Να αντλήσει περίπου 40 δισ. δολάρια για να χρηματοδοτήσει μια τεράστια παραγγελία προηγμένων τσιπ της Nvidia σχεδιάζει η SpaceX του Ίλον Μασκ σε μια συμφωνία που αναδεικνύει το τεράστιο κεφαλαιακό κόστος της κούρσας για την τεχνητή νοημοσύνη.
Τη χρηματοδότηση αναμένεται να οργανώσει η Apollo Global Management, ενώ μεταξύ των χρηματοδοτών που έχουν συζητήσει τη συμμετοχή τους είναι και η Pimco, αναφέρουν οι Financial Times.
Το σχέδιο προβλέπει περίπου 10 δισ. δολάρια σε τραπεζικά δάνεια και άλλα 30 δισ. δολάρια σε ομόλογα επενδυτικής βαθμίδας. Η συναλλαγή αναμένεται να ολοκληρωθεί το 2027, εφόσον προχωρήσουν οι σχετικές διαπραγματεύσεις. Η κλίμακα της συμφωνίας δείχνει ότι η ανάπτυξη της τεχνητής νοημοσύνης μετατρέπεται πλέον σε ένα από τα μεγαλύτερα πεδία ζήτησης για δανειακά κεφάλαια, καθώς οι εταιρείες χρειάζονται τεράστιες επενδύσεις όχι μόνο σε λογισμικό αλλά και σε data centers, ηλεκτρική ενέργεια και εξειδικευμένους επεξεργαστές.
Η SpaceX ποντάρει στη Nvidia
Η συμφωνία ενισχύει περαιτέρω τη σχέση SpaceX και Nvidia. Ο Μασκ έχει δηλώσει ότι η SpaceX σκοπεύει να βασίσει αποκλειστικά στην Nvidia τα data centers που αναπτύσσει για τις δραστηριότητές της στην τεχνητή νοημοσύνη, θεωρώντας την αρχιτεκτονική Vera Rubin την κορυφαία διαθέσιμη τεχνολογία.
Η επιλογή αυτή αποτελεί σημαντική ψήφο εμπιστοσύνης στη Nvidia, την ώρα που η εταιρεία αντιμετωπίζει αυξανόμενο ανταγωνισμό από άλλους κατασκευαστές προηγμένων τσιπ. Παράλληλα, δείχνει πόσο άμεσα συνδέονται πλέον οι τεχνολογικές φιλοδοξίες του Μασκ με την ανάγκη εξασφάλισης τεράστιων ποσοτήτων υπολογιστικής ισχύος.
Η SpaceX απέκτησε πιστοληπτική αξιολόγηση επενδυτικής βαθμίδας BBB μετά την εισαγωγή της στο χρηματιστήριο τον Ιούνιο, μέσω IPO ύψους 86 δισ. δολαρίων. Λίγο αργότερα εξέδωσε ομόλογα ύψους 25 δισ. δολαρίων. Ωστόσο, η αγορά αντιμετώπισε με επιφυλακτικότητα το χρέος της, καθώς οι επενδυτές ανησυχούν για το αυξανόμενο χρέος και τις τεράστιες κεφαλαιακές δαπάνες της εταιρείας.
Ενδεικτικά, ομόλογο της SpaceX που λήγει το 2056 διαπραγματεύεται περίπου στα 85 σεντς ανά δολάριο, με απόδοση περίπου 2,27 ποσοστιαίες μονάδες πάνω από τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα. Το spread αυτό προσεγγίζει επίπεδα που συναντώνται σε ομόλογα χαμηλότερης πιστοληπτικής ποιότητας.
Η νέα αγορά χρηματοδότησης της AI
Η συμφωνία SpaceX-Nvidia δεν αποτελεί μεμονωμένο φαινόμενο. Αντίθετα, εντάσσεται σε μια ευρύτερη προσπάθεια της Wall Street να δημιουργήσει νέους μηχανισμούς χρηματοδότησης για την έκρηξη των επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη.
Τον Αύγουστο η Nvidia ανακοίνωσε συνεργασία με μεγάλους χρηματοοικονομικούς ομίλους, μεταξύ των οποίων η Apollo, η BlackRock, η Blackstone, η Brookfield, η Goldman Sachs και η KKR, με στόχο τη δημιουργία πλατφόρμας που θα μπορούσε να κινητοποιήσει έως και 500 δισ. δολάρια για την αγορά τσιπ και την κατασκευή υποδομών AI.
Η Apollo έχει ήδη αποκτήσει σημαντική εμπειρία σε τέτοιες συμφωνίες. Τον Ιούνιο ηγήθηκε χρηματοδότησης 35 δισ. δολαρίων για τσιπ της Broadcom, ενώ πλέον το τμήμα πιστώσεων του ομίλου, ύψους περίπου 800 δισ. δολαρίων, αποτελεί βασικό μηχανισμό χρηματοδότησης μεγάλων εταιρειών.
Η αυξανόμενη χρήση χρέους για την αγορά τσιπ, ωστόσο, δημιουργεί και ερωτήματα για το πόσο βιώσιμη είναι η επενδυτική έκρηξη της AI. Οι τράπεζες και οι διαχειριστές κεφαλαίων εμφανίζονται ήδη πιο επιφυλακτικοί σχετικά με την αξία των τσιπ ως εξασφαλίσεων, καθώς η τεχνολογία εξελίσσεται γρήγορα και η οικονομική διάρκεια ζωής τους μπορεί να είναι μικρότερη από εκείνη που υποστηρίζουν οι κατασκευαστές.
Έτσι, η συμφωνία της SpaceX αποτελεί ταυτόχρονα μεγάλο στοίχημα του Μασκ στη Nvidia και ένα ακόμη τεστ για την ικανότητα των χρηματαγορών να χρηματοδοτήσουν τον τεράστιο λογαριασμό της τεχνητής νοημοσύνης.
