ΕΚΤ: Τρίτη συνεχόμενη χρονιά με ζημιές

Την τρίτη συνεχόμενη χρονιά απωλειών κατέγραψε η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα καθώς οι επιπτώσεις των πολιτικών της εποχής της κρίσης συνεχίζουν να αφήνουν αρνητικό αποτύπωμα στον ισολογισμό της.

Το έλλειμμα του 2025 ανήλθε σε 1,3 δισ. ευρώ, ανέφερε η ΕΚΤ. Το αποτέλεσμα ήταν σημαντικά χαμηλότερο από την περσινή ζημία των 7,9 δισ. ευρώ, την υψηλότερη που έχει καταγραφεί ποτέ.

Το ίδρυμα αναμένει να επιστρέψει σε κέρδος φέτος ή το 2027, ανέφερε, προσθέτοντας ότι «αυτό θα εξαρτηθεί από τα μελλοντικά επίπεδα των βασικών επιτοκίων της ΕΚΤ και των συναλλαγματικών ισοτιμιών, καθώς και από το μέγεθος και τη σύνθεση του ισολογισμού της ΕΚΤ».

We made a €1.3 billion loss in 2025. This loss was much lower than in 2024 mainly due to a significant decline in interest expense on our liabilities.

Our finances are shaped by our mandate: our job is to keep prices stable – not to make profits.

Read our Annual Accounts for… pic.twitter.com/IRXq228Tjw

— European Central Bank (@ecb) February 26, 2026

Όπως και άλλες κεντρικές τράπεζες, η ΕΚΤ πληρώνει περισσότερα σε τόκους από όσα εισπράττει από τα ομόλογα που συγκέντρωσε κατά τη διάρκεια προηγούμενων καταστάσεων έκτακτης ανάγκης, όταν το κόστος δανεισμού ήταν χαμηλό. Ενώ αυτή η αναντιστοιχία αναμένεται να συνεχιστεί, έχει γίνει λιγότερο έντονη αφότου οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής μείωσαν το βασικό κόστος δανεισμού στο 2% από 4%, καθώς ο πληθωρισμός σταθεροποιήθηκε κοντά στον στόχο τους και ο ισολογισμός συρρικνώθηκε.

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα διατηρεί τις απώλειες στον ισολογισμό της

Η ΕΚΤ επανέλαβε ότι μπορεί να λειτουργεί αποτελεσματικά ανεξάρτητα από τυχόν απώλειες. Ωστόσο, ορισμένοι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής έχουν ζητήσει μεγαλύτερη προσοχή στις μελλοντικές αγορές περιουσιακών στοιχείων και υπήρξαν κάποιες εικασίες ότι οι κεντρικές τράπεζες ενδέχεται τελικά να χρειαστούν ενέσεις μετρητών από τις κυβερνήσεις θέτοντας σε κίνδυνο την ανεξαρτησία τους.

Σε μια αναθεώρηση στρατηγικής πέρυσι, η ΕΚΤ διατήρησε όλα τα μέσα της – συμπεριλαμβανομένης της ποσοτικής χαλάρωσης – χωρίς να αναφέρει υπό ποιες συνθήκες θα πρέπει να χρησιμοποιηθούν. Ωστόσο, σχόλια στην ίδια την αναθεώρηση και από ορισμένους αξιωματούχους υποδηλώνουν ότι η ποσοτική χαλάρωση  θα πρέπει να χρησιμοποιηθεί με μεγαλύτερη φειδώ στο μέλλον λόγω αλυσιδωτών επιπτώσεων όπως οι απώλειες και οι φούσκες περιουσιακών στοιχείων.

Το έλλειμμα του 2025, όπως και αυτά των προηγούμενων ετών, θα παραμείνει στον ισολογισμό της ΕΚΤ για να αντισταθμιστεί από μελλοντικά κέρδη, ανέφερε την Πέμπτη. Ως αποτέλεσμα, δεν θα υπάρξει διανομή κερδών στις εθνικές κεντρικές τράπεζες.

Νομίσματα και χρυσός – Πούλησε δολάρια αγόρασε γιεν

Οι απότομες κινήσεις στις τιμές του χρυσού και των συναλλαγματικών ισοτιμιών άφησαν το στίγμα τους στα καθαρά κέρδη της ΕΚΤ πέρυσι.

Η αξία των αποθεμάτων χρυσού σε ισοδύναμο ευρώ αυξήθηκε κατά 46% σε λίγο κάτω από 60 δισ. ευρώ, καθώς οι τιμές του πολύτιμου μετάλλου αυξήθηκαν. Τα αποθέματα σε δολάρια ΗΠΑ, ιαπωνικό γιεν και κινεζικό γιουάν μειώθηκαν, κυρίως λόγω των υποτιμήσεων στα δύο πρώτα.

Ενώ η ΕΚΤ εξακολουθεί να έχει προβλέψεις για να θωρακιστεί από μελλοντική αδυναμία του δολαρίου, τα αποθέματά της έναντι περαιτέρω υποτιμήσεων του γιεν έχουν εξαντληθεί πλήρως, εκθέτοντάς την σε ζημίες σε περίπτωση που το νόμισμα συνεχίσει να υποτιμάται.

Στο πλαίσιο μιας τυπικής αναδιάρθρωσης της σύνθεσης των συναλλαγματικών της αποθεμάτων, η ΕΚΤ πούλησε δολάρια το πρώτο τρίμηνο του 2025, πραγματοποιώντας κέρδη ύψους 909 εκατ. ευρώ. Τα έσοδα επανεπενδύθηκαν πλήρως σε γιεν.