Δεν ήταν καλή η χθεσινή συνεδρίαση στο χρηματιστήριο, τελικά, παρά το γεγονός ότι στις δημοπρασίες έγινε μια προσπάθεια «ωραιοποίησης» της εικόνας.
Το στοιχείο που προκάλεσε μεγαλύτερο προβληματισμό ήταν η έντονη πίεση στον τραπεζικό κλάδο, ο οποίος δεν περιορίστηκε απλώς σε απώλειες, αλλά δοκίμασε επίπεδα χαμηλότερα από τα χαμηλά της περασμένης Παρασκευής, στέλνοντας σαφές μήνυμα επιφυλακτικότητας από την πλευρά των επενδυτών.
Ενδεικτικά, ο κλαδικός κατέγραψε χαμηλά στις 2.712 μονάδες, πριν ολοκληρώσει τελικά στις 2.752 μονάδες, κλείσιμο που περισσότερο έκρυψε παρά αναιρεί την ενδοσυνεδριακή αδυναμία.
Τεχνικά, το επίπεδο των 2.720 μονάδων παραμένει κρίσιμο, καθώς όσο διατηρείται, κρατά ζωντανή την επιθετική τάση.
Αρνητική πρωταγωνίστρια ήταν η Alpha Bank, η οποία ηγήθηκε και των απωλειών στον FTSE 25.
Κοινή συνεναίσει
Παρά το ότι τα σενάρια που διακινούνταν για τις προθέσεις της Unicredit στην Alpha Bank έλαβαν τέλος, καθώς ο Andrea Orcel άφησε μεν ανοιχτό το ενδεχόμενο μιας μελλοντικής εξαγοράς της ελληνικής τράπεζας, αλλά έσπευσε να τραβήξει καθαρή γραμμή.
Όπως ξεκαθάρισε σε τηλεδιάσκεψη για τα αποτελέσματα, μια τέτοια κίνηση θα μπορούσε να εξεταστεί μόνο εφόσον υπάρχει πλήρης συναίνεση και από τις δύο πλευρές και εφόσον θεωρηθεί η καλύτερη λύση για εργαζομένους και μετόχους.
«Δεν υπάρχει κανένα σχέδιο, δεν έχει συζητηθεί ποτέ», τόνισε, επιχειρώντας να αποσυμπιέσει τις προσδοκίες, παρά το γεγονός ότι η UniCredit έχει πλέον φτάσει να κατέχει σχεδόν το 30% της ελληνικής τράπεζας.
——–
Το «σιωπηλό» κέρδος της UniCredit
Παρόλα αυτά, εντόπισα κάτι στα αποτελέσματα του δ’ τριμήνου του 2025 της UniCredit και το μοιράζομαι…
Η τράπεζα εμφάνισε κέρδη από επενδύσεις ύψους 440 εκατ. ευρώ, τα οποία δεν προήλθαν από την καθημερινή τραπεζική δραστηριότητα αλλά από έναν λογιστικό παράγοντα που πέρασε σχετικά στα «χαμηλά».
Την αναγνώριση badwill από την ενοποίηση των συμμετοχών της σε Commerzbank και Alpha Bank.
Πριν δυσανασχετήσετε, να σας πω ότι πρόκειται για την περίπτωση όπου μια συμμετοχή αποτιμάται χαμηλότερα από την καθαρή λογιστική της αξία, με τη διαφορά να καταγράφεται ως έκτακτο κέρδος.
Όφελος
Η κίνηση αυτή βελτίωσε αισθητά τα αποτελέσματα του τριμήνου και ενίσχυσε τους κεφαλαιακούς δείκτες της τράπεζας, χωρίς όμως να αλλάζει την ουσία της οργανικής της επίδοσης.
Δεν είναι τυχαίο ότι η UniCredit απέκλεισε ρητά το συγκεκριμένο όφελος από τα διανεμητέα κέρδη, επιλέγοντας να στηρίξει τη μερισματική της πολιτική αποκλειστικά σε επαναλαμβανόμενες πηγές κερδοφορίας.
Και ουσιαστικά υποδηλώνει ότι οι συμμετοχές σε Commerzbank και Alpha Bank ενσωματώθηκαν σε αποτιμήσεις που θεωρούνται ελκυστικές, δημιουργώντας λογιστική υπεραξία υπέρ της UniCredit.
——-
Ο διάβολος κρύβεται στις λεπτομέρειες…
Για να μείνω όμως στον κλάδο, δεν σας κρύβω ότι η στήλη εξέλαβε ως καθησυχαστικό το μήνυμα που έστειλε ο διοικητής της Τράπεζας της Ελλάδος, Γιάννης Στουρνάρας, μετά την πρόσφατη απόφαση του Αρείου Πάγου για τον εκτοκισμό των δανείων που είχαν υπαχθεί στον νόμο Κατσέλη.
Σύμφωνα με τον ίδιο, έχουν ληφθεί όλες οι απαραίτητες πρόνοιες ώστε να μη δημιουργηθεί οποιαδήποτε απειλή για τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα, αν και, όπως σημείωσε με νόημα, «οι λεπτομέρειες παίζουν σημαντικό ρόλο».
Αυτό σημαίνει ότι περιμένουμε την καθαρογραφή της απόφασης, καθώς από το τελικό κείμενο θα κριθεί το εύρος και η πρακτική εφαρμογή της.
Στο ίδιο μήκος κύματος κινήθηκε και η τοποθέτησή του για τις ρυθμίσεις στα δάνεια σε ελβετικό φράγκο, όπου, όπως είπε, η κυβέρνηση έχει κινηθεί ισορροπημένα, προστατεύοντας τους δανειολήπτες χωρίς να διαταράσσεται το τραπεζικό σύστημα.
——–
Ρεύμα κερδοφορίας
Στο μεταξύ, πρόσω ολοταχώς… για την επίτευξη του στόχου για EBITDA 2 δισ. ευρώ το 2025 έχει βάλει η ΔΕΗ.
Αυτό μου μεταφέρουν χρηματιστηριακοί κύκλοι περίπου ενάμιση μήνα πριν την ανακοίνωση των ετήσιων οικονομικών αποτελεσμάτων. Να θυμίσω εδώ, ότι η διοίκηση υπό τον Γιώργο Στάσση στη διάρκεια της CMD στο Λονδίνο τον περασμένο Νοέμβριο είχε δώσει το guidance για 2 δισ. ευρώ σε σχέση με τα EBITDA 1,8 δισ. ευρώ του 2024.
Πάντως, ανεξάρτητα από την επίτευξη του στόχου των 2 δισ. που προεξοφλεί η χρηματιστηριακή αγορά, με ενδιαφέρον αναμένονται και κινήσεις της ΔΕΗ στο σκέλος της ανάπτυξης μονάδων φυσικού αερίου σε Ρουμανία και Βουλγαρία.
Αυτό που μου λένε καλές πηγές από την αγορά είναι ότι τα deals δεν θα αργήσουν…
———
Οι υπογραφές της Chevron
Από Δευτέρα 16 έως Τετάρτη 18 Φεβρουαρίου αναμένεται η άφιξη διοικητικών στελεχών της αμερικανικής πετρελαϊκής Chevron στην Αθήνα για την υπογραφή των συμβάσεων παραχώρησης των δικαιωμάτων έρευνας κι εκμετάλλευσης υδρογονανθράκων στα τέσσερα θαλάσσια blocks της Κρήτης και Νότια της Πελοποννήσου.
Οι πληροφορίες θέλουν το υπουργείο Περιβάλλοντος και Ενέργειας και την Ελληνική Διαχειριστική Εταιρεία Υδρογονανθράκων και Ενεργειακών Πόρων (ΕΔΕΥΕΠ) να ετοιμάζουν τη σχετική εκδήλωση.
Δεν αποκλείεται στην τελετή υπογραφής να παραστεί και ο πρωθυπουργός Κυριάκος Μητσοτάκης, αναφέρουν πηγές…
———
«Μεγαλώνει» η Real Consulting
Έναν ισχυρό παίκτη στον χώρο της πληροφορικής χτίζει σταδιακά η Real Consulting, με την εξαγορά του 100% της OTS.
Δεν είναι τυχαίο ότι προχώρησε παράλληλα και σε ουσιαστική διεύρυνση της μετοχικής της βάσης, με την είσοδο ισχυρών επενδυτών όπως η Motor Oil, η Intracom και τα επενδυτικά σχήματα Blue Oak και Red Arrow Holdings, πλάι στους υφιστάμενους μετόχους Νίκο Β. Βαρδινογιάννη και Αναστάσιο Παπαργύρη.
Η κίνηση αποτυπώθηκε και στο χρηματιστηριακό ταμπλό, όπου μεταβιβάστηκε το 32,5% της Real Consulting μέσω 21 πακέτων, στην τιμή των 4,70 ευρώ ανά μετοχή, με discount 25,4% σε σχέση με την τρέχουσα αγορά.
———–
Αντίστροφη μέτρηση
Αντίστροφα πάντως μετρά ο χρόνος και για την ανακοίνωση της ετήσιας αναδιάρθρωσης των δεικτών MSCI, σήμερα ο βράδυ, μετά και το δεκαήμερο αξιολόγησης στα τέλη Ιανουαρίου, κατά το oποίο η Morgan Stanley Capital International «ζύγισε» τα δεδομένα.
Δεν ξέρω αν λέει κάτι ότι χτες στην πτωτική χρηματιστηριακή συνεδρίαση έδειξαν αξιοσημείωτες αντοχές οι Motor Oil, Τιτάν και ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ.
Είναι ανάμεσα σε αυτές που φημολογείται ότι μπορεί να πάρουν το εισιτήριο.
Αν και στην αγορά διατυπώνονται και αντίθετες αναγνώσεις για την τελική απόφαση του οίκου.
Η μία προσέγγιση εκτιμά ότι ο MSCI δεν θα προχωρήσει σε νέα προσθήκη στον δείκτη MSCI Greece Standard, καθώς ενόψει της αναβάθμισης του ΧΑ στις ανεπτυγμένες αγορές θα απαιτηθεί εκ νέου «σμίκρυνση» του καλαθιού μέσω του Small Cap.
Η δεύτερη, αντίθετα, θεωρεί ότι υπάρχει περιθώριο για μία ή και δύο νέες εντάξεις, ώστε να ενισχυθεί ο δείκτης και να δημιουργηθεί κρίσιμη μάζα που θα προσελκύσει περισσότερα κεφάλαια, ειδικά στη νέα εποχή του Euronext Athens.
———
Σιδηρά αντοχή
Όποιο σενάριο και αν κυριαρχήσει θα το μάθουμε σήμερα.
Αλλά θα μου επιτρέψετε να σταθώ λίγο στις απίστευτες αντοχές συνεχίζει να επιδεικνύει η μετοχή της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, επιβεβαιώνοντας ότι το πρόσφατο ράλι της δεν είναι τυχαίο.
Από την έναρξή του (14/1) μέχρι σήμερα έχει καταγράψει μόλις πέντε πτωτικές συνεδριάσεις, με απώλειες που δεν ξεπέρασαν το 0,6%, ενώ ακόμη και στη χθεσινή συνεδρίαση, όταν βρέθηκε προσωρινά στο -1,30%, εμφανίστηκαν αγοραστές που ποντάρουν ξεκάθαρα στη δυναμική και τις προοπτικές του ομίλου.
Άλλωστε, ο όμιλος ανακοίνωσε παράλληλα ότι η θυγατρική του ΤΕΡΝΑ ανακηρύχθηκε από την Εθνική Εταιρεία Σιδηροδρόμων της Ρουμανίας (CFR) οριστικός ανάδοχος για δύο μεγάλα σιδηροδρομικά έργα, συνολικού προϋπολογισμού περίπου 1 δισ. ευρώ, ενισχύοντας περαιτέρω το ανεκτέλεστο και τη διεθνή παρουσία του.
