Ο MSCI έδωσε τελικά αυτό που περίμενε χρόνια η ελληνική αγορά. Την επιστροφή στο club των ανεπτυγμένων αγορών.
Η αναβάθμιση του ελληνικού χρηματιστηρίου από «αναδυόμενη» σε «ανεπτυγμένη» αγορά αποτελεί μια ακόμη καθαρή ψήφο εμπιστοσύνης, η οποία ήρθε μετά από μια ασυνήθιστα γρήγορη διαδικασία διαβούλευσης με τη διεθνή επενδυτική κοινότητα, από τα τέλη Ιανουαρίου έως τις 15 Μαρτίου.
Οι μεγάλοι παίκτες της αγοράς έδειξαν ότι θεωρούν πλέον την Ελλάδα ώριμη και ευθυγραμμισμένη με τα ευρωπαϊκά standards.
Το «αλλά»…
Όμως, μαζί με την αναβάθμιση ήρθε και μια… γεύση ελαφρώς «πικρή».
Ενώ η αγορά είχε προεξοφλήσει ότι η μετάβαση θα μπορούσε να «κλειδώσει» ήδη από τον Αύγουστο του 2026, ο MSCI επέλεξε τελικά να μεταθέσει την υλοποίηση για τον Μάιο του 2027, επικαλούμενος την ανάγκη επαρκούς χρόνου προσαρμογής (!).
Ένα επιχείρημα που, αν και τεχνικά στέκει, δημιουργεί εύλογα ερωτήματα, με το πρώτο δηλαδή να είναι γιατί να επισπευσθεί η διαδικασία αξιολόγησης και τελικά να επιλεγεί πιο αργή εφαρμογή.
Κι έτσι έρχεται στο μυαλό της στήλης η κίνηση της UniCredit και του Andrea Orcel που άνοιξαν option στην Alpha Bank για τον Ιούνιο του 2027.
Χειρουργική η κίνηση, εν τέλει.
——
Το ιδιαίτερο timing
Σε κάθε περίπτωση όμως, ουδείς αμφισβητεί την αξία της αναβάθμισης, και ότι τελικά αυτή ήρθε σε ένα δύσκολο σκόπελο στον οποίο περνούν οι αγορές παγκοσμίως.
Και δεν ξέρω αν οι Γάλλοι της Euronext και οι άνθρωποι της ΕΧΑΕ πιστεύουν στους συμβολισμούς, αλλά τυχαία την ημερομηνία της έκτακτης γενικής συνέλευσης για την μετονομασία δεν πιστεύω ότι την επέλεξαν τυχαία.
Μόλις δηλαδή λίγες ώρες μετά την αναβάθμιση του ελληνικού χρηματιστήριου, πραγματοποιείται σήμερα η έκτακτη γενική συνέλευση της ΕΧΑΕ, όπου θα «κλειδώσει» η μετονομασία της ΕΧΑΕ – Ελληνικά Χρηματιστήρια σε Euronext Athens, σηματοδοτώντας την πλήρη ενσωμάτωσή της στον διεθνή όμιλο.
Τυπικό θα μου πείτε, αλλά βλέπω ότι επιταχύνεται η μετάβαση του ελληνικού χρηματιστηρίου σε ένα νέο περιβάλλον λειτουργίας, ειδικά σε μια περίοδο που όπως και να το δει κανείς έχει βελτιωθεί η ορατότητα της Λ. Αθηνών.
——–
Ισχυρή παρουσία
Στο μεταξύ να σας πω εδώ ότι η Ελλάδα διατηρεί την ισχυρή της παρουσία στο διεθνές εποπτικό πεδίο, καθώς η Βασιλική Λαζαράκου επανεκλέχθηκε στο διοικητικό συμβούλιο του IOSCO, ως μία από τους τρεις εκπροσώπους της Ευρωπαϊκής Περιφερειακής Επιτροπής.
Την ανακοίνωση έκανε από το συνέδριο της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς ο πρόεδρος του IOSCO, Jean-Paul Servais, ο οποίος ηγείται και της FSMA, επιβεβαιώνοντας τη συνέχιση της ελληνικής παρουσίας σε ένα κρίσιμο διεθνές φόρουμ για την εποπτεία των αγορών.
Η ίδια η κ. Λαζαράκου, από το συνέδριο, ανέδειξε ως κεντρική πρόκληση τη θωράκιση των πολιτών σε ένα χρηματοοικονομικό περιβάλλον που αλλάζει με ταχύτητα, δίνοντας ιδιαίτερη έμφαση στη χρηματοοικονομική εκπαίδευση των νέων.
——–
Η πίεση της Allwyn
Σήμερα, 1η Απριλίου, αρχίζει και η διαπραγμάτευση των 445.684.184 νέων μετοχών της Allwyn, σε μια συγκυρία όμως που κάθε άλλο παρά ευνοϊκή είναι για τη μετοχή.
Από τις αρχές του έτους καταγράφει απώλειες άνω του 31%, έχοντας υποχωρήσει από τα 19 ευρώ στην περιοχή των 13 ευρώ, με την πίεση των πωλητών να εντείνεται αισθητά τις τελευταίες συνεδριάσεις.
Είναι ενδεικτικό ότι η μετοχή μετρά πέντε συνεχόμενες πτωτικές ημέρες, ένα μοτίβο που έχει ήδη επαναληφθεί δύο ακόμη φορές μέσα σε μόλις τρεις μήνες.
Η «έξοδος»
Παρά τα όσα θα μπορούσε να υποθέσει κανείς, η εικόνα αυτή δεν αποδίδεται στο deal με τον ΟΠΑΠ, καθώς, όπως έχουν σχολιάσει κατά καιρούς οι πηγές μου στην αγορά , όσοι διαφωνούσαν είχαν τη δυνατότητα να αποεπενδύσουν σε σαφώς υψηλότερα επίπεδα, κοντά στα 19,04 ευρώ.
Η επικρατέστερη εξήγηση συνδέεται με τις επικείμενες αλλαγές στους δείκτες του MSCI και την πιθανή αναβάθμιση της ελληνικής αγοράς, με την Allwyn να συγκαταλέγεται στις υποψήφιες για τον MSCI Standard Greece.
Σε ένα τέτοιο σενάριο, κεφάλαια που τοποθετούνται σε αναδυόμενες αγορές αναμένεται να αποχωρήσουν, εντείνοντας τη βραχυπρόθεσμη πίεση στη μετοχή.
Πάντως, επτά αναλυτές διατηρούν σύσταση «διακράτησης» για την Allwyn, με μέση τιμή-στόχο τα 19,57 ευρώ, που συνεπάγεται περιθώριο ανόδου της τάξης σχεδόν του 50% από τα τρέχοντα επίπεδα.
Το ανοδικό σενάριο συνδέεται κυρίως με την επέκταση των VLTs, υπό την προϋπόθεση σχετικών εγκρίσεων, ενώ στον αντίποδα, βασικός κίνδυνος παραμένει μια πιθανή επιβράδυνση της ελληνικής οικονομίας.
——-
Ομαλοποίηση
Από την άλλη, στοπ έβαλε στην πίεση και τις αναταράξεις χτες η CrediaBank, καθώς επίσπευσε και το κλείσιμο του διεθνούς βιβλίου προσφορών για την αύξηση κεφαλαίου της ύψους 300 εκατ. ευρώ.
Το μήνυμα ήταν ισχυρό από την επενδυτική κοινότητα, ενώ η ελληνική Δημόσια Προσφορά ολοκληρώνεται σήμερα, 1η Απριλίου.
Η εικόνα της ισχυρής υπερκάλυψης ενισχύει το αφήγημα εμπιστοσύνης προς τον τραπεζικό κλάδο και δείχνει ότι, παρά τις αβεβαιότητες, υπάρχουν κεφάλαια πρόθυμα να τοποθετηθούν σε νέες εκδόσεις με σαφές επενδυτικό story.
———-
Τα πακέτα και το άλμα
Ανοιχτό δρόμο… βρήκε μπροστά της η Real Consulting, μετά τα πακέτα που έγιναν χτες και αντιστοιχούσαν στο 3,5% της εισηγμένης.
Η μετοχή εκτινάχθηκε στα 5,50 ευρώ με άνοδο άνω του 10%, με τα πακέτα να λειτουργούν ως καταλύτης σε μια περίοδο αυξημένου ενδιαφέροντος.
Θυμίζω εδώ ότι μόλις τη Δευτέρα ξεκίνησε η διαπραγμάτευση 9,2 εκατ. νέων μετοχών, που προέκυψαν από αύξηση μετοχικού κεφαλαίου μέσω εισφοράς σε είδος, η οποία αφορούσε την απόκτηση του 100% της OTS.
Ενισχυμένο, λοιπόν, το αναπτυξιακό αφήγημα της, με τις εκτιμήσεις να κάνουν λόγο για ενοποιημένα έσοδα περίπου 75 εκατ. ευρώ φέτος, με το ανεκτέλεστο έργων προσεγγίζει τα 25 εκατ. ευρώ.
———
Ας ενημερώσει κάποιος την ελληνική κυβέρνηση…
Την ώρα που η ελληνική βιομηχανία εξακολουθεί να βρίσκεται αντιμέτωπη με υψηλό ενεργειακό κόστος, περιμένοντας ακόμη για μια σαφή και μόνιμη γραμμή στήριξης, η Βουλγαρία δείχνει περισσότερα αντανακλαστικά όσον αφορά τη ραχοκοκαλιά της οικονομίας της.
Έσπευσε μάλιστα σε ένα στοχευμένο σχήμα ενίσχυσης για ενεργοβόρες τις επιχειρήσεις, ως απάντηση στις πιέσεις της ενεργειακής κρίσης, με τον υπουργό Ενέργειας Τράιτσο Τράικοφ να δηλώνει ότι απομένει μόνο το «πράσινο φως» από την Ευρωπαϊκή Επιτροπή για την ενεργοποίησή του εντός λίγων εβδομάδων.
Να ενημερωθεί και η δική μας κυβέρνηση με κάποιον τρόπο που υποδεικνύει την Κομισιόν ως την υπεύθυνο ότι δεν έχουν ανακοινωθεί ανάλογα μέτρα και εδώ.
Να ενημερωθεί επίσης ότι το σχέδιο της Βουλγαρίας προβλέπει επιδότηση του 50% της επιπλέον επιβάρυνσης όταν οι τιμές ηλεκτρικής ενέργειας υπερβαίνουν τα 63 ευρώ/MWh, με αναδρομική ισχύ από την 1η Ιουλίου 2025.
Την ίδια στιγμή, η Σόφια διατηρεί σταθερά τα τιμολόγια για τα νοικοκυριά, επικαλούμενη την ενεργειακή της αυτάρκεια, ενώ δεσμεύει 125 εκατ. ευρώ για την περίοδο έως τον Ιούνιο του 2026.
———
Ας ακούσει το ΓΠτΒ
Αν δεν ακούει τη στήλη πάντως, ας ακούσει το Γραφείο Προϋπολογισμού της Βουλής, που προειδοποίησε ότι ένα νέο κύμα ενεργειακής κρίσης μπορεί να φρενάρει την αναπτυξιακή δυναμική.
Σύμφωνα με την έκθεσή του, η ανάπτυξη ενδέχεται να περιοριστεί έως το 1,7%, ενώ ο πληθωρισμός μπορεί να κινηθεί ακόμη και στο 4%, εφόσον οι πιέσεις στις τιμές της ενέργειας επιμείνουν.
Φυσικά, καθοριστικός παράγοντας παραμένει η πορεία των τιμών του πετρελαίου, με δύο βασικά σενάρια να βρίσκονται στο τραπέζι.
Στα 90 δολάρια το βαρέλι η ανάπτυξη «κρατά» κοντά στο 2%, ενώ στα 100 δολάρια οι πιέσεις εντείνονται αισθητά.
