Δικαίως σήμερα τα βλέμματα όλων είναι στο Λονδίνο, όπου, όπως είπε και ο ίδιος ο Ευάγγελος Μυτιληναίος, η Metlen θα ανοίξει το νέο κεφάλαιο στην ιστορική ελληνική βιομηχανική δύναμη.
Δεν είναι “νέα σελίδα”, αλλά “νέο κεφάλαιο”, είπε ο πρόεδρος και CEO, Ευάγγελος Μυτιληναίος, με τη μετοχή να κάνει το ντεμπούτο της στις 9:58 ώρα Ελλάδος, στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου (LSE).
Η εισαγωγή στο LSE έχει δημιουργήσει προσδοκίες για παθητικές εισροές κεφαλαίων άνω των 400 εκατ. δολαρίων, όπερ σημαίνει ότι ισχυρά κεφάλαια θα ενισχύσουν τη μετοχική ραχοκοκαλιά της εταιρείας, ενισχύοντας περαιτέρω την αποτίμηση και το προφίλ της εταιρείας.
Στις 100 καλύτερες
Ο στόχος για την ένταξη της Metlen στον FTSE 100 δεν είναι φυσικά κρυφός, με τους περισσότερους παράγοντες της αγοράς να τον θεωρούν σχεδόν βέβαιο.
Αν αυτό επιτευχθεί, η Metlen θα γίνει η πρώτη εταιρεία που εισέρχεται απευθείας στον δείκτη, χωρίς να έχει προηγηθεί παρουσία στον FTSE 250!
Σας θυμίζω ότι τα τελευταία τρία χρόνια μόνο δύο εταιρείες έχουν καταφέρει να εισαχθούν απευθείας στον FTSE 100 ως primary listing venue, κάτι δηλαδή που θα κάνει και η Metlen.
Η Alliance Witan, που προέκυψε από τη συγχώνευση της Alliance και της Witan τον Οκτώβριο του 2024 και η Haleon τον Ιούλιο του 2022 που προέκυψε από διαχωρισμό/απόσχιση από την GSK.
Η «βρετανική» σφραγίδα
Δεν σας κρύβω όμως ότι η επιλογή του Ευάγγελου Μυτιληναίου για το LSE δείχνει να δικαιώνεται πολύ πιο γρήγορα από ότι μου σχολίαζαν οι πηγές μου πριν από περίπου ένα χρόνο, όταν και υπήρχε στην αγορά ένα μίνι debate ότι θα μπορούσε να λάμψει η Metlen ακόμη και στο χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης.
Ο ίδιος ο Μυτιληναίος είχε δείξει ότι η επιλογή του LSE μόνο τυχαία δεν ήταν. Και φυσικά δεν ήταν μόνο θέμα της προτίμησης του διοικητικού ηγέτη της Metlen.
Στο σήμερα…
Τώρα τι θα γίνει με την αμερικανική οικονομία είναι ένα μεγάλο ερωτηματικό εσχάτως, καθώς έχουν φανεί πλέον ξεκάθαρα σημάδια κόπωσης, ύστερα από μήνες αντιφατικών ενδείξεων.
Κατά το πρώτο εξάμηνο του έτους, η παραγωγή και η καταναλωτική δαπάνη υποχώρησαν αισθητά, ενώ η αγορά εργασίας κατέγραψε την πιο αναιμική αύξηση από το 2010, με μόλις 73.000 νέες θέσεις εργασίας τον Ιούλιο.
Και φυσικά η εικόνα αυτή πυροδότησε έντονες πολιτικές αντιδράσεις, με τον Πρόεδρο Ντόναλτ Τραμπ να αποπέμπει αιφνιδιαστικά τον επικεφαλής της στατιστικής υπηρεσίας…
Όταν έρχονται οι καρατομήσεις…
Εντάξει μπορεί να μην το περιμέναμε από τη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου, αλλά όταν αναζητούνται εξιλαστήρια θύματα για τις κακές επιδόσεις… τα μηνύματα δεν είναι καλά.
Παρά το γεγονός ότι τα στοιχεία του ΑΕΠ για το β’ τρίμηνο κατέδειξαν μικρή ανάκαμψη, αυτή αποδίδεται κυρίως στη μείωση των εισαγωγών και όχι σε εσωτερική δυναμική.
Η Fed, επιμένοντας σε στάση αναμονής λόγω του πληθωρισμού και της επισφαλούς σταθερότητας στην αγορά εργασίας, διατήρησε τα επιτόκια αμετάβλητα — ωστόσο, το αρνητικό κλίμα φαίνεται να παγιώνεται.
Θερινή κόπωση
Τώρα το κλίμα αυτό για την άλλη όχθη του Ατλαντικού έχει συμπέσει με ένα μαραθώνιο… σπριντ για το ελληνικό χρηματιστήριο, με τον Γενικό Δείκτη να συμπληρώνει εννέα μήνες αδιάκοπης ανόδου.
Οι τραπεζικές επιδόσεις ήταν φυσικά το καύσιμο, με τις πέντε μεγάλες τράπεζες να εμφανίζουν συνολικά 2,46 δισ. ευρώ καθαρά κέρδη (+4,8%) και επιστροφή 564 εκατ. ευρώ στους μετόχους είτε ως προμέρισμα είτε μέσω επαναγοράς μετοχών.
Τους μήνες όμως που ακολουθούν ίσως οι συνθήκες να γίνουν πιο απαιτητικές, ειδικά για τον κλάδο σηματωρό της ελληνικής αγοράς.
Δεν είναι τυχαίο ότι είδαμε και τα σημάδια κόπωσης από την περασμένη εβδομάδα στη Λ. Αθηνών.
Μια κρυφή ανησυχία
Πέραν του μεγάλου χρηματιστηριακού ράλι όμως, μαθαίνω ότι οι τραπεζίτες φέτος παρακολουθούν πολύ στενά την πορεία του τουρισμού.
Δεν μας είχαν συνηθίσει, αλλά να που πλέον υπάρχει ένας υποβόσκον προβληματισμός, δεδομένου ότι οι χορηγήσεις στον κλάδο, η έκθεση δηλαδή, απαιτούν αυξημένη επαγρύπνηση.
Ειδικά μετά και τα τελευταία στοιχεία της ΕΛΣΤΑΤ, τα οποία έδειξαν σημάδια επιβράδυνσης στον ρυθμό ανάπτυξης του τουρισμού και υπερπροσφορά κλινών.
Θυμίζω εδώ ότι τα τελευταία χρόνια υπήρξε μια έκρηξη επενδύσεων στον τουρισμό, όχι μόνο από πολυτελείς μονάδες αλλά και AirBnB.
Στο μικροσκόπιο
Για να αποτραπεί να δημιουργηθεί μια νέα γενιά προβληματικών δανείων, ήδη μαθαίνω ότι υπάρχουν σχέδια διαχείρισης των όποιων καθυστερήσεων. Αποτελεσματικά για την ώρα.
Όπως μαθαίνω ότι υπάρχει και μια ήπια αυστηροποίηση στα κριτήρια χορηγήσεων.
Αυτό όπως καταλαβαίνετε θα έχει επίπτωση στα επιτοκιακά έσοδα των τραπεζών, τα οποία ήδη βρίσκονται σε πτωτική τροχιά μετά και τις μειώσεις επιτοκίων της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας.
Το θετικό
Το θετικό, για τις τράπεζες πάντα, είναι ότι μετά από 8 διαδοχικές μειώσεις η ΕΚΤ έχει βάλει στον πάγο την πορεία των μειώσεων στα επιτόκια.
Ο πληθωρισμός κινείται στα επίπεδα του 2% οπότε η ΕΚΤ έχει πετύχει τον βασικό της στόχο και έχει τα περιθώρια να αξιολογήσει την πορεία της οικονομίας στην ευρωζώνη.
Αλλά και να αξιολογήσει τις επιπτώσεις που θα δεχθεί από την επιβολή δασμών για τα ευρωπαϊκά προϊόντα που εξάγονται στις ΗΠΑ βάση της εμπορικής συμφωνίας της προηγούμενης Κυριακής.
Παρόλα αυτά…
Έτσι, για να είμαστε δίκαιοι, το ζήτημα του τουρισμού επουδενί δεν βάζει τον κλάδο στο “κόκκινο”. Τουναντίον μάλιστα, αφού δείχνει την ετοιμότητα των Ελλήνων τραπεζιτών μετά από τη 15ετή κρίση που πέρασαν.
Ειδικά μάλιστα αφού ήρθαν και τα αποτελέσματα των πρόσφατων stress tests της Ευρωπαϊκής Αρχής Τραπεζών (EBA), όπου οι τρεις συστημικές τράπεζες —Εθνική, Πειραιώς και Alpha Bank— όχι μόνο πέρασαν με άριστα, αλλά άφησαν πίσω τους και ευρωπαϊκούς τραπεζικούς κολοσσούς.
Η Εθνική Τράπεζα μάλιστα τερμάτισε 8η ανάμεσα σε 64 ευρωπαϊκές, ενώ η Πειραιώς και η Alpha Bank κατέλαβαν την 22η και 23η θέση αντίστοιχα, επιδόσεις που τις φέρνουν αρκετά πάνω από τον ευρωπαϊκό μέσο όρο ακόμη και στο δυσμενές σενάριο της άσκησης.
Η Eurobank θα εξεταστεί σε δεύτερο χρόνο καθώς ήταν σε διαδικασία συγχώνευσης με την Ελληνική.
Αυστηρότητα
Και να θυμίσω εδώ ότι τα σενάρια στα φετινά τεστ ήταν πολύ αυστηρά, προβλέποντας μάλιστα τριετή ύφεση, εκτόξευση της ανεργίας και έκρηξη πληθωρισμού. Σε ένα τέτοιο περιβάλλον οι ελληνικές τράπεζες θα έχαναν πολύ λιγότερο κεφάλαιο από τον μέσο όρο (μόλις 0,5% η Εθνική, 1,65% η Πειραιώς και 1,97% η Alpha Bank, έναντι 3,7% στην Ευρώπη).
Ώρα μελέτης…
Για να επιστρέψω όμως στα της χρηματιστηριακής αγοράς, η επί της ουσίας πρώτη εβδομάδα του Αυγούστου, θα δώσει αρκετή τροφή για μελέτη.
Πλούσια η ατζέντα της, με τη Δευτέρα να ανοίγει το χορό των ανακοινώσεων αποτελεσμάτων η Παπουτσάνης, ενώ ακολουθούν Τράπεζα Κύπρου και ΔΕΗ την Τρίτη, ΟΤΕ και Coca-Cola την Τετάρτη, Helleniq Energy και Briq Properties την Πέμπτη και, τέλος, ο Πετρόπουλος την Παρασκευή.
Φυσικά στο επίκεντρο θα είναι οι επιδόσεις της ΔΕΗ, με την Optima Bank να περιμένει κύκλο εργασιών 2,307 δισ. ευρώ, αυξημένο κατά 45,2% σε ετήσια βάση, και επαναλαμβανόμενο EBITDA στα 520 εκατ. ευρώ (+11,2%).
Τα καθαρά προσαρμοσμένα κέρδη υπολογίζονται στα 107 εκατ. ευρώ, ενώ τα καθαρά κέρδη μετά από δικαιώματα μειοψηφίας (κυρίως ΔΕΔΔΗΕ και RWE) στα 97,8 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας αύξηση 7,5%.
Η Optima Bank περιμένει επίσης από την HELLENiQ ENERGY να ανακοινώσει προσαρμοσμένα EBITDA ύψους 186 εκατ. ευρώ, κυρίως λόγω υψηλής βάσης σύγκρισης και μειωμένης παραγωγής από τη μονάδα της Ελευσίνας λόγω συντήρησης.
Τα δημοσιευμένα μεγέθη κατά τα ΔΠΧΑ αναμένεται να κινηθούν χαμηλότερα, με EBITDA στα 98 εκατ. ευρώ, κυρίως λόγω της πτώσης των τιμών του πετρελαίου και λοιπών έκτακτων στοιχείων.
Οι γνωστοί… άγνωστοι
Το ενδιαφέρον ωστόσο δεν σταματά εδώ, αφού το βράδυ της Πέμπτης αναμένεται και η ανακοίνωση των τριμηνιαίων αναδιαρθρώσεων των δεικτών MSCI, με τρεις ελληνικές εισηγμένες να «παίζουν» σοβαρά για ένταξη στον βασικό δείκτη.
Αν και τα ονόματα δεν έχουν ακόμη «κλειδώσει» επισήμως… αλλά οι εκτιμήσεις της αγοράς ήδη περιστρέφονται γύρω στις “γνωστές” που ήταν και παλαιότερα στον MSCI GREECE.
Θυμίζω εδώ ότι σήμερα ο “ελληνικός” MSCI απαρτίζεται από 9 μετοχές.
