Χρυσός: Ισως επιφυλάσσει απογοήτευση για τους «κυνηγούς» του

Μνήμες… 1849 έχει ξυπνήσει ο χρυσός. Ακόμη και εν έτι 2025 εξακολουθεί να τραβάει τα βλέμματα των επενδυτών.

Οι τιμές του χρυσού έχουν αυξηθεί σχεδόν 30% φέτος, πλησιάζοντας το ιστορικό υψηλό και ξεπερνώντας τις μετοχές, τα ομόλογα, τις περισσότερες άλλες πρώτες ύλες και ακόμη και το Bitcoin.

Η τελευταία αύξηση του χρυσού έχει πυροδοτηθεί από τις ανησυχίες ότι η ένταση μεταξύ Ισραήλ και Ιράν θα εξαπλωθεί σε όλη τη Μέση Ανατολή, προκαλώντας χάος στην αγορά πετρελαίου, σύμφωνα με ανάλυση του Barron’s. Λιγότερο πετρέλαιο σε υψηλότερη τιμή σίγουρα θα οδηγούσε σε ακόμη μεγαλύτερη αβεβαιότητα για την παγκόσμια οικονομία.

Αυτό είναι σίγουρα μια απαισιόδοξη άποψη για τον κόσμο, αλλά είναι και μια άποψη που ίσως δεν επαληθευτεί—ή που θα μπορούσε να βελτιωθεί σχεδόν το ίδιο γρήγορα όπως εξελίχθηκε.

Άρα, ο χρυσός, που διαπραγματεύεται αυτή τη στιγμή πάνω από 3.400 δολάρια η ουγγιά, έχει φτάσει στο αποκορύφωμα της απαισιοδοξίας—εκείνη την πεποίθηση των επενδυτών ότι το χειρότερο θα μπορούσε να συμβεί…

Λύση για ό,τι τρομάζει τους επενδυτές

«Τα τελευταία δύο χρόνια, ο χρυσός ήταν η λύση για ό,τι σε τρομάζει», σχολίασε ο Τζιμ Πόλσεν, πρώην στρατηγικός αναλυτής της The Leuthold Group και της Wells Fargo. «Ακολουθούσε το κύμα μιας επίμονης και αυξανόμενης φούσκας απαισιοδοξίας».

«Η επέκταση και η ένταση του φόβου είναι αυτό που οδηγεί την τιμή του χρυσού πιο ψηλά. Ωστόσο… όταν η απαισιοδοξία γίνει ακραία (δηλαδή, όταν η καταναλωτική εμπιστοσύνη καταρρεύσει), όπως έχει συμβεί σήμερα, η τιμή του χρυσού συνήθως πλησιάζει στην κορυφή», πρόσθεσε.

Υπάρχουν όμως μερικά σημεία που πρέπει να επισημανθούν και τα υποστηρίζουν τα λεγόμενα του Πόλσεν.

Πρώτον, ο φόβος της αγοράς μειώνεται, σύμφωνα με τον δείκτη φόβου της Wall Street.

Ο δείκτης Cboe Volatility Index (VIX) είναι κάτω από το 20, μετά την απότομη αύξηση πάνω από το 50, λίγο μετά την ανακοίνωση του πρώην Προέδρου Donald Trump για τους λεγόμενους ανταποδοτικούς δασμούς στις αρχές Απριλίου.

Οι μετοχές έχουν αναρριχηθεί κοντά στα ιστορικά υψηλά τους. Η αγορά εργασίας είναι ισχυρή, αλλά δείχνει σημάδια αδυναμίας, ενώ ο πληθωρισμός παραμένει σταθερός, δίνοντας ελπίδες στους επενδυτές ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα (Federal Reserve) θα μειώσει τα επιτόκια ξανά αργότερα φέτος.

Το δεύτερο είναι η καταναλωτική συναισθηματική κατάσταση. Οι Αμερικανοί δεν αισθάνονται ακόμη πολύ καλά για την οικονομία, αλλά αισθάνονται καλύτερα από ό,τι για τους δασμούς.

Ίσως ο χρυσός να είναι στην κορυφή και να ετοιμάζεται να υποχωρήσει, εκτιμά η ανάλυση του Barron’s.

Προσοχή…

«Ο χρυσός είναι περισσότερο ένα εμπορικό μέσο της τάσης. Η υπεραπόδοση μπορεί να μην διαρκέσει», εκτίμησε, επίσης η Μόνα Μαχαγιαν, επικεφαλής στρατηγικής επενδύσεων στην Edward Jones, στο Barron’s.

Ο Κρις Μπράιτμαν, της Research Affiliates, είναι κατηγορηματικός ότι ο χρυσός δεν είναι το ασφαλές καταφύγιο που όλοι λένε ότι είναι.

«Ο χρυσός είναι πολύ ασταθής. Αν τον σκέφτεσαι ως αποθήκη αξίας, χάνεις το νόημα. Είναι ένα κερδοσκοπικό περιουσιακό στοιχείο,” δήλωσε ο Κρις Μπράιτμαν στο Barron’s.

Παρόλα αυτά, ο χρυσός έχει πολλούς θαυμαστές. Ένας από αυτούς είναι ο Εντ Γιαρντένι, από την Yardeni Research, ο οποίος προβλέπει ότι ο χρυσός θα είναι «ο σαφής νικητής» από την αύξηση των γεωπολιτικών αναταραχών.

Ο Γιαρντένι αναμένει ότι ο χρυσός θα αυξηθεί κατά 17% ακόμα—φτάνοντας τα 4.000 δολάρια η ουγγιά μέχρι το τέλος Δεκεμβρίου και θα εκτοξευτεί πάνω από 45% στα 5.000 δολάρια η ουγγιά μέχρι το τέλος του 2026.