Σε λάθος δρόμο κινδυνεύουν να βρεθούν οι traders ομολόγων στοιχηματίζοντας ότι οι κεντρικές τράπεζες θα έχουν κοινή πορεία στην διαχείριση των επιπτώσεων από ένα παρατεταμένο πόλεμο στον Ιράν, εκτιμά ο Bhanu Baweja, επικεφαλής στρατηγικής στην UBS Group AG.
«Οι αγορές αποτιμούν την κατάσταση σαν να βρισκόμαστε στο 2022, όταν οι τιμές αντανακλούσαν τις κινήσεις όλων των κεντρικών τραπεζών μαζί. Η κατάσταση είναι όμως πολύ διαφορετική» εξηγεί σε συνέντευξή του στο Bloomberg TV. Είναι πιο πιθανό ένα πιο «ασύμμετρο» σενάριο, στο οποίο η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ και η Τράπεζα της Αγγλίας θα αντιδράσουν με διαφορετικούς τρόπους» τονίζει.
Τι δείχνουν αμερικανικά και βρετανικά ομόλογα
Στην αγορά των αμερικανικών και βρετανικών ομόλογων επικρατεί το σενάριο της αύξησης των επιτοκίων από τις κεντρικές τράπεζες, υποστηρίζει ο Baweja. Οι αγορές έχουν αυξήσει τα στοιχήματα για αυξήσεις επιτοκίων σε όλες τις μεγάλες οικονομίες από το ξέσπασμα του πολέμου στα τέλη Φεβρουαρίου, οδηγώντας σε άνοδο τις αποδόσεις των κρατικών ομολόγων.
Ωστόσο κερδισμένοι θα είναι αυτοί που θα στοιχηματίσουν ενάντια στην επικρατούσα άποψη αποκομίζοντας αξία από τα βραχυπρόθεσμα ομόλογα, υποστηρίζει ο στρατηγικός αναλυτής. Εκτιμά ότι οι κεντρικές τράπεζες θα ζυγίσουν την κατάσταση της οικονομίας στις συνεδριάσεις για την νομισματική πολιτική βάζοντας φρένο στην αύξηση των επιτοκίων, που θα αποτελούσε ακόμα ένα βαρίδι για τις οικονομίες, που θα έχουν πληγεί από τον εκτόξευση του κόστους της ενέργειας.
«Στις αγορές σταθερού εισοδήματος, στο βραχυπρόθεσμο τμήμα της καμπύλης, δημιουργείται αξία, ιδίως στο Ηνωμένο Βασίλειο και στις ΗΠΑ» υπογραμμίζει ο Baweja.
Τα ευρωπαϊκά ομόλογα υποχώρησαν την Τρίτη, με τις μικρότερες διάρκειες να ηγούνται της πτώσης, καθώς οι αγορές χρήματος συνέβαλαν στην αύξηση των στοιχημάτων. Η απόδοση του διετούς γερμανικού ομολόγου αυξήθηκε κατά έξι μονάδες βάσης στο 2,68%.
Η απόδοση του 10ετούς γερμανικού ομόλογου, που είναι ο δείκτης αναφοράς ενισχύθηκε κατά τέσσερις μονάδες βάσης στο 3,036%, του γαλλικού επίσης κατά σχεδόν τέσσερις μονάδες βάσης στο 3,727%, του ιταλικού στο 3,909 και του ελληνικού κατά τρεις και πλέον μονάδες βάσης στο 3.846%.
Η διάρκεια του πολέμου και τα ομόλογα
Οι αγορές αντιμετώπισαν με ισορροπία τα σημάδια πιθανής χαλάρωσης των εντάσεων στη Μέση Ανατολή, παράλληλα με τις απειλές του Προέδρου Ντόναλντ Τραμπ για κλιμάκωση των επιθέσεων κατά των ιρανικών υποδομών, εάν δεν επιτευχθεί συμφωνία έως την προθεσμία που έθεσε, δηλαδή την Τρίτη στις 8 μ.μ. ώρα Ανατολικής Ακτής.
Σε ένα σενάριο όπου ο πόλεμος θα τελειώσει γρήγορα, τα ομόλογα εξακολουθούν να βρίσκονται σε ισχυρή θέση, σύμφωνα με τον Baweja.
«Αν τα πράγματα πάνε καλά, τότε οι επενδύσεις σταθερού εισοδήματος,κυρίως οι βραχυπρόθεσμοι τίτλοι θα αποδώσουν πολύ καλύτερα από ό,τι θα αποδώσουν αν τα πράγματα πάνε στραβά», είπε.
