Οι επενδυτές της Wall Street εισέρχονται σε μια περίοδο του ημερολογίου που συνήθως είναι ευνοϊκή για τις μετοχές στις ΗΠΑ, αλλά αυτή η εποχική δυναμική απειλείται από μια σειρά προκλήσεων, μεταξύ των οποίων η ραγδαία άνοδος των αποδόσεων των ομολόγων και η προφανής εξάρτηση της αγοράς από τις τεράστιες δαπάνες στον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης.
Η PepsiCo και η Delta θα ανακοινώσουν τα αποτελέσματά τους, καθώς ξεκινούν οι ανακοινώσεις για το 3ο τρίμηνο
Με την έναρξη του τέταρτου τριμήνου, η χρηματιστηριακή αγορά βρίσκεται ήδη σε τροχιά για μια σταθερή χρονιά. Ο δείκτης αναφοράς S&P 500 μέχρι την Παρασκευή είχε σημειώσει άνοδο σχεδόν 13% το 2026 και βρισκόταν περίπου 1% κάτω από το ιστορικό υψηλό που κατέγραψε στα μέσα Αυγούστου.
Οι αγορές αναμένεται να βιώσουν ένα έντονο τέλος του 2026, με την έναρξη της περιόδου ανακοίνωσης των εταιρικών αποτελεσμάτων και μια κρίσιμη συνεδρίαση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ τις επόμενες εβδομάδες, καθώς και τις επικείμενες ενδιάμεσες εκλογές της 3ης Νοεμβρίου, οι οποίες θα καθορίσουν τον έλεγχο του Κογκρέσου των ΗΠΑ.
«Πρόκειται πράγματι για μια εποχή που παραδοσιακά παρουσιάζει ισχυρή απόδοση, ωστόσο πιστεύω ότι φέτος οι επενδυτές θα αντιμετωπίσουν ορισμένα εμπόδια καθώς εισερχόμαστε στο τέταρτο τρίμηνο», δήλωσε στο Reuters η Tracie McMillion, επικεφαλής της στρατηγικής παγκόσμιας κατανομής περιουσιακών στοιχείων στο Wells Fargo Investment Institute.
Ανοδικό συνήθως το 4ο τρίμηνο για τη Wall Street
Από το 1945, ο S&P 500 σημειώνει κατά μέσο όρο αύξηση 4,2% το τέταρτο τρίμηνο, με τον δείκτη να καταγράφει κέρδη στο 85% των περιπτώσεων, σύμφωνα με την εταιρεία ερευνών CFRA. Αυτή η μέση ποσοστιαία αύξηση είναι περισσότερο από διπλάσια σε σχέση με τα άλλα τρία τρίμηνα.
Το τέταρτο τρίμηνο των ετών ενδιάμεσων εκλογών έχει γενικά παρουσιάσει ακόμη ισχυρότερη απόδοση, με μέσο κέρδος 6,4%, καθώς οι μετοχές «επωφελούνται από την άρση της εκλογικής αβεβαιότητας», ανέφερε σε σημείωμά του ο Sam Stovall, επικεφαλής επενδυτικός στρατηγικός της CFRA.
Ενώ τα τέταρτα τρίμηνα τείνουν να παρουσιάζουν θετικές επιδόσεις, τα έτη ενδιάμεσων εκλογών συνολικά έχουν ιστορικά υπολείπονταν των προσδοκιών, μια τάση που οι μετοχές έχουν αψηφήσει μέχρι στιγμής το 2026. Ο δείκτης S&P 500 έχει καταγράψει ιστορικά μέση πτώση 15% στα έτη ενδιάμεσων εκλογών, ενώ η μεγαλύτερη πτώση μέχρι στιγμής φέτος ήταν μόλις 9%, σύμφωνα με την McMillion του Ινστιτούτου Wells Fargo.
Η εταιρεία βρίσκεται σε «υψηλή ετοιμότητα» για μια υποχώρηση από τώρα μέχρι την ημέρα των εκλογών, ανέφερε, για παράδειγμα, αν φαίνεται ότι οι Δημοκρατικοί μπορούν να αποσπάσουν τον πλήρη έλεγχο του Κογκρέσου από το Ρεπουμπλικανικό Κόμμα του Προέδρου Ντόναλντ Τραμπ.
«Αν δούμε αλλαγή στην ηγεσία τόσο στη Βουλή όσο και στη Γερουσία, τότε πιστεύουμε ότι αυτό θα μπορούσε να έχει ορισμένες πολιτικές επιπτώσεις που θα μπορούσαν να επηρεάσουν τις αγορές», ανέφερε, προσθέτοντας ότι μια υποχώρηση θα μπορούσε να αποτελέσει ευκαιρία αγοράς.
Εν αναμονή των πρακτικών της Fed
Το πιο επείγον ζήτημα για τους επενδυτές σε μετοχές είναι η άνοδος των αποδόσεων των ομολόγων. Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου αναφοράς του αμερικανικού Δημοσίου έφτασε την Πέμπτη στο 5,34%, το υψηλότερο επίπεδό της τα τελευταία 24 χρόνια. Οι αποδόσεις, οι οποίες αυξάνονται όταν πέφτουν οι τιμές των ομολόγων, έχουν εκτοξευθεί εν μέσω προσδοκιών για ισχυρή οικονομική ανάπτυξη, την ραγδαία αύξηση του κόστους της ενέργειας που ωθεί τον πληθωρισμό προς τα πάνω, καθώς και τον αυξημένο ανταγωνισμό για κεφάλαια, καθώς οι εταιρείες εκδίδουν ομόλογα για να χρηματοδοτήσουν επεκτάσεις στον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης.
Οι υψηλότερες αποδόσεις πιθανότατα ήδη εμποδίζουν την άνοδο της αγοράς, σύμφωνα με επενδυτές. Μπορούν να δημιουργήσουν μεγαλύτερο ανταγωνισμό στις επενδύσεις σε μετοχές και να ασκήσουν πίεση στις αποτιμήσεις των μετοχών, ενώ μεταφράζονται σε ακριβότερο κόστος δανεισμού σε ολόκληρη την οικονομία.
«Το ζήτημα των επιτοκίων αποτελεί το μεγαλύτερο εμπόδιο», δήλωσε στο Reuters ο Chuck Carlson, διευθύνων σύμβουλος της Horizon Investment Services. «Θα χρειαστεί κάποια ανακούφιση σε αυτό το μέτωπο. Δεν πιστεύω απαραίτητα ότι η αγορά θα καταρρεύσει καθαυτή, αλλά το να επιτευχθεί μια ουσιαστική ανάκαμψη ενόψει αυτής της κατάστασης, νομίζω ότι θα είναι μια δύσκολη υπόθεση για την αγορά.»
Ένας άλλος παράγοντας που επηρεάζει τις αποδόσεις είναι τα σχέδια της Fed για τη νομισματική πολιτική. Η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ αύξησε τα επιτόκια τον περασμένο μήνα για πρώτη φορά τα τελευταία τρία χρόνια, σε μια προσπάθεια να περιορίσει τον πληθωρισμό που υπερβαίνει τον στόχο. Τα πρακτικά της εν λόγω συνεδρίασης θα δημοσιευθούν την Τετάρτη και ενδέχεται να προσφέρουν στη Wall Street ενδείξεις σχετικά με τις προοπτικές της Fed για τα επιτόκια, συμπεριλαμβανομένης της πιθανότητας μιας ακόμη αύξησης τον Οκτώβριο ή τον Δεκέμβριο. Μετά τα χαμηλότερα από τα αναμενόμενα στοιχεία για την απασχόληση την Παρασκευή, οι αγορές συνέχισαν να στοιχηματίζουν ότι η Fed πιθανότατα θα αναβάλει μια δεύτερη συνεχόμενη αύξηση κατά τη συνεδρίασή της αργότερα μέσα στο μήνα.
Με το βλέμμα στην τεχνητή νοημοσύνη
Η PepsiCo και η Delta Air Lines συγκαταλέγονται στις λίγες μεγάλες εταιρείες που αναμένεται να δημοσιεύσουν τα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου την επόμενη εβδομάδα, πριν οι μεγάλες τράπεζες ξεκινήσουν ευρύτερα την περίοδο δημοσίευσης αποτελεσμάτων την επόμενη εβδομάδα.
Φέτος, τα εταιρικά κέρδη έχουν ξεπεράσει τις ήδη υψηλές προβλέψεις, ωθώντας την άνοδο της χρηματιστηριακής αγοράς. Ωστόσο, έχουν επίσης ανεβάσει τον πήχη για εξαιρετικές επιδόσεις, κάτι που θα μπορούσε να θέσει σε δοκιμασία την αγορά. Συνολικά, οι εταιρείες του S&P 500 αναμένεται να έχουν αυξήσει τα κέρδη τους κατά περισσότερο από 30% το τρίτο τρίμηνο σε σχέση με το προηγούμενο έτος, σύμφωνα με στοιχεία της LSEG IBES.
Ιδιαίτερα σημαντικές είναι οι εξελίξεις που σχετίζονται με τις τεράστιες δαπάνες των κολοσσών (hyperscalers) εταιρειών τεχνητής νοημοσύνης για την ανάπτυξη υποδομών, οι οποίες έχουν οδηγήσει σε αύξηση των κερδών σε πλήθος άλλων εταιρειών.
Η απόδοση της αμερικανικής χρηματιστηριακής αγοράς παρουσιάζει υψηλή συσχέτιση με το θέμα της τεχνητής νοημοσύνης, δήλωσε ο Nelson Yu, επικεφαλής του τμήματος μετοχών στην AllianceBernstein.
Όσον αφορά την τεχνητή νοημοσύνη στην επερχόμενη περίοδο ανακοίνωσης των αποτελεσμάτων, «το κύριο στοιχείο που πρέπει να παρακολουθήσουμε είναι οι αναθεωρήσεις των κεφαλαιουχικών δαπανών από τους hyperscalers», δήλωσε ο Yu. «Επειδή αυτό, κατά κάποιον τρόπο, θέτει σε κίνηση ολόκληρη την αλυσίδα».
