Αμετάβλητα τουλάχιστον μέχρι το τέλος του χρόνου αναμένουν ευρέως οι αναλυτές, σύμφωνα με δημοσκόπηση του Reuters, ότι θα διατηρήσει η ΕΚΤ τα επιτόκια, καθώς πυκνώνουν οι φωνές μεταξύ των υπεύθυνων χάραξης πολιτικής που θέτουν τον προβληματισμό μιας υπερβολικής επιβράδυνσης του πληθωρισμού.
Ο πληθωρισμός έπεσε στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων 16 μηνών, στο 1,7% τον Ιανουάριο, ωθώντας ορισμένους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής να προειδοποιήσουν ότι η ΕΚΤ πρέπει να είναι σε ετοιμότητα να πάρει μέτρα. Για την ώρα, πάντως, η οικονομία παραμένει ανθεκτική.
Εφόσον επαληθευτούν οι προβλέψεις, θα πρόκειται για τη μακρύτερη περίοδο αμετάβλητων επιτοκίων από την πανδημία, όταν η σχεδόν δεκαετής περίοδος αρνητικών επιτοκίων βρισκόταν στο τελικό της στάδιο και αντιστράφηκε βίαια από την εκτόξευση του πληθωωρισμού σε επίπεδα ρεκόρ.
Οι οικονομολόγοι που συμμετείχαν στην έρευνα του Reuters, που διεξήχθη στις 9-12 Φεβρουαρίου, διατήρησαν σε γενικές γραμμές τις μακροπρόθεσμες προσδοκίες τους για σταθερά επιτόκια, πληθωρισμό κοντά στον στόχο και σταθερή ανάπτυξη.
Η ΕΚΤ, η οποία άφησε τα επιτόκια αμετάβλητα για πέμπτη συνεχόμενη συνεδρίαση την περασμένη εβδομάδα, αναμένεται να τα κρατήσει αμετάβλητα τουλάχιστον μέχρι το τέλος του χρόνου, σύμφωνα με 66 από τους 74 αναλυτές, μια προοπτική που παραμένει αμετάβλητη από τον Οκτώβριο.
«Η ΕΚΤ βρίσκεται τώρα σε μια κατάσταση που θα μπορούσε να χαρακτηριστεί ως ιδανική για μια κεντρική τράπεζα. Είναι επίσης πολύ σαφές ότι κατά τους επόμενους έξι μήνες, η ΕΚΤ είτε θα παραμείνει στο 2% είτε θα προχωρήσει σε μείωση», δήλωσε ο Claus Vistesen, επικεφαλής οικονομολόγος της ευρωζώνης στην Pantheon Macroeconomics.
Η οικονομία της ευρωζώνης, προβλέπεται ότι θα αναπτυχθεί κατά 1,2% φέτος και 1,4% το 2027, μετά την αύξηση 1,5% του περασμένου έτους, μια προοπτική που παραμένει σταθερή από τον Αύγουστο και υποστηρίζεται εν μέρει από τον αισιοδοξία σχετικά με τις δαπάνες για υποδομές.
Ο πληθωρισμός, τον οποίο η ΕΚΤ στοχεύει στο 2%, αναμένεται να κυμανθεί κατά μέσο όρο στο 1,7% αυτό το τρίμηνο, να αυξηθεί στο 1,9% το επόμενο τρίμηνο και να παραμείνει σε αυτό το επίπεδο καθ’ όλη τη διάρκεια του 2026, σύμφωνα με την έρευνα.
Προβλέπεται να κυμανθεί κατά μέσο όρο στο 1,8% φέτος και στο 2,0% το επόμενο έτος, με τις απόψεις να παραμένουν σε γενικές γραμμές αμετάβλητες από τον Μάρτιο του περασμένου έτους.
«Η βασική μας πρόβλεψη είναι ότι η εγχώρια ανθεκτικότητα θα υπερισχύσει των εξωτερικών ευπαθειών και η ΕΚΤ θα μπορέσει να διατηρήσει τα επιτόκια αμετάβλητα. Ωστόσο, είναι δίκαιο να πούμε ότι η αβεβαιότητα σχετικά με την πορεία της νομισματικής πολιτικής είναι υψηλή», ανέφεραν οι οικονομολόγοι της Deutsche Bank.
Κάποιοι υποστηρίζουν ότι ένα ισχυρότερο ευρώ θα μπορούσε να αυξήσει την αποπληθωριστική πίεση. Ωστόσο, σε όρους σταθμισμένου εμπορίου, τους οποίους η ΕΚΤ παρακολουθεί πιο προσεκτικά, το νόμισμα δεν παρουσιάζει προειδοποιητικά σημάδια.
Αλλωστε, σε αυτό συνηγορεί και η αποκρυπτογράφηση των πολλαπλών μηνυμάτων που έστειλε η Κριστίν Λαγκάρντ μετά τη συνεδρίαση της προηγούμενης εβδομάδα. Οτι τα επιτόκια της ΕΚΤ θα παραμείνουν αμετάβλητα για όσο διάστημα ο πληθωρισμός συνεχίσει να κινείται στη ζώνη του 2%, και πως το ισχυρό ευρώ ασκεί καθοδικές πιέσεις στον πληθωρισμό, βρίσκεται στα ραντάρ της ΕΚΤ, αλλά προς το παρόν δεν ανατρέπει τις προβλέψεις και δεν επιβάλλει αλλαγή της νομισματικής πολιτικής
Τα μηνύματα
Το μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, Γκάμπριελ Μάχλουφ, δήλωσε ότι η επόμενη κίνηση των υπευθύνων χάραξης πολιτικής θα μπορούσε να είναι η αύξηση ή η μείωση του κόστους δανεισμού.
«Δεν αποκλείω περαιτέρω μειώσεις, δεν αποκλείω στην πραγματικότητα την πιθανότητα να αυξηθούν τα επιτόκια», δήλωσε ο επικεφαλής της ιρλανδικής κεντρικής τράπεζας, προσθέτοντας: «Αυτό που λέω είναι ότι, προς το παρόν, φαίνεται ότι ο πληθωρισμός είναι σε καλό δρόμο για να επιτύχει τον στόχο μας, οπότε βρισκόμαστε σε καλή θέση».
«Ο πληθωρισμός έφτασε σε πολύ υψηλά επίπεδα, αλλά έχει αρχίσει να μειώνεται και, βασικά, αυτήν τη στιγμή βρίσκεται στον στόχο», δήλωσε ο Μάχλουφ. «Στην ΕΚΤ είμαστε στον στόχο μας να επιτύχουμε πληθωρισμό 2% μεσοπρόθεσμα».
Ωστόσο, δεδομένης της «αβεβαιότητας», η ΕΚΤ θα συνεχίσει να ακολουθεί μια προσέγγιση κατά περίπτωση, είπε. «Εξετάζουμε τα στοιχεία, εξετάζουμε τα δεδομένα — είναι πολύ δύσκολο να προβλέψουμε με ακρίβεια τι θα συμβεί. Αλλά είμαστε σε καλό δρόμο, όπως έχουν τα πράγματα αυτήν τη στιγμή».
Συγκρατημένος εμφανίστηκε ο Μάρτινς Κάζακς, ο οποίος δήλωσε ότι εξακολουθεί να περιμένει να δει πόσο σοβαρά θα επηρεαστεί η οικονομία από την άνοδο του ευρώ που ξεκίνησε το 2025.
Με τις εκτιμήσεις να υποδηλώνουν ότι χρειάζονται περίπου 12 μήνες για να γίνουν αισθητές οι μεταβολές των νομισμάτων, «πιθανότατα θα δούμε τον πλήρη αντίκτυπο της ενίσχυσης του ευρώ πέρυσι προς τα τέλη της άνοιξης», δήλωσε ο Κάζακς.
Ο Κάζακς υποστήριξε ότι η τρέχουσα κατάσταση δεν απαιτεί καμία δράση και ότι οι αξιωματούχοι βρίσκονται σε «κατάσταση παρακολούθησης». «Αν θέλετε, αυτό είναι ένα είδος εκδήλωσης προσοχής», είπε. «Δεν είναι λεκτική παρέμβαση. Δεν έχουμε φτάσει σε αυτό το σημείο».
Ωστόσο, εξέφρασε την ανησυχία του ότι η επικρατούσα αδυναμία της οικονομίας δυσκολεύει την αντιμετώπιση της κατάστασης από τις επιχειρήσεις και τους καταναλωτές.
«Η ανησυχία μου είναι ότι το ευρώ έχει ενισχυθεί κατά το τελευταίο έτος όχι επειδή η οικονομία της ευρωζώνης έχει γίνει ισχυρότερη, αλλά επειδή έχει αυξηθεί η αβεβαιότητα και έχει αποδυναμωθεί το δολάριο ΗΠΑ», είπε.
Ο Κάζακς, επικεφαλής της κεντρικής τράπεζας της Λετονίας, δήλωσε επίσης ότι οι ρυθμίσεις της νομισματικής πολιτικής της ΕΚΤ είναι επί του παρόντος οι ορθές και ότι οι κίνδυνοι για τις προοπτικές του πληθωρισμού «ενδέχεται να παραμείνουν ισορροπημένοι».
«Είμαστε επίσης σε καλή θέση να κινηθούμε προς οποιαδήποτε κατεύθυνση, αν χρειαστεί», πρόσθεσε. «Αλλά τώρα δεν είναι η κατάλληλη στιγμή».
Το χαμηλότερο κόστος δανεισμού μπορεί να μειώσει την επιβράδυνση του πληθωρισμού και της οικονομικής ανάπτυξης που προκαλείται από την αύξηση των αμερικανικών δασμών, σύμφωνα με μια ανάρτηση στο blog της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας.
«Οι επιπτώσεις της μείωσης της ζήτησης λόγω των αμερικανικών δασμών στην ευρωζώνη υπερτερούν των επιπτώσεων της προσφοράς που ενισχύουν τον πληθωρισμό», ανέφεραν οι συντάκτες της ανάρτησης, που δημοσιεύθηκε την Τρίτη.
Δεδομένου ότι οι τομείς που είναι πιο εκτεθειμένοι είναι και οι πιο ευαίσθητοι στις μεταβολές των επιτοκίων, «η νομισματική πολιτική παραμένει ένα ισχυρό εργαλείο» για την αντιμετώπιση αυτών των δυνάμεων, ανέφεραν.
