Αμερικανικά ομόλογα: «Εκτοξεύτηκαν» οι αποδόσεις

Ενισχύονται οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων στην πρώτη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου, καθώς η δικαστική απόφαση που αίρει τους περισσότερους δασμούς της κυβέρνησης Τραμπ αύξησε την πιθανότητα η κυβέρνηση να υποχρεωθεί να επιστρέψει τα χρήματα που έχουν ήδη εισπραχθεί, επιδεινώνοντας την ήδη δύσκολη δημοσιονομική κατάσταση των ΗΠΑ. Οι αποδόσεις του αμερικανικού χρέους ενισχύονται εν μέσω ξεπουλήματος των μακροπρόθεσμων ευρωπαϊκών ομολόγων, ενώ πραγματοποιείται μια σειρά από εκδόσεις εταιρικού χρέους.

Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου αναφοράς αυξήθηκε κατά περισσότερο από 7 μονάδες βάσης στις 4,296%. Η απόδοση του 30ετούς ομολόγου
αυξήθηκε κατά περισσότερο από 6 μονάδες βάσης στις 4,986%. Η απόδοση του 2ετούς ομολόγου του αμερικανικού δημοσίου κινήθηκε 4 μονάδες βάσης υψηλότερα στις 3,664%.

Μία μονάδα βάσης ισούται με 0,01% και οι αποδόσεις και οι τιμές κινούνται σε αντίθετες κατευθύνσεις.

Οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων διεθνώς επίσης σημείωσαν άνοδο, με τις αποδόσεις των 30ετών ομολόγων στη Γερμανία, τη Γαλλία και την Ολλανδία να φτάνουν στα υψηλότερα επίπεδά τους από το 2011 και την απόδοση των 30ετών ομολόγων του Ηνωμένου Βασιλείου να εκτοξεύεται στα υψηλότερα επίπεδα από το 1998, σύμφωνα με την Deutsche Bank.

Τα οικονομικά δεδομένα

Η αγορά ομολόγων ξεκινά μια σημαντική εβδομάδα οικονομικών δεδομένων, συμπεριλαμβανομένης της έκθεσης για την απασχόληση του Αυγούστου την Παρασκευή, η οποία θα καθορίσει σε ποιο βαθμό η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ θα επαναλάβει έναν ευρέως αναμενόμενο κύκλο χαλάρωσης τον Σεπτέμβριο.

«Η αγορά ομολόγων σας λέει, όχι μόνο εδώ αλλά και παντού, ότι ανησυχεί για την πορεία στην οποία βρισκόμαστε», δήλωσε στο Bloomberg TV η Kathy Jones, επικεφαλής στρατηγικής σταθερού εισοδήματος στην Charles Schwab & Co. «Η αγορά θα συνεχίσει να τιμολογεί ένα υψηλότερο ασφάλιστρο διάρκειας μέχρι να λάβουμε κάποιο είδος συνεκτικής πολιτικής ή ένα σήμα ότι η οικονομία επιβραδύνεται. Μπορεί να το δούμε αυτό στην έκθεση για την απασχόληση».

Οικονομολόγοι που συμμετείχαν σε έρευνα του Bloomberg αναμένουν ότι η έκθεση της Παρασκευής θα δείξει ότι η οικονομία των ΗΠΑ πρόσθεσε 75.000 θέσεις εργασίας τον Αύγουστο, με το ποσοστό ανεργίας να αυξάνεται στο 4,3%.

Η άνοδος των αποδόσεων των 30ετών ομολόγων του Ηνωμένου Βασιλείου και της Ευρώπης βοήθησε τον αμερικανικό δείκτη αναφοράς να κινηθεί λίγο κάτω από το 5%, όπως αναφέρει ρεπορτάζ του Bloomberg, πριν εμφανιστούν αγοραστές, με μια σειρά από συναλλαγές σε μπλοκ να πραγματοποιούνται σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης. Οι συναλλαγές περιελάμβαναν έναν αγοραστή 10.000 συμβολαίων 10ετών ομολόγων, βοηθώντας στην απομάκρυνση των αποδόσεων από τα υψηλά της ημέρας γύρω στις 9 π.μ. στη Νέα Υόρκη.

«Τα 30ετή ομόλογα μπορεί να έχουν απλώς μια μικρή καθυστέρηση εδώ έναντι του 5%» σημειώνει ο John Briggs, επικεφαλής της στρατηγικής επιτοκίων των ΗΠΑ στη Nataxis North America. «Δεν νομίζω ότι είναι καθόλου ένας μαγικός αριθμός και τις τελευταίες μία ή δύο εβδομάδες έχω σοβαρές ανησυχίες για τα μακροπρόθεσμα ομόλογα παγκοσμίως».

Οι δασμοί Τραμπ

Οι δασμοί του προέδρου των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ βρίσκονται στο επίκεντρο, αφού το ομοσπονδιακό εφετείο έκρινε την Παρασκευή ότι οι περισσότεροι από τους παγκόσμιους δασμούς του είναι παράνομοι. Το δικαστήριο έκρινε με ψήφους 7-4 ότι μόνο το Κογκρέσο έχει την εξουσία να επιβάλει σαρωτικούς δασμούς. Ο Τραμπ απάντησε ότι η απόφαση είναι «εξαιρετικά κομματική» και ότι θα ασκήσει έφεση κατά της απόφασης στο Ανώτατο Δικαστήριο των ΗΠΑ.

Ενώ οι δασμοί του Τραμπ είχαν αρχικά προκαλέσει ανησυχίες για τον πληθωρισμό, οδηγώντας τις αποδόσεις υψηλότερες, η εικόνα της αγοράς άλλαξε κατά τη διάρκεια του καλοκαιριού, με τους επενδυτές ομολόγων να ενθαρρύνονται από τα έσοδα που συγκεντρώθηκαν από τους δασμούς. Οι δασμοί αναμένεται να αποφέρουν 172,1 δισ. δολάρια το 2025, σύμφωνα με το Ίδρυμα Φορολογίας, κάτι που θα αποτελούσε μια καλή οικονομική ώθηση για μια χώρα με αυξανόμενο έλλειμμα στον προϋπολογισμό.

«Εάν αυτή η απόφαση επικυρωθεί, οι επιστροφές των υφιστάμενων δασμών είναι στο τραπέζι, κάτι που θα μπορούσε να προκαλέσει αύξηση των εκδόσεων και των αποδόσεων των ομολόγων του Δημοσίου», έγραψε σε σημείωμα ο Ed Mills του Raymond James.