Wall Street: Αναζητά σαφήνεια – Η πυξίδα της Fed δείχνει αβεβαιότητα

Για τη Wall Street που αναζητούσε στην τελευταία συνεδρίαση της Fed  μια πυξίδα σε ένα κόσμο γεμάτο αναταράξεις η λέξη αβεβαιότητα που βγήκε από τα χείλη του Πάουελ κατά τη διάρκεια της συνέντευξης του Τύπου πάνω από 20 φορές συσκότισε ακόμα περισσότερο τους επενδυτές και τους traders.

H Wall Street ανέμενε  από τον Πάουελ και τη Fed ενδείξεις για την πορεία των επιτοκίων και τις προοπτικές της αμερικανικής οικονομίας σε έναν κόσμο που ταλανίζεται από κινδύνους από την κλιμάκωση του πολέμου στη Μέση Ανατολή έως τις αναταράξεις στο παγκόσμιο εμπόριο από τους δασμούς Τραμ. Έλαβε όμως την απάντηση «δεν ξέρουμε», με την κεντρική τράπεζα να παραμένει σε στάση αναμονής πριν αποφασίσει αν μπορεί με ασφάλεια να αρχίσει να μειώνει τα επιτόκια ενώ είναι δεν υπάρχει ομοφωνία για τις επόμενες κινήσεις. Η Fed διατήρησε τις δύο μειώσεις των επιτοκίων μέχρι το τέλος του χρόνου ωστόσο εφτά μέλη της FOMC έναντι τεσσάρων το Μάρτιο δεν βλέπουν καμία μείωση μέσα στο 2025

«Αν μη τι άλλο, η στάση της Fed «διαβάζω και αντιδρώ» έδειξε πόσο άσχετοι είναι όλοι αυτή τη στιγμή» αναφέρει στο Bloomberg ο Scott Ladner, επικεφαλής επενδύσεων στην Horizon Investments. «Ως επενδυτής, δεν μπορείς να επενδύσεις αυτό, δεν μπορείς να το προλάβεις».

Η μεγαλύτερη χρηματιστηριακή αγορά του πλανήτη έχει μπει σε μια στάσιμη περίοδο. Ο δείκτης S&P 500 βρίσκεται σε απόσταση 3% από ένα υψηλό ρεκόρ, αλλά διαπραγματεύεται σε ένα στενό εύρος τιμών τον τελευταίο καιρό. Υπήρξαν μόλις δύο συνεδριάσεις αυτό το μήνα με κινήσεις άνω του 1%, και ο δείκτης αναφοράς έχει ελάχιστα μετακινηθεί τις τελευταίες δύο εβδομάδες. Την ίδια ώρα το πετρέλαιο έχει εκτοξευτεί, ο χρυσός επιμένει ανοδικά ενώ το δολάριο βυθίζεται στις διεθνείς αγορές συναλλάγματος.

Η έλλειψη σαφήνειας

Το πρόβλημα για τους διαπραγματευτές μετοχών, όπως αναφέρει το Bloomberg, φαίνεται να είναι η έλλειψη σαφήνειας, καθώς το κλίμα αλλάζει ανάλογα με τα πρωτοσέλιδα.

An anti-missile system operates as missiles are launched from Iran, as seen from Tel Aviv, Israel, June 18, 2025. REUTERS/Violeta Santos Moura

Αυτό φάνηκε από το πως κινήθηκε το χρηματιστήριο στα τέλη αυτής της εβδομάδας. Την Πέμπτη, η οποία ήταν αργία τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του S&P 500 βυθίστηκαν περισσότερο από 1% το πρωί μετά από δημοσιεύματα για εμπλοκή των ΗΠΑ στη σύγκρουση Ισραήλ -Ιράν. Η πρώτη ανεκόπη όταν ο Αμερικανός πρόεδρος έδωσε σήμα ότι δίνει ευκαιρία στη διπλωματία. Την επόμενη μέρα οι δηλώσεις του διοικητή της Fed Κρίστοφερ Γουόλερ για μείωση των επιτοκίων τον Ιούλιο οδήγησε ανοδικά τα futures του S&P να κάνουν άλμα στην αρχή της κανονικής συνεδρίασης.

Αλλά αυτά τα κέρδη αποδείχθηκαν βραχύβια, καθώς το Ιράν και το Ισραήλ αντάλλαξαν πυραυλικές επιθέσεις και έπεσε η είδηση ότι η κυβέρνηση Τραμπ είναι έτοιμη να επιβάλει αυστηρές κυρώσεις σε εργοστάσια ημιαγωγών στην Κίνα. Μετά από όλο αυτό το μπρος-πίσω, ο δείκτης έκλεισε με πτώση 0,2% την ημέρα.

«Ο S&P 500 δεν ξεσπάει με τον έναν ή τον άλλο τρόπο, επειδή έχουμε αντίθετους ανέμους» τονίζει ο Ladner.

Μη ορατό το μονοπάτι της νομισματικής πολιτικής

Η νομισματική πολιτική είναι καλά τοποθετημένη και μπορεί να αναμένει μέχρι για μάθουμε περισσότερα για την πορεία της αμερικανικής οικονομίας και να εξετάσουμε τις προσαρμογές στην πολιτική ήταν η κύρια τοποθέτηση του προέδρου της Federal Rererve, Τζερόμ Πάουελ στην καθιερωμένη συνέντευξη Τύπου που ακολούθησε την απόφαση της κεντρικής τράπεζας να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια.

Οι δασμοί και οι επιπτώσεις τους στις τιμές αναδείχθηκαν το κλειδί που θα ξεκλειδώσει τις μειώσεις των επιτοκίων με τον Πάουελ να υπογραμμίζει ότι έχουν την δυνατότητα να προκαλέσουν εφάπξ αυξήσεις τις τιμές αλλά και ένα μακροχρόνιο πλήγμα στον πληθωρισμό που θα πρέπει να εξετάσει η Fed. Για τους περισσότερους φορείς χάραξης πολιτικής ο αντίκτυπος των δασμών εκτιμάται ότι θα γίνει αισθητός αργότερα αυτό το καλοκαίρι.

FILE PHOTO: Federal Reserve Chair Jerome Powell holds a news conference in Washington, U.S., March 22, 2023. REUTERS/Leah Millis/File Photo

Η διάθεση μεταξύ των προγνωστικών της Wall Street είναι  ανάμεικτη. Οι έμποροι swaps τιμολογούν μια πιθανότητα περίπου 62% ότι η Fed θα μειώσει τα επιτόκια τον Σεπτέμβριο, αλλά δεν υπάρχει μεγάλη πεποίθηση που να στηρίζει αυτές τις θέσεις.

Ο Michael Feroli, επικεφαλής οικονομολόγος της JPMorgan Securities στις ΗΠΑ, έγραψε σε σημείωμα προς τους πελάτες του την Τετάρτη ότι προβλέπει μία μείωση φέτος στη συνεδρίαση της Fed τον Δεκέμβριο. Ο ανώτερος οικονομολόγος της UBS στις ΗΠΑ Brian Rose εκτιμά ότι ενώ η βασική υπόθεση της τράπεζας εξακολουθεί να προβλέπει περικοπές 100 μονάδων βάσης από τον Σεπτέμβριο, βλέπει ότι οι κίνδυνοι στρέφονται προς μια μεταγενέστερη έναρξη της χαλάρωσης. Και οι οικονομολόγοι της Bank of America με επικεφαλής τον Aditya Bhave έγραψαν σε σημείωμά τους την Τετάρτη ότι δεν αναμένουν μειώσεις επιτοκίων φέτος.

Αχαρτογράφητο έδαφος

«Η Fed αντιμετωπίζει και αυτή ένα αχαρτογράφητο έδαφος» σημειώνει ο Bill Sterling, παγκόσμιος στρατηγικός αναλυτής της GW&K Investment Management στη Βοστώνη. «Δεν είχαμε τόσο μεγάλες αυξήσεις δασμών στη σύγχρονη ιστορία και δεν υπάρχει ένα εύκολο μοντέλο στο οποίο μπορούν να στραφούν. Οι μακροπρόθεσμοι επενδυτές θα είναι φρόνιμο να μην κάνουν απότομες αλλαγές στην κατανομή των χαρτοφυλακίων λόγω των πρωτοσέλιδων ειδήσεων»

Η πρόκληση για τους επενδυτές είναι ότι οι ίδιες δυναμικές που οδήγησαν τον S&P 500 σε κέρδη άνω του 20% το 2023 και το 2024 – η εμφάνιση της τεχνητής νοημοσύνης, τα ισχυρά εταιρικά θεμελιώδη μεγέθη και ο ανθεκτικός καταναλωτής – παραμένουν ανέπαφες. Αλλά αυτό που συγκρατεί την αισιοδοξία είναι όλα τα άλλα, η αβεβαιότητα γύρω από την πολιτική, τη γεωπολιτική, την επιβράδυνση της ανάπτυξης και τα υφέρποντα σημάδια άγχους στο κάτω άκρο της καταναλωτικής δαπάνης.

Κατά τη συνεδρίασή τους αυτή την εβδομάδα, οι αξιωματούχοι της Fed υποβάθμισαν τις εκτιμήσεις τους για την οικονομική ανάπτυξη φέτος και αύξησαν τις προβλέψεις τους για την ανεργία και τον πληθωρισμό.

Ούτε τα οικονομικά στοιχεία έχουν προσφέρει μεγάλη βοήθεια, με τις ενδείξεις να κινούνται προς διαφορετικές κατευθύνσεις.

Όλα αυτά κάνουν έναν δύσκολο δρόμο ακόμη πιο δύσκολο για τους traders που προσπαθούν να καταλάβουν πώς να τοποθετηθούν για το δεύτερο εξάμηνο του 2025.