Την αλήθεια για τον δανεισμό της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ αποκαλύπτουν τα οικονομικά αποτελέσματα του πρώτου εξαμήνου. Η εισηγμένη πέτυχε νέες υψηλές επιδόσεις μέσα από τη στρατηγική της διοίκησης υπό τον Γιώργο Περιστέρη, που θέλει την ανάπτυξη μέσα από τις παραχωρήσεις και τις σταθερές ροές εσόδων σε βάθος 20ετίας και πλέον, με αποτέλεσμα το μεγαλύτερο μέρος του χρέους να μην αγγίζει το ταμείο της μητρικής ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ.
Την ίδια στιγμή το επιχειρησιακό σχέδιο της διοίκησης που έχουν εγκρίνει οι μέτοχοι και αναγνωρίσει μεγάλοι χρηματοοικονομικοί οίκοι έχει φέρει στα ταμεία του Ομίλου ελεύθερα ταμειακά διαθέσιμα ύψους 2,2 δισ. ευρώ. Μία γραμμή πυρός έτοιμη να πυροδοτηθεί… για την στόχευση και κατάκτηση νέων επενδυτικών ευκαιριών.
Η αλήθεια για τον δανεισμό της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ
Ειδικότερα, και σε ό,τι αφορά τη διάρθρωση του δανεισμού της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, αν εξαιρεθούν οι χρηματοδοτήσεις Project Finance, δηλαδή των έργων, και συμπεριλαμβανομένων των κεφαλαίων από τη διάθεση των 15,5 εκατ. μετοχών, τότε προκύπτει καθαρή ταμειακή θέση για τον όμιλο pro forma 280 εκατ. ευρώ. Όταν στο τέλος του 2025 τα αποτελέσματα της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ έγραψαν καθαρό δανεισμό 211 εκατ. ευρώ. Σημειώνεται ότι ο δανεισμός Project Finance δεν ανάγεται στη μητρική εταιρεία.
Σε ενοποιημένο επίπεδο, βάσει των σχετικών απαιτήσεων των IFRS (Διεθνή Πρότυπα Χρηματοοικονομικής Αναφοράς) περιλαμβάνεται και ο δανεισμός των εταιρειών που ελέγχονται από τον Όμιλο, παρά το γεγονός ότι πρόκειται για χρηματοδοτήσεις Project Finance χωρίς αναγωγή στη μητρική εταιρεία, οι οποίες εξυπηρετούνται αποκλειστικά από τις ταμειακές ροές των αντίστοιχων έργων. Σε αυτή τη βάση, το pro forma Προσαρμοσμένο Καθαρό Χρέος διαμορφώθηκε σε 3,82 δισ., έναντι 4,30 δισ. ευρώ το 2025.
Οι παραχωρήσεις της Νέας Αττικής Οδού και της Εγνατίας Οδού λειτουργούν ως μηχανή προβλέψιμων εσόδων για δεκαετίες με αποτέλεσμα τα δάνεια αυτά να αποπληρώνονται επί της ουσίας μόνα τους
Οι χρηματοδοτήσεις για Νέα Αττική Οδό και Εγνατία Οδό
Σχεδόν το σύνολο του ποσού αυτού αφορά μακροπρόθεσμες χρηματοδοτήσεις Project Finance, με μέση διάρκεια περίπου 20 έτη, ενώ άνω του 85% του σχετικού δανεισμού αφορά τις εταιρείες παραχώρησης της Νέας Αττικής Οδού και της Νέας Εγνατίας Οδού, δύο μακροχρόνιων και στρατηγικής σημασίας έργων υποδομών για τη χώρα και την ελληνική οικονομία, με σημαντική προστιθέμενη αξία και ισχυρή δυνατότητα παραγωγής ταμειακών ροών. Και αξίζει να σημειωθεί ότι οι παραχωρήσεις αυτές λειτουργούν ως μηχανή προβλέψιμων εσόδων για δεκαετίες με αποτέλεσμα τα δάνεια αυτά να αποπληρώνονται επί της ουσίας μόνα τους. Δεν αγγίζουν δηλαδή τα ταμεία του Ομίλου.
Αρκεί να αναφερθεί ότι τα έσοδα της Εγνατίας Οδού ανήλθαν σε 78,2 εκατ. για το πρώτο εξάμηνο του έτους. Η συνεισφορά της Εγνατίας Οδού αναμένεται να ενισχυθεί περαιτέρω κατά τα επόμενα έτη, καθώς προχωρά η σταδιακή ολοκλήρωση των εργασιών ανάταξης και η πλήρης λειτουργική ωρίμανση της παραχώρησης. Όσον αφορά την Αττική Οδό, τα έσοδα παρουσίασαν αύξηση 4,2%, με την κίνηση να ενισχύεται κατά 2,4% και τη λειτουργική κερδοφορία (adj.EBITDA) να σημειώνει αύξηση κατά 7,7% ως απόρροια της λειτουργικής μόχλευσης (operating leverage) που επιτυγχάνουν τα έργα παραχωρήσεων. Η θετική τάση συνεχίστηκε και κατά τους πρώτους δύο μήνες του τρίτου τριμήνου, με τον ρυθμό αύξησης της κίνησης στην Αττική Οδό τον Ιούλιο και τον Αύγουστο να παραμένει σε παρόμοια επίπεδα.
Παράλληλα, το 93% του συνολικού δανεισμού του Ομίλου φέρει σταθερό επιτόκιο ή είναι αντισταθμισμένο έναντι του επιτοκιακού κινδύνου, ενώ το μεσοσταθμικό κόστος δανεισμού του Ομίλου διαμορφώθηκε σε περίπου 3,8%.
Τα παραπάνω στοιχεία αποτυπώνουν την ισχυρή κεφαλαιακή διάρθρωση και χρηματοοικονομική θέση του Ομίλου, ενισχύοντας τη δυνατότητά του να χρηματοδοτεί με πειθαρχία την επόμενη φάση ανάπτυξής του και επιβεβαιώνοντας τη θέση του ως κορυφαίου ομίλου υποδομών και παραχωρήσεων στην Ελλάδα και την ευρύτερη περιοχή.
Ο Όμιλος ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, σύμφωνα με τη διοίκηση του, εισέρχεται σε μια νέα περίοδο ισχυρής ανάπτυξης και ενίσχυσης της κερδοφορίας του, καθώς ένα σημαντικό μέρος των επενδύσεων που έχουν υλοποιηθεί τα προηγούμενα χρόνια αρχίζει πλέον να συνεισφέρει στα οικονομικά του μεγέθη
Η γραμμή πυρός των 2,2 δισ. ευρώ
Την ίδια στιγμή η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ για το πρώτο εξάμηνο του έτους κατέγραψε ελεύθερα ταμειακά διαθέσιμα 2,2 δισ. ευρώ, εκ των οποίων 1,3 δισ. ευρώ σε επίπεδο μητρικής εταιρείας. Πρόκειται ουσιαστικά για μία γραμμή πυρός που μπορεί να αξιοποιηθεί για τη διεκδίκηση νέων έργων ή άλλων επενδυτικών ευκαιριών. Ο Όμιλος ενίσχυσε την προαναφερόμενη ρευστότητα με την επιτυχημένη διάθεση των 15,5 εκατ. μετοχών σε επενδυτές συγκεντρώνοντας κεφάλαια 659 εκατ. ευρώ.
Έτσι ενίσχυσε σημαντικά την κεφαλαιακή βάση και τη χρηματοδοτική ευελιξία του Ομίλου, διευρύνοντας τη δυνατότητά του να αξιοποιήσει νέες επενδυτικές ευκαιρίες και να επιταχύνει την υλοποίηση του αναπτυξιακού του σχεδιασμού.
Το guidance για τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ
Ο Όμιλος ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, σύμφωνα με τη διοίκηση του, εισέρχεται σε μια νέα περίοδο ισχυρής ανάπτυξης και ενίσχυσης της κερδοφορίας του, καθώς ένα σημαντικό μέρος των επενδύσεων που έχουν υλοποιηθεί τα προηγούμενα χρόνια αρχίζει πλέον να συνεισφέρει στα οικονομικά του μεγέθη.
Η αυξανόμενη συνεισφορά των Παραχωρήσεων, με την Εγνατία Οδό να βρίσκεται ακόμη σε φάση σταδιακής ωρίμανσης, σε συνδυασμό με το υψηλό και ποιοτικό ανεκτέλεστο του Κατασκευαστικού τομέα, προσφέρει υψηλή ορατότητα για την περαιτέρω ενίσχυση των μεγεθών και των ταμειακών ροών του Ομίλου. Παράλληλα, η ισχυρή χρηματοοικονομική θέση, η απόκτηση επενδυτικής βαθμίδας και η σημαντικά ενισχυμένη κεφαλαιακή βάση διευρύνουν τις δυνατότητες του Ομίλου να επιταχύνει την υλοποίηση του επενδυτικού του σχεδιασμού και να αξιοποιήσει νέες επενδυτικές ευκαιρίες, δημιουργώντας τις προϋποθέσεις για περαιτέρω σημαντική αύξηση της αξίας για τους μετόχους.
