«Φοβάστε να επενδύσετε όταν το χρηματιστήριο βρίσκεται σε ιστορικά υψηλά; Δεν θα έπρεπε!», αναφέρει ανάλυση του Duncan Lamont, CFA Head of Strategic Research της Schroders.
Schroders: Επενδυτική ευκαιρία η Ελλάδα και το 2024
Η χρηματιστηριακή αγορά των ΗΠΑ σημείωσε νέο ιστορικό ρεκόρ και έκτοτε κινείται ανοδικά, καθώς στο τέλος του Ιανουαρίου, ήταν σχεδόν 3% πάνω από το προηγούμενο ρεκόρ. Το γεγονός αυτό έχει προκαλέσει σε πολλούς επενδυτές αβεβαιότητα απέναντι στο ενδεχόμενο μιας πιθανής πτώσης.
Πολλοί επενδυτές, ακόμη, επηρεασμένοι από τα υψηλά επιτόκια που προσφέρονταν, αποφάσισαν να μετατρέψουν τις επενδύσεις τους σε μετρητά. Η νοοτροπία της επένδυσης μετρητών, ενώ η χρηματιστηριακή αγορά βρίσκεται σε υψηλό όλων των εποχών, φαίνεται λανθασμένη. Είναι όμως έτσι;
Το συμπέρασμα που εξάγεται από την ανάλυση με βάση τις αποδόσεις των μετοχών από το 1926 είναι ένα κατηγορηματικό «όχι».
Για την ακρίβεια η αγορά βρίσκεται σε άνοδο πολύ συχνότερα από όσο νομίζουν οι επενδυτές. Από τους 1.776 μήνες που έχουν μεσολαβήσει από τον Ιανουάριο του 1926 μέχρι σήμερα, η αγορά βρισκόταν σε άνοδο τους 354 από αυτούς, δηλαδή στο 30% όλου αυτού του χρόνου.
Και, κατά μέσο όρο, οι αποδόσεις εντός 12 μηνών μετά από την επίτευξη ενός ιστορικού υψηλού ήταν καλύτερες από ό,τι σε άλλες περιόδους: 10,3% πάνω από το ποσοστό του πληθωρισμού σε σύγκριση με 8,6% όταν η αγορά δεν βρισκόταν σε υψηλά επίπεδα. Επίσης, οι αποδόσεις σε διάστημα δύο ή τριών ετών ήταν ελαφρώς καλύτερες κατά μέσο όρο (Πίνακας 1).
Μέσες αποδόσεις των μετοχών μεγάλης κεφαλαιοποίησης των ΗΠΑ, προσαρμοσμένες στον πληθωρισμό, ετησίως
Πίνακας 1: Οι αποδόσεις ήταν υψηλότερες αν η επένδυση πραγματοποιούνταν όταν το χρηματιστήριο βρισκόταν σε ιστορικό υψηλό ρεκόρ παρά όταν δεν βρισκόταν
Οι διαφορές συσσωρεύονται με την πάροδο του χρόνου.
Τα 100 δολάρια που έχουν επενδυθεί στο αμερικανικό χρηματιστήριο τον Ιανουάριο του 1926, θα αξίζουν 85.008 δολάρια στο τέλος του 2023, σε όρους προσαρμοσμένους στον πληθωρισμό, δηλαδή θα είχαν επιτύχει αύξηση 7,1% ετησίως.
Αντίθετα, στη στρατηγική που προαναφέρθηκε, κατά την οποία ο επενδυτής μεταπηδάει από το χρηματιστήριο σε μετρητά τον επόμενο μήνα, κάθε φορά που η αγορά έφτανε σε ιστορικό υψηλό ρεκόρ (και επέστρεφε πάλι όταν δεν βρισκόταν σε υψηλό) θα άξιζαν μόνο 8.790 δολάρια (Πίνακας 2). Αυτό είναι κατά 90% χαμηλότερο! Η απόδοση αυτού του χαρτοφυλακίου θα ήταν 4,7% σε όρους προσαρμοσμένους στον πληθωρισμό. Σε μεγάλα χρονικά διαστήματα, οι διαφορές από τις αποδόσεις μπορούν να παρουσιάσουν σημαντική διαφοροποίηση σε επίπεδου κέρδους.
Το παράδειγμα των 100 δολαρίων, προσαρμοσμένο στον πληθωρισμό
Πίνακας 2: Η πώληση μετοχών κάθε φορά που η αγορά βρισκόταν σε ιστορικό υψηλό ρεκόρ θα είχε οδηγήσει σε απώλεια του 90% της επένδυσης σε τόσο μακροπρόθεσμο ορίζοντα
Η ανάλυση αυτή καλύπτει ένα χρονικό ορίζοντα σχεδόν 100 ετών, διάστημα, δηλαδή, μεγαλύτερο από αυτό που οι περισσότεροι άνθρωποι προγραμματίζουν. Όμως, ακόμη και σε μικρότερο χρονικό ορίζοντα, οι επενδυτές θα είχαν χάσει μεγάλο μέρος του δυνητικού τους κέρδους, αν είχαν φοβηθεί κάθε φορά που η αγορά βρισκόταν στα ύψη (Πίνακας 3).
Η επένδυση των 100 δολαρίων, με βάση τον πληθωρισμό
Πίνακας 3: Η πώληση μετοχών κάθε φορά που η αγορά βρισκόταν σε ιστορικά υψηλά επίπεδα θα είχε απωλέσει το 90% της απόδοσής σε πολύ μακροπρόθεσμο ορίζοντα
Data January 1926-December 2023. Switching strategy moves into cash for the next month whenever the previous month-end was a nominal all-time high, and is invested in stocks whenever it wasn’t. Results exclude transaction costs. Source: CFA Institute Stocks, Bonds, Bills, and Inflation (SBBI®) database, and Schroders.
Μην ανησυχείτε όταν βλέπετε σημαντική άνοδο των μετοχών
Είναι φυσιολογικό να προκαλείται άγχος σχετικά με τις επενδύσεις, όταν η χρηματιστηριακή αγορά βρίσκεται σε τόσο θετικό κλίμα, αλλά η ιστορία δείχνει ότι το να αποχωρεί ένας επενδυτής από την αγορά εκείνη τη στιγμή έχει αρνητικό αντίκτυπο στην τελική απόδοσή του. Μπορεί να υπάρχουν βάσιμοι λόγοι για τους οποίους δεν είναι ελκυστικές οι επενδύσεις σε μετοχές. Αλλά το γεγονός, ότι η αγορά βρίσκεται σε υψηλό όλων των εποχών, δεν θα έπρεπε να είναι ένας από αυτούς.
Latest News
Μικτά πρόσημα στις ευρωαγορές, στο +26% η Delivery Hero
Στάση αναμονής ενόψει των στοιχείων για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ
Ένα ακόμη μικρό βήμα πίσω για το ΧΑ -Στο -3,8% ο Τιτάν
Μήνυμα αναδιάρθρωσης θέσεων
Αντέχει στον πληθωρισμό η Wall Street- Άλμα στα meme stocks
O τεχνολογικός Nasdaq ενισχύεται κατά 0,44% στις 16.459 μονάδες
Πτωτικά το πετρέλαιο μετά τον αμερικανικό πληθωρισμό χονδρικής
Ο πληθωρισμός χονδρικής, οι προβλέψεις του ΟΠΕΚ και οι πυρκαγιές στον Καναδά οι καταλύτες της αγοράς
Πιέζεται ο Γενικός Δείκτης με φόντο τη διόρθωση του Τιτάνα
Tο χρηματιστήριο Αθηνών προσπαθεί να κρατηθεί μακριά από τη στήριξη των 1.460 μονάδων, με τη βοήθεια των Coca Cola και ΟΤΕ
Ο χαλκός... λάμπει σαν χρυσός - Τι τροφοδοτεί το ράλι σε επίπεδα άνω των 10.000 δολ.
Στο υψηλότερο επίπεδο από το 2022 κινείται ο χαλκός με τον τόνο να ξεπερνά τα 10.200 δολάρια
Ασκήσεις ισορροπίας με μοιρασμένα πρόσημα στο ΧΑ
Η Λ. Αθηνών έχει τους δικούς της λόγους να προχωρήσει σε μικροδιορθώσεις των θέσεων, προκειμένου να ενισχύσει το θετικό σενάριο προς τις 1.500 μονάδες
Μικρές διακυμάνσεις και αναμονή στις ευρωαγορές, στο +19% η Delivery Hero
Οι αγορές αναμένουν τα στοιχεία από τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ
Μικτά πρόσημα και μικρές διακυμάνσεις στην Ασία
Ο δείκτης Hang Seng του Χονγκ Κονγκ έκλεισε σταθεροποιητικά
Το meme που κόστισε στους σορτάκηδες ένα δισ. δολ. και η... «γατούλα που βρυχάται»
Η περίπτωση της GameStop