Βακάκης: Πώς απάντησε στη Citi για την Jumbo και η εμμονή με το ιαπωνικό μοντέλο

Καθησυχαστικός προς τους μετόχους για τις προοπτικές ανάπτυξης της Jumbo εμφανίστηκε ο Απόστολος Βακάκης στον απόηχο της έκθεσης της Citi που υποβάθμισε τη μετοχή της Jumbo, επισημαίνοντας ότι η εταιρεία δεν πρόκειται να παρεκκλίνει από τη στρατηγική που ακολουθεί επί δεκαετίες.

Σε μια παγκόσμια αγορά που υπολογίζεται στα 32 τρισ. ευρώ, η Jumbo παραμένει –όπως ο ίδιος επισημαίνει– ένας παίκτης μεγέθους 1,25 δισ. ευρώ. Ούτε συστημικός, ούτε ρυθμιστής. Απλώς ένας παίκτης που πρέπει να επιβιώσει μέσα σε μια ζούγκλα με έντονο ανταγωνισμό, γεωπολιτικούς κινδύνους και μεταβαλλόμενες νομισματικές συνθήκες.

Από αυτή την αφετηρία ξεκινά και η εμμονή του στη συντηρητική καθοδήγηση (guidance). Όχι επειδή η εταιρεία φοβάται το μέλλον, αλλά επειδή –όπως τονίζει– δεν υπάρχει μηχανισμός που να μπορεί να προβλέψει το απρόβλεπτο. Πόλεμοι, δασμοί, κρατικές παρεμβάσεις, ενεργειακό κόστος, νομισματικές διακυμάνσεις: όλα επηρεάζουν το αποτέλεσμα, συχνά μέσα σε λίγες ώρες. «Αν ξυπνήσουμε αύριο και ο κόσμος είναι διαφορετικός, τι νόημα έχει να έχω υποσχεθεί κάτι σήμερα;» αναρωτιέται.

 «Δεν αγοράζουμε ακριβά»

Σε αυτό το περιβάλλον, η Jumbo επιλέγει να μην «αγοράζει ακριβά». Ο Βακάκης είναι κατηγορηματικός: αν κάτι δεν του προσφέρεται στην τιμή που θεωρεί σωστή, απλώς δεν το αγοράζει.

«Δεν είναι πρόθεσή μας να αγοράσουμε τζίρο, να πληρώσουμε ακριβά ή να δημιουργούμε εντυπώσεις», ανέφερε, θέτοντας ως προτεραιότητα την οργανική ανάπτυξη και τη διατήρηση της χρηματοοικονομικής υγείας έναντι των επικοινωνιακών κινήσεων.

Απαντήσεις στα ερωτήματα για τον ανταγωνισμό

Ο κ. Βακάκης απαντώντας εμμέσως πλην σαφώς στην κίνηση της Citi να υποβαθμίσει τη μετοχή επέλεξε να απαντήσει εστιάζοντας στα δεδομένα των ισολογισμών. «Εμείς μιλάμε με νούμερα, όχι με συναισθήματα», σημείωσε, υπογραμμίζοντας ότι κάθε κριτική θα πρέπει να τεκμηριώνεται με οικονομικά στοιχεία.

Aναφορά έκανε ο κ. Βακάκης στο ιαπωνικό μοντέλο διαχείρισης και στην ανάγκη να έχει μια εταιρεία χωρίς δανεισμό και με ισχυρή κεφαλαιακή επάρκεια

Σε ό,τι αφορά την εμφάνιση νέων παικτών στην αγορά, όπως η Action, ο διοικητικός ηγέτης της Jumbo ξεκαθάρισε ότι δεν αποτελεί άμεση απειλή, αφού ακόμη έχει μικρό μέγεθος στην περιοχή.

Παράλληλα, υποβάθμισε τις ανησυχίες για την αγορά της Ρουμανίας, η οποία αποτελεί κεντρικό πυλώνα της διεθνούς επέκτασης του ομίλου, σημειώνοντας ότι οι προοπτικές εκεί παραμένουν ισχυρές παρά τις γεωπολιτικές προκλήσεις της ευρύτερης περιοχής.

Ο Βακάκης, το μοντέλο διανομής κερδών και η ρευστότητα

Κεντρικό κομμάτι της επιχειρηματολογίας του κ. Βακάκη βασίστηκε στη διαχρονική επιμονή του για διατήρηση υψηλών ταμειακών διαθεσίμων, μια επιλογή που συχνά αποτελεί σημείο τριβής με μερίδα των αναλυτών που θα προτιμούσαν μια πιο επιθετική αξιοποίηση των κεφαλαίων. Ο κανόνας που περιέγραψε ο επικεφαλής του ομίλου βασίζεται στην ισορροπία:

• Ένα τρίτο των κερδών προορίζεται για τη διανομή μερίσματος.
• Ένα τρίτο κατευθύνεται σε επενδύσεις για νέα καταστήματα και υποδομές (logistics).
• Ένα τρίτο παραμένει στα ταμεία για την κάλυψη φορολογικών υποχρεώσεων και την ενίσχυση της κεφαλαιακής βάσης.

Σύμφωνα με τον κ. Βακάκη, το μέρισμα παραμένει κεντρικός πυλώνας της πολιτικής του ομίλου, χαρακτηρίζοντας την εταιρεία «μερισματική και αποταμιευτική», χωρίς όμως να αποκλείει την προσωρινή μείωση της διανομής αν προκύψει ανάγκη για μια πολύ μεγάλη επένδυση.

Η επόμενη ημέρα

Ειδικά αναφορά έκανε ο κ. Βακάκης στο ιαπωνικό μοντέλο διαχείρισης και στην ανάγκη να έχει μια εταιρεία χωρίς δανεισμό και με ισχυρή κεφαλαιακή επάρκεια. Κάτι που αποτελεί τη δέσμευσή του για την «επόμενη γενιά» της Jumbo.

Η Jumbo, κατά τον ίδιο, είναι ένα «λεωφορείο» – σταθερό, αξιόπιστο

Ο χοντρός με το ταμπούρλο που δίνει το ρυθμό στη γαλέρα

Ειδική αναφορά έκανε και στη… διαδοχή και στην επόμενη μέρα της εταιρείας. «Εγώ είμαι ο χοντρός με το ταμπούρλο που δίνει τον ρυθμό στη γαλέρα», υπογράμμισε χαρακτηριστικά και πρόσθεσε: Ως «δεύτερο ταμπούρλο» στην εταιρεία, απαντώντας στο περιθώριο της γενικής συνέλευσης σε σχετική ερώτηση, έδειξε την COO, Αναστασία Ζάντε.

Παραδέχθηκε, πάντως, ότι η τρέχουσα περίοδος είναι μεταβατική για το παγκόσμιο λιανεμπόριο, εκτιμώντας ότι οι αποπληθωριστικές τάσεις που αναμένει θα δοκιμάσουν τις αντοχές του κλάδου.

«Φροντίζουμε να έχουμε πολύ μετρητό, γιατί κανείς δεν ξέρει αύριο το πρωί τι θα συμβεί», σημείωσε, δείχνοντας ότι η αβεβαιότητα του παγκόσμιου περιβάλλοντος επιβάλλει υπερσυντηρητική διαχείριση.

«Εδώ δεν είναι πυραυλική εταιρεία»

Σε όσους επενδυτές αναζητούν εκρηκτικές, αλλά ίσως επισφαλείς αποδόσεις, ο ίδιος ήταν κατηγορηματικός: «Αν θες πύραυλο, πας σε πυραυλική εταιρεία. Εδώ δεν είναι». Η Jumbo, κατά τον ίδιο, είναι ένα «λεωφορείο» – σταθερό, αξιόπιστο, που φτάνει στον προορισμό του χωρίς να εκθέτει τους επιβάτες (μετόχους) σε αχρείαστα ρίσκα.

Κλείνοντας, ο επικεφαλής της Jumbo επανέλαβε ότι η εταιρεία δεν θεωρεί τον εαυτό της σε καλύτερη ή χειρότερη θέση από ό,τι πριν λίγους μήνες, αλλά «ελαφρώς καλύτερη» σε ένα περιβάλλον που παραμένει ασταθές. Όπως υπογράμμισε, καμία επιχείρηση δεν μπορεί να προεξοφλήσει το μέλλον, ιδιαίτερα σε ένα διεθνές σκηνικό όπου οι εξελίξεις μπορούν να ανατρέψουν δεδομένα μέσα σε ελάχιστο χρόνο.