Το μέλλον της Warner Bros. Discovery της εμβληματικής κινηματογραφικής εταιρείας, του HBO Max και των καλωδιακών δικτύων της, συμπεριλαμβανομένων των CNN, TBS, TNT, Discovery και HGTV, ενδέχεται να εξαρτηθεί από την άποψη των ευρωπαϊκών ρυθμιστικών αρχών για το Netflix.
Η Paramount παρέτεινε την Πέμπτη την προθεσμία της δημόσιας προσφοράς της – η οποία έληξε την Τετάρτη – δίνοντας στους μετόχους της WBD περισσότερο χρόνο για να σταθμίσουν την επιλογή
Αυτό είναι μια πραγματικά… τρελή ανατροπή – όπως επισημαίνει το CNBC – για μια συμφωνία που θα καθορίσει το μέλλον πολλών πολύτιμων αμερικανικών αθλητικών δικαιωμάτων kai περιουσιακών στοιχείων που, ως επί το πλείστον, έχουν ελάχιστη σχέση με την Ευρώπη.
Yπενθυμίζεται ότι η WBD κατέχει πολλά δικαιώματα ζωντανής μετάδοσης αθλητικών εκδηλώσεων στις ΗΠΑ, συμπεριλαμβανομένων των March Madness, Major League Baseball, National Hockey League, NASCAR, French Open, AEW, College Football Playoffs και άλλων. Ωστόσο, αυτά τα δικαιώματα δεν θα μεταβιβαστούν στη Netflix σύμφωνα με τη συμφωνία που έχει συνάψει η WBD για την πώληση ορισμένων περιουσιακών στοιχείων της στον γίγαντα του streaming.
Η Netflix συμφώνησε να πληρώσει 27,75 δολάρια ανά μετοχή για το κινηματογραφικό στούντιο και την επιχείρηση streaming της WBD, αλλά όχι για τα καλωδιακά δίκτυα, τα οποία κατέχουν τα αθλητικά δικαιώματα. Εάν η συμφωνία εγκριθεί, τα δίκτυα αυτά θα μετατραπούν σε μια ξεχωριστή εισηγμένη στο χρηματιστήριο οντότητα με την ονομασία Discovery Global, η οποία θα κατέχει επίσης το Bleacher Report, το House of Highlights και τα άλλα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία της WBD.
Εάν οι μέτοχοι της WBD αποδεχθούν την επιθετική προσφορά εξαγοράς από την Paramount Skydance ωστόσο, και εάν η συμφωνία εγκριθεί, τα καλωδιακά δίκτυα και τα σχετικά αθλητικά προγράμματα θα περιέλθουν όλα στην Paramount. Η Paramount έχει προσφέρει 30 δολάρια ανά μετοχή για το σύνολο της WBD, μια προσφορά που υπέβαλε απευθείας στους μετόχους μετά την απόρριψή της από το διοικητικό συμβούλιο της WBD.
Η Paramount παρέτεινε την Πέμπτη την προθεσμία της δημόσιας προσφοράς της – η οποία έληξε την Τετάρτη – δίνοντας στους μετόχους της WBD περισσότερο χρόνο για να σταθμίσουν την επιλογή.
Η WBD απάντησε με μια δήλωση, σημειώνοντας ότι λιγότερο από το 7% του συνόλου των μετόχων έχουν προσφέρει μέχρι στιγμής τις μετοχές τους στην Paramount.
«Για άλλη μια φορά, η Paramount συνεχίζει να κάνει την ίδια προσφορά που το διοικητικό μας συμβούλιο έχει απορρίψει επανειλημμένα και ομόφωνα, υπέρ μιας ανώτερης συμφωνίας συγχώνευσης με τη Netflix. Είναι επίσης σαφές ότι οι μέτοχοί μας συμφωνούν, με περισσότερο από το 93% να απορρίπτει επίσης το κατώτερο σχέδιο της Paramount», δήλωσε η WBD. «Είμαστε σίγουροι για την ικανότητά μας να επιτύχουμε την έγκριση των ρυθμιστικών αρχών για τη συγχώνευση με τη Netflix και ανυπομονούμε να προσφέρουμε την τεράστια και βέβαιη αξία που η συμφωνία μας θα προσφέρει στους μετόχους της Warner Bros. Discovery».
Τραμπ, Ευρώπη, Netflix και Warner
Τα περισσότερα μέσα ενημέρωσης έχουν επικεντρωθεί στο τι μπορεί να σκέφτεται ο πρόεδρος των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ για τη συμφωνία μεταξύ Netflix και WBD. Ο συν-διευθύνων σύμβουλος της Netflix, Τεντ Σαράντος, συναντήθηκε με τον Τραμπ πριν από τη συμφωνία για να εκτιμήσει τη στάση του απέναντι σε αυτή τη συναλλαγή. Το Υπουργείο Δικαιοσύνης των ΗΠΑ — θεωρητικά ένας ανεξάρτητος φορέας από την προεδρία — θα αποφασίσει τελικά εάν η συμφωνία παρουσιάζει προβλήματα αντιμονοπωλιακού χαρακτήρα και εάν αυτά τα ζητήματα μπορούν να βελτιωθούν με όρους ή εάν είναι απλά πολύ μεγάλα για να προχωρήσει η συμφωνία.
Πολύ λιγότερη προσοχή έχει δοθεί στην Ευρώπη, η οποία θα πρέπει επίσης να εγκρίνει τη συμφωνία. Και εκεί είναι που η συμφωνία θα μπορούσε να αποτύχει.
Η Netflix είναι μια παγκόσμια εταιρεία, η οποία πέρυσι είχε έσοδα περίπου 14,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων στην περιοχή «EMEA» (Ευρώπη, Μέση Ανατολή και Αφρική), ή περίπου το 32% των συνολικών πωλήσεων.
Η WBD είναι σίγουρη ότι η συμφωνία της με τη Netflix θα λάβει την έγκριση της ΕΕ, σύμφωνα με άτομα που είναι εξοικειωμένα με το θέμα. Μια πηγή της WBD δήλωσε ότι υπάρχει «95% βεβαιότητα» ότι η Ευρώπη θα εγκρίνει τη συναλλαγή, αν και το άτομο αυτό αναγνώρισε ότι η Netflix ενδέχεται να χρειαστεί να συμφωνήσει σε ορισμένους όρους, όπως η παραγωγή ενός συγκεκριμένου όγκου τοπικού περιεχομένου στην Ευρώπη και η δέσμευση για την κυκλοφορία ταινιών στις αίθουσες κινηματογράφων.
Η οδηγία της ΕΕ για τις υπηρεσίες οπτικοακουστικών μέσων ήδη ορίζει ότι οι υπηρεσίες streaming βίντεο κατά παραγγελία πρέπει να διασφαλίζουν ότι τουλάχιστον το 30% του προγραμματισμού στις χώρες της ΕΕ αποτελείται από ευρωπαϊκά έργα.
Η Paramount διαφωνεί και πιστεύει ότι η συμφωνία με τη Netflix έχει ελάχιστες πιθανότητες να εγκριθεί από τις ευρωπαϊκές ρυθμιστικές αρχές, σύμφωνα με άτομα που είναι εξοικειωμένα με το θέμα. Ταυτόχρονα, επεξεργάζεται τις δικές της ρυθμιστικές προσεγγίσεις στην ΕΕ για την προτεινόμενη εξαγορά.
Τα… φρένα των ρυθμιστικών αρχών της Ευρώπης
Θα ήταν ασυνήθιστο, αλλά όχι άνευ προηγουμένου, οι ευρωπαϊκές ρυθμιστικές αρχές να μπλοκάρουν μια συμφωνία μεταξύ δύο εταιρειών με έδρα τις ΗΠΑ. Η Adobe απέσυρε την εξαγορά της εταιρείας λογισμικού cloud Figma, αξίας 20 δισεκατομμυρίων δολαρίων, τον Δεκέμβριο του 2023, αφού αποφάσισε ότι δεν υπήρχε «σαφής πορεία» για την απόκτηση έγκρισης από τις ρυθμιστικές αρχές στην Ευρώπη και τη Βρετανία. Η βρετανική Αρχή Ανταγωνισμού και Αγορών ανάγκασε επίσης τη Meta της Facebook να πουλήσει την Giphy, τον μεγαλύτερο προμηθευτή κινούμενων gif σε κοινωνικά δίκτυα, το 2022.
Αξίζει επίσης να σημειωθεί ότι η Ευρωπαϊκή Επιτροπή επέτρεψε στην Amazon να εξαγοράσει την MGM, ίσως την πιο κοντινή σύγκριση όσον αφορά τις συγκρίσιμες επιχειρήσεις με αυτή τη συμφωνία.
Η εμπιστοσύνη της Paramount πηγάζει από το ιστορικό της ηπείρου να είναι αυστηρή με τις εταιρείες τεχνολογίας, με αντιμονοπωλιακές ενέργειες και κυρώσεις που στοχεύουν τις Meta, Microsoft, Google, Apple και Amazon τα τελευταία χρόνια.
Τα στελέχη της Paramount πιστεύουν ότι οι ρυθμιστικές αρχές της ΕΕ έχουν παρόμοια άποψη για τη Netflix, με βάση πρόσφατες συνομιλίες που είχαν με Ευρωπαίους αξιωματούχους, σύμφωνα με άτομα που είναι εξοικειωμένα με το θέμα. Δεδομένης της ευκαιρίας να εμποδίσουν μια μεγάλη εταιρεία τεχνολογίας να αποκτήσει ακόμη μεγαλύτερη δύναμη στην αγορά, τα στελέχη της Paramount πιστεύουν ότι η Ευρώπη θα την εκμεταλλευτεί.
Η ΕΕ μπορεί επίσης να είναι πιο τοπικιστική στον τρόπο με τον οποίο αντιμετωπίζει τους ιδιοκτήτες κινηματογραφικών αιθουσών, θεωρώντας τους απαραίτητους για τον πολιτισμό και την τέχνη.
Τόσο οι αμερικανικές όσο και οι ευρωπαϊκές εμπορικές ενώσεις για την κινηματογραφική βιομηχανία έχουν εκφράσει δημοσίως τη δυσαρέσκειά τους για τη συγχώνευση Netflix-Warner.
Αυτή την εβδομάδα, ο Sarandos επανέλαβε ότι οι ταινίες της Warner Bros. θα κυκλοφορήσουν στις αίθουσες με παράθυρο 45 ημερών — όπως πάντα.
Αισιοδοξία στη Netflix
«Συνεργαζόμαστε στενά με την WBD και τις ρυθμιστικές αρχές, συμπεριλαμβανομένου του Υπουργείου Δικαιοσύνης των ΗΠΑ και της Ευρωπαϊκής Επιτροπής. Είμαστε σίγουροι ότι θα καταφέρουμε να εξασφαλίσουμε όλες τις εγκρίσεις», δήλωσε ο Σαράντος την Τρίτη κατά τη διάρκεια της τηλεδιάσκεψης για τα οικονομικά αποτελέσματα της Netflix. «Όταν ολοκληρωθεί αυτή η συμφωνία, θα έχουμε το πλεονέκτημα μιας κλιμακωτής, παγκόσμιας κλάσης επιχείρησης διανομής ταινιών με περισσότερα από 4 δισεκατομμύρια δολάρια σε παγκόσμια εισπράξεις. Και είμαστε ενθουσιασμένοι που θα τη διατηρήσουμε και θα ενισχύσουμε περαιτέρω αυτή την επιχείρηση».
Σύμφωνα με άτομα που είναι εξοικειωμένα με το θέμα, το διοικητικό συμβούλιο της WBD θεώρησε τη συγχώνευση των δύο κινηματογραφικών στούντιο – Paramount και Warner – ως μεγαλύτερο ρυθμιστικό εμπόδιο από οποιοδήποτε ζήτημα που παρουσίασε η Netflix. Ωστόσο, οι δικηγόροι της WBD έχουν αποφασίσει ότι και οι δύο συμφωνίες – Netflix-WBD και Paramount-WBD – πιθανότατα θα λάβουν έγκριση.
Αυτή την εβδομάδα, η Netflix άλλαξε την προσφορά της για τα περιουσιακά στοιχεία της WBD από κυρίως μετρητά σε αποκλειστικά μετρητά. Η απλοποίηση της προσφοράς επιτρέπει στη WBD να μεταφέρει τη συνέλευση των μετόχων της για να εγκρίνει νωρίτερα την προσφορά της Netflix – πιθανώς ήδη από τον Μάρτιο, σύμφωνα με πρόσωπο που είναι εξοικειωμένο με το θέμα και το CNBC.
Η Paramount εξακολουθεί να εξετάζει αν θέλει να αυξήσει την προσφορά της ή να αλλάξει την κεφαλαιακή δομή για να επανασυνδεθεί με το διοικητικό συμβούλιο της WBD, σύμφωνα με άτομα που είναι εξοικειωμένα με το θέμα. Θα μπορούσε επίσης να μην κάνει τίποτα και να περιμένει να δει αν έχει δίκιο σχετικά με το ενδεχόμενο οι ρυθμιστικές αρχές – είτε ευρωπαϊκές είτε αμερικανικές – να μπλοκάρουν τη συμφωνία με τη Netflix.
