Ο δεύτερος πλουσιότερος άνθρωπος της Ινδίας θα προσπαθήσει να πραγματοποιήσει τη μεγαλύτερη εισαγωγή μετοχών της χώρας, παρά την πτώση της χρηματιστηριακής αγοράς, τον εντονότερο ανταγωνισμό και τις προκλήσεις από τον Έλον Μασκ.
Η Jio Platforms, ένας τηλεπικοινωνιακός γίγαντας που υποστηρίζεται από τη Meta και τη Google, άνοιξε τη Δευτέρα τις παραγγελίες γι’ αυτό που αναμένεται να είναι η μεγαλύτερη αρχική δημόσια προσφορά στην ιστορία της Ινδίας και μία από τις λίγες που συνδέονται με τεχνολογία αιχμής.
Μια εισαγωγή «αυτού του είδους, αυτής της κλίμακας» συμβαίνει μόνο «μία φορά σε κάθε γενιά», δήλωσε ο Γιατίν Σινγκ, διευθύνων σύμβουλος του τμήματος επενδυτικής τραπεζικής στην Emkay Global Financial Services στη Βομβάη.
Τα «αγκάθια»
Ωστόσο, όπως σημειώνουν οι Financial Times, η δημόσια προσφορά ύψους 3 δισ. δολαρίων, η οποία βρίσκεται σε εξέλιξη εδώ και επτά χρόνια από τότε που ο δισεκατομμυριούχος Μουκές Αμπάνι έθεσε για πρώτη φορά την ιδέα, έρχεται σε μια δύσκολη περίοδο για την εταιρεία που θεωρείται υπεύθυνη για τη σύνδεση εκατομμυρίων Ινδών στο διαδίκτυο μέσω της φθηνής υπηρεσίας ευρυζωνικής πρόσβασης που προσφέρει.
Οι παγκόσμιοι πόλεμοι και ο αντίκτυπός τους στις τιμές του πετρελαίου έχουν θέσει τη μητρική της εταιρεία, τη Reliance Industries, υπό τεράστια πίεση.
Η έλλειψη κορυφαίων εταιρειών στον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης (AI) έχει οδηγήσει τις ινδικές μετοχές σε δυσμένεια στα μάτια του ξένου κεφαλαίου, και οι Αμπάνι έχουν δυσκολευτεί να πείσουν τους ξένους επενδυτές για την υψηλή αποτίμηση που επιδιώκουν.
Η Jio στοχεύει σε αποτίμηση 107 δισ. δολαρίων, μια σημαντική πτώση σε σχέση με τις αρχικές προσδοκίες της για πάνω από 150 δισ. δολάρια, όταν κατέθεσε το προσχέδιο του ενημερωτικού δελτίου το φετινό καλοκαίρι.
Ο οικογενειακός όμιλος εταιρειών έχει παροτρύνει τους περισσότερους από 400.000 υπαλλήλους του να αγοράσουν μετοχές πριν από την αναμενόμενη εισαγωγή της Jio στο χρηματιστήριο την επόμενη εβδομάδα.
«Οι Αμπάνι έχουν πάντα ενθαρρύνει μια κουλτούρα δημιουργίας μετοχικού κεφαλαίου, και αυτό πρέπει να ξεκινά από το εσωτερικό της εταιρείας», δήλωσε πρόσωπο που γνωρίζει τα σχέδια, προσθέτοντας ότι η Reliance «διευκολύνει» τη συμμετοχή των υπαλλήλων που επιθυμούν να υποβάλουν προσφορά για μετοχές.
Κορεσμός
Ο Vivekanand Subbaraman, αναλυτής της Ambit Capital στη Βομβάη, δήλωσε ότι η μείωση της αποτίμησης «δεν αποτελεί ζήτημα που αφορά αποκλειστικά την Jio», αλλά «αποτελεί μάλλον μια αναπροσαρμογή για την Ινδία».
«Ο τομέας της κινητής τηλεφωνίας είναι κορεσμένος και δεν υπάρχουν πλέον πολλές δυνατότητες για πολύ γρήγορη αύξηση του αριθμού των συνδρομητών», ανέφερε.
Οι βασικοί επενδυτές υπέβαλαν προσφορές ύψους 26 δισ. δολαρίων τη Δευτέρα, ποσό που υπερβαίνει κατά 30 φορές την κατανεμηθείσα ποσόστωση, σύμφωνα με πρόσωπο που έχει γνώση του θέματος.
Από έγγραφο που κατατέθηκε στο χρηματιστήριο προκύπτει ότι μετοχές κατανεμήθηκαν σε επενδυτικά κεφάλαια, όπως η BlackRock και η Fidelity, καθώς και στην κυβέρνηση της Σιγκαπούρης.
Οικογενειακή υπόθεση
Η Jio ιδρύθηκε το 2016 με στόχο να προσφέρει ταχύτερη πρόσβαση στο διαδίκτυο στους σχεδόν 1,5 δισ. κατοίκους της Ινδίας.
Η Isha Ambani, μέλος του διοικητικού συμβουλίου της Jio και κόρη του Mukesh, δήλωσε την περασμένη εβδομάδα στους επενδυτές ότι η επιχειρηματική ιδέα γεννήθηκε όταν εκείνη και ο αδελφός της Akash επέστρεψαν από τις σπουδές τους στις ΗΠΑ και δεν μπόρεσαν να υποβάλουν μια εργασία λόγω της κακής σύνδεσης στο διαδίκτυο.
«Ακολούθησε μια συζήτηση για το γιατί η Ινδία θα έπρεπε να μείνει πίσω», είπε.
Ο όμιλος ξεκίνησε έναν σκληρό πόλεμο τιμών και γρήγορα υποσκέλισε τον ανταγωνισμό, προσφέροντας πακέτα από μόλις 2 δολάρια το μήνα.
Μέχρι τον Ιούνιο του τρέχοντος έτους, η Jio είχε 533 εκατομμύρια χρήστες – περίπου το ένα τρίτο του πληθυσμού της χώρας – κατατάσσοντας την τρίτη μεταξύ των τηλεπικοινωνιακών εταιρειών παγκοσμίως ως προς τον αριθμό των συνδρομητών.
Ο πιο κοντινός εγχώριος ανταγωνιστής της, η Bharti Airtel, έχει 492 εκατομμύρια χρήστες στην Ινδία.
Το 2020, η Meta απέκτησε μερίδιο 10%. Ακολούθησε η Google με μερίδιο σχεδόν 8%.
Παρά την επιτυχία της στην προσέλκυση πελατών, οι αναλυτές έχουν αμφισβητήσει την ικανότητα της Jio να αποκομίσει περισσότερα έσοδα από την ευρεία βάση χρηστών της.
«Αν εξετάσουμε τον τομέα των τηλεπικοινωνιών στην Ινδία, έχουμε πλέον επιτύχει ικανοποιητική διείσδυση», δήλωσε ο Singh. «Οποιαδήποτε περαιτέρω ανάπτυξη από εδώ και πέρα θα εξαρτάται από την αύξηση των μέσων εσόδων ανά χρήστη».
Αναλυτές της Nomura δήλωσαν ότι η Airtel παραμένει η κορυφαία επιλογή τους για τον κλάδο «λόγω του υψηλότερου ποσοστού συνδρομητών premium», κάτι που αναμένεται να την προστατεύσει από την απώλεια χρηστών μετά τις αναμενόμενες αυξήσεις των τιμολογίων αργότερα φέτος.
Ο Akash Ambani, πρόεδρος της Jio και πρωτότοκος γιος του Mukesh Ambani, δήλωσε την περασμένη εβδομάδα ότι τα έσοδα από την αρχική δημόσια προσφορά (IPO) θα χρησιμοποιηθούν για τη μείωση του καθαρού χρέους της εταιρείας και υποστήριξε ότι η Jio διαθέτει «πολύ μεγάλο» περιθώριο ανάπτυξης πέρα από τις αυξήσεις των τιμολογίων.
«Η παροχή των πιο προσιτών υπηρεσιών με την καλύτερη δυνατή ποιότητα αποτελεί το σήμα κατατεθέν της Jio από την πρώτη μέρα, και αυτό είναι που θα συνεχίσουμε να επιδιώκουμε», ανέφερε.
Η Jio έχει επίσης φιλοδοξίες να παρέχει υπηρεσίες δορυφορικού διαδικτύου. Πέρυσι, υπέγραψε συμφωνία συνεργασίας με την SpaceX για την πώληση εξοπλισμού Starlink στην Ινδία.
Ο Μασκ «στα κάγκελα»
Ωστόσο, αποτελεί επίσης ανταγωνιστή της εταιρείας του Μασκ, καθώς διαθέτει τη δική της επιχείρηση δορυφόρων χαμηλής τροχιάς. Το Νέο Δελχί δεν έχει χορηγήσει σε κανέναν αιτούντα τελική άδεια για υπηρεσίες δορυφορικής ευρυζωνικής σύνδεσης.
Αυτόν τον μήνα, ο Μασκ κατηγόρησε τον Μουκέш Αμπάνι ότι χρησιμοποιεί την επιρροή του για να εμποδίσει την είσοδο της Starlink στην Ινδία, αποκαλώντας τον «Πρωθυπουργό Αμπάνι» και «τον πραγματικό αφεντικό της Ινδίας».
Η Jio απάντησε με δήλωση: «Χαιρετίζουμε τον ανταγωνισμό στις δορυφορικές επικοινωνίες, συμπεριλαμβανομένης της Starlink».
Εκτός από τα σχέδια για ασύρματες και κινητές υπηρεσίες, ο Ακάς Αμπάνι δήλωσε στους μετόχους της Reliance τον Ιούνιο ότι ο όμιλος επενδύει στην τεχνητή νοημοσύνη, κατασκευάζοντας κέντρα δεδομένων μέσω του παραρτήματός της Reliance Intelligence και αναπτύσσοντας μοντέλα τεχνητής νοημοσύνης βασισμένα στη φωνή σε 22 ινδικές γλώσσες.
Η «ιερή αγελάδα»
Παρά τις τεχνολογικές φιλοδοξίες, η διύλιση πετρελαίου παραμένει η «γαλακτοφόρος αγελάδα» των Αμπάνι.
Η επιχείρηση έχει υποστεί σοβαρή πίεση, καθώς ο πόλεμος στο Ιράν διακόπτει τη ροή πετρελαίου από τη Μέση Ανατολή και ο Πρόεδρος των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ ασκεί πιέσεις στην Ινδία να μην αγοράζει ρωσικό αργό.
Ως αποτέλεσμα, η Reliance Industries έχει υποαποδώσει σε σχέση με την ήδη υποτονική αγορά της Ινδίας, σημειώνοντας πτώση 23% φέτος, σε σύγκριση με πτώση 12% στον δείκτη blue-chip Nifty 50.
Αναλυτές ανέφεραν ότι οι δυσμενείς συνθήκες της αγοράς αύξησαν την πίεση στην αρχική δημόσια προσφορά (IPO) της Jio.
«Ο τρόπος με τον οποίο λειτουργούν οι ινδικές αγορές, τουλάχιστον από τον Ιούνιο και μετά, είναι ότι παρουσιάζεις μια τιμή πώλησης και οι επενδυτές στη συνέχεια την υποτιμούν», δήλωσε ο Σινγκ.
Οι αναλυτές της Nomura επισήμαναν ότι η τρέχουσα στοχευόμενη αποτίμηση της Jio θα της έδινε δείκτη επιχειρηματικής αξίας προς EBITDA 10,9, υψηλότερο από το 9,2 της ανταγωνίστριας Airtel, κάτι που ενδέχεται να μην αρέσει σε ορισμένους επενδυτές.
Η δημόσια προσφορά της Jio αποτελεί μέρος των σχεδίων διαδοχής της Reliance Industries, καθώς ο Ambani χωρίζει την αυτοκρατορία του, αξίας 170 δισ. δολαρίων, σε τρεις αυτόνομες επιχειρήσεις, με τον Akash να ηγείται της Jio, την Isha να διευθύνει τον τομέα λιανικής και τον Anant, τον νεότερο, να ηγείται του τομέα ενέργειας.
Ο Kranthi Bathini, διευθυντής στρατηγικής μετοχών στη WealthMills Securities στη Βομβάη, δήλωσε ότι οι δραστηριότητες της Jio στον τομέα των δεδομένων και των νέων τεχνολογιών θα διαδραματίσουν «καθοριστικό ρόλο» στην ανάπτυξη της Reliance και για τα παιδιά του Ambani, τα οποία τελικά θα αναλάβουν τα ηνία.
«Για αυτούς, η επιτυχία της δημόσιας προσφοράς είναι εξαιρετικά κρίσιμη», ανέφερε.
