Οι επενδύσεις που έφεραν κέρδη το 1ο τρίμηνο του 2022

Απώλειες 4,2% (έναντι πτώσης 1,55% για το ΧΑ) σημείωσαν το α’ τρίμηνο του 2022 οι μετοχές παγκοσμίως βάσει του παγκόσμιου δείκτη μετοχών MSCI all-country, με την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία σε συνδυασμό με την έκρηξη του πληθωρισμού και τους φόβους για πιο επιθετική νομισματική πολιτική από τις κεντρικές τράπεζες να οδηγούν σε αύξηση της μεταβλητότητας.

Οι απώλειες στα χρηματιστήρια αρχικά έφθασαν τα 10 τρισ. δολ., ενώ στη συνέχεια ανέκτησαν περίπου 9 τρισ. δολ. Βάσει των δεικτών της MSCI, οι ανεπτυγμένες μετοχικές αγορές σημείωσαν απώλειες 4% έναντι 8% των αναδυόμενων αγορών και 8,5% για τις εκκολαπτόμενες αναδυόμενες αγορές (frontier markets).

Το πρώτο τρίμηνο του 2022, οι ρωσικές μετοχές σημείωσαν απώλειες σχεδόν 100%, οι ουκρανικές 40%, ενώ ακολούθησαν με πτώση 22% οι μετοχές της Αιγύπτου. Στον αντίποδα ξεχώρισαν οι μετοχές του Περού (+37%), της Βραζιλίας (+34%), της Κολομβίας (+30%) και της Χιλής (+28%).

Τα ομόλογα

Οι τιμές των ομολόγων σημείωσαν σημαντικές απώλειες με τον σύνθετο δείκτη ML Global high yield bonds να υποχωρεί κατά 6,3%, τον δείκτη των ομολόγων αναδυόμενων αγορών σε τοπικό νόμισμα JPM GBI EM local currency να υποχωρεί κατά 6,7% και τον αντίστοιχο δείκτη σε ξένο νόμισμα (JPM GBI EM dollar bedt) να υποχωρεί κατά 9,1%. Οι τιμές των 7-10ετών ομολόγων σε μέσα επίπεδα σημείωσαν απώλειες 6,8% για τις ΗΠΑ, 6,7% για την ευρωζώνη και 8,6% για την Ελλάδα.

Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου της Γερμανίας, σημείο αναφοράς για την ευρωζώνη, σημείωσε τον Μάρτιο τη μεγαλύτερη άνοδο (κατά 42 μονάδες βάσης) από το 2009 φθάνοντας στο 0,57%, ενώ μόλις λίγους μήνες πριν βρισκόταν σε αρνητικό έδαφος.

Η ελληνική 10ετία επίσης βρέθηκε στο 2,65% όταν στο ιστορικό χαμηλό του περασμένου Αυγούστου κινούνταν στο 0,53%. Οι αποδόσεις των 2ετών ομολόγων στις ΗΠΑ αυξήθηκαν κατά 155 μονάδες βάσης στο τρίμηνο, που είναι και το μεγαλύτερο τριμηνιαίο άλμα από το 1984, με αποτέλεσμα να αναστραφεί η καμπύλη των αποδόσεων (η απόδοση των βραχυπρόθεσμων 2ετών ομολόγων ξεπέρασε εκείνη των μακροπρόθεσμων 10ετών ομολόγων), κάτι που θεωρείται προάγγελος ύφεσης.

Εμπορεύματα

Από την άλλη πλευρά, ο σύνθετος δείκτης CRB Commodity σημειώνει κέρδη 30%, καθώς το ράλι των εμπορευμάτων το α’ τρίμηνο του 2022 ήταν το μεγαλύτερο από τον Πρώτο Παγκόσμιο Πόλεμο, με την Bank of America να εκτιμά ότι μετά και τον πόλεμο στην Ουκρανία τα εμπορεύματα μπορεί να σημειώσουν την καλύτερη χρονιά από το 1915.

Σημαντικά κέρδη στο α’ τρίμηνο σημειώνουν το Νικέλιο (+58,88%), το Πετρέλαιο (καύσης) Λονδίνου (+56,37%), το Φυσικό Αέριο (+49,25%), το Πετρέλαιο Θέρμανσης (+43,77%), το πετρέλαιο τύπου Μπρεντ (+37%), η Βενζίνη (+36,75%), το Αργό Πετρέλαιο WTI (+36,35%), το Σιτάρι ΗΠΑ (+34,19%), τα Απαχα Γουρούνια (+28,23%), το Σογιέλαιο ΗΠΑ (+27,39%), το Αλουμίνιο Μίνι (+25,70%), η Σόγια ΗΠΑ (+25,46%), το Καλαμπόκι ΗΠΑ (+24,82%), το Βαμβάκι ΗΠΑ No 2 (+23,31%), το Παλλάδιο (+18,58%) και ο Ψευδάργυρος (+18,51%). Ο Αργυρος υποχώρησε κατά 7,24%, ο Χαλκός 6,55%, το Κακάο ΗΠΑ 6,17% και ο Χρυσός 5,53%.

Αγορά

Απώλειες 0,59% την Πέμπτη, 1,38% τον Μάρτιο και συνολικά 1,55% το πρώτο τρίμηνο σημείωσε το Χρηματιστήριο της Αθήνας. Σε επίπεδο τριμήνου οι τραπεζικές μετοχές σημειώνουν κέρδη 11,84%, ενώ η μετοχή με τη μεγαλύτερη άνοδο ήταν η Yalco (+170%). Οι εισηγμένες με τη μεγαλύτερη κεφαλαιοποίηση σήμερα στο ΧΑ είναι ο ΟΤΕ (7,3 δισ. ευρώ), η Coca-Cola HBC (7,1 δισ. ευρώ), ο ΟΠΑΠ (4,7 δισ. ευρώ), η Eurobank (3,9 δισ. ευρώ), η Εθνική (3,1 δισ. ευρώ), η ΔΕΗ (2,9 δισ. ευρώ), η Alpha Bank (2,6 δισ. ευρώ), τα ΕΛΠΕ (2,3 δισ. ευρώ) και ο Μυτιληναίος (2,1 δισ. ευρώ).