Ομόλογα: Το Τόκιο οδηγεί το ράλι

Ράλι καταγράφεται στα ομόλογα παγκοσμίως, μετά το σήμα από το Τόκιο ότι η κυβέρνηση εξετάζει να προχωρήσει σε λιγότερες εκδόσεις χρέους που αποκλιμάκωσε τις αποδόσεις στα ιαπωνικά αλλά και στα αμερικανικά ομόλογα.

Σύμφωνα με πηγές του Reuters το υπουργείο Οικονομικών θα εξετάσει το ενδεχόμενο τροποποίησης της σύνθεσης του προγράμματος ομολόγων του για το τρέχον οικονομικό έτος, κάτι που θα μπορούσε να περιλαμβάνει περικοπές στην έκδοση υπερ-μακροπρόθεσμων ομολόγων. Παράλληλα σύμφωνα με ρεπορτάζ των Finnacial Times το υπουργείο σε μια σπάνια κίνηση προσέτρεξε στους πρωτογενείς διαπραγματευτές και σε επενδυτές ζητώντας τις απόψεις τους σχετικά με τις μελλοντικές εκδόσεις.

Η αποκλιμάκωση των αποδόσεων

Η απόδοση του 30ετούς ιαπωνικού κρατικού ομολόγου μειώθηκε κατά 0,19 ποσοστιαίες μονάδες στο 2,85%, ενώ η απόδοση του 10ετούς υποχώρησε κατά 0,04 ποσοστιαίες μονάδες στο 1,46%.

Η τάση μεταδόθηκε και στην μεγαλύτερη αγορά ομολόγων του πλανήτη με την απόδοση του 30ετούς ομολόγου των ΗΠΑ να υποχωρεί έως και εννέα μονάδες βάσης στο 4,95%, καθώς η αγορά άνοιξε εκ νέου μετά από αργία.  Τα ευρωπαϊκά ομόλογα σημείωσαν επίσης ράλι, με την απόδοση του γερμανικού δεκαετούς ομολόγου να μειώνεται κατά δύο και πλέον μονάδες βάσης στο 2,539%.

Οι επενδυτές έχουν εκφράσει την ανησυχία σχετικά με την ικανότητα των κυβερνήσεων να τιθασεύσουν τα διογκούμενα ελλείμματά τους και να εξυπηρετήσουν το χρέος τους, οδηγώντας την απόδοση των μακροπρόθεσμων ομολόγων στο υψηλότερο επίπεδο από το 2007.

«Αυτή η πιθανή μείωση των εκδόσεων δίνει στα κρατικά ομόλογα μια ωραία χείρα βοηθείας» εξηγεί στο Bloomberg ο Michael Brown, στρατηγικός αναλυτής της Pepperstone Group στο Λονδίνο. «Για όσους επιδιώκουν να αγοράσουν μακροπρόθεσμο χρέος, η χαμηλότερη προσφορά ιαπωνικών κρατικών ομολόγων θα μπορούσε να τους αναγκάσει να στραφούν στο σύμπλεγμα των κρατικών ομολόγων».

Άλλες κυβερνήσεις  αλλάζουν και προσανατολίζονται στην έκδοση ομολόγων μικρότερης χρονικής διάρκειας., ανάμεσά τους η Βρετανία.

Μια προσωρινή ανάσα για την αγορά ομολόγων

Μπορεί το Τόκιο σήμερα να προσέφερε μια προσωρινή ανακούφιση στις αγορές ομολόγων εκτιμάται όμως ότι δεν θα αμβλύνει τις ανησυχίες για τη δημοσιονομική κατάσταση των οικονομιών.

«Οι αποδόσεις των μακροπρόθεσμων τίτλων βιώνουν κάποια ανακούφιση, αλλά πιστεύουμε ότι οι αποδόσεις των ΗΠΑ θα δυσκολευτούν ιδιαίτερα να αποτινάξουν την πτωτική χροιά τις επόμενες εβδομάδες και μήνες» υπογραμμίζει ο Benjamin Schroeder, ανώτερος στρατηγικός αναλυτής επιτοκίων στην ING. «Η δημοσιονομική πορεία εξακολουθεί να έχει σημασία».

Οι επενδυτές εστιάζουν στην αμερικανική αγορά ομολόγων μετά την υποβάθμιση της αμερικανικής οικονομίας από τον οίκος αξιολόγησης Moody’s αλλά και της ψήφισης από τη Βουλή των Αντιπροσώπων του φορολογικού νομοσχεδίου που εκτιμάται ότι θα διογκώσει το δημοσιονομικό έλλειμμα και το δημόσιο χρέος.

Ήδη στέλνουν μήνυμα στην αμερικανική κυβέρνηση  μέσω του term premium, με το δεκαετές να διαπραγματεύεται κοντά στο υψηλότερο επίπεδο από το 2014.

Τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα βρίσκονται στο επίκεντρο του ενδιαφέροντος από τότε που ο  αφαίρεσε από την κυβέρνηση την τελευταία κορυφαία πιστοληπτική της αξιολόγηση με βάση τις δημοσιονομικές τάσεις. Η περιπέτεια επιδεινώθηκε από τη Βουλή των Αντιπροσώπων των ΗΠΑ που ψήφισε την περασμένη εβδομάδα το φορολογικό νομοσχέδιο που υπογράφει ο πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ, το οποίο θα αυξήσει το όριο του ομοσπονδιακού χρέους κατά 4 τρισεκατομμύρια δολάρια.

Ένα μέτρο που δείχνει πόσο ανήσυχοι είναι οι επενδυτές για τα σχέδια της Ουάσινγκτον να αυξήσει την κλίμακα του μελλοντικού δανεισμού, το 10ετές premium των ΗΠΑ, διαπραγματεύεται κοντά στο υψηλότερο επίπεδο από το 2014. Πρόκειται για την επιπλέον απόδοση που ζητούν οι επενδυτές για να διακρατούν μακροπρόθεσμα ομόλογα.