Η Ελλάδα βρίσκεται ανάμεσα στις αγορές της Αναδυόμενης Ευρώπης που παρακολουθούνται στενά, καθώς όπως σημειώνει η Bank of America οι επενδυτές παραμένουν αισιόδοξοι για τις αγορές της περιοχής, παρά την κλιμάκωση των γεωπολιτικών εντάσεων στον Κόλπο.
Όπως εξηγεί η BofA, στο πρώτο σενάριο δεν μπορεί να αποκλειστεί μια πιθανή ανατροπή των θέσεων, εάν η αισιοδοξία για τις αναδυόμενες αγορές αντιστραφεί δομικά, λόγω της εκτόξευσης του κόστους ενέργειας ή άλλων παραγόντων. Η πιθανότητα αυτή εξαρτάται άμεσα από τη διάρκεια της κρίσης, καθώς μια παρατεταμένη σύγκρουση θα μπορούσε να οδηγήσει σε παγκόσμια στασιμότητα με πληθωριστικές πιέσεις λόγω των υψηλών τιμών ενέργειας και πιθανών διαταραχών στην προσφορά.
Αντίθετα, στο δεύτερο σενάριο μια γρήγορη επίλυση θα μπορούσε να επιβεβαιώσει την αισιοδοξία των επενδυτών για τις αναδυόμενες αγορές, οι οποίοι, μέχρι στιγμής, δεν δείχνουν πρόθεση να εγκαταλείψουν τη θετική δομική τους εικόνα.
Οι αποτιμήσεις
Στην κορυφή της λίστας της Bank of America βρίσκεται η Νότια Αφρική, με τις ισχυρές αποδόσεις μερισμάτων και τα θετικά οικονομικά μεγέθη να την καθιστούν ηγέτιδα αγορά. Αντίθετα, η Τουρκία σημειώνει υποχώρηση από την πρώτη τριάδα στη μέση της λίστας, λόγω της αδυναμίας στα μερίσματα και τη συνολική στρατηγική τοποθέτηση.
Το χρηματιστηριακό ρίσκο είναι υψηλότερο στην Τουρκία, ακολουθούμενο από τη Νότια Κορέα, την Ελλάδα και τα ΗΑΕ. Με βάση τους δείκτες Z-score, η Τουρκία εμφανίζεται πιο φθηνή στην αναλογία τιμής προς λογιστική αξία (P/B), η Αίγυπτος στην αναλογία τιμής προς κέρδη (P/E), το Κατάρ στην αναλογία EV/Sales και τα ΗΑΕ στην αναλογία EV/EBITDA.
Η πορεία των ροών
Οι εισροές κεφαλαίων στις αγορές EEMEA κατέγραψαν νέο ιστορικό υψηλό από την 1η έως τις 25 Φεβρουαρίου, ξεπερνώντας κατά πολύ το προηγούμενο ρεκόρ του Ιανουαρίου. Όλες οι αγορές δέχθηκαν σταθερές και ισχυρές εισροές, χωρίς διακοπές, με ενίσχυση προς το τέλος του μήνα.
Τα δεδομένα όμως δεν περιλαμβάνουν την έναρξη της πρόσφατης κρίσης στον Κόλπο. Η στρατηγική τοποθέτηση τον Ιανουάριο εξασθένησε στον Κόλπο, αλλά βελτιώθηκε στην Τουρκία και την Ουγγαρία, παραμένοντας κυρίως ουδέτερη, με την Ελλάδα, την Τουρκία και την Ουγγαρία ως μοναδικές υπερεπενδύσεις και τη Σαουδική Αραβία ως βασική υποεπένδυση στην περιοχή και παγκοσμίως, παρά τις βελτιώσεις.
