Το ορόσημο του ΟΠΑΠ, ανοίγει την αυλαία η Coca Cola HBC, η λεπτομέρεια στην ΑΜΚ του ΑΔΜΗΕ, το βάρος των mezz, οι φήμες για Paliria

Στον ΟΠΑΠ στρέφεται σήμερα το ενδιαφέρον της αγοράς, καθώς ολοκληρώνεται σήμερα η περίοδος άσκησης του δικαιώματος εξόδου για τους μετόχους του που διαφώνησαν με τη διασυνοριακή συγχώνευση με την Allwyn.

Δικαίωμα αποχώρησης έχουν μόνο όσοι καταψήφισαν το πέμπτο θέμα της ημερήσιας διάταξης, με τις ψήφους «κατά» να φτάνουν τις 50.154.474.

Οι «αποχωρούντες μέτοχοι» μπορούν να ζητήσουν από την εταιρεία την εξαγορά των μετοχών τους στην τιμή των 19,04 ευρώ, όπως έχει αποφασίσει το Διοικητικό Συμβούλιο.

Η επιλογή, πάντως, έχει και κόστος. Όσοι κάνουν χρήση του δικαιώματος εξόδου χάνουν το ειδικό μέρισμα των 0,80 ευρώ ανά μετοχή, καθώς την ημερομηνία καταγραφής δεν θα είναι πλέον μέτοχοι.

Το επόμενο ραντεβού πλέον είναι στις 2 Μαρτίου, με τη δημοσίευση των αποτελεσμάτων της δωδεκάμηνης χρήσης, που αναμένεται να ρίξουν περισσότερο φως στις επόμενες κινήσεις, αλλά και του τελικού κόστους του exit των μετόχων.

————-

Τα βλέμματα στον MSCI

Σημείο αναφοράς για την αγορά αυτήν την εβδομάδα φυσικά αποτελεί η ανακοίνωση της ετήσιας αναδιάρθρωσης των δεικτών MSCI, το βράδυ της αυριανής, 10 Φεβρουαρίου.

Προηγήθηκε το δεκαήμερο αξιολόγησης στα τέλη Ιανουαρίου, κατά το οποίο ο οίκος της Morgan Stanley Capital International «ζύγισε» τα δεδομένα ενόψει των αλλαγών.

Μέχρι πρότινος, οι εκτιμήσεις εστίαζαν σε Motor Oil, Τιτάν ή ακόμη και Τράπεζα Κύπρου, ωστόσο τις τελευταίες εβδομάδες μία μετοχή έχει μπει δυναμικά στο κάδρο.

Η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, η οποία μετά τη δημοσίευση της έκθεσης της Santander κινείται σταθερά ανοδικά, με την αποτίμησή της να έχει προσεγγίσει τα 3,6 δισ. Ευρώ (σ.σ. στο επίμαχο 10ήμερο ήταν στα 3,3 δισ.).

Μια διαφορετική αναθεώρηση

Δεν σας κρύβω όμως ότι υπάρχουν και κάποιες αντίθετες εκτιμήσεις αναφορικά με την τελική απόφαση του οίκου.

Η πρώτη υποστηρίζει ότι ο MSCI δεν θα προχωρήσει σε νέα προσθήκη στον δείκτη MSCI Greece Standard, καθώς ενόψει της αναβάθμισης του ΧΑ στις ανεπτυγμένες αγορές θα απαιτηθεί εκ νέου «σμίκρυνση» του καλαθιού μέσω του Small Cap.

Η δεύτερη προσέγγιση, αντίθετα, θεωρεί ότι ο οίκος έχει κάθε λόγο να ενισχύσει τον δείκτη, ενδεχομένως με μία ή και δύο νέες εντάξεις, ώστε να δημιουργηθεί κρίσιμη μάζα που θα προσελκύσει περισσότερα κεφάλαια, ειδικά στη νέα εποχή του Euronext Athens.

Υπενθυμίζεται ότι σήμερα στον δείκτη συμμετέχουν οκτώ εταιρείες: Εθνική, Πειραιώς, Alpha, Eurobank, ΔΕΗ, ΟΤΕ, ΟΠΑΠ και Jumbo.

Τι δείχνει η ιστορία

Η ιστορία, πάντως, δείχνει ότι οι αλλαγές στους δείκτες επηρεάζουν κυρίως τη βραχυπρόθεσμη πορεία των μετοχών.

Όταν η Motor Oil βρέθηκε εκτός MSCI τον Αύγουστο του 2024, η μετοχή πιέστηκε για μήνες, κάτι που έγινε και με τη μετοχή του Τιτάν μετά την έξοδο του 2020.

Και οι δύο τίτλοι απέδειξαν στην πορεία τι επιδόσεις επιφύλασσαν στο επενδυτικό κοινό, όπερ σημαίνει ότι οι πιέσεις ήταν καθαρά λόγω τεχνικών ροών και όχι λόγω επιδείνωσης των θεμελιωδών.

——–

Ανοίγει η αυλαία

Πριν από όλα τα παραπάνω τώρα, αύριο το πρωί η Coca-Cola HBC δίνει το εναρκτήριο σήμα της περιόδου ανακοίνωσης αποτελεσμάτων για τις εισηγμένες του Χρηματιστηρίου Αθηνών, παρουσιάζοντας τις επιδόσεις της για τη χρήση του 2025.

Η αποτίμηση της έχει αγγίξει τα 18,5 δισ. ευρώ και, με βάση την τρέχουσα τάση, δεν αποκλείεται να γράψει ιστορία ως η πρώτη εταιρεία του ΧΑ που θα προσεγγίσει τα 20 δισ. ευρώ σε κεφαλαιοποίηση.

Στο story προστίθεται και η εξαγορά του 75% της Coca-Cola Beverages Africa (CCBA), που εγκρίθηκε τον Ιανουάριο του 2026 και μετατρέπει τον όμιλο στον κυρίαρχο εμφιαλωτή της αφρικανικής ηπείρου, ανοίγοντας πρόσβαση σε μια αγορά 1,2 δισ. καταναλωτών και σε νέες πηγές κερδοφορίας.

—————–

Θετικές οι εκτιμήσεις

Γενικά όμως, οι προβλέψεις για την κερδοφορία των ελληνικών εισηγμένων παραμένουν θετικές τόσο για το 2025 όσο και για το 2026, με τη ροή των αποτελεσμάτων να λειτουργεί ως πρώτο crash test στην αγορά ανάμεσα στις προσδοκίες που έχουν ήδη «τιμολογηθεί» από την αγορά και στα πραγματικά μεγέθη.

Άλλωστε, και η δυναμική των κεφαλαιακών εισροών που αναμένονται από τις επικείμενες αναβαθμίσεις της ελληνικής αγοράς θα εξαρτηθεί από το κατά πόσο οι εισηγμένες θα επιβεβαιώσουν, μέσω αριθμών και επιχειρηματικών πλάνων, ότι αυτή τη φορά οι υψηλότερες αποτιμήσεις πατούν σε πιο στέρεο έδαφος.

————-

Η ΑΜΚ και η… λεπτομέρεια

Όπως είναι γνωστό, ο υπουργός Περιβάλλοντος και Ενέργειας Σταύρος Παπασταύρου έχει σηματοδοτήσει την έναρξη της διαδικασίας για την αύξηση μετοχικού κεφαλαίου του ΑΔΜΗΕ.

Το επόμενο βήμα είναι η σύγκληση γενικής συνέλευσης, όπου θα ληφθούν οι τελικές αποφάσεις για την κάλυψη των αυξημένων χρηματοδοτικών αναγκών του Διαχειριστή, που υπερβαίνουν τα 7,5 δισ. ευρώ.

Καθώς το Ελληνικό Δημόσιο κατέχει το 51%, η συμμετοχή του μεταφράζεται σε περίπου 500 εκατ. ευρώ μέσω της ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών και της ΔΕΣ ΑΔΜΗΕ, ενώ η State Grid καλείται να συνεισφέρει περί τα 240 εκατ. ευρώ, έπειτα από τις απαραίτητες συνεννοήσεις.

Πηγές με γνώση των εξελίξεων επισημαίνουν ότι η ΑΜΚ δεν περιορίζεται στη χρηματοδότηση των διασυνδέσεων, αλλά αφορά και τη διατήρηση των ισορροπιών σε έναν στρατηγικής σημασίας διαχειριστή.

Υπενθυμίζεται ότι το ενεργειακό σύστημα εισέρχεται σε περίοδο αυξημένων επενδύσεων και υψηλών απαιτήσεων.

————-

«Βράζουν» οι servicers

Θέλω να σας μεταφέρω ότι ο «κλάδος» των servicers βράζει…

Όχι ότι δεν περίμεναν την απόφαση του Αρείου Πάγου για τους δανειολήπτες στα δάνεια που είχαν ρυθμιστεί με τον νόμο Κατσέλη και σήμερα βρίσκονται στον «Ηρακλή».

Αλλά το τίμημα μόνο αμελητέο φαίνεται να είναι.

Όπως πληροφορήθηκα υπήρχε και η έκθεση της KPMG που «μετέφρασε» αυτήν την αλλαγή σε κόστος περίπου 1 δισ. ευρώ.

Όπερ σημαίνει ότι οι ετήσιες εισπράξεις μειώνονται κατά σχεδόν 100 εκατ. ευρώ σε βάθος δεκαετίας, περίπου 5% λιγότερες ροές σε σχέση με τη συνολική «δεξαμενή» των 2 δισ. ευρώ.

Το βάρος στα mezzanine

Το βάρος πέφτει κυρίως στους servicers και στα mezzanine, καθώς οι τράπεζες παραμένουν σε μεγάλο βαθμό προστατευμένες από την κρατική εγγύηση των senior ομολόγων.

Όμως στο παρασκήνιο οι ανησυχίες δεν περιορίζονται στον άμεσο λογαριασμό.

Στελέχη της αγοράς προειδοποιούν για δεύτερης τάξης επιπτώσεις, όπως αυστηρότερα φίλτρα στη χορήγηση νέων δανείων και υψηλότερο κόστος χρήματος.

Μέχρι και στο πιο ευαίσθητο κίνδυνο ενίσχυσης στρατηγικών συμπεριφορών από δανειολήπτες που θα επιχειρήσουν να «διαβάσουν» τη νέα νομολογία προς όφελός τους.

———–

«Βροχή» συμφωνιών

Αμείωτο παραμένει το ενδιαφέρον των επενδυτών για τα ξενοδοχεία της Αθήνας και στις αρχές του 2026, με την αγορά να εμφανίζει συνεχή κινητικότητα και νέες συμφωνίες να ωριμάζουν στο παρασκήνιο.

Οι υψηλές πληρότητες λειτουργούν υποστηρικτικά, ενώ το ενδιαφέρον εστιάζει κυρίως σε ξενοδοχεία πόλης.

Πρόσφατα ολοκληρώθηκε η εξαγορά του τετράστερου Hilton Garden Inn Athens Syngrou Avenue από την Cretan Investment Group (CIG), μέσω δομής sale & leaseback, με τίμημα που ανήλθε στα 45 εκατ. ευρώ.

Παράλληλα, η Sokio Hotels δρομολογεί νέα επένδυση στο κέντρο της πρωτεύουσας, επί της οδού Πραξιτέλους, σε συνεργασία με τη Wyndham, για τη μετατροπή διατηρητέου ακινήτου σε boutique ξενοδοχείο 22 δωματίων.

Την ίδια στιγμή, σύμφωνα με πληροφορίες, ακόμη μία σημαντική συμφωνία βρίσκεται σε προχωρημένο στάδιο, πίσω από κλειστές πόρτες μεγάλων δικηγορικών γραφείων. Αυτή τη φορά, μεγάλος ξενοδοχειακός όμιλος φέρεται να βρίσκεται πολύ κοντά στην ολοκλήρωση deal σε ακίνητο στην περιοχή της Ακρόπολης.

————-

Παλίρροια… φημών

Αυξημένη φημολογία καταγράφεται το τελευταίο διάστημα γύρω από την Paliria, σε μια συγκυρία που μόνο τυχαία δεν μπορεί να χαρακτηριστεί, καθώς η εταιρεία παρουσιάζει διψήφια ανάπτυξη και έχει πρόσφατα ολοκληρώσει επενδυτικό πρόγραμμα ύψους 25 εκατ. ευρώ.

Σύμφωνα με πληροφορίες, ο Βασίλης Κάτσος, βασικός μέτοχος της εταιρείας, δεν απορρίπτει το ενδεχόμενο διάθεσης του ποσοστού του, χωρίς ωστόσο να δείχνει διάθεση για άμεσες κινήσεις.

Όπως φέρεται να μεταφέρει σε συνομιλητές του, οποιαδήποτε πρόταση θα πρέπει να αντικατοπτρίζει την πραγματική αξία της Paliria, τόσο σε οικονομικό όσο και σε στρατηγικό επίπεδο.