Αλλάξτε τώρα την ηγεσία της Fed

Project Syndicate

Ο διορισμός του προέδρου του Συμβουλίου των διοικητών της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των Ηνωμένων Πολιτειών είναι εξίσου σημαντικός με την επιλογή δικαστή του Ανωτάτου Δικαστηρίου των ΗΠΑ. Ομως, ενώ κανένας Δημοκρατικός πρόεδρος δεν θα έβαζε ρεπουμπλικανό στο Ανώτατο Δικαστήριο, ο πρόεδρος Τζο Μπάιντεν μπορεί να εξετάζει σοβαρά τον επαναδιορισμό του Τζερόμ Πάουελ ως προέδρου της Fed, ενός Ρεπουμπλικανού που διορίστηκε πριν από τέσσερα χρόνια από τον πρόεδρο Ντόναλντ Τραμπ.

Το κύριο επιχείρημα που προβάλλεται υπέρ του επαναδιορισμού του Πάουελ είναι ότι «η Fed έκανε καλή δουλειά». Ωστόσο, υπό την τρέχουσα ηγεσία, η Fed φαίνεται ότι οδεύει προς ένα τεράστιο επακόλουθο λάθος πολιτικής.

Ο καλύτερος τρόπος για να αποφευχθεί αυτό είναι να αντικατασταθεί ο Τζερόμ Πάουελ από τη Λάελ Μπρέιναρντ, υψηλόβαθμο στέλεχος της Fed από το 2014.

Η Fed βρίσκεται στη διαδικασία να υπολογίσει πότε και πώς θα κάνει πιο περιοριστική τη νομισματική πολιτική, καταρχάς αφαιρώντας μέρος της ποσοτικής χαλάρωσης που υιοθετήθηκε κατά τις πρώτες φάσεις της πανδημίας. Εάν τα ανώτατα στελέχη της Fed αποφασίσουν ότι οι τιμές αυξάνονται πολύ γρήγορα, μπορούν να συσφίξουν τη νομισματική πολιτική νωρίτερα και σε μεγαλύτερο βαθμό. Ομιλίες από τρεις διοικητές της Fed που έχουν διοριστεί από τους Ρεπουμπλικάνους υποδηλώνουν ότι ορισμένοι αξιωματούχοι κινούνται προς αυτή την κατεύθυνση. Αυτό συμβαίνει παρά το γεγονός ότι τα δεδομένα δεν δίνουν ακόμη σαφή εικόνα και οι προσωρινές διακοπές εφοδιασμού συνεχίζουν να οδηγούν σε αυξήσεις τιμών. Ο κίνδυνος ενός σοβαρού πολιτικού λάθους είναι υψηλός και αυξάνεται υπό τον Πάουελ.

Αυτή τη στιγμή υπάρχουν πέντε Ρεπουμπλικάνοι και ένας Δημοκρατικός στο συμβούλιο των διοικητών. Ο ίδιος ο Πάουελ έχει ιστορικό στο να αυξάνει πρώτα τα επιτόκια και να κάνει ερωτήσεις αργότερα.

Η προφανής εναλλακτική ως πρόεδρος είναι η Μπρέιναρντ, μέλος των Δημοκρατικών που είναι επί μακρόν στέλεχος της Fed και ήταν αξιωματούχος του υπουργείου Οικονομικών με δεκαετίες εμπειρίας στη χάραξη μακροοικονομικής πολιτικής. Η Μπρέιναρντ είναι καλύτερη για τη θέση δεδομένων των προκλήσεων που αντιμετωπίζει τώρα η νομισματική πολιτική των ΗΠΑ για την εκπλήρωση της «διπλής εντολής» της Fed για πλήρη απασχόληση και σταθερότητα τιμών. Αυτή είναι η καλύτερη δυνατή στιγμή για να γίνει μια αλλαγή, ακριβώς επειδή υπάρχει συμφωνία στην κορυφή της Fed σχετικά με τους στόχους που πρέπει να επιτύχει η νομισματική της πολιτική τους επόμενους μήνες: να διατηρήσει τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια πολύ χαμηλά μέχρι το τέλος του 2021. Η αντικατάσταση του Πάουελ με την Μπρέιναρντ θα σηματοδοτούσε τη συνέχιση της πολιτικής βραχυπρόθεσμα και τη σημασία των αξιών του Μπάιντεν μακροπρόθεσμα. Τώρα είναι η κατάλληλη στιγμή να σταλεί αυτό το μήνυμα.

Ο Simon Johnson είναι πρώην επικεφαλής οικονομολόγος του ΔΝΤ. Είναι καθηγητής στο Sloan School of Management του MIT.