LVMH: Ο Bernard Arnault (δεν) φεύγει και οι επενδυτές ζητούν σχέδιο διαδοχής

Εξηγήσεις ζητούν οι μέτοχοι της LVMH σχετικά με το πώς και σε ποιον σχεδιάζει ο Bernard Arnault να παραδώσει την σκυτάλη στην κορυφή του  γίγαντα πολυτελών ειδών που διευθύνει εδώ και σχεδόν 40 χρόνια, λέγοντας ότι η έλλειψη διαφάνειας αποτελεί ολοένα και μεγαλύτερο κίνδυνο για τον όμιλο.

Ο Arnault, ο οποίος επιβλέπει τον όμιλο των 350 δισεκατομμυρίων δολαρίων που περιλαμβάνει πάνω από 70 μάρκες, συμπεριλαμβανομένων των Dior και Tiffany, έχει πέντε παιδιά που εμπλέκονται στη λειτουργία της αυτοκρατορίας πολυτελείας του μεν, αλλά δεν έχει δείξει κανένα σημάδι επιθυμίας να συνταξιοδοτηθεί. Στα 76 του χρόνια, όμως, δεν έχει ακόμη επιλέξει διάδοχο.

Ο Γάλλος δισεκατομμυριούχος θέτει τις βάσεις για αλλαγή γενεών στον μεγαλύτερο όμιλο πολυτελείας στον κόσμο

Ερωτήματα για την LVMH

Ερωτήματα υπάρχουν όμως εδώ και καιρό σχετικά με το ποιος θα διαδεχθεί τον Arnault, τον πλουσιότερο άνθρωπο της Γαλλίας, ο οποίος τον περασμένο Απρίλιο παρέτεινε το όριο ηλικίας για τον συνδυασμό του ρόλου του Διευθύνοντος Συμβούλου και προέδρου για δεύτερη φορά, ανεβάζοντάς το στα 85 έτη.

Μέτοχοι από ορισμένες από τις εταιρείες του ομίλου LVMH εξήγησαν στο Reuters ότι το ανεπίλυτο ζήτημα της διαδοχής, παρά το ότι δεν έχει τεθεί δημοσίως και με διαφάνεια, έχει εξελιχθεί σε βάρος για την εταιρεία.

«Ο σχεδιασμός διαδοχής, προς το παρόν, φαίνεται ασαφής και αδιαφανής», πρόσθεσε ο Stefan Bauknecht, διαχειριστής χαρτοφυλακίου μετοχών στην DWS της Deutsche Bank, την 12η μεγαλύτερη μέτοχο της LVMH σύμφωνα με τα στοιχεία της LSEG. «Θέλουμε περισσότερη διαφάνεια και ένα σχέδιο για το πώς θα εξελιχθούν τα πράγματα».

Η διαδοχή πιέζει την πολυτέλεια

«Πριν από δέκα χρόνια, η διαδοχή δεν ήταν πιεστικό ζήτημα. Σήμερα, έχει γίνει παράγοντας κινδύνου και οδηγεί σε έκπτωση στη διακυβέρνηση της εταιρείας», συμπλήρωσε και η Ariane Hayate, European Fund Manager στην Edmond de Rothschild στο Παρίσι, η οποία κατέχει μετοχές της LVMH.

Ο όμιλος λίγο πριν ανακοινώσει τα ετήσια αποτελέσματά της επισήμανε ωστόσο ότι τα σχέδια διαδοχής των στελεχών της δεν είναι δημόσια, αλλά «προφανώς υπάρχουν», χωρίς να αναφερθεί συγκεκριμένα στον ρόλο του Arnault.

Οι επενδυτές δήλωσαν ότι η τελευταία παράταση ηλικίας φαίνεται να είναι μια προσπάθεια να κερδίσει ο Arnault χρόνο για να αποφασίσει.

«Αναρωτιόμαστε ωστόσο αν η LVMH δεν μπορεί να εξηγήσει τι συμβαίνει, επειδή δεν έχει σαφήνεια στο μυαλό της», σχολίασε δηκτικά ο Paul Moroz της Mawer Investment Management, ένας άλλος επενδυτής της LVMH, δίνοντας ακόμη μια διάσταση για την εικόνα του προβλήματος.

Ο Arnault από την πλευρά του έχει δηλώσει ότι το θέμα δεν βρίσκεται στην κορυφή της ατζέντας του. Χαρακτηριστικό είναι πως μιλώντας στο CNBC τον Δεκέμβριο, είπε: «Μιλήστε μου ξανά σε 10 χρόνια, μπορώ να σας δώσω μια πιο ακριβή απάντηση. Όπως σε κάθε οικογένεια, σε κάποιο σημείο υπάρχει μια διαδοχή, αλλά ελπίζω ότι, εκτός αν μου συμβείκάποιο δυστύχημα, θα τα καταφέρω αυτά τα 10 χρόνια».

Η Delphine Arnault, Πρόεδρος και Διευθύνουσα Σύμβουλος της Christian Dior Couture, παρευρίσκεται στην ετήσια γενική συνέλευση των μετόχων της LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton στο Παρίσι, Γαλλία, στις 17 Απριλίου 2025. REUTERS/Gonzalo Fuentes/File Photo

Ένα δυνητικό σενάριο για την LVMH

«Δεν γνωρίζω κανένα σχέδιο έκτακτης ανάγκης, για παράδειγμα μια ομάδα ανθρώπων που θα ενεργοποιούνταν γρήγορα και θα διασφάλιζαν την κληρονομιά του Arnault. Τέτοια πράγματα απλώς λείπουν», εξήγησε ο Bauknecht.

Η LVMH δήλωσε ότι τα σχέδιά της, παρόλο που δεν θα αποκαλυφθούν, καλύπτουν τόσο τη μεσοπρόθεσμη προοπτική όσο και το σενάριο «αιφνίδιων γεγονότων».

Άλλοι περιέγραψαν το θέμα ως ταμπού σε συνομιλίες με την εταιρεία. Δύο μεγάλοι μακροπρόθεσμοι επενδυτές δήλωσαν ότι αναμένουν ότι το θέμα θα επηρεάσει την τιμή της μετοχής της LVMH με την πάροδο του χρόνου. Ο αναλυτής της Berenberg, Nick Anderson, δήλωσε ότι έχει παρατηρήσει μια αύξηση στον έλεγχο της αγοράς για το θέμα, αλλά δεν βλέπει ακόμη στοιχεία για «έκπτωση διαδοχής».

Bernard Arnault και οικογένεια

Μια νέα νομική οντότητα, η Agache Commandite SAS, δημιουργήθηκε με τα πέντε παιδιά του Arnault – την Delphine και τον Antoine Arnault από τον πρώτο του γάμο, και τους Alexandre, Frederic και Jean από τον δεύτερο – να κατέχουν το καθένα από 20% των μετοχών.

Η μονάδα θα ηγηθεί της Agache SCA, της εταιρείας που βρίσκεται στην κορυφή της αλυσίδας ελέγχου, μόλις ο Arnault αποχωρήσει από τον ρόλο.

Εκτός από συγκεκριμένες οδηγίες από τον Arnault, οι κληρονόμοι του θα λάμβαναν οποιαδήποτε απόφαση με πλειοψηφία τριών ψήφων, σύμφωνα με τα εταιρικά έγγραφα.

«Πρόκειται για μια ωρολογιακή βόμβα», τόνισε ο καθηγητής Eric Pichet στο Kedge Business School, ο οποίος ασχολείται με την εταιρική διακυβέρνηση. «Υπάρχουν πάντα εντάσεις σε μια δεύτερη γενιά. Και όταν είσαι μικρότερος, αυτό δεν μπορεί να αποφευχθεί».

Ενώ η πλειοψηφία των μετόχων υποστήριξε την κίνηση τον περασμένο Απρίλιο για την παράταση της θητείας του Arnault, υπήρξαν αξιοσημείωτες ψήφοι διαφωνίας. Η διαχειριστής περιουσιακών στοιχείων Baillie Gifford απείχε, επικαλούμενη ανησυχίες που αφορούσαν «την έλλειψη λεπτομερούς γνωστοποίησης σχετικά με τα σχέδια διαδοχής». Ενώ και ο μεγάλος επενδυτής, Allianz GI, ψήφισε κατά.