Αυστρία: Τέλος εποχής για έναν από τους ασφαλέστερους δανειολήπτες

Η Αυστρία έχασε και την τελευταία κορυφαία πιστοληπτική αξιολόγηση που διατηρούσε από μεγάλο οίκο αξιολόγησης, καθώς τα επίμονα υψηλά δημοσιονομικά ελλείμματα οδήγησαν σε υποβάθμιση της χώρας, βάζοντας τέλος σε μια πολυετή περίοδο κατά την οποία συγκαταλεγόταν στους πλέον αξιόπιστους εκδότες χρέους της Ευρώπης.

Η Morningstar DBRS υποβάθμισε την αξιολόγηση της Αυστρίας σε AA (high) από AAA, επικαλούμενη την επιδείνωση των δημοσιονομικών  δεικτών της χώρας, σύμφωνα με ανακοίνωση που δημοσιεύθηκε χθες. Το outlook διαμορφώνεται πλέον σε σταθερό.

Η απόφαση για την Αυστρία

Η απόφαση σημαίνει ότι και οι πέντε οίκοι αξιολόγησης που χρησιμοποιεί η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα για την αποτίμηση των εγγυήσεων δεν θεωρούν πλέον τα δημόσια οικονομικά της Αυστρίας άξια της ανώτατης βαθμίδας. Πρόκειται για το αποκορύφωμα μιας πορείας υποβάθμισης που ξεκίνησε πριν από 14 χρόνια, όταν η S&P Global Ratings αφαίρεσε από τη χώρα την κορυφαία αξιολόγηση κατά τη διάρκεια της ευρωπαϊκής κρίσης χρέους.

«Η Αυστρία καταγράφει μεγαλύτερα δημοσιονομικά ελλείμματα σε σχέση με την περίοδο πριν από την πανδημία, κυρίως λόγω της μόνιμης αύξησης των δημόσιων δαπανών», ανέφερε η DBRS στην έκθεσή της. «Παρά τις προσπάθειες δημοσιονομικής προσαρμογής από την κυβέρνηση, ο λόγος χρέους προς ΑΕΠ θα συνεχίσει να ακολουθεί αργά ανοδική πορεία».

Η εξέλιξη αυξάνει την πίεση προς τον υπουργό Οικονομικών, Μάρκους Μάρτερμπαουερ, ο οποίος αναμένεται να παρουσιάσει την Τετάρτη στη Βουλή τον νέο διετή προϋπολογισμό, έπειτα από μήνες πολιτικών διαπραγματεύσεων.

Ο κυβερνητικός συνασπισμός, που αποτελείται από συντηρητικούς, σοσιαλδημοκράτες και φιλελεύθερους, έχει θέσει ως στόχο τη μείωση του δημοσιονομικού ελλείμματος κάτω από το 3% του ΑΕΠ έως το 2028, προκειμένου να συμμορφωθεί με τους κανόνες της Ευρωπαϊκής Ένωσης και να εξέλθει από το καθεστώς αυξημένης δημοσιονομικής εποπτείας.

Οι δυσκολίες

Η αυστριακή οικονομία αντιμετωπίζει δυσκολίες τα τελευταία χρόνια, καθώς το υψηλό ενεργειακό κόστος τροφοδότησε τον πληθωρισμό και υπονόμευσε τόσο την ανταγωνιστικότητα όσο και την ανάπτυξη.

Οι αναλυτές της DBRS, Μαξ Ντιτς και Μίχαελ Χάιντ, αναγνώρισαν ότι η οικονομική δραστηριότητα «ανακάμπτει σταδιακά».

Ωστόσο, προειδοποίησαν ότι οι παρατεταμένες γεωπολιτικές εντάσεις, οι οποίες διατηρούν τις τιμές της ενέργειας σε υψηλά επίπεδα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, αποτελούν σημαντικό κίνδυνο τόσο για τις αναπτυξιακές προοπτικές όσο και για τη δημοσιονομική σταθερότητα της χώρας.

Διαρθρωτικοί παράγοντες

Παράλληλα, τόνισαν ότι διαρθρωτικοί παράγοντες, όπως οι αρνητικές δημογραφικές τάσεις, η εντεινόμενη διεθνής ανταγωνιστικότητα σε βασικούς βιομηχανικούς κλάδους, καθώς και το αυξημένο κόστος ενέργειας και εργασίας, αναμένεται να περιορίσουν τις μεσοπρόθεσμες αναπτυξιακές δυνατότητες της Αυστρίας.

Παρά τις διαδοχικές υποβαθμίσεις των τελευταίων ετών — συμπεριλαμβανομένης της απόφασης της Fitch Ratings πέρυσι να μειώσει την αξιολόγηση της χώρας κατά δύο βαθμίδες κάτω από το ανώτατο επίπεδο — οι αγορές ομολόγων έχουν αντιδράσει ελάχιστα.

Σήμερα, τα αυστριακά 10ετή κρατικά ομόλογα προσφέρουν απόδοση μόλις 24 μονάδες βάσης υψηλότερη από τα αντίστοιχα γερμανικά ομόλογα, τα οποία εξακολουθούν να διατηρούν αξιολόγηση AAA. Το περιθώριο αυτό βρίσκεται μάλιστα κάτω από τον μέσο όρο της τελευταίας δεκαετίας, γεγονός που υποδηλώνει ότι οι επενδυτές εξακολουθούν να αντιμετωπίζουν το αυστριακό χρέος ως ιδιαίτερα ασφαλές.