Για πολλοστή φορά από τον περασμένο μήνα, αρχής γενομένης από την παρουσίαση των ετήσιων αποτελεσμάτων του 2025 και των νέων επιχειρησιακών πλάνων, βρίσκονται ενώπιον αναλυτών και fund managers οι τραπεζικές διοικήσεις.
Από χθες συμμετέχουν στο 22ο Morgan Stanley European Financials Conference, με τις επαφές τους να είναι πολυάριθμες, μιας και το ενδιαφέρον της αγοράς για τον εγχώριο κλάδο, παρά τις συνθήκες αβεβαιότητας που επικρατούν διεθνώς, παραμένει ισχυρό.
Οι τράπεζες και το βασικό ερώτημα
Το βασικό ερώτημα, για το οποίο κλήθηκαν να πάρουν θέση οι επικεφαλής των συστημικών ομίλων που βρίσκονται στη βρετανική πρωτεύουσα, αφορά ενδεχόμενες αναπροσαρμογές των στόχων τριετίας, μετά την κλιμάκωση της έντασης στη Μέση Ανατολή.
Οι απαντήσεις τους δεν άλλαξαν σε σχέση με τις πιο πρόσφατες επαφές τους.
Όπως είπαν, τα πάντα θα εξαρτηθούν από το χρόνο που θα χρειαστεί για την επαναφορά των ενεργειακών τιμών στα προ κρίσης επίπεδα.
Τα σενάρια
Εάν αυτό συμβεί σχετικά σύντομα, η επίπτωση στον πληθωρισμό θα είναι ελεγχόμενη, καθιστώντας κατά πάσα πιθανότητα αναγκαία μία μικρή μόνο άνοδο του κόστους χρήματος από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ).
Σε αυτό το σενάριο οι μακροοικονομικές προοπτικές δεν αναμένεται να μεταβληθούν σε βαθμό που να οδηγήσουν σε αλλαγές των business plans.
Από την άλλη, εάν δεν ανοίξουν σύντομα, δηλαδή εντός των επόμενων λίγων εβδομάδων, τα Στενά του Ορμούζ, η παραμονή των τιμών του πετρελαίου στη ζώνη των 100 δολαρίων ή υψηλότερα, θεωρείται δεδομένη.
Σε αυτήν την περίπτωση οι επιπτώσεις στην πορεία των οικονομιών στις οποίες δραστηριοποιούνται οι ελληνικές τράπεζες θα είναι μεγαλύτερες, καθιστώντας πιθανή μία νέα καθοδήγηση για τα μεγέθη τους τα επόμενα χρόνια.
Τα μαξιλάρια
Πάντως, οι διοικήσεις των τραπεζών υπογράμμισαν στις συναντήσεις τους στο Λονδίνο τα ισχυρά μαξιλάρια που διαθέτει σήμερα ο κλάδος, τα οποία τον καθιστούν εξαιρετικά ανθεκτικό στους εξωτερικούς κινδύνους.
Πρόκειται για τα εξής:
– Οι δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας βρίσκονται σε πολυετή υψηλά, παρά τις εξαγορές της τελευταίας διετίας και την επανεκκίνηση των διανομών προς τους μετόχους.
Επιπλέον, οι ανάγκες σε φρέσκα κεφάλαια ως προς τους στόχους MREL είναι ελάχιστες, μιας και όλοι οι συστημικοί όμιλοι τους έχουν επιτύχει εδώ και καιρό.
– Η υπερβάλλουσα ρευστότητα αποτυπώνεται στους πολύ υψηλούς σχετικούς δείκτες, που είναι από τους καλύτερους στην Ευρώπη.
– Οι ισολογισμοί τους έχουν εξυγιανθεί, με τους δείκτες μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων να έχουν υποχωρήσει σε ιστορικά χαμηλά.
Το υφιστάμενο στοκ χορηγήσεων αποτελείται από δάνεια που είτε δόθηκαν μετά τη χρεοκοπία του ελληνικού δημοσίου το 2010 με πολύ αυστηρούς όρους ή έχουν αντέξει πολλαπλά σοκ στο παρελθόν, επιδεικνύοντας ανθετικότητα.
Με αυτά τα δεδομένα ο πιστωτικός κίνδυνος θεωρείται απολύτως ελεγχόμενος.
– Μαξιλάρι για την πιστωτική επέκταση αποτελεί το Ταμείο Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας.
Οι όροι δανεισμού του είναι τόσο ελκυστικοί που δύσκολα θα κάνουν πίσω επιχειρήσεις με ώριμα επενδυτικά σχέδια.
Μπορεί αυτά να αναβληθούν, κάποια στιγμή όμως θα προχωρήσουν οι εκταμιεύσεις για την υλοποίησή τους, στη βάση των συμβάσεων που θα υπογραφούν μέχρι το καλοκαίρι.
– Αρκετοί τομείς της ελληνικής οικονομίας εμφανίζουν προοπτικές ανάπτυξης, δίνοντας τη δυνατότητα στις τράπεζες να ενισχύουν τα έσοδά τους.
Ιδιαίτερα έμφαση δίνεται στις μη τοκοφόρες εργασίες, η συμβολή των οποίων έχει ενισχυθεί σημαντικά μετά τον τελευταίο κύκλο κινήσεων μη οργανικής μεγέθυνσης και ενόψει της ολοκλήρωσης συναλλαγών, για τις οποίες υπάρχει ήδη συμφωνία.
Μέσω αυτής της στρατηγικής η ευαισθησία στις επιτοκιακές μεταβολές έχει περιοριστεί.
Ραντεβού μετά το Πάσχα
Οι τραπεζικές διοικήσεις εκτιμούν πως θα έχουν σαφώς καλύτερη εικόνα για το που οδεύουν τα πράγματα από τον ερχόμενο μήνα.
Θα έχουν την ευκαιρία να επιβεβαιώσουν ή να αναθεωρήσουν τις προβλέψεις τους στο νέο γύρο επαφών με αναλυτές κατά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων του α΄ τριμήνου 2026.
Επίσης, θα απευθυνθούν στους μετόχους μέσω των ετήσιων τακτικών γενικών συνελεύσεων, που θα ξεκινήσουν μετά το Πάσχα.
Οι ημερομηνίες είναι οι εξής:
Alpha Bank: Ανακοίνωση αποτελεσμάτων 28/5 και ΓΣ 26/6
Eurobank: ΓΣ 28/4 και ανακοίνωση αποτελεσμάτων 7/5
Εθνική Τράπεζα: ΓΣ 30/4 και ανακοίνωση αποτελεσμάτων 8/5
Πειραιώς: ΓΣ 21 Απριλίου και ανακοίνωση αποτελεσμάτων 30/4
