Τον περασμένο μήνα ο όμιλος λογισμικού Visma, αξίας 19 δισ. ευρώ, επέλεξε το Λονδίνο για τη μελλοντική δημόσια προσφορά του, αυτό σηματοδότησε μια επιτυχία για την πρωτεύουσα του Ηνωμένου Βασιλείου από πολλές απόψεις.
Πιο συγκεκριμένα, ήταν μια προφανής ώθηση για την ταλαιπωρημένη κεφαλαιαγορά του Λονδίνου, όπου οι δημόσιες προσφορές έχουν γίνει εξαιρετικά σπάνιες — πόσο μάλλον αυτές που αφορούν τεχνολογικές εταιρείες αξίας πολλών δισεκατομμυρίων λιρών, σημειώνουν σε άρθρο τους οι Financial Times.
Ωστόσο, ήταν επίσης ένα ορόσημο για τον βρετανικό χρηματοδότη της Visma, την Hg: την εταιρεία ιδιωτικών κεφαλαίων με έδρα το Λονδίνο, η οποία έχει εξελιχθεί σιωπηλά σε εξειδικευμένο επενδυτή λογισμικού και είναι σε καλό δρόμο να ξεπεράσει τα 100 δισ. δολάρια σε υπό διαχείριση περιουσιακά στοιχεία αυτό το μήνα.
Η Hg, μια βρετανική εταιρεία ιδιωτικών κεφαλαίων, εξελίχθηκε σε έναν από τους κορυφαίους παίκτες στον τομέα του λογισμικού, καταφέρνοντας να φτάσει την αξία των 100 δισ. δολαρίων. Η εταιρεία ιδρύθηκε το 1990 ως Mercury Asset Management και, μέσω στρατηγικών επενδύσεων και εξειδίκευσης στον τομέα του λογισμικού, έγινε ένας από τους πιο επιτυχημένους επενδυτές στην Ευρώπη.
Η απόφαση του 2007
Η μεγάλη επιτυχία της Hg σχετίζεται με την απόφασή της, το 2007, να επικεντρωθεί αποκλειστικά σε επενδύσεις στο λογισμικό. Η αλλαγή αυτή έγινε υπό την ηγεσία του Νικ Χάμφρις, ο οποίος αναγνώρισε ότι ο τομέας του λογισμικού προσέφερε τεράστιες ευκαιρίες ανάπτυξης. Αυτό της επέτρεψε να ξεχωρίσει σε σχέση με άλλους γενικούς επενδυτές, όπως η EQT και η CVC, που ήδη δραστηριοποιούνταν σε άλλους τομείς. Η απόφαση αυτή αποδείχθηκε σωστή, καθώς η Hg υπήρξε καθοριστικός παράγοντας στην ανάπτυξη εταιρειών όπως η Visma, μια νορβηγική εταιρεία λογισμικού, η οποία αποδείχθηκε από τις πιο κερδοφόρες επενδύσεις της Hg.
Η Visma, που δραστηριοποιείται στον τομέα της μισθοδοσίας και της λογιστικής, ήταν η εταιρεία που ανέδειξε τη στρατηγική επένδυσης της Hg. Αν και η Hg είχε την ευκαιρία να πουλήσει την Visma και να εξασφαλίσει άμεσα κέρδη, ο Humphries αποφάσισε να παραμείνει επενδυμένος και να ανακυκλώνει τις επενδύσεις μεταξύ των κεφαλαίων της. Η στρατηγική αυτή, αν και αμφισβητήθηκε στην αρχή, αποδείχθηκε επιτυχημένη, καθώς η Visma αναπτύχθηκε σε μία από τις μεγαλύτερες εταιρείες λογισμικού της Ευρώπης.
Αξιοσημείωτο είναι ότι η Hg κατάφερε να επιτύχει υψηλούς εσωτερικούς συντελεστές απόδοσης, οι οποίοι αποτελούν σημαντικό δείκτη επιτυχίας στον τομέα των ιδιωτικών κεφαλαίων. Παρά την αρχική αμφισβήτηση των στρατηγικών της, η εταιρεία κατέφερε να επανεπενδύσει συνεχώς με επιτυχία, κερδίζοντας την εμπιστοσύνη των επενδυτών.
Η πρόκληση
Όμως, η πρόκληση για την Hg παραμένει η πώληση των περιουσιακών στοιχείων της σε μια εποχή μειωμένων ευκαιριών για δημόσιες εγγραφές, ειδικά στην Ευρώπη. Οι τελευταίες δημόσιες προσφορές τεχνολογικών εταιρειών δεν ήταν επιτυχείς, κάτι που καθιστά την πώληση μελλοντικών επενδύσεων πιο δύσκολη. Η αναμενόμενη δημόσια εγγραφή της Visma στο χρηματιστήριο του Λονδίνου το 2025 θα είναι μια κρίσιμη δοκιμασία για την ικανότητα της Hg να συνεχίσει να ανταγωνίζεται τους μεγαλύτερους παίκτες του κλάδου.
Αν και η Hg έχει πλέον γίνει ένας από τους μεγαλύτερους και πιο επιτυχημένους διαχειριστές κεφαλαίων στην Ευρώπη, οι συνθήκες έχουν αλλάξει. Η στρατηγική της να επενδύει σε εξειδικευμένες εταιρείες λογισμικού, σε συνδυασμό με τη διαχείριση μεγάλων κεφαλαίων, την τοποθετεί σε μια δύσκολη θέση, καθώς ο ανταγωνισμός έχει ενταθεί και οι ευκαιρίες για εξαιρετικές εξαγορές έχουν μειωθεί.
Συνολικά, η πορεία της Hg είναι μια εξαιρετική ιστορία επιτυχίας για την ιδιωτική χρηματοδότηση στην Ευρώπη, αλλά η εταιρεία θα πρέπει να προσαρμοστεί στις νέες συνθήκες της αγοράς, καθώς η παλιά στρατηγική μπορεί να μην λειτουργεί το ίδιο αποτελεσματικά στην κλίμακα των σημερινών κεφαλαίων της.
