέλεσμα να κατατάσσεται στην 17η θέση μεταξύ των χωρών της ΕΕ-27.

Απαιτητικά ορόσημα

Με την κοινωνική δυσαρέσκεια να αποτυπώνεται με τον πιο γλαφυρό τρόπο στα αγροτικά μπλόκα, το γεγονός ότι τα υπόλοιπα ορόσημα είναι πιο απαιτητικά, ουσιαστικά υπάρχει κίνδυνος για την επιτυχή ολοκλήρωση του προγράμματος, με το χρονοδιάγραμμα έως το 2026 να είναι πλέον ασφυκτικό.

Η πραγματικότητα αποδεικνύει ότι τα μεγάλα λόγια περί μεταρρυθμίσεων και επενδύσεων παραμένουν λόγια χωρίς αντίκρισμα, καθώς η Ελλάδα είναι πολύ πίσω από τον στόχο, παρά τις μέχρι τώρα εκταμιεύσεις των πόρων.

Παρόλο που το 65,1% των πόρων έχει ήδη καταβληθεί, η εκταμίευση των 23,44 δισ. δεν αρκεί για να κρύψει την απογοητευτική εικόνα της προόδου στην υλοποίηση των έργων.