Μπήκαμε στη Μεγάλη Εβδομάδα για τους Καθολικούς με το διεθνές περιβάλλον να παραμένει εύθραυστο.
Η στήλη το τονίζει αυτό, προκειμένου να μην δημιουργούνται λανθασμένες εντυπώσεις για το ότι έχει αλλάξει κάτι τεχνικά στην αγορά.
Το κλίμα είναι αρνητικό και οι εξελίξεις στη Μέση Ανατολή να μην βοηθούν.
Ο όγκος συναλλαγών υποχωρεί, στοιχείο που παραπέμπει περισσότερο σε στάση αναμονής παρά σε ουσιαστική αποκλιμάκωση της μεταβλητότητας.
Οι 2.000 μονάδες σε καθεστώς δοκιμασίας
Ο Γενικός Δείκτης κατάφερε με σημαντική προσπάθεια να κρατηθεί πάνω από το ψυχολογικό όριο των 2.000 μονάδων, χωρίς ωστόσο να αποφύγει τις «ρωγμές».
Η ενδοσυνεδριακή υποχώρηση έως τις 1.998,66 μονάδες επιβεβαίωσε ότι η αγορά κινείται σε οριακή ισορροπία.
Δεν είναι τυχαίο ότι μόλις μία εβδομάδα νωρίτερα, στις 23 Μαρτίου, είχαν καταγραφεί παρόμοια επίπεδα (1.998,09 μονάδες), στοιχείο που ενισχύει την αίσθηση μιας αγοράς που «γυρίζει» γύρω από κρίσιμα τεχνικά όρια χωρίς σαφή κατεύθυνση.
Δεν σας κρύβω μάλιστα ότι στην αγορά κυριαρχεί η εκτίμηση ότι μια τρίτη δοκιμή αυτών των επιπέδων δύσκολα θα αφήσει ανεπηρέαστη την τάση, ειδικά σε ένα περιβάλλον όπου απουσιάζει ένας ισχυρός καταλύτης αντίδρασης.
Ειδικά μετά από μια περίοδο σημαντικών αποδόσεων για τους μακροπρόθεσμους επενδυτές, οι οποίοι εμφανίζονται κάτι παραπάνω από πρόθυμοι να κατοχυρώσουν κέρδη, ιδιαίτερα σε συνθήκες αυξημένου ρίσκου διεθνώς.
Στο «μικροσκόπιο» η απόφαση της MSCI
Μέσα σε αυτό το σκηνικό, όλα τα βλέμματα στρέφονται στην αποψινή ανακοίνωση της MSCI, η οποία αναμένεται να δημοσιοποιήσει τα αποτελέσματα της διαβούλευσης που είχε ξεκινήσει στα τέλη Ιανουαρίου.
Η συγκεκριμένη απόφαση θεωρείται καθοριστική, καθώς αφορά την πιθανή αναβάθμιση της ελληνικής αγοράς σε καθεστώς ανεπτυγμένης.
Και παρά τη πρόσφατη επιδείνωση της εικόνας στο ταμπλό και τη μείωση της κεφαλαιοποίησης, οι προσδοκίες της αγοράς παραμένουν θετικές.
Και αυτό γιατί η ίδια η στάση της MSCI το προηγούμενο διάστημα λειτούργησε ως ένδειξη προθέσεων.
Ψήφος εμπιστοσύνης στην CrediaBank
Μέσα σε αυτό το περιβάλλον, πάντως, η επιτυχής αύξηση κεφαλαίου της CrediaBank, ύψους 300 εκατ. ευρώ έδωσε μια ανάσα προσδοκιών στην αγορά.
Η διαδικασία υπερκαλύφθηκε μέσα σε λίγες ώρες, με περίπου το ένα τρίτο της έκδοσης να καλύπτεται από διεθνή επενδυτικά σχήματα.
«Ανοίγει» λοιπόν η μετοχική βάση της τράπεζας, με βελτίωση του free float και της ρευστότητας της μετοχής, την ώρα που η τράπεζα «χτίζει» τη βάση για την επόμενη φάση ανάπτυξής της.
Ισοπαλία Εθνικής – Eurobank
Για τους λάτρεις των αριθμών, η αγορά επιφύλαξε μια σπάνια «ισοπαλία» στην άτυπη μάχη κεφαλαιοποίησης μεταξύ Eurobank και Εθνική Τράπεζα.
Και οι δύο κινούνται πλέον στην ίδια αποτίμηση, περίπου στα 11,6 δισ. ευρώ, με την Eurobank να έχει πληρώσει ακριβότερα το πρόσφατο κύμα αναταράξεων, χάνοντας πάνω από 18% από τις αρχές Φεβρουαρίου, όταν η πτώση της Εθνικής περιορίζεται σε μονοψήφια επίπεδα.
Παρά τη διαφοροποίηση στην απόδοση, η Autonomous Research συνεχίζει να διατηρεί θετική στάση και για τις δύο, κρατώντας τες στις βασικές της επιλογές στον κλάδο.
Την ίδια ώρα, προχώρησε σε υποβάθμιση της Τράπεζα Πειραιώς σε «ουδέτερη» σύσταση, ενώ για την Alpha Bank παραμένει πιο επιφυλακτική, διατηρώντας τη σύσταση «υποαπόδοσης».
Premia Properties: Στην αγορά με ομολογιακό
Στο μεταξύ, η Premia Properties ανοίγει σήμερα σε δημόσια προσφορά ομολογιακού δανείου έως 150 εκατ. ευρώ, με τη διαδικασία να ολοκληρώνεται στις 2 Απριλίου.
Το εύρος απόδοσης διαμορφώνεται μεταξύ 4,1% και 4,4%, σε μια συγκυρία όπου το επενδυτικό ενδιαφέρον για εταιρικό χρέος παραμένει ενεργό, παρά τη μεταβλητότητα.
Θετικές εκτιμήσεις για την Τιτάν
Δίνουν απαντήσεις οι αναλυτές… αυτό ήταν το σχόλιο πηγής της στήλης για τη μετοχή του Τιτάνα, η οποία πέρνα του αρνητικού διεθνούς κλίματος, έχει επηρεαστεί και από τη συζήτηση για τις αλλαγές στο ευρωπαϊκό σύστημα εμπορίας ρύπων (ETS).
Θυμίζω εδώ ότι με το ενεργειακό κόστος να πιέζει τη βαριά βιομηχανία, δέκα χώρες, μεταξύ τους και η Ελλάδα, έχουν ζητήσει παρεμβάσεις που θα «εξομαλύνουν» τη μεταβλητότητα και θα ρίξουν τις τιμές ρεύματος.
Για τον όμιλο του Τιτάν, η επίδραση εκτιμάται ως περιορισμένη και εντοπισμένη κυρίως σε δραστηριότητες στη Βουλγαρία και σε εξαγωγές από την Ελλάδα προς την Ευρώπη, που αντιστοιχούν περίπου στο 10% του EBITDA, είχε εκτιμήσει πρόσφατα η AXIA – Alpha Finance.
Ήρθε όμως και η Citigroup και δήλωσε ξεκάθαρα θετική για τον Τιτάνα, βλέποντας ισχυρή δυναμική τα επόμενα χρόνια και διατηρώντας σύσταση «αγοράς».
Όπερ σημαίνει ότι ακόμη και αν το ETS αλλάξει τους κανόνες του παιχνιδιού, η μεγάλη εικόνα για τον όμιλο δεν φαίνεται να ανατρέπεται.
Περνούν οι μέρες…
Πάντως, στα εντός της χώρας, οι «λίγες ημέρες» για την ανακοίνωση των μέτρων για το ενεργειακό κόστος της βιομηχανίας, που είχε προσδιορίσει χρονικά πριν από ένα 10ήμερο ο πρωθυπουργός, πέρασαν…
Και χθες 30 Μαρτίου και ο Τάκης Θεοδωρικάκος, υπουργός Ανάπτυξης – αν και δεν είναι ο καθ’ ύλην αρμόδιος – επανέλαβε πώς «εντός ολίγων ημερών» θα ανακοινωθούν τα περιβόητα μέτρα.
Αυτό πάντως, που σχολιάζουν στη βιομηχανία, είναι ότι είτε στο Μέγαρο Μαξίμου η έννοια του χρόνου είναι «σχετική…», είτε ότι το καλάθι θα είναι πολύ μικρό…
Η προειδοποίηση Στουρνάρα
Καλό βέβαια ήταν να ακούσουν και τι είπε από το βήμα του συνεδρίου του Economist στη Ρουμανία, ο διοικητής της Τράπεζας της Ελλάδος, Γιάννης Στουρνάρας, ο οποίος έδωσε ένα μάθημα για το πώς πρέπει να κινηθεί και η ελληνική κυβέρνηση και η Ευρώπη.
Στο μέτωπο των θεσμικών αλλαγών, δηλαδή στις μεταρρυθμίσεις για την ανθεκτικότητα και την ανταγωνιστικότητα.
Όπως θύμισε, ο Peter Drucker, “πατέρας” του σύγχρονου μάνατζμεντ, είπε κάποτε ότι “ο μεγαλύτερος κίνδυνος σε περιόδους αναταραχών δεν είναι η ίδια η αναταραχή, αλλά η αντίδραση με τη λογική του χθες”.
Οι θεσμικές απαντήσεις του παρελθόντος δεν επαρκούν για τις μελλοντικές προκλήσεις.
Αυτή τη στιγμή έχει ανοίξει ένα παράθυρο ευκαιρίας – έστω και βίαια, λόγω της τρέχουσας κρίσης. Δεν θα μείνει ανοικτό επ’ αόριστον, προειδοποίησε ο διοικητής, ζητώντας περισσότερη δράση.
Σενάρια…
Για να επιστρέψω τώρα στα της αγοράς, απίστευτη η κίνηση τις τελευταίες ημέρες για την Alpha Trust – Ανδρομέδα.
Από τα 14,7 ευρώ στις 19 Μαρτίου, κλείσιμο στα 17,25 ευρώ χτες με συνεχή άλματα.
Προφανώς η κίνηση έχει να κάνει με τις φήμες ότι βρίσκεται σε συζητήσεις για πιθανή εξαγορά της, αλλά δεν μπορεί να παραβλέψει κανείς και την εντυπωσιακή αύξηση, της τάξεως του 205% που πέτυχε στα κέρδη μετά φόρων για τη χρήση 2025.
Εξαργύρωσε” και αυτή με τη σειρά της στην άνοδο της αγοράς, με τα κέρδη της να φθάνουν τα 8,27 εκατ. ευρώ από τα 2,72 εκατ. ευρώ το 2024.
Άλλωστε, το σύνολο του χαρτοφυλακίου της Εταιρείας ήταν επενδεδυμένο στην ελληνική αγορά, με το 90,02% των επενδύσεων να αφορά εισηγμένες μετοχές στο Χρηματιστήριο Αθηνών και το υπόλοιπο να κατανέμεται κυρίως σε μετρητά και money market funds.
Η απόδοση του χαρτοφυλακίου το 2025 έφτασε το 27,27%, με την εσωτερική λογιστική αξία (NAV) να διαμορφώνεται στα 38,17 εκατ. ευρώ ή 10,22 ευρώ ανά μετοχή.
Το πακέτο στο Ιατρικό
Κινητικότητα καταγράφηκε και στη μετοχή του Ιατρικό Αθηνών, χτες, καθώς άλλαξε χέρια ποσοστό 2,30% σε επίπεδα αγοράς, με τη συναλλαγή να πραγματοποιείται στα 1,62 ευρώ.
Η μετοχή έκλεισε με άνοδο 1,82% στα 1,6750 ευρώ.
Στην ουσία, η κίνηση αυτή βελτιώνει το free float της εισηγμένης, καθώς μέχρι πρότινος οι βασικοί μέτοχοι διατηρούσαν ποσοστό άνω του 80%.
Με τη διασπορά να ενισχύεται, η μετοχή φαίνεται ότι αποφεύγει πλέον την μετάταξή της στην Εναλλακτική Αγορά.
