Παρά την έντονη γεωπολιτική αβεβαιότητα, οι εξαγορές και συγχωνεύσεις στην Ελλάδα σύμφωνα με την PwC δείχνουν –τουλάχιστον προς το παρόν– αξιοσημείωτη ανθεκτικότητα. Οι ανησυχίες υπάρχουν, αλλά μέχρι στιγμής δεν έχουν περάσει στην πράξη. Όπως σημειώνουν στελέχη της PwC Ελλάδας, «δεν έχουμε δει καμία συναλλαγή να ακυρώνεται, ούτε έχουμε ακούσει να πέφτουν τα μολύβια κάτω».
Η διαπίστωση αυτή αποκτά ιδιαίτερη σημασία αν συγκριθεί με προηγούμενους κύκλους κρίσης, όπου η επενδυτική δραστηριότητα «πάγωνε» σχεδόν άμεσα. Σήμερα, αντίθετα, η αγορά φαίνεται να κρατά ρυθμό, έστω και με πιο προσεκτικά βήματα.
Η PwC και η επιστροφή στρατηγικών επενδυτών
Το 2025 καταγράφηκε ως χρονιά-ορόσημο για την αγορά εξαγορών και συγχωνεύσεων (M&A), με 181 συναλλαγές συνολικής αξίας 23,8 δισ. ευρώ. Σύμφωνα με την PwC Ελλάδας, τα στοιχεία αυτά δεν αποτυπώνουν απλώς μια συγκυριακή άνοδο, αλλά μια βαθύτερη μετάβαση της ελληνικής οικονομίας σε πιο ώριμο επενδυτικό κύκλο.
Ιδιαίτερη σημασία έχει η επιστροφή των στρατηγικών επενδυτών. Πρόκειται για επενδυτές που δεν κινούνται πλέον με καθαρά γεωγραφικά κριτήρια, αλλά αναζητούν στοχευμένες ευκαιρίες. Είναι ενδεικτικό ότι σε πρόσφατη συναλλαγή που εξεταζόταν, επτά στους οκτώ πιθανούς επενδυτές ζήτησαν να δουν αναλυτικά τα στοιχεία – και όλοι ήταν στρατηγικοί.
Όπως επισημαίνουν στελέχη της PwC, «μπαίνουμε σε έναν πραγματικό κύκλο επενδύσεων», με ενδιαφέρον που διαχέεται σχεδόν σε όλους τους κλάδους της οικονομίας.
Για το 2026, η PwC βλέπει συνέχεια της κινητικότητας, με ήδη συμφωνημένες ή υπό διαμόρφωση συναλλαγές άνω των 7 δισ. ευρώ
Η ελληνική οικονομία σε πιο «στρατηγική» φάση
Η εικόνα αυτή, σύμφωνα με τον Νικόλαο Πεγειώτη, Territory Senior Partner της PwC Ελλάδας, συνδέεται με τη συνολική αναβάθμιση της χώρας ως επενδυτικού προορισμού. «Η ελληνική οικονομία γίνεται πιο ελκυστική, μεταβαίνοντας από το στάδιο της ανάκαμψης σε ένα πιο στρατηγικό πλαίσιο», σημειώνει.
Η σταθεροποίηση του τραπεζικού συστήματος και η μεγαλύτερη ανθεκτικότητα της οικονομίας δημιουργούν τις προϋποθέσεις για περισσότερες συναλλαγές. Η πορεία του τουρισμού, όπως τονίζεται, παραμένει κρίσιμος παράγοντας για τη διατήρηση της θετικής δυναμικής.
Οι «καυτοί» κλάδοι του 2026
Για το 2026, η PwC βλέπει συνέχεια της κινητικότητας, με ήδη συμφωνημένες ή υπό διαμόρφωση συναλλαγές άνω των 7 δισ. ευρώ. Στο επίκεντρο βρίσκονται η ενέργεια και οι ΑΠΕ, οι χρηματοοικονομικές υπηρεσίες, η τεχνολογία, η βιομηχανία και τα τρόφιμα και ποτά. Στον τομέα της ενέργειας, οι ελληνικές επιχειρήσεις επεκτείνονται στο εξωτερικό, κυρίως σε έργα αιολικής ενέργειας και αποθήκευσης.
Ταυτόχρονα, ξένοι επενδυτές στρέφονται προς την Ελλάδα, αναζητώντας αντίστοιχες ευκαιρίες. Στην τεχνολογία, παρατηρείται έντονο consolidation (συγκέντρωσης), που οδηγεί στη δημιουργία μεγαλύτερων σχημάτων. Στο real estate, το ενδιαφέρον επικεντρώνεται σε φοιτητικές εστίες και serviced apartments, ενώ στον κλάδο τροφίμων και ποτών οι κινήσεις προέρχονται κυρίως από private equity funds.
Από τα μικρά deals στους «εθνικούς πρωταθλητές»
Ένα ακόμη στοιχείο που ξεχωρίζει είναι η ενίσχυση των μικρομεσαίων συναλλαγών, αλλά και η σταδιακή εμφάνιση μεγαλύτερων deals. Όπως σημειώνει ο Γιώργος Μακρυπίδης, Head of Deals της PwC Ελλάδας, «βλέπουμε όλο και περισσότερο τους μεγάλους να εξαγοράζουν μικρότερους παίκτες, με στόχο τη δημιουργία εθνικών πρωταθλητών».
Η ελληνική αγορά δείχνει –τουλάχιστον για την ώρα– ότι αντέχει. Το ερώτημα είναι αν αυτή η ανθεκτικότητα θα αποδειχθεί προσωρινή
Παράλληλα, αυξάνεται η διαθεσιμότητα κεφαλαίων για συναλλαγές της τάξεως των 20-30 εκατ. ευρώ, ενώ κάνουν την εμφάνισή τους και επενδυτές που μπορούν να στηρίξουν deals έως 150 εκατ. ευρώ. Πρόκειται για ενδείξεις μιας αγοράς που ωριμάζει.
Η κρίση και το «σχήμα Κ» των συναλλαγών
Παρά τη θετική εικόνα, η διεθνής κρίση παραμένει βασικός παράγοντας αβεβαιότητας. Όπως τονίζουν τα στελέχη της PwC, η τελική επίδραση θα εξαρτηθεί από τη διάρκεια και την ένταση των εξελίξεων. Σύμφωνα με τον Αθανάσιο Πανόπουλο, Partner, Deals & Strategy Leader της PwC Ελλάδας, η αγορά των M&A διεθνώς εξελίσσεται πλέον σε «σχήμα Κ». Δηλαδή, οι ισχυρές εταιρείες με καλή χρηματοοικονομική δομή συνεχίζουν να προχωρούν σε συναλλαγές, ενώ οι πιο αδύναμες δυσκολεύονται να ακολουθήσουν.
Σε αυτό το περιβάλλον, η ελληνική αγορά δείχνει –τουλάχιστον για την ώρα– ότι αντέχει. Το ερώτημα είναι αν αυτή η ανθεκτικότητα θα αποδειχθεί προσωρινή ή θα αποτελέσει το νέο κανονικό για τις εξαγορές και συγχωνεύσεις.
