Το να επενδύσει κάποιος με Τραμπ θα είναι πιο δύσκολο τη δεύτερη χρονιά προεδρίας του

Reuters Brakingviews

Η εμπιστοσύνη των επενδυτών σε έναν ασταθή πολιτικό ηγέτη εξελίχθηκε όπως ήταν αναμενόμενο. Οι διαχειριστές φυλακών και οι εταιρείες εξόρυξης ορυκτών καυσίμων ήταν μεταξύ των πιο αναμενόμενων ωφελούμενων της χρηματιστηριακής αγοράς, καθώς ο Ντόναλντ Τραμπ ετοιμαζόταν να επανέλθει στον Λευκό Οίκο. Τελικά αποδείχθηκαν δύο από τους κλάδους με τις χειρότερες επιδόσεις. Καθώς ο πρόεδρος των ΗΠΑ καταστρέφει τη διεθνή τάξη που στηρίζει την κυριαρχία της χώρας, θα είναι δύο φορές πιο δύσκολο να κερδίσει κανείς χρήματα προσπαθώντας να ερμηνεύσει την πολιτική του.

Λίγα πράγματα εξελίχθηκαν όπως είχε προβλεφθεί μετά την ανάληψη της προεδρίας από τον Τραμπ ακριβώς πριν από ένα χρόνο. Οι αμερικανικοί δασμοί δεν προκάλεσαν τη ζημιά που πολλοί είχαν προβλέψει, αφήνοντας τους αναλυτές της αγοράς για άλλη μια φορά σε δύσκολη θέση, όπως συνέβη όταν οι μετοχές των εταιρειών πετρελαίου και φυσικού αερίου υπερδιπλασιάστηκαν υπό την προεδρία του υπέρμαχου των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας Τζο Μπάιντεν και οι εταιρείες υγειονομικής περίθαλψης αψήφησαν τις προβλέψεις υπό την προεδρία του Μπαράκ Ομπάμα. Ομοίως, η GEO Group κατασκευαστής σωφρονιστικών εγκαταστάσεων, έχει χάσει σχεδόν το 50% της αξίας του και ο ενεργειακός γίγαντας ConocoPhillips 8% από την επιστροφή του Τραμπ.

Αντίθετα, οι μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας έχουν επωφεληθεί. Η τεχνητή νοημοσύνη συνέβαλε σε επτά από τις 10 καλύτερες επιδόσεις μεταξύ των μετοχών του δείκτη S&P 500 τους τελευταίους 12 μήνες. Ο κατασκευαστής σκληρών δίσκων Western Digital ήταν ο πρωτοπόρος. Η αυτοκρατορία του θεάματος Warner Brothers Discovery
επίσης άνθισε, χάρη στον πόλεμο προσφορών ύψους 100 δισεκατομμυρίων δολαρίων που διεξήγαγαν η Netflix και η Paramount Skydance, τουλάχιστον εν μέρει λόγω της πιο χαλαρής προσέγγισης της κυβέρνησης όσον αφορά την καταπολέμηση των μονοπωλίων.

Ωστόσο, ακόμη και όσον αφορά τις συγχωνεύσεις και εξαγορές, ο Τραμπ παρεμβαίνει με απρόβλεπτους τρόπους που προκαλούν σύγχυση στους επενδυτές. Η χρυσή μετοχή της United States Steel είναι ένα χαρακτηριστικό παράδειγμα, ενώ οι συμφωνίες που αφορούν τον σιδηροδρομικό φορέα Union Pacific και τον τηλεοπτικό σταθμό Tegna παραμένουν σε εκκρεμότητα.

Οι μεγάλες τράπεζες των ΗΠΑ σημείωσαν επίσης άνοδο χάρη στην χαλάρωση της ρύθμισης, αλλά η πρόσφατη έκκληση του προέδρου να περιοριστούν τα επιτόκια των πιστωτικών καρτών στο 10% εξέπληξε πολλούς παρατηρητές. Η αναθέρμανση των σχέσεων με τον Τζέιμι Ντίμον, CEO της JPMorgan
ενδέχεται να μην κρατήσει, αφού ο πρόεδρος απείλησε να μηνύσει τον τραπεζικό κολοσσό για φερόμενη διάκριση εναντίον του μετά τις διαμαρτυρίες της 6ης Ιανουαρίου 2021 στο Καπιτώλιο.

Η επιθετικότητα εναντίον της Γροιλανδίας, της Βενεζουέλας, του Ιράν και των συμμάχων στην Ευρώπη είναι η τελευταία γεωπολιτική εξέλιξη που προκαλεί την αναζήτηση άλφα. Καλή τύχη με αυτό, καθώς γίνεται όλο και πιο δύσκολο να εκτιμηθεί πόσο οι ασταθείς προσπάθειες του Τραμπ να ανατρέψει τα Ηνωμένα Έθνη και το ΝΑΤΟ θα υπονομεύσουν το μέρισμα ειρήνης που ενισχύει τις αγορές των ΗΠΑ και το καθεστώς του δολαρίου ως αποθεματικού νομίσματος.

Οι στρατηγικοί της Goldman Sachs για παράδειγμα, συνιστούν επενδύσεις απο-παγκοσμιοποίησης, όπως κατασκευαστές και αμυντικοί εργολάβοι με έδρα τις ΗΠΑ, μαζί με το χρυσό. Όπως και με τις πολλές και ποικίλες ιδέες που υιοθέτησαν οι διαχειριστές κεφαλαίων τον περασμένο Ιανουάριο, υπάρχει λογική πίσω από τις επιλογές. Και αναπόφευκτα, ο Τραμπ θα αποδείξει ότι πολλές από αυτές είναι εντελώς λανθασμένες.