JPMorgan: Θέλει να πείσει τους επενδυτές ότι πρέπει να δαπανά 2 δισ. δολ. την εβδομάδα

Η δαπάνη 2 δισεκατομμυρίων δολαρίων την εβδομάδα είναι απαραίτητη για την προώθηση της μελλοντικής ανάπτυξης της τράπεζας JPMorgan Chase, ή τουλάχιστον αυτό είναι που θέλει ο Τζέιμι Ντίμον να «χωνέψουν» οι επενδυτές τη Δευτέρα, έχοντας προηγουμένως πει στους μετόχους να «τον εμπιστευτούν» ότι η επένδυση θα αποδώσει.

Η μεγαλύτερη αμερικανική τράπεζα με βάση τα περιουσιακά στοιχεία θα φιλοξενήσει αναλυτές και επενδυτές σε μια πιο περιορισμένη έκδοση της παραδοσιακής ετήσιας ημέρας επενδυτών, συμπιεσμένη σε δύο ώρες παρουσιάσεων μετά το κλείσιμο των αγορών.

Η ενημέρωση έρχεται δύο μήνες αφότου η JPMorgan αποκάλυψε υψηλότερα από τα αναμενόμενα σχέδια δαπανών το 2026, προειδοποιώντας τους επενδυτές να προετοιμαστούν για αύξηση 10% στα 105 δισεκατομμύρια δολάρια, ενώ οι εγχώριοι ανταγωνιστές της παρουσίασαν πιο μετριοπαθή προγράμματα.

«Δεν υπήρξε πραγματικά ανταγωνιστική αντίδραση», δήλωσε στους Financial Times ο Τζέισον Γκόλντμπεργκ, αναλυτής τραπεζικής έρευνας στην Barclays. «Καμία άλλη τράπεζα δεν έχει βγει να πει ότι πρέπει να το κάνουμε κι εμείς αυτό».

Τα κέρδη της JPMorgan δικαιολογούν μεγαλύτερες δαπάνες

Η JPMorgan κατάφερε να δικαιολογήσει τα σχέδια δαπανών της -τα οποία περιλαμβάνουν προσλήψεις, νέα υποκαταστήματα, τεχνολογία, μάρκετινγκ και κόστος ακινήτων- λόγω της κερδοφορίας της. Η τράπεζα είχε κέρδη άνω του 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων την εβδομάδα το 2024 και το 2025.

Ο Ντίμον, ο οποίος ηγείται της JPMorgan από το 2006, επιμένει ότι η τράπεζα αντιμετωπίζει ανταγωνισμό σε πολλαπλά μέτωπα, συμπεριλαμβανομένων των παραδοσιακών τραπεζών, των fintech όπως η Stripe και των τεχνολογικών κολοσσών, συμπεριλαμβανομένης της Apple.

Τον Ιανουάριο ζήτησε από τους επενδυτές να τον εμπιστευτούν, λέγοντας ότι δεν πρόκειται να προσπαθήσει να περιορίσει τις δαπάνες και «σε 10 χρόνια από τώρα να μας ρωτάτε πώς έμεινε πίσω η JPMorgan».

Αλλά ο Ντίμον ήταν επιφυλακτικός σχετικά με τις λεπτομέρειες που θα μοιραστεί με τους επενδυτές. Έχει πει ότι οφείλει στους μετόχους «όσες περισσότερες πληροφορίες μπορούμε να σας δώσουμε», αλλά δεν θα δώσει πληροφορίες που θα μπορούσαν να αξιοποιηθούν από τους ανταγωνιστές.

«Θα δικαιολογηθεί από τα αποτελέσματα», δήλωσε ο Ντίμον σε τηλεδιάσκεψη τον περασμένο μήνα για τα αποτελέσματα του τέταρτου τριμήνου. «Αλλά δεν πρόκειται να δίνουμε λεπτομέρειες για κάθε πράγμα ξεχωριστά κάθε τρίμηνο. Μέρος αυτού είναι να με εμπιστευτείτε, λυπάμαι».

Η τράπεζα έχει επενδύσει σταθερά περισσότερα από ομολόγους της όπως η Bank of America και η Citi την τελευταία δεκαετία, επιτυγχάνοντας παράλληλα υψηλότερες αποδόσεις επί του απασχολούμενου κεφαλαίου. Εξακολουθεί να έχει περίπου 60 δισεκατομμύρια δολάρια περισσότερα κεφάλαια από όσα απαιτούν οι ρυθμιστικές αρχές, δημιουργώντας αυτό που ο τραπεζικός αναλυτής της Wells Fargo, Μάικ Μέιο, περιέγραψε ως «ζήτημα 60 δισεκατομμυρίων δολαρίων» για την JPMorgan.

Ανευ προηγουμένου ανταγωνισμός

«Ο τραπεζικός κλάδος των ΗΠΑ είναι πιο ανταγωνιστικός από οποιαδήποτε άλλη εποχή πριν από την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση», δήλωσε στους FΤ ο Μέιο. «Η JPMorgan, ως ο Γολιάθ των Γολιάθ, βρίσκεται σε θέση μάχης και είναι έτοιμη να επεκταθεί πιο επιθετικά».

Η κυβέρνηση Τραμπ έχει ακολουθήσει μια απορρυθμιστική ατζέντα για τις τράπεζες, η οποία θα πρέπει να απελευθερώσει πρόσθετα κεφάλαια.

Οι αναλυτές της Morgan Stanley εκτιμούν ότι 12 μεγάλες τράπεζες, συμπεριλαμβανομένων των JPMorgan, Goldman Sachs και Citi, έχουν συνολικά πλεονάζον κεφάλαιο περίπου 175 δισεκατομμυρίων δολαρίων.

Προβλέπουν ότι αυτό το ποσό θα μπορούσε να φτάσει τα 279 δισεκατομμύρια δολάρια μέσω της χαλάρωσης των κανόνων φέτος.

Ένα μέρος αυτού του ποσού θα διατεθεί για τη χρηματοδότηση περισσότερων δανείων, με την Morgan Stanley να προβλέπει σωρευτική αύξηση δανείων από πέρυσι έως το 2028 κατά 1 τρισεκατομμύριο δολάρια στις μεγάλες τράπεζες.

Το ευρύτερο ερώτημα είναι εάν μπορούν να βρουν αρκετούς φερέγγυους δανειολήπτες και, εάν όχι, πώς θα αξιοποιήσουν το κεφάλαιο.

Ο Ντίμον ήταν συγκρατημένος σχετικά με την επαναγορά ιδίων μετοχών της τράπεζας, δεδομένης της τρέχουσας υψηλής τιμής τους.

Ο επικεφαλής οικονομικών της JPMorgan, Τζέρεμι Μπάρνουμ, δήλωσε στους επενδυτές τον περασμένο μήνα ότι η τράπεζα ήταν πρόθυμη να επενδύσει σε επίπεδα που θα δημιουργούσαν αποδόσεις κάτω από τον στόχο της για απόδοση 17% επί των απτών κοινών μετοχών, ένα βασικό μέτρο κερδοφορίας.

«Είναι ένα πρόβλημα υψηλής κλάσης», δήλωσε ο Μέιο. «Αλλά είναι ένα πρόβλημα του τι θα γίνει με όλο το πλεονάζον κεφάλαιο».