Χρηματιστήριο Αθηνών: Σε τροχιά αναβάθμισης – Οι 29 μετοχές που θα ωφεληθούν

Σε μια ιδιότυπη αναμονή βρίσκεται τις τελευταίες ημέρες η εγχώρια χρηματιστηριακή αγορά, καθώς πλέον έχουν φουντώσει οι προσδοκίες ότι το τρίτο τρίμηνο του έτους θα είναι αυτό που θα φέρει (στο θετικό σενάριο) την πρώτη αναβάθμιση του ελληνικού χρηματιστηρίου στις αναπτυγμένες αγορές. Μια αναβάθμιση που μπορεί να μην είναι του βεληνεκούς μιας θετικής απόφασης του οίκου MSCI, αλλά σίγουρα θα αποτελέσει το μήνυμα για την επιστροφή της Λ. Αθηνών μετά από πάνω από μία δεκαετία στις αναπτυσσόμενες.

Ουσιαστικά την αισιόδοξη αυτή εκτίμηση εξέφρασε και ο διευθύνων σύμβουλος της ΕΧΑΕ, κ. Γιάννος Κοντόπουλος, σε συνάντηση με εκπροσώπους του Τύπου, ο οποίος επανέλαβε ότι ο στόχος είναι η ένταξη του Χρηματιστηρίου Αθηνών στις ανεπτυγμένες αγορές έως το τέλος του 2025. Μάλιστα, όπως εκτίμησε, οι πιθανότητες για μια τέτοια εξέλιξη ξεπερνούν το 50%, γεγονός που θα μπορούσε να αλλάξει σημαντικά το επενδυτικό προφίλ της ελληνικής αγοράς.

Μετά από αυτήν την εκτίμηση, η εστίαση βρίσκεται στην απόφαση από τον S&P Dow Jones τον Ιούλιο (ή Αύγουστο) ή στην απόφαση από τον FTSE Russell τον Σεπτέμβριο, δεδομένου ότι η ετυμηγορία του Stoxx αναμένεται τον Απρίλιο του 2026 και ο MSCI δεν έχει εντάξει το ΧΑ στη λίστα παρακολούθησης για πιθανή αναβάθμιση.

Η αναβάθμιση από τον FTSE Russell θεωρείται ως το πλέον ρεαλιστικό σενάριο και, εφόσον επιβεβαιωθεί, θα προκαλέσει αυτόματα αναβάθμιση και στις μετοχές που περιλαμβάνονται στους δείκτες του οίκου, δίνοντάς τους σημαντική ώθηση ως προς τη ρευστότητα και τη διεθνή ορατότητα.

Ποιες μετοχές θα αναβαθμιστούν αυτόματα αν υπάρξει θετική απόφαση από τον FTSE Russell

Όπως εξήγησε και ο κ. Κοντόπουλος, οι συμμετέχοντες τίτλοι του FTSE Russell θα είναι και αυτές που θα δουν αυτόματη αναβάθμιση, εφόσον υπάρξει θετική ετυμηγορία.

Αυτές είναι οι εξής, με τους συντελεστές βαρύτητας ενδεχομένως να προσαρμοστούν από αυτούς που ισχύουν μέχρι τώρα. Εντούτοις οι τρέχοντες συντελεστές είναι ενδεικτικοί:

Η αναβάθμιση αυτών των μετοχών συνεπάγεται ενίσχυση του επενδυτικού ενδιαφέροντος, αφού πολλές διεθνείς επενδυτικές πλατφόρμες και παθητικά κεφάλαια (ETFs και index funds) ενσωματώνουν στους χαρτοφυλακίου τους μόνον τίτλους από ανεπτυγμένες αγορές.

Η δυναμική που δημιουργεί η προσδοκία για αναβάθμιση έχει ήδη κινητοποιήσει πλήθος θεσμικών επενδυτών. Όπως επιβεβαίωσε και ο επικεφαλής της ΕΧΑΕ, παρατηρείται έντονη δραστηριότητα τοποθετήσεων από long only funds και παθητικά θεσμικά κεφάλαια, που επιδιώκουν να αποκτήσουν πρόωρη έκθεση στην ελληνική αγορά, λειτουργώντας ως «γέφυρα» ενόψει πιθανής αναβάθμισης.

Τα funds αυτά επιδιώκουν να προλάβουν τις εξελίξεις, επενδύοντας τώρα σε ελληνικές μετοχές που μελλοντικά αναμένεται να προσελκύσουν αυξημένη διεθνή ροή κεφαλαίων.

Αυστηρότερα τα κριτήρια από τον MSCI

Ο μόνος οίκος που ακόμη δεν έχει εντάξει την ελληνική αγορά σε λίστα παρακολούθησης (watchlist) για πιθανή αναβάθμιση είναι ο MSCI. Ωστόσο, οι προοπτικές απόκτησης της σχετικής ένταξης είναι περιορισμένες, καθώς ο οίκος βρίσκεται σε φάση αναθεώρησης των κριτηρίων του, προσανατολιζόμενος σε αυστηροποίηση των απαιτήσεων.

Μία από τις αλλαγές που εξετάζει ο MSCI είναι η απαίτηση να πληρούνται τα αναγκαία κριτήρια επί οκτώ συνεχόμενα τρίμηνα (αντί για τέσσερα), παρατείνοντας ουσιαστικά τον απαιτούμενο χρόνο σταθερότητας της αγοράς σε δύο έτη.

Η ανακοίνωση των αλλαγών από τον MSCI αναμένεται εντός του Ιουνίου, χωρίς ωστόσο να διαφαίνεται θετική εξέλιξη για την ελληνική αγορά υπό τις παρούσες συνθήκες.

Επικοινωνιακή στρατηγική και διεθνής ορατότητα

Κεντρικός στόχος της ΕΧΑΕ είναι να βελτιωθεί η ορατότητα των ελληνικών εισηγμένων εταιρειών, τόσο στο εσωτερικό όσο και στις διεθνείς αγορές. Όπως τονίστηκε, βασική προϋπόθεση για την αναβάθμιση είναι να ενισχυθεί η πληροφόρηση και η αναλυτική κάλυψη των μετοχών από ελληνικά και διεθνή ερευνητικά τμήματα (research departments).

Σε αυτό το πλαίσιο, τρέχουν ήδη πρωτοβουλίες όπως το “Research Coverage Project”, σε συνεργασία με την Ευρωπαϊκή Τράπεζα Ανασυγκρότησης και Ανάπτυξης (EBRD). Το έργο αυτό στοχεύει να αυξήσει την επενδυτική αναγνωρισιμότητα των ελληνικών εισηγμένων εταιρειών μέσα από δομημένες και σταθερές χρηματιστηριακές αναλύσεις.